Целью исследования является: необходимость дать подробный анализ производства золота в 19 и 20 веке, так как оно было основой денежного обращениявыявить устойчивую взаимосвязь между динамикой производства золота как денежного металла и себестоимости его добычи, приводящей к возникновению циклических колебаний как в экономике в целом, так и в самом производстве драгоценных металловпоказать, что поскольку золото было регулятором производства, то для сглаживания его периодических колебаний приходилось прибегать к различным манипуляциям в области денежного обращенияОбъектом исследования является значение золота как денежного материала в период действия всех основных стандартов: золото-монетного, золотослиткового и золото-девизного, а так же причины и механизм отхода от Ч золотого стандарта.
В соответствии с целью исследования в диссертационной работе решаются следующие задачи: сопоставляется динамика добычи золота и динамика себестоимости ее добычиопределяется связь между динамикой индустриального производства в золотодобывающих странах и динамикой добычи золотанаходится влияние увеличения или уменьшения золотодобычи на индекс товарных цени находится обратное влияние индекса товарных цен на себестоимость золотодобычи и, соответственно, объема добычи золота;
Актуальность темы
исследования. Современная кредитно-денежная система, вытеснившая существовавшую на протяжении многих веков металлическую денежную систему, должна была быть свободной от наиболее серьезных недостатков, присущих металлическому обращению.
У металлической денежной системы было, как минимум, три недостатка, которые постоянно порождали как частные кризисы (которые назывались «денежными» и «банковскими»), так и общие — периодические промышленные кризисы. Общим «фоновым» недостатком металлического обращения было использование денег в качестве инструмента для тезаврации (сохранения стоимости), что приводило к постоянному превышению товарного предложения над денежным спросом и депрессии цен. Вторым недостатком было хронически неравномерное распределение золотого запаса между отдельными странами — наиболее крупными участниками международной торговли. И третьим недостатком, анализу которого посвящена данная диссертация, являются периодические колебания в поступлении драгоценных металлов в обращение, которые провоцировали наиболее глубокие денежные и общеэкономические кризисы. Таким образом, узкий денежный базис постоянно накладывал ограничения на экономическое развитие.
Монетарные власти основных промышленно-развитых стран мира смогли постепенно самортизировать эти недостатки, поэтапно замещая металлическое обращение смешанным, бумажно-металлическим обращением, а потом и полностью отказавшись от привязки денежной эмиссии к поступлению золота в платежный оборот. В результате денежное обращение стало более эластичным, более гибко реагировало на хозяйственную конъюнктуру, и перестало оказывать сдерживающее влияние на экономический рост.
Но, устранив некоторые недостатки металлической системы, бумажноденежная система породила новые, которых не было при золотом обращении: постоянную инфляцию и неустойчивые валютные курсы. Поскольку эмиссия денег была лишена объективной основы, роль которой всегда выполняло золото, то на поступление денег в обращение стали оказывать влияние факторы, снижающие покупательную способность бумажных денежных единиц. К которым, в первую очередь относились поддержка кризисных отраслей и финансирование дефицитов государственных бюджетов.
В этом же направлении действует политика гибких валютных курсов. Если поддержка кризисных отраслей за счет государственных кредитов носит * выборочный характер, и на покупательную способность национальной денежной единицы оказывает только косвенное воздействие, то политика периодически повторяющихся девальваций курсов национальных валют постоянно понижала покупательную силу валют и, в конечном итоге, приводила к их полному обесценению.
В условиях постоянной инфляции и девальвации бумажных валют не мог не возникнуть интерес к проблемам функционирования металлического денежного обращения. Которое, с одной стороны, было свободно от инфляции и девальвации, но с другой стороны, к сожалению, накладывало серьезные ограничения на экономический рост.
Несмотря на официальный отказ от использования золота в качестве денег, оно практически никогда не покидало сферу частного коммерческого обращения, играя роль инвестиционного актива и инструмента для тезаврации. 1.
Но эти функции золота крайне ограничены и не оказывают того воздействия на экономическое развитие, какое оно производило, являясь полноценными деньгами. Поэтому, кроме анализа современного использования драгоценных металлов, необходимо провести анализ их использования в тот исторический промежуток времени, когда они полностью выполняли все денежные функции, и выяснить, какие особенности поступления золота в платежный оборот мешали хозяйственной системе работать с полным использованием всех наличных ресурсов. И нет ли возможности использовать сейчас знания о специфике функционирования денежной системы, основанной на использовании золотых денег.
Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью: изучить поступление золота в мировой платежный оборот на максимально возможном историческом отрезке времениопределить внутренние и внешние границы расширения предложения металлических денегвыявить зависимость между поступлениями золота в платежный оборот и динамикой экономических цикловрассмотреть последовательность мер монетарных органов власти ведущих в экономическом отношении стран мира по сглаживанию колебаний поступления золота в платежный оборотпроанализировать современное состояние мирового рынка золота и механизм его взаимодействия с бумажно-денежным обращениемвыработать меры по амортизации последствий валютных ограничений, которые могут возникнуть для российской банковской системы в следствие мирового экономического кризиса.
Предметом исследования являются объемы добычи золота по основным золотопроизводящим странам, себестоимость его добычи, объем промышленного производства и индексы товарных цен по этим странам, динамика официальной закупочной цены золота и рыночные цены золота.
Научная методология исследования была сформулирована в трудах российских ученых Н. Д. Кондратьева, JI. К. Солдатова, В. Штейна, Е. А. Преображенского, Ф. И. Михалевского, 3. С. Каценеленбаума, Е. С. Варги, А. С. Покровского, А. А. Афанасьева, А. С. Марфунина, И. П. Боженко, а так же ведущих зарубежных исследователей проблем денежного обращения: Ирвинга Фишера, Ральфа Хоутри, Фрица Махлупа, Элвина Хансена, Ad. Soetbeer, G.F. Worren and F.A. Pirson, Robert H. Ridgway. При раскрытии темы автор так же использовал статистические материалы, изданные в России и за рубежом. Научная новизна исследования состоит в том, что: построены динамические ряды добычи золота за 165 лет, что дало возможность наглядно показать наличие больших циклов в экономике в целом, и в денежном обращении в частности, и построены динамические ряды себестоимости добычи золота за 100 лет, получила практическое подтверждение гипотеза взаимного влияния поступления золота в платежный оборот и объема промышленного * производства, приводящая к их циклическим колебаниямбыл проиллюстрирован процесс формирования абсолютного уровня товарных цен в зависимости от объемов поступления золота в обращениепоказано влияние динамики себестоимости золота на изменение его официальной закупочной цены (девальвации национальной валюты), на примере основных золотодобывающих странизменен подход к пониманию значения золота в прошлом и настоящемпоказано, что золото и сейчас является регулятором размеров денежного обращения, но только в скрытом видедо настоящего времени не было работ, в которых обобщались проблемы золотодобычи, денежного обращения и динамики экономического развития. Практическая значимость исследования состоит в: разработке инструмента долгосрочного прогнозирования экономического роста на основе динамики производства монетарного металлапредложениях по антициклическим мероприятиям органов кредитно-денежного управления экономикойразработке рекомендаций по управлению резервными активами Центрального банка и механизму денежной эмиссиинахождении закономерности движения рыночных цен на золото. Апробация работы. Выводы и предложения, содержащиеся в диссертации, использовались коммерческими банками, при разработке стратегии проведения операций на рынке срочных инструментов, как для хеджирования курсовых рисков, так и для получения прибыли от операций с фьючерсными контрактами. Они также использовались при определении риска завышения процентных ставок при депозитных операциях и недооценки при кредитных операциях, что позволяло избежать процентных потерь.
Тезисы диссертации докладывались на научных заседаниях кафедры.
Банковское дело" РЭА им. Плеханова и кафедры «Финансы» Московского банковского института.
Логика и структура работы.
Заключение
.
Вопрос, который сейчас является одним из наиболее актуальных в сфере денежного обращения, — это вопрос о роли и месте золота после отмены золотого стандарта. Сохранило ли золото после отмены стандарта денежные функции, или превратилось в «обычный товар», сырье для ювелирной, зубоврачебной и электронной промышленности? По нашему мнению, золото, пусть и в серьезно видоизмененной форме, сохранило свои денежные функции.
Во-первых, золото сохраняет за собой функции меры стоимости. Так как производительный труд по-прежнему остается качественно разнородным, и по-прежнему существует необходимость сравнивать между собой затраты на производство разнокачественных товаров, то и использование всеобщего товара, товара-эквивалента для определения стоимости этих разнокачественных товаров остается актуальным. Хотя, конечно, время от времени и делаются попытки найти на место всеобщего эквивалента какой-нибудь другой товар > '1 вместо золота, или группуЧоваров, но пока эти поиски успехом нее увенчались.
Во-вторых, золото остается средством обращения и средством платежа в тех странах, где постоянно существует сильная инфляция бумажно-денежного обращения и, соответственно, хозяйственным агентам нужен стабильный измеритель стоимости. Хотя сейчас этим стабильным измерителем для высоко инфляционных стран выступает доллар, но, как показывает опыт, он и сам очень хорошо может колебаться, поэтому в качестве меры стоимости товаров и валют не совсем адекватен.
Кроме того, если валюта той или иной страны начинает сильно обесцениваться, то к золоту переходит функция сохранения стоимости, и.
4' предлагаемое государством «вместилище ценности» в виде государственных.
Ч облигаций отстраняется. При этом надо отметить «переворачивание» роли •бумажных и золотых денег. Если бумажные деньги были введены в денежный оборот в том числе и для того, чтобы золото не использовалось как «хранилище ликвидности», и не уходило из обращения, то теперь, наоборот, роль хранителя ценности полностью перешла к золоту, и оно уже не является полноценными деньгами, так как не выполняет функцию средства обращения и средства платежа в мировом хозяйстве. Тезаврация золота частными лицами не приводит к уменьшению скорости обращения денег и замедлению реализации товаров, поэтому оно может выполнять эту функцию, не нанося ущерб общему экономическому развитию.
При этом надо отдавать отчет о том, что так называемая демонетизация золота была проведена искусственным путем, как результат волюнтаристского решения МВФ и органов монетарного управления ряда развитых и развивающихся стран. Золото было демонетизировано потому, что, во-первых, страны, не имеющие своей золотодобывающей промышленности, которых большинство, попадали в зависимость от золотодобывающих стран, которых меньшинство. Экономический диктат золотодобывающих стран выразился бы в том, что они могли бы регулировать темп роста объемов национальных * ' денежных единиц в странах-покупателях золота, увеличивая или уменьшая по своему произволу поставки золота мировому хозяйству. Естественно предположить, что золотодобывающие страны в первую очередь удовлетворят потребность в ликвидных средствах своих экономик, и поэтому львиная доля новой добычи золота будет поступать в резервы их национальных Центробанков. А остальному мировому хозяйству пришлось бы довольствоваться только незначительными остатками вновь добываемого золота.
Признавая реальность этой проблемы для многих стран мира, тем не менее, надо отметить, что Россию, как золотодобывающую страну, она не затрагивает, и серьезных ограничений на объем денежной эмиссии не налагает.
Во-вторых, вне зависимости от пропорции распределения вновь добываемого золота между странами-производителями и всем остальным миром, само использование золота в качестве базы для эмиссии национальной валюты ставит жесткие ограничения на ее размеры. И тогда национальные Центробанки лишаются «свободы рук» в деле регулирования своих экономик.
Правда, при этом не следует забывать, что свобода в регулировании национальных экономик очень часто сводиться к ничем не ограниченному выпуску бумажных денег с хорошо известным результатом. Поэтому некоторое ограничение свободы действий в случае денежной эмиссии все же необходимо.
Третьим аргументом в пользу демонетизации является постоянная «откачка» золота частными тезавраторами, что уменьшает размер международной ликвидности. Можно стараться и добывать все больше и больше золота, но если основная часть или вся новая добыча будет поглощаться тезавраторами, то нужного количества ликвидных средств международный обмен так и не получит.
Здесь можно отметить, что тезавраторы начинают покупать золото в расчете на дальнейший рост его цены. А рост цены золота является следствием Ч ' эмиссионной деятельности Центральных банков, без всяких ограничений выпускающих бумажные деньги. И если бы Центробанки поумерили свой экспансионизм, то цены на золото не росли, а тезавраторы и спекулянты не покупали бы его в больших масштабах, и не сокращали бы объем международной ликвидности.
Следующий аргумент против использования золота в качестве международной ликвидности — его добыча очень затратна, и это пустой расход средств, так как деньги можно создавать путем обычных бухгалтерских записей на счетах в Центральных банках или МВФ (фидуциарная эмиссия), которые никаких затрат вообще не требуют.
Этот довод, безусловно, самый весомый, так как золотодобыча действительно требует больших затрат, как текущих, так и капитальных. И если от них избавиться, то экономия может получиться очень большая. Но надо учесть, что именно самые большие затраты ресурсов на производство единицы продукции и сделали золото товаром, в котором измеряют свою стоимость все остальные товары, то есть деньгами. И если самый дорогой товар сделать самым дешевым, то тогда он просто перестанет быть деньгами. Поэтому замена золотодобычи фидуциарной эмиссией кроме ликвидации ненужных затрат заодно ликвидирует и меру стоимости всех товаров. А в подобной «экономии» мировая экономика сейчас вроде бы не нуждается.
Если же рассмотреть вопрос о затратах ресурсов на производство драгоценных металлов вне связи с их монетарной функцией, то аргумент о дороговизне их добычи частично ослабляется тем обстоятельством, что в современных условиях добыча химически однородных руд постоянно уменьшается, и увеличивается добыча комплексных руд. В составе которых, кроме золота или серебра, есть медь, свинец или уран. Использование этих цветных и редкоземельных металлов в промышленных целях во многом компенсирует затраты на производство драгоценных металлов.
В общем, аргумент «в защиту золота» сводится к тому, что все время.
• после Второй мировой войны шла борьба между золотом, с одной стороны, и некоторыми национальными валютами — с другой, за право быть международным резервным средством. Эта борьба велась потому, что страна-эмитент мировых резервных денег фактически перестает нуждаться в V выравнивании своих международных расчетов. Это выравнивание для нее будет производиться не встречными поставками товаров и услуг, а «поставками» своей валюты в резервы Центральных банков и других хозяйственных агентов всех стран мира. Или, по-другому, вся мировая экономика начинает кредитовать страну-эмитента резервной валюты. Естественно, что золото было устранено, хотя и не полностью, из с международных расчетов и резервов, так как его использование требовало периодического выравнивания платежного баланса США, что для них сделать было крайне затруднительно и невыгодно.
Другим вопросом, который был подробно рассмотрен в данной диссертационной работе, был вопрос о наличии или отсутствии механизма автоматического регулирования денежного обращения и, как следствие, цен и объемов производства «обычных товаров». Обычно значение металлического денежного обращения сводиться или к влиянию на цены, или вообще к отсутствию всякого влияния и на цены, и на объемы производства товаров, то есть деньги определяются как «нейтральные». В первом случае постулируется простая пропорциональная зависимость между количеством денег в обращении и ценами: больше денег — выше цены, меньше денег — ниже цены. Во втором случае утверждалось, что количество денег в обращении на цены вообще никак не влияет, так как количество денег в обращении определяется наличной товарной массой. И если денег (золота) вдруг окажется больше, чем требуется I для реализации этой товарной массы, то оно просто уйдет в резерв. И никакого роста цен не будет. Если же товарная масса возрастет, то для ее реализации золото извлекается из резерва, и поэтому падения цен из-за нехватки денег тоже не будет. Но, в общем, и в том, и в другом случае эти колебания цен и.
•Ч. денежного обращения товарное производство не затрагивают.
Из проведенных в данной работе исследований видно, что механизм ценообразования носит несколько иной характер. Избыточное предложение.
• ! денег по сравнению с товарным предложением возникает после длительного.
I i периода депрессии, когда золота, как правило, не хватает. И только благодаря устойчиво низким товарным ценам появляется возможность наращивания добычи золота, которая и приводит к повышению товарных цен. Но после повышения товарных цен начинается рост себестоимости золотодобычи, отрасль становиться малорентабельной, добыча стагнирует или падает, поэтому через некоторый промежуток времени дефицит золота снова дает себя знать, что опять приводит к кризисному падению цен и промышленного производства. Таким образом, механизм регулирования цен и производства через увеличение и уменьшение золотодобычи является автоматически действующим, и ключевой переменной здесь является себестоимость золота.
И, наконец, третьим вопросом, который был рассмотрен в данной работе, был вопрос о возможности использования данных о производстве золота для прогнозирования экономического развития. Так как если добыча золота и ее влияние на производственный сектор носит циклический характер, а циклы постоянно повторяются, то выявление закономерностей развития уже прошедших циклов поможет прогнозированию будущих циклов. В этом отношении использованный в диссертационной работе материал дает большие Г" возможности для такого прогноза. Как можно видеть из графиков, добыча золота в мировом масштабе носит явно выраженный циклический характер, причем эти циклы являются «большими», длиной в 30−40 лет, то есть «кондратьевскими» циклами. А поскольку обычные промышленные, или деловые, циклы являются среднесрочными, от 7 до 10 лет, то очевидно, что в один большой цикл входит несколько средних. Соответственно, мы можем ii предсказать количество, интенсивность и продолжительность нескольких предстоящих «средних» хозяйственных циклов. Произвести подобный прогноз можно будет, определив местонахождение текущего «среднего».
— • ¦.
• *," промышленного цикла относительно волны «большого» цикла. Если текущий цикл приходиться на повышательную волну, то его продолжительность и интенсивность будут высокими. Такими же будут и следующие за ним циклы. Но если же он приходиться на понижательную волну большого цикла, то его характеристики, а так же характеристики последующих деловых циклов будут относительно низкими. В качестве примера такого прогноза можно использовать данные по мировой золотодобыче, приведенные в диссертации (их графическое представление дано в графиках 1−3). По этим графикам видно, что за исследуемый период времени в мировом хозяйстве было уже четыре v полных больших цикла золотодобычи, а, начиная с 1980 года, развивается пятый цикл. Причем, поскольку развивается он уже достаточно длительное время, 24 года, то его повышательная волна практически закончилась и сейчас мировая золотодобыча (и, как мы можем утверждать, и мировое хозяйство в целом), находятся в точке перегиба. После прохождения которой начнется понижающая волна большого цикла, на протяжении которой средние деловые циклы будут характеризоваться длительными фазами депрессии и очень короткими фазами оживления.
Таким образом, подводя итоги, можно сказать, что золото, во-первых, во многом сохранило свои денежные функции, во-вторых, его производство само носит циклический характер и задает тем самым цикличное движение производственного сектора, и, в-третьих, динамика его производства может использоваться для прогнозирования экономического развития.
В связи с этими выводами можно сделать предложение о необходимости более активной работы Центрального банка РФ на рынке золота. Причем его активность должна носить антициклический характер. В периоды подъема цен и спроса на золото и другие драгоценные металлы Центробанк РФ по необходимости должен снижать объемы своих операций, не создавая дополнительной конкуренции для частных операторов рынка. В периоды падения цен и спроса Центральный банк, наоборот, должен расширять свое присутствие на рынке, скупая все вновь добываемое золото и другие драгоценные металлы в свой резерв, и не допуская падения их добычи.
Полная скупка в резерв всех вновь добываемых драгоценных металлов, кроме поддержания устойчивости выпуска в золотодобывающей промышленности, даст возможность решить ряд других, гораздо более важных задач. Во-первых, приобретение драгоценных металлов автоматически увеличивает денежное предложение, что, как нам представляется, будет крайне необходимым именно в момент падения цен и спроса на золото. Так как ь одновременно с падение цен на драгоценные металлы происходит падение цен и на остальные товары российского экспорта. И из-за падения цен и валютной выручки Центральный банк России лишается возможности эмитировать национальную валюту, приобретая в резерв международную валюту. Соответственно, увеличив приобретение драгоценных металлов в этот период времени, Центральный банк компенсирует уменьшение своих эмиссионных возможностей, которое произойдет вследствие снижения валютной выручки. Выпуская в обращение новые деньги, но уже не против иностранной валюты, а против драгоценных металлов, Центральный банк сможет не допустить сильного падения внутреннего спроса в экономике России в условиях падения внешнего спроса. Причем данная эмиссия не будет носить проинфляционного характера как, например, при покупке облигаций государственного займа для г. покрытия дефицита бюджета.
Во-вторых, поскольку движение цен на товары носит циклический характер, то покупая золото в резерв в периоды низких цен, и продавая его в периоды высоких цен, Центральный банк может фиксировать значительную прибыль. Которая, в зависимости от обстоятельств внутреннего денежного обращения может быть использована или как источник дохода Федерального бюджета, или как покрытие денежной эмиссии, произведенной ранее при * • ^ покупке золота в резерв.
Таким образом, активизация операций Центрального банка с 1 драгоценными металлами значительно расширит набор инструментов по государственному регулированию экономики и позволит снизить потери от циклических колебаний как внешнего, так и внутреннего спроса.
