Помощь в написании студенческих работ
Антистрессовый сервис

Согласование экономических интересов промышленных предприятий при осуществлении сделок по слиянию и поглощению

Диссертация: Согласование экономических интересов промышленных предприятий при осуществлении сделок по слиянию и поглощению
ДиссертацияПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

В связи с тем, что в исследованиях возник указанный разрыв, а также учитывая тот факт, что роль задач согласования будет возрастать (особенно для российских условий по мере продвижения российского рынка к его цивилизованным формам), возникает необходимость в их более глубоком изучении, и в частности — в разработке их типологии, а также в создании методических принципов и концептуальных подходов… Читать ещё >

Согласование экономических интересов промышленных предприятий при осуществлении сделок по слиянию и поглощению (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Содержание

  • ВВЕДЕНИЕ.л
  • I. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЗАДАЧ СОГЛАСОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ИНТЕРЕСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ В ПРОЦЕССАХ ИХ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
    • 1. 1. Системный анализ сделок слияния и поглощения как способов адаптации фирм, функционирующих в рыночной среде
    • 1. 2. Основные тенденции развития процессов интеграции и рынка слияний и поглощений в России и за рубежом
    • 1. 3. Особенности российского рынка слияний и поглощений предприятий
    • 1. 4. Место и роль задач согласования экономических интересов участников в сделках слияния и поглощения
  • II. МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ СОГЛАСОВАННЫХ РЕШЕНИЙ В
  • СДЕЛКАХ ПО СЛИЯНИЮ И ПОГЛОЩЕНИЮ
  • II. 1 Концептуальная модель согласования интересов предприятий в условиях дружественной сделки
    • 11. 2. Методы согласования критериев «риск-доход» при сравнительном анализе альтернативных вариантов интеграции и методы их решения
    • 11. 3. Специфика задач согласования интересов предприятий на российском рынке слияний и поглощений и методы их решения
  • III. ЧИСЛЕННЫЕ РАСЧЕТЫ ПО ОБОСНОВАНИЮ ПРОЦЕДУР СОГЛАСОВАНИЯ ИНТЕРЕСОВ В СДЕЛКАХ ПО СЛИЯНИЮ И ПОГЛОЩЕНИЮ
    • III. 1. Выбор проекта сделки по слиянию и поглощению
    • 111. 2. Пример сравнения легитимного и нелегитимного вариантов поглощения предприятий с использованием критериев «риск — затраты»
    • 111. 3. Обоснование стратегии компании в ситуации корпоративной войны
    • 111. 4. Использование эвристических процедур с участием медиаторов как экспертов по согласованию решений в сделках слияния и поглощения

Актуальность темы

Современный этап развития как отечественной, так и зарубежной экономики характеризуется активизацией интеграционных процессов, сопровождающихся ростом масштабов производства и появлением значительного числа крупных компаний. Основные принципами деятельности фирм в 1980;е гг. были экономия, гибкость и маневренность. Во второй половине 1990;х гг. им на смену пришли принципы развития: ориентация на экспансию и рост. Решая вопрос о выборе стратегии, обеспечивающей увеличение доли рынка, из двух альтернатив: развивать производство самостоятельно или интегрироваться с другими производителями — многие фирмы выбрали вторую альтернативу, а из форм интеграции — сделки по слиянию и поглощению (mergers and acquisitions — М&А). Число таких сделок на мировом рынке к настоящему времени превышает 15 тыс. ежегодно, а их общая стоимость составляет 3,5 трлн. долл. Однако преимущества в скорости освоения рынка сочетаются с многочисленными рисками, связанными с реализацией сделок М&А: до 2/3 их общего числа оказываются убыточными и приводят либо к продаже ранее приобретенных компаний, либо к ликвидации бизнеса. Одна из причин сложившегося положения состоит в том, что в большинстве неудачных случаев не была достигнута согласованность экономических интересов участников сделки.

Несмотря на то, что вопросы обоснования сделок М&А находятся в центре внимания научных исследований, задача согласования экономических интересов компаний в рассматриваемых процессах не получила должного освещения. С одной стороны, к наиболее часто обсуждаемым аспектам обоснования М&А относятся вопросы оценки стоимости компании, определения цены сделки, оценки синергического эффекта и др. При этом вне поля зрения исследователей, как правило, оказывается тот факт, что решение этих вопросов напрямую связано с согласованием экономических интересов участников сделки — интегрирующихся предприятийв лучшем случае исследование ограничивается анализом мотивов сделки и выявлением их несоответствия у объединяющихся единиц. С другой стороны, задачи согласования экономических объектов являются классическими и в этом направлении получены достаточно серьезные результаты, как по различным постановкам этих задач, так и по методам их решения (задачи согласования глобального и локального оптимумов, согласования интересов хозяйствующих субъектов в условиях вертикальных и горизонтальных взаимодействий др.). Однако специфика этих задач в сделках М&А не исследована. Данные задачи являются многоаспектными и слабоструктурированпыми с наличием фактора неопределенностиони видоизменяются в зависимости от конкретной ситуации, характера сделки (дружественная или враждебная), стадии ее реализации.

В связи с тем, что в исследованиях возник указанный разрыв, а также учитывая тот факт, что роль задач согласования будет возрастать (особенно для российских условий по мере продвижения российского рынка к его цивилизованным формам), возникает необходимость в их более глубоком изучении, и в частности — в разработке их типологии, а также в создании методических принципов и концептуальных подходов к их решению. Все вышеизложенное и определяет актуальность темы диссертационного исследования как в теоретико-методологическом, так и прикладном отношении.

Объектом исследования являются промышленные предприятия — участники сделок М&А.

Предметом исследования являются процессы взаимодействия предприятий-участников сделок М&А.

Теоретические и методологические основы исследования базируются на трудах отечественных и зарубежных ученых в области стратегического планирования и управления предприятий, разработки и применения методов анализа решений в условиях неопределенности, согласования интересов экономических объектов и систем, а также математической статистики А. Г. Аганбегяна, К. А. Багриновского,.

A.Г. Гранберга, A.M. Дуброва Н. Е. Егоровой, А. О. Егапяпа, Б. А. Ерзнкяна, М. Г. Ионцева, Ю. В. Иванова, Г. Б. Клейнера, Э. А. Котляра, А. Б. Корсака,.

B.Н. Лившица, Б. А. Лагоши, А. Е. Молотникова, А. Н. Пирогова, А. С. Плещинского,.

C.А. Смоляка, С. В. Савчука, ЕЛО. Хрусталева, В. А. Цветкова, И. Ансоффа, Д. М. Бишопа, П. Гохана, А. Р. Лажу, Р. Минитера, Б. П. Пети, С. Ф. Рида, К. Ферриса, Ф. И. Эвансаидр.

Цели и задачи исследования. Целью работы является разработка основных методологических подходов и методов формирования согласованных решений в сделках М&А с учетом фактора неопределенности.

Конкретными задачами, поставленными в диссертации, являются:

• выявление основных тенденций развития и особенностей российского рынка М&Аисследование процессов интеграции фирм и классификация сделок М&А;

• разработка типологии задач согласования экономических интересов предприятий в сделках М&А и формирование методических основ их решения;

• формулировка концептуальной модели согласования экономических интересов компаний в дружественной сделке М&А;

• выбор методов согласования критериев «риск-доходность» для оценки альтернативных вариантов интеграции в условиях неопределенности;

• проведение расчетов на основе предложенных методических подходов для ряда типовых ситуаций принятия решения (обоснование круга участников, способа реализации сделки, эффективной стратегии в условиях «корпоративной войны»);

• определение роли субъективного фактора в процедурах поиска компромиссных решений в сделках М&А.

Методы исследования. В работе использованы основные концептуальные положения стратегического планирования на предприятии, методы анализа решений и оценки рисков в условиях неопределенности (decision analysis — диаграммы влияния и деревья решений), математической статистики и экспертные оценки.

Основные результаты и научная новизна исследования:

1. Разработана типология задач согласования экономических интересов промышленных предприятий на различных стадиях сделок М&А (предварительная, переговорная, реализационная) с учетом характера этих сделок (дружественная, враждебная и др.);

2. Выявлена специфика задач согласования экономических интересов промышленных предприятий в сделках М&А, состоящая в том, что в отличие от классических подходов к согласованию учитывается трансформация предприятий, участвующих в сделке, а также неопределенность экономических результатов будущей интегрированной структуры.

3. Для условий дружественной сделки сформулирована новая постановка задачи согласования экономических интересов предприятий, которая, в отличие от известных ранее концептуальных схем и моделей, учитывает различные способы интеграциипоказано, что решение этой задачи должно осуществляться на основе Парето оптимального подхода;

4. Определены принципы и разработаны методы сравнительного анализа легитимного и нелегитимного способов реализации сделки М&Ав отличие от используемых в современной практике предложенные методы позволяют оценивать варианты на основе соотношения «риск-доход», а также учитывать альтернативные затраты, сопутствующие нелегитимному поведению предприятия;

5. Проведены с применением диаграмм влияния и деревьев решений численные эксперименты, обосновывающие выбор стратегии фирмы в условиях «корпоративной войны», которая обеспечивает компромисс интересов двух конфликтующих сторонпоказана целесообразность применения этих методов для согласования интересов в условиях враждебных сделок М&А;

6. Обосновано применение принципа экономической компенсации в задачах согласования экономических интересов интегрируемых предприятий с участием медиаторов и рекомендована прикладная процедура медиации, способствующая созданию конструктивных переговорных процессов для получения согласованного решения.

Практическая значимость исследования заключается в возможности реального использования разработанных диссертантом методов и рекомендаций для совершенствования процедур осуществления сделок М&А и получения согласованных решений. Внедрение результатов диссертации подтверждено соответствующими актами.

Апробация работы. Основные результаты исследования докладывались на следующих симпозиумах и конференциях: Шестом, Седьмом и Восьмом всероссийских симпозиумах «Стратегическое планирование и развитие предприятий», г. Москва (2005 г., 2006 г., 2007 г.) — 28-ой Международной научной школе-семинаре «Системное моделирование социально-экономических процессов» им. акад. Шаталина С. С., г. Нижний Новгород (2005 г.) — III Международной научно-практической конференции «Опыт и проблемы социально-экономических преобразований в условиях трансформации общества: регион, город, предприятие», г. Пенза (2005 г.) — Всероссийской научно-практической конференции «Формирование стратегии устойчивого экономического роста регионов РФ», г. Саранск (2005г.).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 11 работ, общим объемом 3,9 а. л. (лично автора — 2,8 а. л.) — в т. ч. 2 — в журналах, рекомендованных ВАК.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и трех приложений.

Общий объем диссертационного исследования составляет 166 стр., в том числе 34 рисунка, 14 таблиц, список использованной литературы содержит 215 наименований.

Выводы к главе III.

В третьей главе работы были проведены численные расчеты и получены следующие результаты:

1. Осуществлена численная реализация задачи выбора проекта сделки М&А, решаемой на предварительной ее стадии. В задаче производится выбор объекта сделки (среди возможных потенциальных претендентов) на основе критериев доходности и риска. Исследованы возможности управления соотношением риск-доходность путем формирования новых альтернатив интеграции, предусматривающих трансформацию бизнеса компании-цели (реструктуризация, маркетинговая политика). Даны рекомендации по выбору объекта сделки в условиях неоднозначности принятия решения по рассматриваемым критериям.

2. Произведены сценарные расчеты для задачи обоснования сделки М&А, возникающей на заключительной ее стадии: сопоставление легитимного и нелегитимного способов ее осуществления. Рассмотрены и проанализированы по критериям уровень риска и доходность три сценария, отражающие: 1) экономию затрат па реализацию легитимной сделки- 2) увеличение штрафных санкций при реализации нелегитимной сделки- 3) альтернативные затраты нелегитимной сделки, обусловленные утратой части хозяйственных связей. Даны рекомендации по легитимизации российского рынка М&А.

3. Реализована задача согласования экономических интересов компаний в условиях корпоративного конфликта. В качестве инструмента выработки согласованной стратегии фирмы рассмотрено дерево решений. Получены рекомендации по сумме урегулирования конфликта и исследованы риски, возникающие в процессе реализации различных стратегий поведения рассматриваемых фирм. 4. Рассмотрены примеры применения медиации в условиях корпоративных конфликтов, возникающих в сделках М&А.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

1. Выявлены основные тенденции развития мирового и отечественного рынков М&Аотмечены высокие темпы роста российского рынка М&А, а также его незрелость, характеризуемая, в частности, невысокой долей его в мировом рынке.

2%) и значительной долей на нем недружественных сделок.

2. Разработана классификация сделок М&Аисследована система основных мотивов, инициирующих эти сделки, и установлен факт возможного несовпадения (конфликта) интересов интегрирующихся сторон.

3. Сформулированы методические основы анализа задач согласования экономических интересов предприятий в сделках М&А и осуществлена типология этих задач. Выделено три типа задач: 1) согласование экономических интересов интегрирующихся предприятий- 2) согласование критериев, отражающих интересы каждого из участников сделки- 3) согласование экономических интересов предприятий, функционирующих в условиях становления рынка М&А.

4. Разработана концептуальная модель согласования экономических интересов участников дружественной сделки М&А, основанная на понятии Парето-оптимальностирассмотрены особенности процессов согласования для различных способов интеграции (простое объединение предприятий, продажа фирмы и ее реструктуризация).

5. Приведены основные соотношения, характеризующие принцип компенсации при получении компромиссных решений и осуществлена их интерпретация применительно к задачам согласования в сделках М&А.

6. Произведено обоснование эффективности применения методов анализа решений (decision analysis) для наиболее типичных задач согласования экономических интересов предприятий, возникающих в сделках М&Авыявлена нелинейность взаимосвязей между основными параметрами этой задачи (доходы, уровень риска, сроки реализации).

7. Исследована задача сопоставления альтернатив интеграции в условиях высокого уровня неопределенности с использованием критериев «риск-доход" — предложены методы ее решения на основе диаграмм влияний и дерева решений.

8. Проведена серия сценарных расчетов, основанных на реальной информации, которые позволяют обосновать интеграционную стратегию предприятия на стадии ее реализации и осуществить выбор между легитимным (согласованным с институциональными нормами) и нелегитимным (несогласованным) вариантами М&Авыявлены факторы, влияющие на процесс принятия этого решения (затраты по сделке, штрафы за нарушение законодательных и регламентирующих норм, альтернативные убытки, обусловленные нарушением стереотипов поведения рыночных субъектов).

9. Осуществлены расчеты по обоснованию выбора объектов М&А с учетом согласования критериев уровня риска и доходапоказаны возможности отбора наиболее предпочтительных вариантов сделки в условиях имеющейся гибкости организационно-производственной структуры предприятия-цели, позволяющей проводить его эффективную реструктуризацию с изменением соотношения «риск-доходность».

10. Получено компромиссное решение в условиях корпоративного конфликта для рассмотренного случая недружественной сделки М&Аопределена компенсационная сумма, согласующая интересы сторон, и найдены соответствующие ей эффективные стратегии.

11. Произведено обоснование экспертных методов, используемых при решении рассмотренных задач согласования экономических интересов и рекомендованы методические принципы организации процедур медиации в сделках М&А.

Показать весь текст

Список литературы

  1. А.Г., Багриновский К. А., Гранберг А. Г. Система моделей народнохозяйственного планирования. -М: Мысль, 1972.
  2. ., Ритерман Р. От предприятия к фирме: заметки по теории предприятия переходного периода. // Вопросы экономики, 1994, № 8.
  3. С.А., Енюков И. С., Мешалкин Л. Д. Прикладная статистика. Исследования зависимостей. М.: Финансы и статистика, 1985.
  4. Ш., Свирщевская А. Азбука М&А.// Рынок ценных бумаг, 1998, № 6.
  5. И. X. Новая корпоративная стратегия. Спб.: Питер, 1999.
  6. И.Х. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989.
  7. Г. Д., Губкин А. А., Иванова О. П. Банкротство: проблемы, опыт решения. -М.: Наука, 2001.
  8. К.А. Основы согласования плановых решений. М.: Наука, 1977.
  9. К.А. Модели и методы экономической кибернетики. М.: Экономика, 1973.
  10. К.А., Егорова Н. Е. Имитационные системы в планировании экономических объектов. М.: Наука, 1980.
  11. И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996.
  12. А. Динамика портфеля заказов и поведение промышленных предприятий. //Вопросы экономики, 2001, № 12.
  13. Р., Заде Л. А. Принятие решений в расплывчатых условиях. В кн.: Вопросы анализа и процедуры принятия решений. -М.: Мир, 1976.
  14. А.Р. Тенденции и факторы оживления промышленного производства. -М.: Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования ИНП РАН, 1999.
  15. А.Р. Развитие российской экономики в среднесрочной перспективе: анализ угроз. //Вопросы прогнозирования, 2004, № 1.
  16. А.Р. Российская экономика в среднесрочной перспективе: сценарии развития //Вопросы прогнозирования, 2004, № 4.
  17. А.Р. Эффективный экономический рост в 2001—2010 гг.: условия и ограничения. //Проблемы прогнозирования, 2000, № 1.
  18. О.Б. Все как по теории Дарвина. //Мировая энергетика, 2005, № 1.
  19. В. Хит-парад захватов //Компромат-РУ, 11.12.2003
  20. Е., Виленский А. Российская модель взаимодействия малого и крупного предпринимательства.//Вопросы экономики, 1999, № 12.
  21. Ван Хори Дж. К. Основы управления финансами. М.: Джон Уайли энд Сане, 1995.
  22. И., Клещев С. Средство от поглощения. //Мировая энергетика, 2005, № 2.
  23. П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. -М.: Дело, 2000.
  24. В.Я. Методы выбора экономических решений. М.: Финансы и статистика, 2006.
  25. В.Я. Адаптивные модели исследования операций в экономике. М.: ЭНИТ, 2007.
  26. В. Новый взгляд на банкротство. // Экономика и жизнь, 1997, № 11.
  27. И.Г. Слияния и поглощения компаний. // Менеджмент в России и за рубежом, 1999, № 1.
  28. B.C. Основы слияний и поглощений. // Вестник экономики, 2003, № 12.
  29. С.Н., Балдин К. В. Управление рисками в предпринимательстве. М.: Дашков и К0,2005.
  30. М.М. Вертикальная интеграция поставщика и потребителя на рынках товаров и капитала при перекрестном владении собственностью. //Экономика и математические методы, 1999, т. 35, вып.1.
  31. Т.Е., Егорова Н. Е., Котляр Э. А. и др. Процедура банкротств: поиск согласованных решений. / В сб.: Теория и практика эффективного функционирования российских предприятий, вып. 2- М.: ЦЭМИ РАН, 2004.
  32. Государственная политика в промышленном комплексе России и его трансформация в период реформ. // Вопросы экономики № 6,2002.
  33. П. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. М.: Альпипа бизнес букс, 2004.
  34. Гражданский кодекс Российской Федерации (части 1, 2, 3). М.:ТК Велби, Изд. Проспект, 2004.
  35. В.Г. Ассоциация на пройденные темы. //Экономическая наука современной России, 1998, № 1.
  36. В.Г., Суворов А. В. Измерение сдвигов в структуре российской экономики (технологические, отраслевые и институциональные аспекты). //Экономика и математические методы, 1998, т. 34, № 2.
  37. В.П. Осуществление и защита гражданских прав. М.: Наука, 2000.
  38. Григорьев Л: Трансформация без иностранного капитала: 10 лет спустя. //Вопросы экономики, 2001, № 6.
  39. И., Авраамова Е., Тубалов В. Факторы создания добавленной стоимости российскими предприятиями. // Вопросы экономики, 2002, № 6.
  40. А.И. Управление промышленным предприятием и кибернетика. М.: Экономика, 1965.
  41. В.Е. Инвестиционные и инновационные достоинства финансово-промышленных групп. //Экономика и математические методы, 1996 т. 32, вып. 2.
  42. В.Е. Финансовые и имущественные основания стратегических преимуществ ФПГ. Препринт//WP/98/054. М.: ЦЭМИ РАН, 1998.
  43. Е.М. Рынок слияний и поглощений в России. // Профиль, 2003, № 12.
  44. С., Радыгин А., Горшунов И. и др. Инвестиционное поведение российских предприятий. М: ИЭПП, 2003.
  45. A.M., Лагоша Б. А., Хрусталев ЕЛО, Барановская Т.П. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М.: Финансы и статистика, 2001.
  46. А., Соколов А. Интегрированные бизнес-группы в российской экономике. //Вопросы экономики, 2002, № 4.
  47. Н.Е. Применение имитационного подхода к проблеме согласования экономических интересов различных уровней (на примере согласования народнохозяйственных и отраслевых интересов). М.: ЦЭМИ РАН, 1984.
  48. Н.Е. Вопросы согласования плановых решений с использованием имитационных систем. М.: Наука, 1987.
  49. Н.Е. Применение принципа экономической компенсации в задачах межуровневого согласования плановых решений. /В сб.: Проблемы компьютеризации процессов разработки эффективных плановых решений. М.: ЦЭМИ РАН, 1989.
  50. Н.Е., Маренный М. А. Малые предприятия: предпринимательская стратегия и кооперация. М.: Спутник +, 2004.
  51. Н.Е., Котляр Э. А. Особенности и парадоксы столичного рынка слияний и поглощений предприятий. //"Экономика и управление собственностью", 2006, № 2.
  52. Н.Е., Майн Е. Р. Малый бизнес в России: экономический анализ и моделирование. -М.: ЦЭМИ РАН, 1997.
  53. Н.Е., Маренный М. А. Малые предприятия: предпринимательские стратегии и кооперация. -М.: Спутник +, 2004.
  54. Завершенные сделки по слиянию и поглощению с 1.01.1997 г. по 16.06.2003 г. -Диалог 2003. //Ведомости, 31.03.2003.
  55. JI. Понятие лингвистической переменной и его применение к принятию приближенных решений. М.: Мир, 1976.
  56. И.Г. Планирование эксперимента для исследования многокомпонентных систем. М.: Наука, 1976.
  57. А. Скрытый бизнес. //Слияния и поглощения, 2004, № 2.
  58. Ю., Цховребов М. Трансграничные сделки М&А: на пороге глобализации. // Слияния и поглощения, 2006, № 1.
  59. Н.С., Зиядуллаева JI.H. Современное состояние и тенденции инвестиционного процесса в регионах России. / В сб.: Проблемы теории и практики реформирования региональной экономики, вып.5. М.: ИРЭИ, 2004.
  60. Имитация согласования плановых решений на уровне отрасли промышленности (методические рекомендации). М.: ЦЭМИ РАН, 1982.
  61. Ю.В. Слияния и поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. -М.: Альпипа Паблишер, 2001.
  62. Ю.В. Стратегия и тактика трансформации предприятий. / В сб.: Проблемы моделирования развития производственных систем, вып.2. М.: ЦЭМИ РАН, 2001.
  63. В.В., Говтвань О. Д., Ксенофоитов М. Ю. и др. Экономика роста (Концепция развития России в среднесрочной перспективе). //Проблемы прогнозирования, 2000, № 1.
  64. Ю. Классификация процедур слияния и поглощения на основе уровня приобретаемых прав корпоративного контроля. //Слияния и поглощения, 2005, № 5.
  65. М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмейл. М.: Ось-89,2003.
  66. М.Г. Новейшие технологии захвата предприятий: способы борьбы. //Слияния и поглощения, 2007, № 4.
  67. . Деловая стратегия. М.: Экономика, 1993.
  68. Г. Б. Производственные функции: теория, методы применения. М.: Финансы и статистика, 1986.
  69. Г. Б. Реформирование предприятий: возможности и перспективы. //Общественные науки и современность, 1997, № 3.
  70. Г. Б. Риски промышленных предприятий. //Российский экономический журнал, 1994, № 5−6.
  71. Г. Б. Эволюция институциональных систем. М.: Наука, 2004.
  72. Г. Б. Экономика России и кризис взаимных ожиданий. //Общественные науки и современность, 1999, № 1.
  73. Г. Б., Тамбовцев B.JL, Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. -М.: Экономика, 1997.
  74. Г. Б. Эволюция и реформирование промышленных предприятий. 10 лет спустя. //Вопросы экономики, 2000, № 5.
  75. Г. Б. Современная экономика России как «экономика физических лиц».// Вопросы экономики, 1996, № 4.
  76. Г. Б. От теории предприятия к теории стратегического управления.// Российский журнал менеджмента, 2003, т.1, № 1.
  77. Н.Е., Майминас Е. З., Смирнов А. Д. Введение в экономическую кибернетику. М.: Экономика, 1975.
  78. А. Развитие теневой экономики в мире. //Эксперт, 2000, № 6.
  79. В.А., Староверов О. В., Турундаевский В. Б. Теория вероятности и математическая статистика. М.: Высшая школа, 1991.
  80. Э., Самойлов JL, Лактионова О. Искусство и методы финансового анализа и планирования. М.: ИНЭК, 2004.
  81. Э.А. Банкротство как феномен реформируемой экономики. / В сб.: Стратегическое планирование и развитие предприятий. Тез. докл. V Всеросс. симп., секция 2. М.: ЦЭМИ РАН, 2004.
  82. Э.А. и др. Концептуальная модель банкротства. /В сб.: Стратегическое планирование и развитие предприятий. Тез. докл. V Всеросс. симп., секция 2. -М.: ЦЭМИ РАН, 2004.
  83. Э.А., Егорова Н. Е. Организационно-экономические основы эффективного взаимодействия российских предприятий, финансовых институтов и органов регионального управления. -М.: Прометей, 2005.
  84. Э.А., Егорова Н. Е., Котляр З. А. Обоснование финансово экономической стратегии предприятия с использованием методов имитационного моделирования. — Краснодар, КубГУ, 2005.
  85. Э.А., Егорова Н. Е., Литовкина Е. В. Формы и методы интеграционных стратегий развития предприятий. / В сб.: Стратегическое планирование и развитие предприятий. Тез. докл. V Всеросс. симп., секция 2. М.: ЦЭМИ РАН, 2004.
  86. Э.А. Механизмы эффективного взаимодействия российских предприятий: сделки по слиянию и поглощению в контуре регионального управления. М.: КноРус, 2005.
  87. Э.А. Гринмэйл: русская версия. // Консультант, 2005, № 5.
  88. Э.А. Основные тенденции развития российского рынка слияний и поглощений компаний. /В сб.: Теория и практика эффективного функционирования российских предприятий. М.: ЦЭМИ РАН, 2005.
  89. Э.А. Особенности процессов слияния и поглощения в мегаполисах. // Консультант директора, 2004, № 20.
  90. А.Б. Рейдеров из отечественной экономики выдавят. //Российская газета, 2006, № 178.
  91. А.Б. Любой конфликт рано или поздно должен завершаться за столом переговоров. //Слияния и поглощения, 2005, № 1.
  92. П.П., Сушков Б. Г. Имитация динамических процессов. М.: Знание, 1973.
  93. Д.Б. Поведение предприятий как фактор макроэкономической динамики в переходной российской экономике. //Вопросы прогнозирования, 2002, № 6.
  94. Д.Б., Моисеев А. К. Российские предприятия в начале 2004 г.: будет ли рост производства устойчивым? // Вопросы прогнозирования, 2004, № 5.
  95. О. Введение в экономическую кибернетику. М.: Прогресс, 1968
  96. О.И. Наука и искусство принятия решений. М.: Наука, 1979.
  97. О.И. Теория и методы принятия решений, а также хроника событий в Волшебных странах. -М.: Логос, 2000.
  98. Р., Павловский С., Леонов Д. Враждебные поглощения в России: последние тенденции и возможные перспективы. // Слияния и поглощения, 2005, № 1.
  99. Д. От корпоративного интереса через злоупотребление корпоративным правом к корпоративному спору.// Корпоративный юрист, 2006, № 2.
  100. В. Обновление основного капитала. //Экономист, 2002, № 3
  101. Л.И. Экономико-математический словарь. -М.: Дело, 2003.
  102. С.М. Слияния и поглощения признак развитой рыночной экономики. //Рынок ценных бумаг, 2003, № 8.
  103. В. Эволюционная теория и технологический рост. //Вопросы экономики, 2001, № 11.
  104. В.Л. Модели согласования экономических интересов. -Новосибирск, Наука, 1981.
  105. В.Л., Клейнер Г. Б. Бартер в России: институциональный этап. //Вопросы экономики, 1999, № 4.
  106. Математика и кибернетика в экономике (словарь-справочник). М.: Экономика, 1975.
  107. Мезоэкономика переходного периода: рынки, отрасли, предприятия. / Под ред. Г. Б. Клейнера. М.: Наука, 2001.
  108. Р. Миф о доле рынка. М.: Добрая книга, 2003.
  109. А.Е. Перспективы развития российского рынка слияний и поглощений. // Слияния и поглощения, 2005, № 1.
  110. А.Е. Слияния и поглощения: российский опыт. М.: Вершина, 2006.
  111. Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль. -М.: Дело, 2003.
  112. ИЗ. Нейман Дж., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. -М.: Наука, 1970.
  113. Т. И др. Машинные имитационные эксперименты с моделями экономических систем. М.: Мир, 1975.
  114. М. Острые углы интеграции. //Слияния и поглощения, 2006, № 3.
  115. М. Против рейдеров всем миром. //Слияния и поглощения, 2007, № 4.
  116. Обзор слияний и поглощений на российском нефтегазовом рынке. М.: ТНК-ВР, 2004.
  117. А.А. Россия лидер рынка слияний и поглощений. //Финансовый директор, 2004, № 5.
  118. О. О перспективах отраслевого саморегулирования в сфере М&А. //Слияния и поглощения, 2005, № 1.
  119. О. Новейший корпоративный шантаж: «длительная корпоративная осада» как системная тактика гринмейла. //Слияния и поглощения, 2007, № 3.
  120. О. Новейший корпоративный шантаж. Информационный гринмейл. //Слияния и поглощения, 2007, № 4.
  121. М. Синергический эффект слияний: российская специфика. //Слияния и поглощения, 2005, № 1.
  122. С.Б. Имитационное моделирование процессов управления в экономике. -Новосибирск, Наука, 1981.
  123. Н.Я., Поманский А. В. Модель согласования интересов производителей и потребителей в системе хозяйственных связей. //Экономика и математические методы, 1980, т. 16, вып. 1.
  124. А.Н. Слияние и поглощение компаний: российская и зарубежная практика. // Менеджмент в России и за рубежом, 2001, № 5.
  125. А.С. Оптимизация межфирменных взаимодействий и внутрифирменных управленческих решений. М.: Наука, 2004.
  126. В.Д., Ногин В. Д. Парето-оптимальное решение многокритериальных задач. М.: Наука, 1982.
  127. Постановление Правительства Москвы № 599-ПП от 29 июля 2003 г. «О мерах по сохранению промышленного потенциала города Москвы». //Вестник Мэра и Правительства Москвы, 2003, N 45.
  128. Постановление Правительства Москвы, от 25 марта 2003 г. № 188-ПП «О принятии решений о перебазировании, реформировании, ликвидации предприятий и организаций на территории города Москвы». //Вестник Мэра и Правительства Москвы, 2003, N21.
  129. Программа углубления экономических реформ правительства Российской Федерации. //Вопросы экономики, 1992, № 8.
  130. А.С. Решеиие стратегических задач в условиях размытой информации. -М. Дашков и К0, 2003.
  131. Д., Браславская М. Итоги 2006 года на рынке М&А: реванш частного бизнеса. //Слияния и поглощения, 2007, № 1.
  132. Рид С.Ф., Лажу А. Р. Искусство слияний и поглощений. М.: Альпипа Бизнес Букс, 2004.
  133. А.Д., Энтов P.M. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. -М.: Олимп, 2003.
  134. А.Д., Энтов P.M., Гонтмахер А. Е. Экономико-правовые факторы в становлении моделей корпоративного управления. -М.: ИЭПП, 2004.
  135. Российский статистический ежегодник. /Стат. сб. М.: Госкомстат России, 20 002 004 гг.
  136. К., Покровский В. Мир слияний и поглощений. //Рынок ценных бумаг, 2004, № 2.
  137. С.В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений. //Менеджмент в России и за рубежом, 2002, № 5.
  138. . Основные течения современной экономической мысли. М.: Прогресс, 1968.
  139. Слияния и поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг. М.: Альпина Бизнес Букс, The Platzdarm Groop, 2004.
  140. С.А. Оценка эффективности проектов в условиях интервалыю-вероятностной неопределенности. //Экономика и математические методы, 1998, т. 34, вып. 3.
  141. Д. Трансформация корпоративного законодательства: от стимулирования конфликтов к координации поведения их участников. //Корпоративный юрист, 2006, № 2.
  142. Стратегический анализ технической реконструкции предприятия. /Под ред. проф. В. Е. Сомова. СПб.: Изд. ИНЖЕКОН, 2001.
  143. Стратегии бизнеса. Справочник. /Под ред. Г. Б. Клейнера. М.: КОНСЭКО, 1998.
  144. Стратегия предпринимательства в реальном секторе экономики. / Под ред. Г. Б. Клейнера. М.: Наука, 2002.
  145. Теория переходной экономики. Т. I. Микроэкономика. /Под ред. В. В. Герасименко. М.: ТЕИС, 1997.
  146. . Рынки и рыночная власть 2т.: / Под. ред. В. М. Гальперина, Н. А. Зенкевич. СПб.: Экон. шк., 2002 т.
  147. Е. Антикризисное управление.//Экономист, 1999, № 12.
  148. Н.Н. Управление финансами. -М.: Финансы и статистика, 1999.
  149. В. Защита от корпоративных захватов: асимметричные решения. //Слияния и поглощения, 2003, № 10.
  150. В. Что делает предприятие мишенью для недружественного поглощения. //Слияния и поглощения, 2006, № 1.
  151. В. Расчеты по сделкам М&А: новейший опыт. //Слияния и поглощения, 2007, № 1.
  152. Д.В. Слияния и поглощения в целлюлозно-бумажной промышленности. -М.: Ил им пайп энтерпрайс, 2004.
  153. Факторы и перспективы развития Российской экономики в 2003—2005 гг. М.: Национальная служба информации, 2002.
  154. Федеральный закон «О конкуренции и монополистической деятельности на товарных рынках» от 22.03.1991 № 948−1. М.: Российское законодательство, 2003.
  155. Федеральный закон от 07.08.2001 № 120-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в ФЗ „Об акционерных обществах“. //Парламентская газета, 2001, № 152−153.
  156. Федеральный закон „О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках“ № 948 от 02.02.2000 г. //Ведомости СНД и ВС РСФСР, 1991, № 16, ст. 499.
  157. Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“ от 22.04.1996 № 39. /Собрание законодательства РФ», 1996, № 17, ст. 1918.
  158. Федеральный закон № З-ФЗ от 2 января 2000 года «О внесении изменения и дополнения в статью 18 закона РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках». //Парламентская газета, 2000, № 1−2.
  159. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». //Собрание законодательства РФ, 1999, № 10, ст. 1163.
  160. Федеральный закон от 08 февраля 1998 года № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью». //Собрание законодательства РФ, 1998, № 7, ст. 785.
  161. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г.). //Собрание законодательства РФ, 1996, № 1, ст. 1.
  162. Феррис Кеннет, Пети Барбара Петеро. Оценка стоимости компании (Как избежать ошибок при приобретении). М, Спб., Киев: Вильяме, 2003.
  163. Форстер Р.С., JI.A. Рид. Искусство слияний и поглощений. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.
  164. Хозяйственный риск и методы его измерения. М.: Экономика, 1979.
  165. В.А. Вертикальная интеграция и ФПГ. //Экономист, 2002, № 3.
  166. В.А., Елисеев Д. О. Финансово-промышленные группы РФ: основные тенденции развития. //Промышленная политика Российской Федерации, 2003, № 10.
  167. Р. Имитационное моделирование систем искусство и наука. -М.: Мир, 1978.
  168. М.А. Основные аспекты управления экономическими решениями. //Современные аспекты экономики, 2005, № 1.
  169. М.А. Применение анализа решений в сложных проблемах. /М-лы пятой ежегодной научной конференции. М.: Международный университет, 2002.
  170. M.JI. Экономика России: от кризиса к стабильности и устойчивому росту. М.: Глобус, 1999.
  171. Ф.И., Бишоп Д. М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях. М.: Альпина, 2004.
  172. Экономико-математический энциклопедический словарь. /Под ред. В.И. Данилова-Данильяна. -М.: Инфра-М, 2003.
  173. Ю.В. Экономический рост. Структурная политика. //Проблемы прогнозирования, 2001, № 8.
  174. Е. Экономический рост как цель и как средство (современная ситуация и перспективы российской экономики). //Вопросы экономики, 2001, № 9.
  175. Baird D.G., Gertner R.H., Picker R.C. Game Theory and the Law. Cambridge: Howard University Press, 1994.
  176. Bodily S. E. Modern Decision Making. New York: McGraw — Hill, 1985.
  177. Brian Coyle. Mergers and Acquisitions. NY: American Management Association, 2000.
  178. Buchanan J.T. Discrete and Dinamic Decision Analysis. New York: Wiley, 1982.
  179. Bunn D. Applied Decision Analysis. New York: Me Graw Hill, 1984.
  180. Christian W.R. Bachmann. Synergie und Nutzungspotenziale von Unternehmenszusammenschluessen. Wiesbaden, Gabler, 2001.
  181. Corello V.T., Merkhofer M.W. Risk Assessment Methods: Approaches for assessing Health and Environmental risk. New York: Plenum, 1993.
  182. Corner J.L. Kirkwood C.W. Decision Analysis application in the Operation Research Literature, 1970−1998.-Operation Research, 1991, № 39.
  183. Covaliu Z., Oliver R. Representation and Solution of Decision Problems Using Sequential Decision Diagrams. //Management Science, 1995, № 41.
  184. Dr P. S. Sudarsanam. The Essence of Mergers and Acquisitions. Prentice Hall, 2000.
  185. Ebert, V. Evaluation von Synergien bei Unternehmenszusammenschluessen. -Hamburg, 1998.
  186. Gaughan (Merrgers, acquisitions and restructurings, 1999): Chapter 1 Datastream 2000.
  187. Holloway C.A. Decision Making under Uncertainty: Models and Choices. Englewood Cliffs. -NJ: Prentice-Hall, 1979.
  188. Howard R.A., Matheson J.E. Influence Diagrams. /In.: Howard R and Matheson. The Principles and Ahhlication of Decision Analysis. Palo Alto, CA: Strategic Group, 1984.
  189. Lars-Hendrik Roeller, Johan Stennek, Frank Verboven. Efficiency Gains from Mergers: Discussion papers. August 2000.
  190. Mark Sirower. Der Synergie-Effekt. Muenchem, FinanzBuch Verlag, 2001, № 35.
  191. Marrying in haste. //Financial Times, 2000.
  192. Merkhofer M.W. Decision Science and Social risk Management. Dordrect, Holland, Reidel, 1987.
  193. Morick-Scheifer-DC Vishny. Managerial objectives, 1990.
  194. Mueller-Stewens, G., Spickers, J., Deiss, Chr.: Nergers 7 Acquisitions, Markttendenz und Beraterprofile. Stuttgart, 1999.
  195. Nash J.F. Equilibrium points in N Herson Games. — 36 Proceedings of Nas 48,1950.
  196. Nash J.F. The Bargaining Problem. 18 Econometrics 155, 1950.
  197. Nash J.F. Non-Cooperative Games. 54 ANN, Math, 2nd Ser, 286, 1951.
  198. Neuman J., Morgenstern 0. Theory of the Games and Economic Behavior. -Princeton University Press, 1944.
  199. Oliver R.M., Smith J.Q. Influence Diagrams, Belief Nets and Decision Analysis. /Proceedings of an International conference 1988, Berkeley. New York: Wiley, 1989.
  200. Raiffa H. Decision Analysis: Introductory Lectures on Choices Under Uncertainty, MCGrow Hill, Inc.: New York, 1968.
  201. Rovve W.D. Understanding Uncertainty. Risk Analysis, 1994, vol. 14, № 5.
  202. Shachter R. Evaluating Influence Diagrams. //Operations Research, 1986,№ 34.
  203. Shachter R. Probabilistic Inference and Influence Diagrams. //Operations Research, 1988, № 36.
  204. Simon H., Newelle A. Heuristic Problem Solving: the Next Advance in Operations Research. //Oper. Res., 1958, vol. 6, № 1.
  205. Smith J., Holtzman S., Matheson S. Structuring Conditional Relationships in Influence Diagrams. //Operations Research, 1993, № 41.
  206. The Economist, 1999. /Tompson Financial Securities Data, 2000.
  207. Watson S.R., Buede M.D. Decision Synthesis: The Principles and Practice of Decision Analysis. Cambrige University Press, 1987.
  208. World Investment Report 2000: Cross-border mergers and acquisitions and development. New York and Geneva: UNCTAD, 2000.
  209. Портал о финансовых рисках, www.finrisk.ru .
  210. Материалы И-го Национального Форума «Слияния и поглощения в России»./ Москва, 2005, www. ma-journal.ru
  211. А. Современная практика проведения М&А сделок в России: новые возможности и техника / Доклад на II-ом Национальном форуме «Слияния и поглощения в России», Москва, 2005, www. ma-iournal.ru
Заполнить форму текущей работой

Сессия? Спокойно!