Инструменты управления долгосрочными финансовыми активами

Современные экономические условия диктуют активное участие субъектов экономической деятельности на всех уровнях экономике микро-, макро-. Эта активность выражается в различных формах финансовом планировании и прогнозировании, стратегическом менеджменте и иных формах. В числе активной политики субъектов экономической деятельности следует отметить инвестирование краткосрочные и долгосрочные вложения финансовых активов.

В настоящее время финансовые активы, являющиеся в большинстве случаев эквивалентами денежных средств, приобретают еще одну объективно существующую характеристику — временную ценность. В этой связи остро встает вопрос определения эффективности вложений в финансовые активы конкретного отчетного периода и отражения их в бухгалтерском учете. Проблема «деньги — время» существует давно, и в международной практике разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие ориентироваться в истиной цене будущих доходов с позиции текущего момента.

Цель настоящей работы: инструментов управления долгосрочными финансовыми активами.

Задачи работы:

— определить понятие долгосрочных финансовых активов;

— исследовать значение и востребованность использования инструментов управления долгосрочными финансовыми активами;

— провести анализ основных инструментов управления долгосрочными финансовыми активами.

Глава 1. Общая характеристика долгосрочных финансовых активов

Используемые инвестором в процессе инвестиций разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты как объект купли-продажи формируют особый вид рынка — «инвестиционный рынок», — который характеризуется спросом, предложением и ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений.

Инвестиции как инструмент регулирования спроса и развития тех или иных отраслей экономики предопределяют его рост, увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений), повышают производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию.

Инвестиционная деятельность как вид финансовой деятельности сопряжена с определенными рисками. Речь идет об ответственности за долгосрочные инвестиционные вложения, которые не сразу приносят отдачу. Для обеспечения долговременной финансовой стабильности необходим стратегический подход, целью которого является выработка эффективных способов инвестирования, инструментов управления инвестициями на основе методов и моделей инвестиционного анализа и прогнозирования. Различные инвестиционные решения влияют на развитие экономики в целом.

Инвестиции — это наиболее важный и дефицитный ресурс российской экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать продукцию, увеличивать количество рабочих мест и т. д.

Поскольку объекты инвестиций по своему экономическому содержанию неоднородны, то неодинаковыми будут и источники их покрытия. Если инвестироваться будут объекты, переносящие свою стоимость в течение года, то эти затраты являются текущими и покрываются за счет выручки от реализации работ и услуг. Если же инвестиии осуществляются в форме капитальных вложений, то их источниками будут амортизация и прибыль. Наряду с собственными источниками финансирования инвестиций могут использоваться заемные и привлеченные средства.

Характеристика инвестиций в зависимости от классификационных признаков приведена на рис. 1.:…

Важно выяснить, как лучше распорядиться имеющимися инвестиционными ресурсами, уметь рассчитать их эффективность, выбрать лучшие варианты вложений. Вместе с тем, исторически сложилось так, что в российской хозяйственной практике наблюдается недооценка вопросов финансового управления как в текущей работе, так и при разработке долгосрочных инвестиционных проектов.

Возможность привлечения в индустриальный сектор долгосрочных инвестиционных ресурсов в необходимых объемах рассматривается сегодня как ключевая проблема в процессе структурной перестройки российской экономики. Однако в настоящее время экономическая ситуация в России является крайне неблагоприятной для осуществления широкомасштабных инвестиционных вложений, в первую очередь в реальный сектор экономики.

Термины «вложение», «долгосрочный», «текущий» встречаются в экономической литературе в различных сочетаниях с другими терминами.

Например, в советский период часто встречался термин «капитальные вложения», в определенной мере перекрещивающийся с термином «долгосрочные вложения».

Вот одно из типичных определений термина капитальные вложения того периода: «Капитальные вложения — финансовые средства, предназначенные для простого и расширенного воспроизводства основных фондов в производственной и непроизводственной сферах. Капитальные вложения характеризуются отраслевой, технологической и воспроизводственной структурой» .

В современной российской экономике термин капитальные вложения практически не применяется, он даже не расшифровывается в экономических словарях .

Долгосрочные финансовые вложения — вложение свободных денежных средств предприятия, срок погашения которых превышает один год:

— средства, направленные в уставные капиталы других предприятий;

— средства, направленные на приобретение ценных бумаг других предприятий;

— долгосрочные займы, выданные другим предприяиям; и т. п. .

Глава 2. Управление долгосрочными финансовыми активами в условиях риска

Существование предприятия в рыночной экономике определяется множеством факторов, как внешних, так и внутренних, при этом менеджмент предприятия не всегда может предсказать их поведение. Соответственно, неопределенность развития внешней и внутренней среды может по-разному отразиться на поведении предприятия, как отрицательно, так и положительно, исходя из этого оценка неопределенности процесса со множеством вероятных исходов рассматривается как постоянный вид деятельности предприятия. Взаимосвязь факторов различной природы, и в свою очередь, сложная реакция предприятия, требует решения проблемы в рамках системного подхода.

Кроме этого, нечетко сформулированные критерии оценки рисковой ситуации не позволяют принимать инвестиционные решения, что отпугивает инвесторов, поэтому российские предприятия столкнулись с проблемой снижения риска и повышения инвестиционной привлекательности.

Неопределенность и риск являются неотъемлемыми свойствами инвестиционной деятельности предприятия. Результат инвестирования средств во многом определяется тем, насколько полно выявлены настоящие и будущие сферы неопределенности и риска проекта. Эти сферы предопределяют величину прибыли инвестора, получаемой от вложенного им капитала. Необходимо отметить, что неопределенность представляет собой более широкое понятие, чем риск и отражает множество возможных исходов, вероятности которых неизвестны, при этом инвесторы не имеют доступа к информации и оснований для расчета ожидаемых доходов. Риск, по своей природе, является измеряемой производной неопределенности, поэтому представляет множество возможных исходов, каждый из которых характеризуется определенной вероятностью. В этом случае инвесторы имеют доступ к информации и некоторые основания для оценки ожидаемых доходов. Это означает, что риск подлежит анализу, оценке и контролю со стороны инвестора.

Существуют активные и пассивные методы управления долгосрочными инвестициями, рассмотрим их на примере управления портфелем ценных бумаг. При пассивном управление создаётся диверсифицированный портфель с минимизированным уровнем риска. Существование портфеля в таком неизменном состояние планируется на долгий период. Метод индексного фонда — способ пассивного управления инвестиционным портфелем. Индексный фонд — это портфель отражающий изменения одного из биржевых индексов рынка ценных бумаг в целом, к примеру, индекса ММВБ. Портфель наиболее точно отображает изменение рынка, в том случае если процент акций в портфеле совпадает с процентом ценной бумаги используемом в расчёте индекса. Конечно, большинство ценных бумаг, входящих в расчёт индекса — это высоколиквидные акции, так называемые «Голубые фишки». При использовании активной модели управления происходит быстрая смена акций в портфеле в определённых инвестиционных целях. Главная задача при формирование инвестиционного портфеля в стремлении увеличить доходность вложений при допустимом уровне риска. Необходимо формировать эффективные портфели, обладающие свойствами:

1. Обеспечение максимальной доходности при определённом уровне риска.

2. Обеспечение минимального риска при определённом значение ожидаемой доходности. Оптимальный портфель рассчитывается инвестором в зависимости от его отношении к риску и инвестиционной стратегии. Эффективный портфель — портфель, который при равной с изначальным портфелем доходности имеет меньший риск

Согласно исследованиям западных экономистов, в последние десятилетия в связи с опережающим развитием экономик ряда развивающихся стран наблюдается резкое увеличение потребности в инвестиционных ресурсах, в то время как рост объемов инвестируемого капитала отстает от потребностей мировой экономики. Не последним по значению фактором, порождающим дефицит капитала в развивающихся (да и во многих развитых) странах является активно пропагандируемая «идеология потребления», приводящая к снижению сложившихся норм накопления в экономике.