Актуальность темы
После десяти лет экономического спала в стране наблюдается активизация инвестиционной деятельности. В 2000 г. по сравнению с 1999 г. вложения в основной капитал в сопоставимых ценах увеличились на 17.4%. Впервые доля привлечённых средств превысила собственные, увеличился размер и удельный вес частных инвестиций и бюджетных средств (70. с. З, 7−8).
Вместе с тем, основными целями реального инвестирования на предприятиях, судя по опросам руководителей (70, с. 9,10), в основном являются текущие: замена изношенной техники и оборудования, автоматизация и механизация существующего производственного процесса, охрана окружающей среды. На низком уровне остаются факторы, стимулирующие инвестиционную деятельность — спрос на производимую продукцию, обеспеченность собственными оборотными средствами, уровень и качество материально-технической базы, эффективность реальных инвестиций. Основными факторами, сдерживающими инвестиционную активность промышленных предприятий, по-прежнему являются: политическая и макроэкономическая ситуация в стране, высокий процент банковского кредита, отсутствие собственных финансовых средств, сложный механизм получения инвестиционных кредитов, несовершенство нормативно-правовой базы, высокие инвестиционные риски.
Доля затрат на приобретение лизингового имущества в общем объёме вложений в основной капитал в 2000 г. составила всего лишь 0,5%. Инвестиции реализуются, как правило, в краткосрочных проектах, доля долгосрочных инвестиционных кредитов в банковской системе минимальна. Темпы инвестиционной активности многократно ниже объективно необходимых для отраслей реальной экономики. Причины инвестиционного кризиса в России обусловлены также отсутствием доверия населения к государственной политике и кредитным учреждениям.
По регионам страны (85). прежде всего в связи с имеющимся инвестиционным потенциалом, наблюдаются не только огромные различия по уровню реальных вложений (среди субъектов Южного Федерального Округа РФ в расчёте на душу населения в 1999 г. почти в 7 раз), но и отдача инвестиций (по регионам ЮФО — в 4.4 раза). Ещё большие различия характерны для отраслей.
В современном экономическом механизме функционирования предприятий отсутствует даже простой кругооборот инвестиционных потоков, ибо амортизация, как следствие износа основных (¡-зондов, чаще используется не полностью и не по целевом} назначению, что сказывается на уменьшении инвестиций, основного капитала и. соответственно, прибыли, являющейся также источником расширенного воспроизводства.
Всё это обусловливает структурную несбалансированность народного хозяйства, диспропорции между развитием реального и финансового секторов экономики, перекос с позиций увеличения доли сырьевых отраслей, в итогерезкое уменьшение объёмов производства, снижение уровня жизни населения и потребительского спроса, как основы воспроизводственного процесса.
Степень изученности проблемы. Вопросы сущности инвестиций и инвестирования, анализа, разработки и оценки инвестиционных проектов нашли своё отражение в трудах отечественных и зарубежных учёных, в том числе Абрамова С. Александера Г. Аньшина В. Бейли Дж. Беренса В. Богатнна Ю., Быльцова С. Быстрякова А. Величко Е., Виленского П. Гитмана Л.Дж., Джонка М. Дегтяренко В. Ендовицкого Д. Жданова В. Золотогорова В. Кардаша В. Коссова В. Крутика А. Крушвица Л. Лившица В., Липсица И. Марголина А. Мелкумова Я. Мертенса А. Никольской Е. Прилипко С., Савчука В. Смоляка А., Стешина А., Четыркина Е., Ховранека П., Шарпа У., Швандара В. и др.
Концептуальные и методические вопросы инвестиционного климата (характеризующегося системой инвестиционных потенциалов и рисков), инвестиционного процесса и механизма изложены в работах Акимова М. Бланка И., Бочарова В. Веретенникова И. Высокова В. Доничева Р. Игошина Н., Идрисова А., Кныш М. Конопляника А., Крейниной М. Магульской О. Марченко С. Перекама Б. Пичиговой Т. Прихолько Р. Пятковой С. Ревазова В. Самусевой Р. Сергеева И. Серова В. Тихомировой И. 'Гюжикова К). Фабоцци Ф.Дж. Фоломьева А. и др.
В итоге, в экономической литературе обоснована сущность инвестиций, инвестиционного климата и инвестиционной деятельности. Разработана концепция и наработана богатая практика обоснования инвестиционных проектов. В ряде отраслей и предприятий началась активная фаза воспроизводственного процесса путём реконструкции основного производства. Вместе с тем, недостаточная изученность проблемы инвестиционной привлекательности, активности и эффективности на отраслевом и региональном уровнях обусловливает актуальность и необходимость дополнительных исследований.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью исследования является изучение особенностей формирования и обоснование концепции управления инвестиционной привлекательностью и активностью регионов и отраслей в условиях транзитивной экономики.
Цель исследования предопределила необходимость решения следующих основных задач:
— исследования сущности экономических категорий. связанных с инвестиционной деятельностью предприятий, отраслей и регионов: изучения взаимосвязей целей общей и инвестиционной стратегий на разных стадиях жизненного цикла предприятий, конъюнктурного цикла инвестиционного рынка: обобщения системы функций и методов регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности:
— обоснования системы и этапов разработки и реализации инвестиционной стратегии региона:
— анализа инвестиционного потенциала и воспроизводственного процесса по регионам Южного Федерального Округа РФ;
— моделирования зависимостей результатов воспроизводственного процесса от инвестиций в системе с другими факторами производства:
— изучения инвестиционных рейтингов и исследования инвестиционной привлекательности регионов Южного Федерального Округа РФ;
— исследования инвестиционной привлекательности отраслей материального производства Республики Калмыкия;
— разработки и реализации инвестиционной регионально-отраслевой модели по Республике Калмыкии;
— анализа и обоснования стратегии инвестиционного развития отраслей Республики Калмыкии, в гом числе, лёгкой промышленности и предприятия по производств}' меховой продукции.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, связанные с повышением уровня инвестиционной активности и привлекательности отраслевых и региональных экономических систем. Объект исследования — процесс формирования инвестиционной привлекательности отраслей и регионов Южного Федерального Округа РФ. в том числе, Республики Калмыкии.
Теоретическая база исследования. Методологической основой диссертационной работы являются труды современных российских и зарубежных ученых по вопросам инвестирования, законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Республики Калмыкии. В ходе исследования использовались материалы органов государственной статистики, данные отчетности предприятий, а также собственные расчеты автора.
Диссертационная работа выполнена в рамках п. 4.15. «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах», п. 4.16. «Разработка стратегии и концептуальных положений перспективной инвестиционной политики с учётом накопленного научного и мирового опыта в целях экономического роста и повышения эффективности экономических систем» и п. 4.18 «Обоснование методов оценки инвестиционных рейтингов и инвестиционной ёмкости экономических систем» паспорта специальностейспециальность 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)».
Методы исследования. В диссертации, в рамках системного подхода, использовались различные методы и приемы экономических исследований: сравнительный, монографический, индексный, группировок, графический, расчетно-конструктивный, корреляционно-регрессионный.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:
— аргументирована система функций государственного регулирования инвестиционной деятельности, включающая наряду с традиционными (формирования объёма инвестиций. стимулирования инвестиционной политики, административного вмешательства в инвестиционный процесс), также индикативную, координирующую другие функции;
— обоснована система элементов и этапов разработки и реализации инвестиционной стратегии. включающей исследование инвестиционной среды, прогноз и обоснование необходимых ресурсов и источников, разработку и реализацию инвестиционных проектов, апробацию и производственную эксплуатацию;
— предложена методика анализа инвестиционного потенциала и активности, на основе которой проведено изучение регионов Южного Федерального Округа РФ:
— усовершенствована методика рейтинговой оценки инвестиционного климата (системы инвестиционных потенциалов и рисков) с реализацией её по регионам Южного Федерального Округа РФ;
— обоснованы понятие инвестиционной привлекательности и методические подходы к её оценке, учитывающие инвестиционную ситуацию (активность и эффективность), емкость (потенциальная и реальная), инвестиционный климат (потенциал и риски) и инвестиционные преимущества отраслей и предприятий региона;
— разработана и экспериментально апробирована регионально-отраслевая инвестиционная модель с учётом динамики цен, основных фондов, прибыльности и предшествующих инвестиций;
Практическая значимость исследования. Результаты исследования могут быть использованы при разработке концепций развития инвестиционной деятельности в регионах, отраслевых программ формирования, функционирования и повышения эффективности инвестиций.
Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты и основные положения диссертационной работы обсуждались на международной, всероссийской. межвузовских научно-практических конференциях и семинарах (г. Волгоград- 1998 г.- г. Москва- 1999 г.-г. Нальчик -2000г.- г. Элиста — 2000 г.- г. Кисловодск -1999;2001 гг.). а также в материалах периодической печати.
Основные положения диссертации использованы: Министерством промышленности и торговли Республики Калмыкия при разработке концепции и стратегии инвестиционного развития отраслей промышленности республикикожевенным заводом ОАО «Арсчи» при разработке программы социально-экономического развития и финансового оздоровления, составлении инвестиционных проектов и бизнес-плана предприятия.
Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 5 paooi общим объёмом 3 п.л.
Структура работы. Диссертация состоит из введения. трёх глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений.
Выводы и предложения.
1. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в развитых странах выполняет несколько функций. Прежде всего. это формирование объёма капитальных вложений, осуществляемое через амортизационную, налоговую и денежную политику. Другая функция, которую государство берёт на себя, — это стимулирование вложений в отдельные отрасли и предприятия с помощью инвестиционного кредита, различных льгот, таможенных пошлин и т. п. И. наконец, применяется прямое административное вмешательство в инвестиционный процесс отдельных отраслей и корпораций на определённый срок с целью устранения монополизма, ввода новых мощностей или вывода устаревших.
Таким образом, государственное регулирование инвестиционной деятельности в развитых странах является координирующим,.
И'.) II П'.11! 1 <.11/1II111 1 И и 1−1 мм рппвамн гпаоигы гЬл / и ьг I ы ы гагпрп/ппплвилю.
—————-.——— —————- —-.. ^ ^^ ч.. ... 1 ^ ^^ I ¦. инвестиций является индикативная, через которую осуществляется и формирование объёмов, и стимулирование, и, при необходимости, прямое вмешательство административных органов.
2. Динамичность инвестиционного процесса требует применения гибких инструментов его регулирования, которые должны распространяться на все его этапы: накопление свободных средств у потенциального инвестора: формирование в экономике привлекательных для инвесторов отраслей, регионов и предприятий: определение инвестором выгодных направлений вложения капитала: создание государством правовых условий, способствующих привлечению денежных средств. Сторонами, обеспечивающими эти этапы, являются: инвесторы, инвестиционные посредники. получатели инвестиций, государство и регионы, местные органы самоуправления.
На разных этапах развития страны применяются различные инструменты и методы регулирования инвестиционного процесса, совокупность и сочетание которых формиру ет инвестиционный механизм, включающий следующие структурные элементы: ресурсный, организационный, правовой и. мотивационный.
3. Ресурсное обеспечение финансирования реальных инвестиций осуществляется в трёх формах: внутреннее финансирование (капитальные вложения), внешние инвестиции и долговое внешнее финансирование (кредиты и займы). Источниками внутренних инвестиций бывают: собственный уставной фонд, отчисления 01 прибыли, амортизация, страховые возмещения, основные фонды, финансовые средства вышестоящих холдинговых и акционерных компаний и др. Внешние инвестиции также имеют разные источники: финансовые средства из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов развития предпринимательства: иностранные инвестиции в виде финансовых средств, материальных ресурсов, нематериальных активовпрямые вложения международных финансовых институтов и организацийразличные формы заёмных средств (кредиты государства, фондов, банков, других предприятий, облигационные займы и векселя).
4. Важным параметром для принятия решения об инвестировании средств является наличие четко сформулированной и детализированной стратегии развития, в том числе инвестиционной (особенно для предприятий с продолжительным циклом производства и низкой оборачиваемостью средств). Мероприятия по разработке стратегии необходимо проводить в следующей последовательности: оценка конкурентоспособности предприятия и маркетинговый ситуационный анализ: формулирование миссии: разработка маркетинговой стратегииобоснование функциональных стратегий: разработка инвестиционной стратегииобоснование бизнес-плана или инвестиционного проектаразработка программы интеграции (или диверсификации) и развития бизнеса.
5. Необходимы новые подходы к управлению инвестиционной деятельностью, как на федеральном, так и региональных уровнях. Сущность их в механизме регулирования и стимулирования инвестиций в рамках формирования бюджета развития. Основой его является инвестиционное финансирование из специального фонда регионального бюджета с учётом смежных производств, льготного кредитования инвестиционных проектов, связывания средств частных инвесторов, стимулирования инвестиционной деятельности для совместного проявления эффекта операционного и финансового левериджа.
Финансовые средства регионального бюджета развития, инструменты экономического регулирования должны использоваться для осуществления приоритетных инвестиционных проектов в «точках роста», связанных мультипликативным эффектом со смежными производствами. 1 ак, с одной стороны, инвестирование сельскохозяйственного производства приводит к развитию лёгкой и пищевой промышленности, сферы заготовок, транспорта и торговли, непроизводственной инфраструктуры. С другой стороны, реальные вложения в лёгкую и пищевую промышленность формируют адекватное развитие сырьевой базы.
6. Инвестиционные возможности региона определяются разными источниками: конечными результатами воспроизводственного процесса в виде валового регионального продукта (ВРП) и прибыли субъектов хозяйствования, во многом являющихся источниками накопления денежных средствнакоплениями, доходами и расходами населения, часть которых идёт на инвестирование (при этом, увеличение расходов на потребление непосредственно активизирует потребительский рынок и через это. опосредованно, воспроизводственный процесс) — основными фондами, так как амортизационные отчисления являются важным источником инвестиций: непосредственными инвестициями, в том числе, в основной капитал.
7. Анализ инвестиционного потенциала по регионам Южного Федерального Округа РФ показал значительные различия его элементов: валового регионального проду кта более чеУ1 в 50 раз. прибыли предприятий и организаций — почти в 400 раз, среднедушевых доходов — в 3.3 раза, среднедушевых расходов — в 6,1 раза, основных фондов — в 53 раза, инвестиций в основной капитал — в 56 раз, полу ченных кредитов — в 105 раз. Доля сбережений в доходах населения колеблется от 1% в республиках Ингушетия и Дагестан, до 12% в Волгоградской области и Краснодарском крае. По совокупности результатов, факторов и условий в ЮФО РФ выделяется три группы регионов: с высоким, средним и низким уровнем экономики и потенциала развития.
Инвестиции и формирующие их другие результативные и факториальные показатели проявляют своё влияние на развитие той или иной экономической системы не обособленно, не порознь, а в их совокупности. Наличие такой системы, очевидной взаимосвязи её структурных элементов определяет возможность и необходимость изучения характерных зависимостей с соответствующими количественными параметрами.
8. В мировой науке зависимость между инвестициями и валовым продуктом, как правило, исследуется на у ровне национальных экономик. В развитых странах, при среднегодовой доле реальных инвестиций в валовом внутреннем проду кте 16−22%, наблюдаются темпы прироста ВВП на у ровне 2−3%. Анализ экономических показателей по СССР за 1980;1990 гг. (по данным литературных источников) показывает. что при удельном весе капитальных вложений свыше 30% валовой национальный продукт страны в среднем за год возрастал на 2, 5%. Несложно подсчитать, что 10% инвестиций примерно соответствуют одному' процент}' прироста валового продукта страны.
Вместе с тем. исследований зависимости объёмов производства от реальных инвестиций с учётом их доли за годы реформирования и трансформации экономики РФ не наблюдается ни в целом, ни в отраслевом разрезе, хотя очевидно, что различные отрасли имеют специфический уровень инвестиционной активности и эффективности.
9. Исследования с помощью аналитических группировок позволили сделать ряд важных выводов. Во-первых, по мере увеличения количества занятых в экономике работников, основных фондов и реальных инвестиций увеличиваются значения как валового регионального продукта, так и прибыли. Во-вторых, сравнительный анализ показывает, что по мере увеличения интенсивности воспроизводственного процесса темпы роста результатов, показатели эффективности в большей мере возрастают по фактор}' реальных вложении. На фоне низкого соотношения их с основны. ли фондами (по гру ппам регионов в интервале 0.02 — 0,06: то есть обновление фондов происходит в интервале 50−17 лет) это свидетельствует как о недостаточной комплексности основных факторов производства, так и несвоевременности устранения узких мест, одним из которых являются диспропорции инвестиционного развития при факте старения материально-технической базы. В третьих, по мере увеличения реальных инвестиций растёт уровень материально-технического оснащения (с опережающим увеличением фондовооружённости), а также численности занятых в экономике. В этих условиях необходим анализ многофакторных зависимостей с целью учёта индивидуальных уровней отдельных факторов, характерного сочетания их по регионам, а также взаимосвязей друг с другом.
10. Сравнительная корреляционная оценка системы факторов воспроизводственного процесса (с позиций влияния их на валовой региональный проду кт и прибыль по 79 регионам РФ за 1999 г.) показала, что существенными являются основные фонды и реальные инвестиции. Расчёт регрессионной модели по ВРП позволил выявить. что в среднем по Российской Федерации эффективность одного рубля инвестиций более чем в 10 раза превышает отдачу единицы основных фондов. Проведенный факторный анализ валового регионального продукта и прибыльности по регионам Российской Федерации свидетельствует о двух важных выводах. Во-первых, лимитирующим, среди проанализированных факторов. в национальной экономике является материально-техническая база с учётом её реконструкции, обновления и развития. Во-вторых, очевидна высокая эффективность воспроизводственного процесса, даже в современных условиях низкой инвестиционной активности.
11. Аналогичные расчёты проведены по группам регионов Российской Федерации (Европейского севераЦентрально-Чернозёмных, Южных и Поволжских регионовУрала, Сибири и Дальнего Востока). В перву ю группу входят 27 субъектов РФ, во вторую — 29, в третью — 23. Расчёты, на основании полученных уравнений регрессии, позволили определить, что: эффективность одного рубля инвестиций значительно выше фондоотдачи — в первой группе регионов в 22, 8 раза, во второй группе — 4,9 раза, в третьей группе — в 7 разотдача инвестиций выше в регионах Европейского Севера, превышая соответствующие характеристики регионов Урала, Сибири и Дальнего Востока в 2,2 раза, регионов ЦЧО. Поволжья и Юга — в 3,4 раза: реальная окупаемость основных фондов продукцией составляет 10 лег в первой группе регионов. 7 лет — во второй и третьей группах. Таким образом, имеется возможность для ускоренной амортизации материально-технической базы, позволяющей интенсифицировать процесс накопления и инвестиционного развития.
12. В соответствии с объектом исследования, влияние инвестиций в системе с другими факторами производства на валовой региональный продукт более подробно изучалось по 12 регионам Южного Федерального округа. Расчёты и перебор многофакторных уравнений регрессии определить параметры зависимости ВРП от основных фондов, реальных инвестиций и расходов населения.
Анализ показал различную значимость факторов в формировании конечного результата: 45.1% - основные фонды. 41% - расходы населения. 11,7% - вложения в основной капитал. При этом, по окупаемости одного рубля приоритетными являются расходы населения и инвестиции, где на один рубль соответствующая отдача валовым региональным продуктом составляет 0,313 и 0,307 руб./руб. Несложно определить, что вложенные в оборудование, реконструкцию и новое строительство средства окупаются за 3,3 года.
Расходы населения являются основой потребительского спроса, опосредованно (через выручку) инвестируют производство, увеличивая этим размер ВРП. С этих позиций величина коэффициента регрессии с учётом знака (+ или -) при показателе расходов населения является индикатором потребительского спроса. Таким образом, в Южном Федеральном округе формируется активный потребительский спрос, являющийся основой воспроизводственного процесса.
13. Анализ по промышленности Российской Федерации показал, что отношение инвестиций к объёму промышленной продукции снизилось с 14,9% в 1990 г. до 8. 1%. 9, 3% в 1995;1999 гг. В системе промышленности выделяются три группы отраслей по уровню инвестиционной активности, необходимому для расширенного воспроизводства: высокойв ресурсных отраслях, прежде всего, в топливной, а также в электроэнергетике и лесной: средней — характерной для большинства перерабатывающих отраслейотносительно низкой — в лёгкой промышленности. Расчёты показали, что в среднем за год (в 1995 — 1999гг.) отдача реальных инвестиций приростом промышленной продукции повышалась на 0,032%. Иными словами, с середины 90-х годов наблюдается тенденция повышения эффективности инвестиций в реальном секторе экономики. которую необходимо из статического состояния перевести в динамическое.
14. Изучение характеристик темпов роста физических объёмов инвестиций и производства продукции по отраслям промышленности РФ за 1995; 1999гг. позволило выявить, что в 36 слу чаях из 44 (в 82%) между ними наблюдается адекватная связь, а в целом по промышленности, топливной, цветной, химической. лёгкой и пищевой отраслям такая зависимость прослеживается ежегодно.
Корреляционно-регрессионный анализ показал, что инвестицеотдача составляет: 0,082 руб. по топливной промышленности, 0,821 руб. по легкой промышленности, 0,271 руб. по лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. Таким образом, наблюдаются десятикратные различия отраслевой эффективности инвестиций, связанные со спецификой отрасли. Так, предприятия топливной промышленности размещаются в сложных природных условиях, транспортировка нефти и газа (на тысячи и десятки тысяч километров) требует значительных затрат. Всё это определяет относительно высокую инвестиционную активность таких отраслей и растянутость сроков окупаемости инвестиций: для топливной промышленности порядка 12 лет. Иная ситуация наблюдается по лесной и. особенно, легкой промышленности, где реальные вложения оку паются за 4 и 1,2 года. В среднем по промышленности РФ реальные инвестиции в промышленности окупаются за 2.8 года.
Отраслевой анализ зависимости темпов роста объемов промышленной продукции от темпов роста инвестиций позволяет выявить отрасли с наибольшей окупаемостью реальных вложений. Расчеты показали, что к ним относятся, прежде всего, наряду с легкой и пищевой промышленностью, химическая и нефтехимическая.
15. В настоящее время в экономической литературе инвестиционная привлекательность реципиентов (предприятий, отраслей, регионов, национальных экономик) понимается с позиций имеющегося инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Однако, анализ и реальная практика показывают, что в регионе могут иметься значительные потенциальные возможности и наблюдаться небольшие риски. но практически отсутствует инвестиционная активность, а вкладываемые ограниченные ресурсы дают низкую отдачу. Инвестор в такой ситуации не всегда решится на реальные вложения.
Иными словами, наряду с учётом инвестиционных потенциала и рисков, необходимо учитывать другие подсистемы инвестиционной привлекательности, к которым, по нашему мнению, также относятся характеристики инвестиционной ситуации (инвестиционной активности, то есть интенсивности процесса инвестирования, и инвестиционной эффективности, то есть отдачи единицы вкладываемых средств), инвестиционной ёмкости (возможности расширенного воспроизводства, определяемые, прежде всего, основными фондами, прибылью и предшествующими инвестициями) и инвестиционных преимуществ. Последние характеризуются рядом специфических условий, не учтённых в вышеперечисленных подсистемах, но имеющих большое значение для решений инвесторов: положения реципиента на рынке, в том числе с позиций монопольной значимостиспециализации предприятия на товарах и услугах, пользующихся устойчивым и расширяющимся спросомналичия собственной торговой марки, брэндакорпоративной культуры. Всё это в итоге формирует общий имидж предприятия, имеющий для потенциальных инвесторов иногда даже большее значение. чем многие позитивные количественные параметры.
С учётом вышесказанного. сущность инвестиционной привлекательности заключается в совокупности факторов, характеризующих уровни инвестиционной ёмкости, активности и эффективности, потенциала и рисков, систем}' сравнительных преимуществ предприятий (отраслей, регионов, национальных экономик) в конкурентной среде. Значительная часть этих факторов (ёмкости, активности и эффективности, потенциала и рисков) могут иметь количественную оценку, тогда как инвестиционные преимущества чаще являются качественными характеристиками.
16. Составными элементами инвестиционного потенциала являются: потребительский, финансовый, инфраструктурный. институциональный, инновационный, производственный, трудовой, ресурсно-сырьевой. В процессе анализа инвестиционного климата учитываются также различные виды риска: законодательный, экономический, финансовый, политический.
Рейтинги структурных элементов инвестиционного потенциала Республики Калмыкии колеблются от 52-го места в РФ по природно-ресурсному потенциал} до 79-го по потребительскому и производственном}' потенциалу. В итоге доля республики в общероссийском потенциале составляет всего лишь 0,17%, ниже эта характеристика среди регионов Южного Федерального округа только в Чеченской Республике.
Несколько иная ситуация наблюдается по инвестиционным рискам. В Калмыкии, с одной стороны, низкие политический и экологический риски, с другой стороны, очень высокие — экономический, финансовый и криминальный. В итоге, по средневзвешенном} индексу риска республика находится в Южном Федеральном округе на пятом месте снизу после Чеченской Республики. Республик Ингушетии. Дагестана и Карачаево-Черкесской.
17. Интегральные рейтинги потенциала и риска регионов в экономической литературе рассчитываются на основе экспертных оценок. имеющих. как известно. субъективный характер. В связи с этим. в диссертации разработана и реализована методика количественной оценки значимости отдельных рейтингов и расчёта на этой основе комплексного рейтинга регионов. Для этого были рассчитаны коэффициенты, характеризующие значимость отдельных факторов по их влиянию (в %) на результаты экономического развития регионов. Среди элементов инвестиционного потенциала большую весомость имеют производственный, трудовой, инновационный, потребительский и институциональный, тогда как среди составляющих инвестиционного риска — криминальный и финансовый.
С учётом характеристик значимости рассчитаны интегральные рейтинги, на основании которых в Южном Федеральном Окру ге выделено семь групп регионов: Краснодарский край и Ростовская область. Волгоградская область и Ставропольский край, Астраханская область и республика Дагестан, КБР и РСО-Алания, республики Адыгея и Калмыкия, КЧР и республика Ингушетия, Чеченская республика.
18. Однако, общеэкономический рейтинг регионов Российской Федерации оставляет в стороне другой важный вопрос — отраслевой привлекательности. В итоге наблюдается парадоксальная ситуацияинвестиционная привлекательность оценивается в общем, тогда как объекты инвестирования всегда конкретны — это отрасли и предприятия. Дело в том. что в каждом регионе, даже самом непривлекательном (судя по общеэкономическим показателям) всегда имеются отрасли и предприятия, привлекательные для инвесторов.
Поэтому, оценка инвестиционного климата, ёмкости. ситуации и преимуществ регионов должна осуществляться не только и не столько с позиции субъекта Федерации в целом, сколько в разрезе отраслей и конкретных предприятий.
19. Анализ, проведенный по отраслям республики Калмыкия, показывает, что. по всем отраслям (особенно, сельском}' хозяйств} и пищевой промышленности) в 90-е годы наблюдалось резкое снижение инвестиционной активности и ёмкости. Исключение составляют электроэнергетика и. особенно, лёгкая. Более того, в отдельные годы в зтой отрасли наблюдалось масштабное инвестирование, например, в 1995;1997 гг.
В конечном итоге, большая инвестиционная привлекательность в республике характерна для топливно-энергетического комплекса, пищевой и лёгкой промышленности.
20. В системе предприятий лёгкой промышленности был построен завод по производству меховой продукции (ОАО «Арсчи»), производственные мощности которого позволяют производить товары народного потребления в широком ассортименте для внутреннего и внешнего рынка на сумму более 90 млн руб. в год (при современных объёмах лёгкой промышленности Республики порядка 6 млн руб.). Продукция предприятия удостоена 9 наград, включая 2 золотые, за «Ноу-хау» и высокое качество на всероссийских ярмарках и выставках, была включена в справочник «100 лучших товаров России» 1999 г.
Предприятие по существ}, является монополистом в ЮФО, специализируется на товарах, пользующихся, учитывая климатическую специфику России, постоянным и устойчивым спросом. Продукция завода известна потребителям, по существ}', предприятие имеет собственную торговую марку.
Важным инвестиционным преимуществом предприятия является наличие сырьевой базы. Несмотря на значительное сокращение за последние десять лет, в республике с прилегающими регионами содержится 2,4 млн. голов КРС (59% Южного Федерального Окру га) и 5.2 млн. голов овец и коз (80% ЮФО). Потенциальные возможности значительно выше: порядка 6 .млн. голов КРС и 20 млн. голов овец и коз.
21. В последние годы, в связи с диспаритетом цен, невозможностью брать и возвращать кредиты вследствие высоких банковских процентов и санкций за нару шение договоров, в итоге, отсутствием оборотных средств, завод, по существу, стоит.
Стратегия развития предприятия обоснована на период до 2008 года по трём этапам переработки сырья: 150, 300 и 500 тысяч штук овчин в год.
Для обновления сырьевой базы. приобретения химических материалов, технологического переоборудования производства предприятию потребуются на первом этапе дополнительные инвестиции в размере 15 млн руб. Изменение технологии производства предусматривает применение отечественных химических материалов вместо импортных. Дело в том, что зависимость предприятия от дорогих импортных химикатов составляет от 20 до 70%. Технологические изменения с использованием качественных заменителей отечественного производства позволит снизить себестоимость продукции до 30%.
22. При условии выполнения программы первого этапа предприятие будет перерабатывать 150 тыс. штук овчин в год с выпуском проду кции от 45, 8 млн руб. в первом году до 91, 6 млн руб., в третьем году реализации проекта. Прибыль, соответственно, увеличится от 7,7 до 14,5 млн руб. Предполагаемый срок возврата инвестиционного кредита 3, 5 года.
На втором этапе, при переработке 300 тыс. овчин в год. предусматривается расширение производственной мощности швейного производства с целью увеличения объёма выпуска готовых изделий. Сюда входит строительство и комплектация новым оборудованием (компьютерно-петельной машиной, швейными машинами и пр.). В целом, по трём этапам реализации проекта, при получении инвестиций в размере 53 млн руб. предприятие может перерабатывать до 500 тыс. овчин в год. Потребуются дополнительные работники, увеличатся платежи в бюджетные и внебюджетные фонды. Рентабельность проекта составляет 14%. Инвестиции второго-третьего этапов должны окупиться за 4. 5 года.
23. Основными источниками реальных инвестиций являются амортизация основных фондов, накопления из прибыли, последействие предшествующих инвестиций. Это позволяет построить внутреннюю регионально-отраслевую инвестиционную модель в виде зависимости текущих реальных инвестиций от соответствующих источников предшествующего периода: инвестиций, прибыли и основных фондов. Такие расчёты выполнены по данным за 1999 г. (отчётный период) и 1998 г. (предшествующий период) по народному хозяйству и основным отраслям экономики Республики Калмыкия.
Коэффициенты регрессии модели свидетельствуют о том, что увеличение (уменьшение) прибыли на один рубль приводит к адекватному изменению инвестиций на 0,14 руб.- каждый рубль предшествующих вложений в основной капитал обусловливает текущее инвестирование в размере 0,255 руб.- один рубль основных фондов трансформирует в реальное инвестирование 0,017 рублей. Следовательно, с позиций окупаемости накоплениями наиболее эффективны собственно инвестиции и прибыль при низкой удельной накапливаемое&tradeот амортизации. По характеристикам весомости внутренние источники формирования инвестиций располагаются в следующем ранжированном порядке: амортизация основных фондов — 59%о. последействие предшествующих инвестиций — 23%. воспроизводственные накопления из прибыли -14%. Таким образом, при относительно низком уровне накопления инвестиций в расчёте на один рубль основных фондов, за счёт большой массы абсолютное значение материально-технической базы в активизации инвестиционного процесса превалирует.
24. Использование внутренней регионально-отраслевой инвестиционной модели возможно по нескольким направлениям: сравнительной оценки инвестиционной активности и эффективности на основе анализа использования потенциальных инвестиционных возможностей, а также прогнозирования инвестиционной ёмкости отраслей исходя из экстраполяции сложившихся тенденций и использования содержательных характеристик поду ченной фу нкции.
Конечными характеристиками итогов и эффективности воспроизводственного процесса по отраслям определяются при сопоставлении фактических и расчётных инвестиций. Как показал анализ, лучше использует свои возможности лёгкая и пищевая, а также топливная промышленность. Су щностное совпадение коэффициентов эффективности с оценками инвестиционной привлекательности отраслей свидетельствует о том, что данный интегральный показатель является её важным индикатором.
Минусовая разница фактических и расчётных инвестиций свидетельствует, прежде всего, о нецелевом использовании амортизации, отсутствии или низком уровне воспроизводственной деятельности из прибыли. Положительная разница формируется за счёт двух источников: лучшего использования (по сравнению со среднеотраслевыми данными по республике) внутренних источников развития, а также внешних инвестиций. Такая разница наблюдается в лёгкой, пищевой промышленности и топливно-энергетическом комплексе, которые являются приоритетными для инвестирования, «точками роста», способными поднять экономику региона и. через мулы индикативный эффект, ускорить развитие других отраслей.
25. Инвестиционная стратегия развития основных отраслей республики базируется на использовании инвестиционной модели. Подставляя в неё фактические или прогнозные характеристики (на основании трендовой экстраполяции или экспертных оценок) — реальных инвестиций, прибыли, основных фондов, можно определить нормативные, расчётные значения инвестиций на планируемый период, или в случае стратегического планирования — на год реализации стратегии.
Модельные расчёты показали. что в 2002 году объём реальных инвестиций по народном}' хозяйств} республики должен составить 587.2 млн руб. Основные вложения ожидаются в сельском хозяйстве (97.8 млн руб.) топливной промышленности (65.1 млн руб.) и электроэнергетике (36,3 млн руб.).
Для реализации стратегии большими темпами (в 4,5 раза) должны возрасти реальные инвестиции в промышленности, прежде всего, за счёт топливной, пищевой и лёгкой. В 4,7 раза необходимо увеличить капитальные вложения в сельском хозяйстве. Должна повыситься занятость работников: по промышленности с 9 до 19 тыс. человек, в сельском хозяйстве с 35 до 49 тыс. человек. Всё это позволит увеличить объёмы продукции, вывести в прибыльную зону ныне убыточные отрасли, начиная с приоритетного развития «точек роста» экономики региона — топливной, лёгкой и пищевой промышленности.
