Развитие системы управления инвестиционной деятельностью транспортной компании на основе бюджетирования

Актуальность исследования. В настоящее время, в качестве одного из основных стратегических направлений развития отечественной финансовой и промышленной сферы, выступает постулат о необходимости существенного увеличения объемов привлекаемых инвестиционных ресурсов в различные сферы экономики Российской Федерации. Актуальность скорейшего решения данной задачи как никогда высока, что связано с недостаточно динамичным ростом макроэкономических показателей деятельности многих российских Компаний и экономики в целом. Данная проблема не может не отражаться в деятельности крупнейшей транспортной Компании РоссииОАО «РЖД». Отсутствие инвестиций становится своеобразным тормозом на пути к свободному экономическому развитию и главной причиной затянувшейся структурной перестройки всего комплексаКомпаний холдинга ОАО «РЖД».

Одним из необходимых условий успеха при решении задачи построения высокоэффективной корпоративной финансовой системы и стабилизации процесса функционирования всей системы железюдорожных перевозок, для создания предпосылок к устойчивому эконошческому росту, необходимо, наряду с наращиванием объемов инвестиций, повышение эффективности системы управления финансово-экономической и инвестиционной деятельности Компаний — составных частей холдинга. Актуальность данного вопроса подтверждается тем, что от оптимального использования инвестиций, как на микро, так и на макро уровне зависит производственный потенциал ОАО «РЖД», его эффективность, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства в стране в целом, так как именно железнодорожный транспорт является связующим звеном и гарантом стабильности экономического развития всех регионов Российской Федерации.

Российский рынок относится к числу развивающихся рынков, для которых, как правило, характерны повышенные инвестиционные риски. По мере того как такого рода рынки структурируются и на них стабигазируются правила игры, приток капиталов увеличивается. Во многом этому способствуют мероприятия по улучшению инвестиционного климата на макроуровне, с одной стороны, а с другойпостепенно нарабатываются новые методы современного управления предпринимательской деятельностью на микроуровне, включая и актуальный инвестиционный менеджмент.

Назрела необходимость внедрения новых эффективных методов управления и контроля финансово-хозяйственной деятельности предприятий, используя при этом весь арсенал инструментов финансового менеджмента, одним из основных среди которых является бюджетирование. Именно бюджетирование как специфическая форма управления, предназначенная для организации системы анализа и планирования финансовых ресурсов, позволит установить детальный текущий и оперативный контроль за поступлением и расходованием ресурсов, создать реальные условия для выработки эффективной финансовой стратегии.

Вместе с этим, инвестиционная деятельность в ОАО «РЖД», так же как и организация внутренней среды Компании нуждаются в серьёзном реформировании, до сих пор ещё нет адекватной законодательно нормативной базы в данных областях, отсутствует целостная методология перспективного развития, зачастую отсутствуют адекватные модели построения инвестиционных бизнес-процессов. Так, инвестиционное бюджетирование до сих пор носит фрагментарный характер, отсутствуют интегрированные механизмы учета рисков инвестиционных проектов, недостаточно проработана методологическая база процесса оптимизации инвестиционного бюджета в условиях ограниченности финансовых ресурсов. ОАО «РЖД», стремясь привлекать средства сторонних инвесторов, должно стремится к большей прозрачности, при этом эффективно и целевым образом использовать инвестиционные ресурсы. Отсутствие в течение многих лет инвестиционной стратегии в отрасли и ограниченность в инвестиционных ресурсах, нерешенность в практическом плане проблемы управления и контроля хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятий холдинга в настоящее время, реорганизации форм и методов управления в сфере материального и нематериального производства в условиях незавершенности процесса реструктуризации железнодорожного транспорта, а также недостаточное освещение данной проблемы в отечественной и зарубежной литературе и определяют актуальность выбранной темы исследования.

Цель и задачи исследования

Основной целью исследования является разработка научно-методических рекомендаций по совершенствованию форм и методов бюджетирования инвестиционной деятельности на транспортном предприятии с учетом возможных рисков инвестиционных проектов, а также разработка практических рекомендаций по применению методов бюджетирования инвестиционной деятельности в реальном процессе управления финансово-экономической деятельностью крупнейшей транспортной Компании ОАО «Российские железные дороги».

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

— выявлена и обоснована соцшльно-экономическая сущность бюджетирования в крупной транспортной Компании;

— проведен анализ существующих форм бюджетирования инвестиционной деятельности, методологии составления бюджетов различных уровней;

— разработаны рекомендации по совершенствованию методологии инвестиционного бюджетирования и бюджетирования инвестиционных проектов в ОАО «РЖД»;

— научно обоснованы предложения по совершенствованию методов и форм бюджетирования инвестиционной деятел>ности с учетом рисков инвестиционных проектов;

— разработаны методические рекомендации по оптимизации инвестиционного бюджета ОАО «РЖД»;

Объектом исследования является система бюджетирования инвестиционной деятельности транспортной Компании в современной российской экономике.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения и система управления инвестиционной деятельностью ОАО «РЖД».

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют исследования и научные труды по тематике инвестиционной деятельности и бюджетирования на предприятиях железнодорожного транспорта, по оценке эффективности инвестиционных проектов, по оценке рисков инвестиционных проектов. В исследовании были использованы труды зарубежных авторов, касающиеся различных аспектов проблемы инвестирования отражены, таких как: Кейнс Дж., Коссов В. В., Лившиц В. Н., Макманус Дж., Маркс К., Хшатуров, Шумпетер Й., Фишер Б., и Д1угих.

В работе использованы нормативно-правовые документы, в том числе документы правительства РФ, документы МПС РФ и ОАО «РЖД», в которых затрагиваются вопросы реформирования на железнодорожном транспорте и вопросы осуществления инвестиционной деятельности и развития системы бюджетирования. В работе использованы научные труды зарубежных и российских ученых, освещающие вопросы осуществления бюджетирования и инвестиционной деятельности на производственных предприятиях и предприятиях сферы услуг, среди которых необходимо назвать таких, как: Л. И. Абалкин, А. П. Абрамов, Н. Н. Барков, Н. В. Белов, А. Ю. Богомолов, А. А. Вовк, Б. А. Волков, В. И. Воропаев, В. Г. Галабурда, А.Ф.

Иваненко, Р. А. Кожевников, В. П. Косов, В. В. Новожилов, Н. П. Терешина, М. В. Трихунков, В. В. Шеремет, В. Я. Шульга и др.

В качестве информационной базы диссертации использованы законодательные и нормативные документы, труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, данные государственной статистики, экономические и социологические исследования по проблеме управления экономической эффективностью предприятий, опубликованные в экономической литературе, информационно-аналитические материалы различных организаций и частных Компаний, государственных учреждений, а также материалы периодической печати по данной проблематике.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в результатах исследования, полученных лично автором и содеряащих элементы научной новизны:

— конкретизирована сущность бюджетирования, как основного элемента в системе управления экономической и инвестиционной деятельностью предприятия;

— обоснована ведущая роль системы бюджетирования в общей системе финансового планирования;

— разработана и внедрена технологическая модель процессов формирования и реализации инвестиционной программы в ОАО «РЖД»;

— научно-обоснована концепция сквозного планирования, формирования и реализации инвестиционных бюджетов на основе стратегической программы развития ОАО «РЖД»;

— усовершенствована методология учета рисков инвестиционных проектов с целью детализации инвестиционной программы ОАО «РЖД» при формировании инвестиционного бюджета;

— предложены рекомендации для формирования оптимального инвестиционного бюджета в условиях деятельности крупной транспортной Компании ОАО «РЖД».

Практическая значимость. Практическая значимость исследования состоит в том, что реализация предложенных научных разработок может быть использована в Компании ОАО «РЖД» для повышения эффективности бюджетирования инвестиционной деятельности. Результаты исследования позволят повысить точность оценки эффективности и риуровня рисков инвестиционных проектов на прединвестиционной и инвестиционной стадиях до включения их в бюджет. Также результаты исследованш могут найти применение для совершенствования методов бюджетирования инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях и методов управления их финансово-экономической деятельностьюпри подготовке спецкурсов по основам менеджмента, осювам бюджетирования, управления предприятием и др., а также для повышения кшлификации экономических кадров.

Апробация результатов исследования. Основные результаты и выводы диссертационного исследования докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на ряде научно-технических конференций, семинаров и совещаний:

— «20 лет реформ сквозь взгляд поколений и судьбы людей) Санкт-Петербургский государственный университет;

— Совещание по руководством вице-президента ОАО «РЖД» Крафт Г. В. «О рассмотрении Регламента взаимодействия участников инвестиционного процесса по реализации инвестиционной программы»;

Кроме того, в результате исследования был разработан и внедрен Регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса по формированию инвестиционной программы ОАО «РЖД», разработан и внедрен Регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса по реализации инвестиционной программы ОАО «РЖД», разработаны и опробованы усовершенствованные алгоритмы учета рисков инвестиционных проектов, а также алгоритмы взаимодействия всех основных участников инвестиционного процессаобеспечена информационная поддержка управления на всех этапах жизненного цикла инвестиционного процесса (формирование инвестиционной программы, контроль реализации, постинвестиционный мониторинг), о чем имеется справка о внедрении.

Основные положения диссертации изложены в научных публикациях автора. Автором опубликованы 4 работы по рассматриваемой тематике.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 194 наименования, содержит 145 страниц основного текста, 21 рисунок и 14 таблиц.

Заключение

.

От размеров инвестиций зависит производственный потенциал ОАО «РЖД» и производственная структура общественного производства в стране в целом, поскольку именно железнодорожный транспорт является связующим звеном и гарантом стабильности эконошческого развития всех регионов Российской Федерации. Дальнейшее развитие системы бюджетирования, системы сбалансированных показателей, переход ОАО «РЖД» к принципу проектного формирования инвестиционной программы требует создания нового качественного уровеня управления информацией и коммуникациями. Данная подсистема должна обеспечить надежную циркуляцию информационного потока между различными функциональными областями управления проектами. Необходимо повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью в части формирования инвестиционного бюджета и последующего учёта реализованных инвестиционных программ в операционных и текущих бюджетах Компании, поскольку не в полной мере решена проблема интеграции системы бюджетирования и системы мониторинга эффективности проектов на постинвестиционной стадии.

Значительный теоретический и практический интерес представляют вопросы эффективного управления инвестиционной деятельностью, сбалансированности целей отдельного инвестиционного проекта и стратегических целей Компании, интеграция системы бюджетировния и системы управления инвестиционной деятельностью в транспортной Компании.

На основе полученных автором результатов исследования сделаны следующие выводы и предложения:

1. Конкретизирована сущность бюджетирования, как основного элемента в системе управления экономической и инвестиционной деятельностью Компании. На основании анализа системы бюджетирования транспортной Компании в работе показано, что к основополагающим принципам, заложенным в основу системы бюджетирования в настоящее время целесообразно добавить дополнительные моменты, которые позволят повысить эффективность финансовой системы Компании в целом. К таким принципам можно отнести:

— последовательность, которая предполагает, что бюджет формируется в соответствии с учетной политикой предприятия, применяемой последовательно от одного отчетного периода к другому.

— соответствие финансовому (бухгалтерскому) учету, предусматривающее формирование бюджетных таблиц таким образом, чтобы прогнозные данные были идентичны сведениям, находящим отражение в бухгалтерских проводках, что позволит не только значительно облегчить процесс составления бюджета, но и достаточно оперативно осуществлять анализ его выполнения, не создавая при этом дополнительных информационных потоков.

— взаимосвязь различных технико-экономических показателей, присутствующих в бюджетах различных уровней, что обеспечивает согласованность и преемственность входных и выходных параметров развития предприятия, обеспечивающих принятие действенных управленческих решений, и позволяет моделировать последствия осуществления последних.

2. Обоснована ведущая роль системы бюджетирования инвестиционной деятельности Компании в общей системе финансового планирования. В работе показано, что необходимо создание системы четкого контроля и мотивации эффективности инвестиционной деятельности на уровне Компании и организация процесса взаимной адаптации и объединения управления эффективностью реализации инвестиционной программы Компании с контуром бюджетного управления. Данный шдход позволит решить следующие задачи:

— производить оптимизацию инвестиционных проектов, включаемых в инвестиционную программу развития железнодорожного транспорта в условиях распределения ограниченных финансовых ресурсов;

— обеспечить обоснованность расчетного эффекта инвестиционных проектов, представляемых для включения в инвестиционную программу;

— обеспечить последующее достижение предполагаемого эффекта;

— обеспечить своевременную и адекватную корректировку запланированных показателей в бюджетах.

3. Разработана технологическая модель процессов формирования и реализации инвестиционной программы в ОАО «РЖД», включающая коэффициенты, обеспечивающие объективное формирование инвестиционной программы транспортной Компании. На основании анализа инвестиций и структуры их распределения между железными дорогами было выявлено, что оно не соответствует вкладу дороги в конечный результат деятельности Компании. При формировании инвестиционного бюджета не учитывается степень износа основных средств филиалов транспортной Компании и темп роста объемных показателей. Для повышения объективности процесса формирования инвестиционного бюджета для железных дорог был предложен коэффициент возврата амортизации, который характеризует степень использования амортизационных отчислений на воспроизводство основных производственных средств, а также коэффициент инвестиционной емкости железной дороги, который характеризует количество инвестиций, приходящихся на единицу объемного (стоимостного) показателя. На основании данных коэффициентов, возшжно построить более эффективную модель для формирования инвестиционного бюджета Компании.

4. Научно обоснована концепция сквозного планирования, формирования и реализации инвестиционных бюджетов на основе стратегической программы развития ОАО «РЖД». В работе проведен анализ основных направлений развития Компании и рассмотрены различные варианты формирования стратегической программы развития ОАО «РЖД» и, как следствие, различных вариантов инвестиционной политики в зависимости от различных внешних и внутренних факторов. Показано, что ряд подходов, применяемых Компанией в настоящее время приводит к возникновению рисковых ситуаций. Для решения выявленных проблем необходимо создание качественного информационного потока, с целью эффективного оперативного управления ресурсами Компании. Использование системы бюджетирования также призвано сузить рамки неопределенности, которой характеризуется представление о предстоящих событиях и, соотвественно, снизить риски. С пошщью бюджетов осуществляется контроллинг и управление по отклонениям от запланированных (нормативных) показателей. В качестве показателей могут использоваться статьи затрат в бюджетах, значения чистой или маржинальной прибыли, рентабельность, себестоимость, объем выручки и др. При этом система бюджетирования инвестиционной деятельности в ОАО «РЖД» будет способствовать получению более точных результатов при формировании и реализации инвестиционного бюджета как с точки зрения финансирования проектов, так и с точки зрения оценки рисков отдельных проектов и инвестиционного портфеля в целом.

5. Усовершенствована методология учета рисков инвестиционных проектов с целью детализации инвестиционной программы ОАО «РЖД» при формировании инвестиционного бюджета. Предложенная методика предполагает, что каждый инвестиционный проект разбивается на стадии. Каждая стадия характеризуется несколькими параметрами, такими как наличие и объем денежного потока (притока или оттока), наличие и уровень риска — технического, предпринимательского и кредитного. Уровни рисков оцениваются индивидуально для каждой стадии проекта, что позволит построить профиль проекта и наглядно увидеть моменты, которые характеризуются наибольшими финансовыми потоками и наибольшим уровнем рисков. Данный подход позволит выявить критические этапы на ранней стадии инвестиционного проекта, скорректировать проект за счет мер по снижению уровней рисков, добиться необходимой эффективности проекта и сделать инвестиционный бюджет полностью прозрачным для инвесторов.

5. Обоснованы рекомендации для формирования оптимального инвестиционного бюджета в условиях деятельности крупной транспортной Компании ОАО «РЖД». Рекомендации включают в себя ряд предложений по выбору метода оптимизации бюджета. Основной подход основан на пространственно-временной оптимизации инвестиционного портфеля на базе трехстадийной модели. Стадии модели включают в себя этап отбора проектов с использованием профилей проектов, построенных с учетом проектных рисков, оптимизация инвестиционной программы на стадии формирования инвестиционного портфеля Компании, а также оптимизация инвестиций на фазе эксплуатации проекта, где предложен алгоритм принятия управленческих решений для более эффективного управления инвестиционным бюджетом.