Анализ объемов прямых иностранных инвестиций в регионы

Устойчивые темпы роста экономики страны основываются на экономическом развитии входящих в нее территорий, поэтому развитие экономики в целом не возможно без экономического роста в каждом из регионов. В современных условиях экономическая деятельность региона во многом основана на привлечении средств для своего развития. Теме привлечения инвестиций в регионы уделяется большое внимание на федеральном и региональном уровнях власти, а также ей посвящено множество научных работ. Не смотря на это, наблюдается высокая дифференциация инвестиционных условий в регионах, то есть значительное расслоение их по уровню инвестиционной привлекательности. Из этого можно заключить, что большая доля регионов нуждается в выработке эффективного комплекса мер по привлечению инвестиций.

Темой данной работы являются «Механизмы повышения инвестиционной привлекательности российских регионов». Актуальность данной темы обуславливается необходимостью привлечения инвестиций для большинства регионов России для стимулирования развития экономики.

Целью работы является анализ степени влияния различных факторов и характеристик регионов на объемы прямых иностранных инвестиций в регионы. Такой анализ позволит понять, на какие факторы инвесторы обращают особое внимание при принятии решения об инвестировании, то есть на какие показатели необходимо ориентироваться при разработке региональной политики по стимулированию притока прямых иностранных инвестиций.

Для достижения цели необходимо выполнение следующих задач:

1. Описать существующие концепции зависимости объемов прямых иностранных инвестиций от различных факторов;

2. Описать факторы, на которые ориентируются федеральные и региональные органы при разработке программ по привлечению инвестиций в соответствии с действующими нормативно-правовыми актами;

3. Выявить зависимость объемов прямых иностранных инвестиций от различных показателей регионального развития;

4. Сделать вывод о направлениях дальнейшей государственной политики в сфере привлечения прямых иностранных инвестиций.

Предметом исследования в данной работе является процесс привлечения прямых иностранных инвестиций в регионы России. Объектом исследования являются факторы, определяющие размеры притока прямых иностранных инвестиций в регионы России.

Основными методами исследования, используемыми в данной работе, являются анализ работ по исследованию факторов, определяющих приток прямых иностранных инвестиций, нормативно-правовой базы по регулированию инвестиционной деятельности на региональном и федеральном уровне, а также эконометрический анализ зависимости объемов прямых иностранных инвестиций от различных показателей регионального развития.

Научная новизна данной работы обусловлена проведенным эконометрическим анализом факторов, определяющих приток прямых иностранных инвестиций в регионы Российской Федерации.

Данная работа состоит из трех глав, каждая из которых описывает решение поставленных задач. В первой главе рассматриваются концепции влияния различных факторов на объемы привлекаемых прямых иностранных инвестиций. Во второй главе описывается текущая политика органов власти и существующие нормативно-правовые акты в сфере привлечения прямых иностранных инвестиций. В третьей главе проводится эконометрический анализ влияния различных характеристик регионального развития на объемы привлекаемых в регионы прямых иностранных инвестиций. В заключении делаются выводы о текущем состоянии инвестиционного климата регионов России и необходимых мерах для его улучшения.

Глава 1. Теории и концепции зависимости объемов прямых иностранных инвестиций от различных факторов

В условиях глобализации экономических процессов с каждым годом возрастает значение межстрановых инвестиций. Инвестиции из внешнего мира не только стимулируют экономическое развитие страны-реципиента, что доказывается многими исследованиями Mehic E., Silajdzic S., Babic-Hodovic V. The Impact of FDI on Economic Growth: Some Evidence from Southeast Europe // Emerging Markets Finance & Trade.- Jan2013 Supplenment, Vol. 49, p5−20., но и приносят ряд таких преимуществ как развитие технологий производства и управления за счет внедрения иностранного опыта, расширение круга поставщиков продукции и рынка сбыта за счет налаживания международных контактов.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются одной из возможных форм вложения средств иностранными инвесторами в страну наряду с портфельными и прочими видами иностранных инвестиций. В отличие от портфельных и прочих видов инвестиций, прямые подразумевают более активное участие инвесторов в деятельности организации и обладают меньшей степенью ликвидности. Это обуславливает различие в целях в случае разных видов инвестирования: в случае портфельных инвестиций цели могут быть, в том числе, спекулятивными. Из этого следует, что на принятие решений о вложении средств в ценные бумаги будут оказывать влияние совершенно иные факторы, чем в случае вложения прямых инвестиций. Поэтому в данной работе ограничимся рассмотрением только такого вида инвестирования как прямые иностранные инвестиции.

В соответствии с Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=121 824, под прямыми иностранными инвестициями подразумевают одно из следующих действий:

· «приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации;

· вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации;

· осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII единой Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности Таможенного союза в рамках ЕврАзЭС, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей".

Объемы ПИИ существенно зависят от состояния мировой конъюнктуры. Динамика показателя ПИИ в России подтверждает это. Так, пика своего значения объемы привлеченных ПИИ достигли в 2008 году и составили более 27 миллиардов долларов. Однако в следующем году вследствие кризиса объемы ПИИ сократились более чем в 1,5 раза Регионы России. Социально-экономические показатели // Федеральная служба государственной статистики — 2012. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1 138 623 506 156. На данный момент наблюдается восстановление значений данного показателя, хотя докризисный уровень еще не был достигнут: в 2012 году объем поступивших ПИИ составил чуть более 18,5 миллиардов долларов Поступление прямых иностранных инвестиций // Федеральная служба государственной статистики. http://www.gks.ru/free_doc/new_site/business/invest/inv-tb1.htm.

По объемам накопленных ПИИ Россия занимает четырнадцатое место в мировом рейтинге на конец 2012 года с фондом инвестиций в 504,2 миллиарда долларов. Первое место в данном списке принадлежит США, накопленный фонд ПИИ которых составляет 2 824 миллиардов долларов. Следом за США идет Китай с показателем, в 2,7 раз превышающим показатель России — 1 344 миллиардов долларов Country Comparison. Stock of Direct Foreign Investment // Central Intelligence Agency, 2012. https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/2198rank.html.

Одной из важнейших характеристик качества ПИИ является их страновая принадлежность. В Российской Федерации, как и в мире в целом, значительную долю ПИИ занимают страны, которые обладают статусом оффшорных зон. Так, крупнейшими инвесторами в Российскую Федерацию являются Кипр (25,6% общего объема ПИИ в Россию в 2011 году), Нидерланды (18%), Люксембург (1%) и другие Финансы России // Федеральная служба государственной статистики. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1 138 717 651 859. Такие инвестиции, «как правило, представляют собой кругообращение денежных средств, связанных с финансовыми операциями, не сопровождаемыми притоком инновационных технологий» Мамедов, С. В. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию на этапе завершения глобального экономического кризиса // Мировое и национальное хозяйство. — 2010. — № 5. http://www.mirec.ru/old/index.php%3Foption=com_content&task=view&id=171.html. Однако и другие страны, не обладающие статусом оффшорной зоны, активно инвестируют в экономику Российской Федерации. Среди них можно отметить Германию (9,4%), Австрию (4,6%), Францию (4,2%), Великобританию (1,7%), Швейцарию (1%) и другие Финансы России // Федеральная служба государственной статистики. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1 138 717 651 859.

По другим данным, в соответствии с исследованием МВФ о прямых иностранных инвестициях Coordinated Direct Investment Survey // International Monetary Fund. — 2011. http://cdis.imf.org/, который публикует данные об основных источниках ПИИ 84 крупнейших стран мира, основными инвесторами в экономику Российской Федерации являются такие страны как Кипр (28% общего объема ПИИ в 2011 году), Нидерланды (13%), Британские острова Виржинии (12%), Бермудские острова (7%) и Багамские острова (6%). То есть «на конец 2009 — 2011 гг. только у России основными источниками инвестиций были оффшоры. Причем Российская Федерация очень уверенно лидирует в мире и по доле инвестиций из оффшоров в общем объеме поступивших инвестиций» Калабеков И. Г. Российские реформы в цифрах и фактах. (Издание второе, переработанное и дополненное). — М.: РУСАКИ, 2010. — 498 с. http://kaig.ru/reform.pdf.

Еще одной важнейшей характеристикой ПИИ является их отраслевая направленность. В Российской Федерации в 2011 году среди наиболее привлекательных видов деятельности для иностранных инвесторов были обрабатывающие производства (25,5% от суммарного объема ПИИ в Российскую Федерацию в 2011 году), добыча полезных ископаемых (25,1%), операции с недвижимым имуществом и аренда (17,6%), оптовая и розничная торговля (9,9%) и строительство (8,8%) Финансы России // Федеральная служба государственной статистики. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1 138 717 651 859.

В 2011 году ПИИ поступили в 76 субъектов Российской Федерации. При этом поступление по субъектам происходило неравномерно. Так, на 10 регионов пришлось 72% всего объема ПИИ, поступивших в Российскую Федерацию, а на 27 регионов приходилось 90% суммарного объема ПИИ. Из них 20,1% пришлось на Москву, 13,1% - на Московскую область, 11,23% - на Сахалинскую область и 5,4% на Санкт-Петербург Регионы России. Социально-экономические показатели // Федеральная служба государственной статистики — 2012. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1 138 623 506 156.

Благодаря каким характеристикам в Российской Федерации сложилась именно такая картина ПИИ? Какие факторы обуславливают объем и структуру привлекаемых ПИИ?

Исследование зависимости объемов ПИИ от различных характеристик привлекает многих авторов научных работ, так как единого мнения в отношении того, какие факторы определяют приток ПИИ, до сих пор не существует. В различных исследованиях используются разные теории для описания процесса притока ПИИ, такие как:

1. Теория жизненного цикла продукта Раймонда Вернона, которая предполагает, что любой продукт проходит определенный цикл, который состоит из четырех этапов — внедрения, развития, зрелости и упадка. Соответственно этим этапам производство перемещается из страны в страну.

2. Парадигма «OLI» Джона Даннинга (парадигма «собственность — расположение — интернализация»), описывающая преимущества ПИИ перед экспортом по трем основным характеристикам: собственности (технология, торговая марка и проч.), расположения (экономическим, социальным и политическим особенностям выбранной страны) и интернационализации (доступ на зарубежные рынки сбыта).

3. Экономическая теория размещения, являющаяся частью теории региональной экономики и описывающая, по каким причинам предприятия размещают производство в том или ином месте.

4. Институциональная экономическая теория, предполагающая зависимость объемов ПИИ от характеристик качества институтов.

В зависимости от выбранного теоретического подхода избираются факторы, определяющие приток ПИИ. При этом из широкого спектра факторов избираются те, которые, по мнению исследователя, имеют значительное влияние на объемы ПИИ. Большой популярностью у исследователей пользуются показатели финансовых потоков, такие, например, как размер рынка и стоимость рабочей силы Liu K., Daly K., Varua M.E. Determinants of Regional Distribution of FDI Inflows across China’s Four Regions // International Business Research. — Dec 2012, Vol. 5, Issue 12, p 119−126., реальные доходы на душу населения Kornecki L., Ekanayake E.M. State Based Determinants of Inward FDI Flow in the US Economy // Modern Economy. — May 2012, Vol. 3, Issue 3, p 302−309., ВВП и налоги Sethi, D., Judge, W. Q., Sun, Q. FDI distribution within China: an integrative conceptual framework for analyzing intra-country FDI variations // Asia Pacific Journal of Management — 2009. Наравне с финансовыми показателями используются и другие количественные показатели. К ним можно отнести, например, уровень безработицы и плотность производства Kornecki L., Ekanayake E.M. State Based Determinants of Inward FDI Flow in the US Economy // Modern Economy. — May 2012, Vol. 3, Issue 3, p 302−309. Однако использование исключительно количественных показателей не позволяет объяснить некоторые существенные различия между субъектами инвестиций. Поэтому все чаще для изучения зависимости объемов ПИИ исследователи выбирают качественные показатели. Наиболее распространенными качественными показателями являются качество институтов и развитость инфраструктуры Popovici O.C., Cгlin A.C. Attractiveness of Public Policies for FDI in Central and Eastern European Countries // Annals of the University of Oradea, Economic Science Series — 2012, Vol. 21, Issue 1, p 61−67., качество рабочей силы Liu K., Daly K., Varua M.E. Determinants of Regional Distribution of FDI Inflows across China’s Four Regions // International Business Research. — Dec 2012, Vol. 5, Issue 12, p 119−126., инвестиционный климат и развитие демократии Doytch N., Eren M. Institutional Determinants of Sectoral FDI in Eastern European and Central Asian Countries: The Role of Investment Climate and Democracy // Emerging Markets Finance & Trade. — Nov 2012, Supplement 4, Vol. 48, p 14−32.. Для исследования зависимости объемов ПИИ используются и другие качественные показатели. Так, в соответствии с различными исследованиями, на приток ПИИ могут оказывать влияние, в том числе, развитость законодательства Chien N.D., Zhong Z.K., Giang T.T. FDI and Economic Growth: Does WTO Accession and Law Matter Play Important Role in Attracting FDI? The Case of Viet Nam // International Business Research — Aug 2012, Vol. 5, Issue 8, p 214−227., уровень коррупции Springis M. The Impact of the Host Country Corruption on Inward FDI // Chinese Business Review. —  Jan 2012, Vol. 11, Issue 1, p 144−152., а также структура экономики и ее отраслевая направленность Singh R., Chaturvedi H.; Kasidi F. Behavioral Pattern of FDI Inflows: Autoregressive Study // International Business Research. — Oct 2012, Vol. 5, Issue 10, p 201−211.

Не смотря на существенное преимущество качественных показателей перед количественными по широте охвата факторов, которые можно включить в анализ, их использование сопряжено с некоторыми проблемами. Так, при использовании качественных характеристик встает вопрос о том, в какой форме включить их в анализ. В особенности этот вопрос актуален при использовании статистического и эконометрического анализа, подразумевающего выражение качественных характеристик в числовой форме. Более того, различие в результатах, полученных на основе исследования одних и тех же качественных характеристик, может быть объяснено тем, что понимается под данными характеристиками в одном и другом случае.

В качестве примера здесь можно привести такой показатель как качество институтов, который встречается во многих исследованиях и в каждом из них может трактоваться по-разному. Например, в работе группы исследователей из Малазии в показатель качества институтов включены 5 характеристик: качество бюрократии, верховенство закона, коррупция, риск экспроприации и несоблюдение контрактов Yin-Li Tun, Azman-Saini W. N. W., Siong-Hook Law. International Evidence on the link between Foreign Direct Investment and Institutional Quality // Engineering Economics. — 2012, Vol. 23, Issue 4, p 379−386. В другом исследовании помимо уровня коррупции и верховенства закона используется понятие политической стабильности и независимости СМИ Bissoon O. Can Better Institutions Attract More Foreign Direct Investment (FDI)? Evidence from Developing Countries. // International Research Journal of Finance & Economics. — Jan 2012, Issue 82, p 142−158.. Но возможна и трактовка понятия институтов совершенно в другом ключе — как неформальных общественно разделяемых ценностей, таких, например, как доверие и репутация Seyoum B. Informal Institutions and Foreign Direct Investment // Journal of Economic Issues (M.E. Sharpe Inc.). — Dec 2011, Vol. 45, Issue 4, p 917−940.. Соответственно, сравнивать результаты данных исследований, основываясь на том, что все они использовали показатель качества институтов, не представляется разумным.

Все исследования о факторах, определяющих объемы ПИИ, проводятся на одном из двух уровней анализа: страновом (сравнение характеристик нескольких стран или определение факторов, влияющих на объемы ПИИ в одной стране) или внутристрановом (сравнение характеристик нескольких регионов внутри одной страны). При этом наблюдается зависимость избираемых для анализа факторов от уровня исследования. Помимо факторов, применяемых при анализе как на страновом, так и на внутристрановом уровне, можно выделить факторы, применяемые при анализе только на одном из уровней. Так, на уровне страны для анализа используются такие показатели как степень развитости инфраструктуры, качество институтов, состояние демократии, уровень коррупции, политическая стабильность, инфляция и процентные ставки. Типичными же показателями для исследования различий между регионами в пределах одной страны являются отраслевая структура, доходы на душу населения, уровень образования и уровень безработицы. Однако существует также группа показателей, используемых как при проведении исследования на уровне страны, так и на уровне регионов. К таким показателям можно отнести размер рынка, характеристики рынка труда, уровень налогообложения, верховенство закона и открытость экономики.

В результате получаем, что на страновом и региональном уровне в качестве факторов, определяющих объемы ПИИ, действуют различные наборы показателей. Возникает вопрос, на какой уровень преимущественно обращают внимание инвесторы при принятии решений о вложении средств — на характеристики страны в целом или характеристики конкретного региона? Существует мнение, что ПИИ является вопросом исключительно регионального характера Nakamura H.R., Olsson M., Lцnnborg M. FDI in the post-EU accession Baltic Sea Region: A global or a regional concern? // Baltic Journal of Economics. — Autumn 2012, Vol. 12, Issue 2, p 89−108. Однако однозначное решение этого вопроса спорно. Вероятно, ответ на этот вопрос зависит от характеристик конкретной страны. В случае небольшой территории и высокой однородности характеристик регионов в пределах одной страны инвестор будет обращать внимание на показатели по стране в целом. И наоборот, если регионы внутри страны значительно различаются по своим характеристикам, скорее всего для инвестора окажутся важными характеристики конкретного региона, а не страны в целом.

Россия состоит из 83 субъектов, которые в значительной степени различаются по своим характеристикам, поэтому ее можно отнести к тем странам, в отношении которых инвестор принимает решение о вложении средств, обращая особое внимание на региональные особенности субъектов. Поэтому в данной работе будут рассмотрены именно региональные факторы, определяющие объемы ПИИ. Однако, безусловно, нельзя недооценивать влияние характеристик инвестиционного климата в целом по стране на принятие решения иностранными инвесторами о вложении средств.

Региональные характеристики инвестиционного климата в Российской Федерации представляют особый интерес для исследования в силу существенных различий между регионами. Рейтингование регионов по привлекательности для ведения бизнеса в России проводят несколько организаций. Одним из наиболее известных является рейтинг Ведение бизнеса Всемирного банка. Данный рейтинг ежегодно публикует список стран по уровню их привлекательности для ведения бизнеса. В 2012 году Всемирный банк провел исследование региональных характеристик России по данным 2011 года, результатом чего стал рейтинг привлекательности 30 регионов России для ведения бизнеса Ведение бизнеса в России // Всемирный банк. — 2012. http://russian.doingbusiness.org/~/media/FPDKM/Doing%20Business/Documents/Subnational-Reports/DB12-Sub-Russia-russian.pdf. Предыдущий рейтинг был опубликован в 2009 году на основе данных 2008 года по 10 регионам России. Рейтинг строится на основе четырех показателей, а именно: легкость регистрации предприятий, легкость получения разрешений на строительство, легкость регистрации собственности и легкость подключения к системе электроснабжения. Интересно, что Москва занимает последнее место в данном рейтинге, проигрывая по всем показателям практически всем другим регионам России.

Интерес представляет и инвестиционный рейтинг российского рейтингового агентства Эксперт Инвестиционный рейтинг регионов России // Эксперт РА. http://raexpert.ru/ratings/regions/, проводимый ежегодно, начиная с 1996 года. В данном рейтинге применяется факторно-рисковый подход, согласно классификации подходов к оценке инвестиционной привлекательности Игошина Н. В. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов / Н. В. Игошин. 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.? с. 116 — 118. В соответствии с данным подходом, инвестиционная привлекательность складывается из показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска для региона Марченко Г., Мачульская О. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты // Вопросы экономики. — 1999, № 9. — С. 69−79. При этом под инвестиционным потенциалом понимается «совокупность имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала», а под инвестиционным риском — «совокупность переменных факторов риска инвестирования» Эксперт РА. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты. http://raexpert.ru/researches/regions/investclimate/#foreign. При этом в суммарный потенциал входят 9 частных: трудовой, финансовый, производственный, потребительский, институциональный, инфраструктурный, природно-ресурсный, туристический и инновационный. В интегральный риск входят 6 частных рисков: финансовый, социальный, управленческий, экономический, экологический и криминальный. Интересно отметить, что в данном рейтинге Москва, наоборот, занимает лидирующие позиции с относительно небольшим уровнем риска и значительным инвестиционным потенциалом.

Еще одним исследованием, которое стоит отметить, является рейтинг лучших регионов для бизнеса по версии журнала Forbes Лучшие регионы для бизнеса // Forbes. — июнь, 2011, с.82−100. Рейтинг был опубликован в июне 2011 года (ежегодно проводится аналогичный рейтинг по городам России). В список были включены 30 регионов России, при этом в рейтинг не вошли Москва, Санкт-Петербург, а также их области «из-за очевидных преимуществ». Суммарный рейтинг основывается на следующих показателях: социально-демографические характеристики, обеспеченность населения, деловой климат, экономическое положение, инфраструктура и комфортность ведения бизнеса.

Итак, мы рассмотрели, какие факторы определяют объемы ПИИ, в соответствии с эмпирическими исследованиями в разных странах и рейтингами инвестиционной привлекательности регионов Российской Федерации. Теперь рассмотрим, на какие факторы ориентируется государство при разработке политики по привлечению иностранных инвестиций и принятии нормативно-правовых актов в данной сфере.

Глава 2. Политика и нормативно-правовые акты государства в сфере привлечения прямых иностранных инвестиций

Вопросу привлечения ПИИ сегодня уделяется большое внимание на всех уровнях власти. На федеральном уровне активно обсуждается постановка долгосрочных целей и проведение активной политики в области привлечения ПИИ. Федеральными органами был предпринят ряд шагов по улучшению инвестиционного климата в регионах Российской Федерации.

Так, Агентством Стратегических Инициатив (АСИ) был разработан «Стандарт деятельности органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе» Стандарт деятельности органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе. Агентство Стратегических Инициатив, 2011. http://www.admtyumen.ru/files/upload/OIV/D_ipipp/Standart.pdf, который определяет основные требования для улучшения инвестиционного климата. «Стандарт» уже был опробован в «пилотных» регионах и с 2013 года должен стать руководством к действию для всех остальных субъектов Российской Федерации.

Также были разработаны 12 «Дорожных карт» Агентство Стратегических Инициатив. http://www.asi.ru/, нацеленных на улучшение условий предпринимательской деятельности. Четыре из них в сфере упрощения процедур получения разрешений на строительство, повышения доступности энергетической инфраструктуры, таможенного администрирования и поддержки доступа на рынки зарубежных стран уже были утверждены.

Для стимулирования развития инвестиционной деятельности на региональном уровне также были приняты Указы Президента № 1276 Указ Президента РФ от 10.09.2012 N 1276 «Об оценке эффективности деятельности руководителей федеральных органов исполнительной власти и высших должностных лиц (руководителей высших исполнительных органов государственной власти) субъектов Российской Федерации по созданию благоприятных условий ведения предпринимательской деятельности». http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=134 945, № 596 Указ Президента РФ от 07.05.2012 N 596 «О долгосрочной государственной экономической политике». http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=129 343 и № 879 Указ Президента РФ от 22.06.2012 № 879 «Об Уполномоченном при Президенте Российской Федерации по защите прав предпринимателей». http://base.garant.ru/70 192 424/.

Более того, для улучшения инвестиционного имиджа России к сотрудничеству будет привлечен крупнейший инвестиционный банк Goldman Sachs, основной задачей которого станет повышение инвестиционного рейтинга страны до уровня A по оценке агентств Standard & Poor’s Goldman Sachs займется улучшением инвестиционного климата в РФ. Агентство Стратегических Инициатив. 28.01.2013 http://www.asi.ru/smi/7181/.

Федеральные органы стремятся создавать как законодательные, так и финансовые стимулы для регионов к привлечению инвестиций. На сегодняшний день складывается ситуация, «при которой чем активнее регион в привлечении инвестиций, тем меньше он получает от федерального бюджета. В итоге получается, что от привлечения инвестиций региональный бюджет даже может пострадать» Заседание Госсовета по вопросу о повышении инвестиционной привлекательности регионов. 27.12.2012. http://xn—d1abbgf6aiiy.xn—p1ai/news/17 232. Поэтому на данный момент идет обсуждение вопроса о создании эффективной системы финансовых, а также налоговых стимулов для региональной власти по привлечению инвестиций.

Федеральные органы ставят амбициозные цели в сфере привлечения инвестиций. Так, в Указе Президента РФ № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике» была поставлена задача «повышения позиции Российской Федерации в рейтинге Всемирного банка по условиям ведения бизнеса со 120-й в 2011 году до 50-й — в 2015 году и до 20-й — в 2018 году» Указ Президента РФ от 7.05.2012 № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике». http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=129 343. Идея об улучшении инвестиционного климата на уровне федеральной власти, безусловно, является позитивным шагом. Однако правильно ли выбрана цель проведения инвестиционной политики и соответствуют ли намеченные действия реализации данной цели?

Во-первых, необходимо учитывать, на основании каких компонентов строится рейтинг. В рейтинг Doing Business 2013 Ведение бизнеса 2013 // Всемирный банк. http://russian.doingbusiness.org/~/media/GIAWB/Doing%20Business/Documents/Annual-Reports/Foreign/DB13-Overview-Russian.pdf вошли следующие компоненты: регистрация предприятий, получение разрешений на строительство, подключение к системе электроснабжения, регистрация собственности, кредитование, защита инвесторов, налогообложение, международная торговля, обеспечение исполнения контрактов, разрешение неплатежеспособности. Однако необходимо отметить, что, как уже было сказано, спектр возможных факторов достаточно широк и не ограничивается перечисленным списком. Не смотря на безусловную важность данных показателей, существуют и другие факторы, на которые государству следовало бы обратить внимание при разработке политики по привлечению ПИИ, такие, например, как уровень образования, уровень доходов населения, прозрачность и объективность судебного разрешения конфликтов и другие.

Во-вторых, в соответствии с методологией Всемирного банка, «в ежегодной публикации „Ведение бизнеса“ … Россия представлена Москвой» Ведение бизнеса в России // Всемирный банк. — 2012. http://russian.doingbusiness.org/~/media/FPDKM/Doing%20Business/Documents/Subnational-Reports/DB12-Sub-Russia-russian.pdf. В результате получаем, что удобство для ведения бизнеса по всей стране оценивается исключительно на основании данных об одном из 83 субъектов, которые, как уже было отмечено выше, в значительной степени различаются по своим характеристикам между собой.

Более того, Москва, в соответствии с исследованием Ведение бизнеса в России 2012, занимает последнее место в рейтинге из всех представленных регионов Российской Федерации. На основании этого можно заключить, что рейтинг всей страны в исследовании Doing Business, рассчитанный на основании показателей по Москве, значительно занижен.

Поэтому можно сделать вывод, что для выполнения поставленной в Указе № 596 цели о достижении 20 места в рейтинге Ведение бизнеса к 2018 году необходимо развивать исключительно показатели Москвы по критериям, представленным в этом рейтинге. Однако это вряд ли повлечет за собой увеличение потока ПИИ в страну, так как Москва и так является лидером по объему ПИИ среди регионов. Соответственно, можно заключить, что цель долгосрочной политики государства в области привлечения инвестиций нуждается в пересмотре.

Однако какие бы инициативы не выдвигались на федеральном уровне, значительная доля успеха в привлечении инвестиций зависит от действий непосредственно на региональном уровне. В целом, не существует единственно правильной политики по привлечению инвестиций в регионы. Не только на практике, но и в теоретических подходах встречаются различные меры повышения инвестиционной привлекательности регионов. Более того, как количество, так и содержательные аспекты расходятся у различных авторов. Если одни авторы делают акцент на использование экономических инструментов (налоги, кредиты, квоты и проч.) Инвестиции и инвестиционное проектирование: Учеб. метод. пособ. / Кол. авт.: Н. М. Мухетдинова, Е. В. Корольков, Г. В. Колодняя и др.; Под ред.: Н. М. Мухетдиновой, Е. В. Королькова. — М.: Мобиле, 2002, с. 58., то в других рекомендациях по улучшению инвестиционного климата отмечаются также нефинансовые методы регулирования, в том числе проведение грамотной антимонопольной политики, использование государственного заказа и обучение работников предприятий Богатин Ю. В., Швандар В. А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. с. 248.

В целом, повышение инвестиционной привлекательности регионами может осуществляться по нескольким направлениям. Среди таких направлений можно выделить следующие Галушка А., Голубович А., Идрисов А. и др. Модернизация экономики России: кардинальное улучшение инвестиционного климата. — Ежегодный экономический доклад организации «Деловая Россия». — 2010. http://www.deloros.ru/FILEB/doklad-2010.pdf:

1. Налоговое стимулирование (налоговые каникулы, льготное налогообложение);

2. Финансовые механизмы (финансовая поддержка проектов, субсидирование, льготное кредитование, предоставление гарантий кредитным организациям, реструктуризация долгов и платежей);

3. Инфраструктура (создание промышленных площадок, управление земельным фондом, регулирование тарифов естественных монополий, создание кластеров, создание в регионах филиалов инвестиционных организаций и банковских структур, создание индустриальных парков или благоприятных условий для их развития);

4. Администрирование (формулирование инвестиционной политики в регионе, взаимодействие руководства региона с инвесторами для получения обратной связи, внедрение принципа «одного окна», лицензирование, создание интернет-сайта для инвесторов, создание агентства по привлечению инвестиций, формирование Совета по непрерывному улучшению инвестиционного климата и поддержке инвестиционных проектов во главе с губернатором, ГЧП);

5. Кадры (обучение и переподготовка сотрудников администрации и работников предприятий, ориентация образовательной системы региона на нужды инвесторов).

Насколько данные меры эффективны и привлекательны для иностранного инвестора? Для ответа на этот вопрос целесообразно рассмотреть опыт регионов, проводящих активную политику в сфере привлечения инвестиций. Выберем несколько регионов, которые, в соответствии со всеми тремя перечисленными инвестиционными рейтингами, обладают достаточно привлекательным инвестиционным климатом. К таким регионам можно отнести Краснодарский край, Республику Татарстан и Ростовскую область. Свердловскую область также можно было бы включить в данный перечень, однако, в рейтинге Ведение бизнеса в России она занимает лишь 24 позицию. Включение Краснодарского края в данный список объясняется достаточно просто: в 2014 году в Сочи пройдет зимняя Олимпиада, что объясняет приток государственных и частных инвестиций в инфраструктуру и строительство. Поэтому данный регион исключим из рассмотрения. Рассмотрим политику привлечения инвестиций Ростовской области и Республики Татарстан, которые, к тому же, привлекают значительные объемы ПИИ — 169 135 и 99 570 тысяч долларов в 2011 году, соответственно.

Инвестиционная политика Республики Татарстан.

Республика Татарстан входит в состав Приволжского федерального округа. Республика богата природными ресурсами, в том числе залежами нефти и угля. Однако, в соответствии со структурой инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности // Инвестиционный портал Республики Татарстан. http://invest.tatar.ru/investhelp/investclimate/investments.php, добыча полезных ископаемых занимает лишь четвертую позицию, тогда как значительную долю инвестиций составляют инвестиции в обрабатывающее производство. Второе и третье место занимают, соответственно, транспорт и связь и операции с недвижимым имуществом.

В Республике Татарстан проводится активная политика по привлечению инвестиций, в том числе иностранных. В сфере регулирования инвестиционной деятельности в Республике существует обширная нормативная база Нормативные правовые основы регулирования инвестиционной деятельности на территории Республики Татарстан // Инвестиционный портал Республики Татарстан. http://invest.tatar.ru/investhelp/investlaw/legal_regulations.php?sphrase_id=2763. В 2012 году был внедрен «Стандарт деятельности органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе» Стандарт деятельности органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе. Агентство Стратегических Инициатив, 2011. http://www.admtyumen.ru/files/upload/OIV/D_ipipp/Standart.pdf, в соответствие с которым была приведена нормативно-правовая база по стимулированию притока инвестиций в регион. Непосредственно привлечению иностранных инвестиций посвящены несколько нормативно-правовых актов.

Первым из таких актов является Закон «Об иностранных инвестициях в Республике Татарстан» Закон от 22.01.2008 N 6-ЗРТ «Об иностранных инвестициях в Республике Татарстан» https://www.google.com/url?q=http://mpt.tatar.ru/file/333.doc&sa=U&ei=1z10Udr4GeSz4AS1i4GABg&ved=0CAoQFjAB&client=internal-uds-cse&usg=AFQjCNE9ELiTO3GrlE3cSN4bK38eU310Ug, который обеспечивает государственные гарантии и защиту прав иностранных инвесторов на территории Республики. Законом предусмотрены такие гарантии прав иностранных инвесторов как:

· Гарантия получения компенсации в случае принудительного изъятия, в том числе национализации и реквизиции, имущества иностранного инвестора.

· Гарантия права использовать и переводить доходы, прибыль и другие правомерно полученные денежные суммы по своему усмотрению.

· Защита от неблагоприятного изменения законодательства Республики Татарстан, выражающаяся в том, что, если в Республике вступают в силу новые законы, которые ухудшают условия деятельности иностранных инвесторов, то для них на срок окупаемости инвестиционного проекта (не более 7 лет), действуют условия, определенные инвестиционным договором.

· Гарантия права возврата вложенных инвестиционных средств и полученных с их помощью доходов в случае прекращения инвестиционной деятельности.

· Гарантия права иностранного инвестора на приобретение прав собственности, долей участия, паев, акций и иных ценных бумаг, а также участия в приватизации.

· Гарантия предоставления иностранному инвестору права в отношении приобретаемых земельных участков, других природных ресурсов, зданий, сооружений и иного недвижимого имущества.

Более того, Законом предусматриваются меры государственной поддержки иностранных инвесторов, такие как:

· Возможность обращения иностранного инвестора в специально уполномоченный орган исполнительной власти, занимающийся осуществлением информационного обеспечения иностранного инвестора о структуре и емкости рынка, концентрации трудовых, производственных и инфраструктурных ресурсов, а также инициацией подготовки инвестиционных площадок и осуществлением полного сопровождения инвестиционных проектов, которые реализуются в приоритетных отраслях экономики Республики Татарстан.

· Налоговые меры, включающие льготные налоговые ставки, предоставление возможности изменения срока уплаты налога и сбора в форме отсрочки, рассрочки, инвестиционного налогового кредита.

· Финансовые меры, включающие льготные кредиты и предоставление государственной гарантии займа.

· Конверсия задолженности в акции, выражающаяся в получении выгоды от дисконтирования долга, накапливаемого иностранными инвесторами.

· Предоставление льготных условий пользования земельными участками, производственными помещениями, которые находятся в собственности Республики Татарстан.

Постановлением Кабинета Министров Республики Татарстан был создан инвестиционно-венчурный фонд Постановление Кабинета Министров Республики Татарстан от 17 ноября 2004 г. N 498 «О создании Государственной некоммерческой организации «Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан». http://www.ivfrt.ru/download.php?file_id=12, направленный на поддержание реализации инновационных проектов. Основными задачами Фонда являются поддержка инновационной деятельности, производства принципиально новых видов продукции и технологий, участие в формировании рынка научно-технической продукции, развитие приоритетных отраслей экономики Республики, а также поддержка субъектов малого и среднего предпринимательства Республики Татарстан. На сегодняшний день в общем портфеле Фонда находится более 180 проектов, общая сумма которых составляет более 5 млрд. рублей Инвестиционнов-венчурный фонд Республики Татарстан // Официальный сайт. http://www.ivfrt.ru/about/.

Ежегодно в Республике Татарстан утверждается Инвестиционный меморандум Постановление Кабинета Министров Республики Татарстан от 31 декабря 2012 г. N 1193 «Об утверждении инвестиционного меморандума Республики Татарстан на 2013 год»., устанавливающий, что одним из направлений инвестиционной политики Республики должно являться привлечение иностранных инвестиций, в том числе прямых инвестиций. Меморандум устанавливает перечень приоритетных инвестиционных проектов на следующий год, которым оказывается государственная поддержка, а также перечень приоритетных программ, по которым обеспечивается финансирование.

Для удобства инвесторов, в соответствии с рекомендациями «Стандарта деятельности органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе», запущен интернет-портал об инвестиционной деятельности в Республике Татарстан Инвестиционный портал Республики Татарстан. http://invest.tatar.ru/index.php. На портале размещен Путеводитель инвестора Путеводитель инвестора Республики Татарстан // Инвестиционный портал Республики Татарстан. http://invest.tatar.ru/upload/presentation_materials/Invest_Tatarstan.pdf, включающий в себя общую информацию о Республике, данные об инвестиционном климате и инвестиционной инфраструктуре и приоритетные направления развития отраслей экономики региона.

Руководством Республики Татарстан предпринимаются и нетривиальные меры по поддержке инвестиций и инноваций. На территории Республики в 2005 году была создана особая экономическая зона (ОЭЗ) промышленно-производственного типа «Алабуга» Путеводитель инвестора Республики Татарстан // Инвестиционный портал Республики Татарстан. http://invest.tatar.ru/upload/presentation_materials/Invest_Tatarstan.pdf, отличающаяся качеством инфраструктуры и льготным налогообложением. В 2012 году ОЭЗ включала 25 компаний-резидентов. Помимо этого на территории Республики планируется создание города Иннополис, призванного объединить молодых высококвалифицированных специалистов со всей территории страны Иннополис. Презентация проекта // Официальный сайт проекта. http://www.innopolis.com/files/docs/Presentation_Innopolis_Rus.pdf. Части территории Иннополиса будет присвоен статус особой экономической зоны для привлечения потенциальных инвесторов и будущих резидентов. Режим особой экономической зоны подразумевает льготное налогообложение, статус свободной таможенной зоны и снижение административных барьеров благодаря использованию принципа «одного окна».

В целом, в Республике Татарстан предпринимаются активные меры для стимулирования притока инвестиций в регион, в том числе прямых иностранных инвестиций. Данные меры оказывают положительное влияние на инвестиционный климат региона, что отмечается в ряде исследований инвестиционного климата регионов России. Так, в исследовании об измерении условий ведения бизнеса в российских регионах Российской экономической школы при поддержке компании «Ernst&Young Russia» было отмечено, что «в отношении почти всех исследуемых барьеров для ведения деятельности респонденты в Республике Татарстан указали степень важности ниже, чем отмечено в среднем в странах со сходными уровнями подушевого дохода, а также в России в целом» Измерение условий ведения бизнеса в российских регионах // Российская экономическая школа, «Ernst&Young Russia». — Февраль, 2011. http://mert.tatarstan.ru/file/BEEPS_2011_RUS.pdf.

Инвестиционная политика Ростовской области.

Ростовская область расположена на юге Европейской части России и входит в состав Южного федерального округа Российской Федерации. Область богата залежами каменного угля и нерудным сырьем, но главным богатством области являются ее почвенные ресурсы, благодаря которым в регионе развито сельское хозяйство.

Нормативно-правовая база Ростовской области в сфере инвестиционной и инновационной деятельности обширна Нормативно-правовая база Ростовской области в сфере инвестиционной деятельности // Инвестиционный портал Ростовской области. http://invest-don.com/ru/pravovaya_baza/ и приведена в соответствие со «Стандартом деятельности органов исполнительной власти субъекта Российской Федерации по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в регионе». Основным законом в сфере регулирования инвестиционной деятельности является Областной закон Ростовской области «Об инвестициях в Ростовской области» Областной закон Ростовской области от 01.10.2004 № 151-ЗС «Об инвестициях в Ростовской области». http://base.consultant.ru/regbase/cgi/online.cgi?req=doc;base=RLAW186;n=39 884, действие которого распространяется как на отечественных, так и иностранных инвесторов. Закон предусматривает предоставление следующих гарантий субъектам инвестиционной деятельности:

· равенство прав при осуществлении инвестиционной деятельности, а также получении поддержки со стороны государства;

· соблюдение принципов гласности и открытости при принятии решения о предоставлении государственной поддержки;

· гарантия свободы выбора направления использования полученных доходов от инвестиционной деятельности после уплаты налогов и сборов;

· право обжаловать в судебном порядке решения и действия должностных лиц органов государственной власти и местного самоуправления;

· право на возмещение убытков, причиненных в результате незаконных действий должностных лиц органов государственной власти и местного самоуправления;

· защита инвестиций;

· гарантия стабильности условий и режима инвестиционной деятельности в течение срока окупаемости инвестиционного проекта.

Законом предусмотрен перечень форм поддержки инвестиционной деятельности на территории Ростовской области, в том числе:

· предоставление налоговых льгот, субсидий, возмещающих часть затрат на уплату процентов по кредитам, выплачиваемых за счет средств регионального бюджета, государственных гарантий Ростовской области по инвестиционным проектам на конкурсной основе;

· проведение экспертизы инвестиционных проектов;

· установление понижающих коэффициентов, используемых при определении размера арендной платы за использование земельных участков;

· выпуск облигационных займов;

· вовлечение в инвестиционный процесс строек и объектов, находящихся в областной собственности, которые были временно приостановлены и законсервированы, а также передача имущества, являющегося предметом лизинга;

· финансирование из средств регионального бюджета образовательных программ, нацеленных на подготовку кадров в рамках реализации проектов по созданию новых производств;

· проведение семинаров, конференций по вопросам осуществления инвестиционной деятельности, а также организация ярмарок инвестиционных проектов;

· распространение информации, касающейся субъектов и объектов инвестиционной деятельности;

· содействие включению в федеральные целевые программы и федеральные адресные инвестиционные программы инвестиционных проектов, являющихся социально значимыми и наиболее эффективными;

· содействие получению со стороны международных организаций технической и методической помощи, грантов и кредитных ресурсов.

Вторым документом в сфере регулирования инвестиционной деятельности в Ростовской области является Стратегия привлечения инвестиций Ростовской области Постановление Законодательного Собрания Ростовской области от 28.06.04 № 402

«О стратегии привлечения инвестиций Ростовской области». Приложение. http://rostov.news-city.info/docs/sistemsq/dok_ieqyrb/page6.htm. В ней проведен анализ конкурентных преимуществ Ростовской области в привлечении инвестиций и расставлены приоритеты инвестиционной политики области. Среди конкурентных преимуществ области были выделены такие факторы как высокий транспортно-инфраструктурный потенциал, низкая стоимость и высокая надежность энергообеспечения, а также высокий потребительский потенциал, стабильная социально-политическая ситуация и благоприятные климатические условия. В качестве приоритетных направлений развития в Стратегии были указаны такие отрасли как сельскохозяйственное, энергетическое, железнодорожное машиностроение, развитие сельского хозяйства, транспорта, торговли и легкой промышленности.