Управление инвестиционными источниками инновационного развития предпринимательских структур

Актуальность темы

исследования. Необходимым условием устойчивого и эффективного развития инновационных предпринимательских структур в экономике является наличие достаточного финансирования. Однако достижение поставленной цели сопряжено с решением ряда проблем. С одной стороны, государство сегодня не использует в полной мере имеющиеся инвестиционные возможности, с другой стороны, реально инициировать инновационный процесс в большей степени способен негосударственный капитал. В условиях увеличения спроса на инвестиции и ограниченности инвестиционных ресурсов для инновационных предпринимательских структур становится важным поддержание высокого уровня инвестиционной привлекательности в процессе управления ею. В рамках поставленной задачи также возрастает роль разработки надежных методических положений, позволяющих оценить как инвестиционную привлекательность предпринимательских структур, действующих в условиях российской экономики, так и источники инвестирования инновационного развития.

При этом необходимо учитывать, что исследование инвестиционного обеспечения инновационных предпринимательских структур является сложной системной задачей, концентрирующей в себе проблематику исследования как показателей их деятельности, так и инвестиционной привлекательности отрасли и региона их функционирования. Растущее значение экзогенных факторов функционирования предпринимательских структур обусловлено условиями финансового кризиса, когда мировая экономика характеризуется падением спроса на продукцию, ростом безработицы, недостатком финансовых ресурсов и другими неблагоприятными тенденциями. Глобализация и интернационализация рыночных процессов, стремительное развитие информационных и инновационных технологий заставляют участников предпринимательского сектора ставить вопрос о целенаправленном повышении инвестиционной привлекательности в целях активизации притока инвестиционных ресурсов.

В связи с этим существует объективная необходимость в комплексном исследовании теоретических и практических подходов к управлению инвестиционным обеспечением инновационного развития предпринимательских структур и разработки новых подходов к решению поставленных задач в новых условиях. Поэтому разработка теоретических и методических аспектов инвестиционной деятельности предпринимательских структур является важным направлением современных исследований.

Степень разработанности проблемы. Проблемы формирования и развития науки об инновациях и системного подхода к ее изучению подробно рассматриваются в трудах Авиловой В. В., Багдасаряна В. Э., Вилисова М. В., Киселева C.B., Лексина В. Н., Романовой А. И., Сулакшина С. С., Швецова А. Н., Шинкевича А. И., Юлдашева Р. Т., Якунина В. И. и других ученых. В работе использовались также исследования зарубежных ученых, посвященные инновациям: Анкона Д., Бресман X., Вайзера Д., Друкера П., Йоханссона Ф., Клайтона М., Лидбитера Ч., Меррилла П., Рейнора М., Такера Р., Фостера Л., Хоргадона Э., Хэмела Г., Чесбро Г., и других.

Вопросы инвестиционной деятельности получили отражение в работах таких видных представителей западной экономической мысли, как Кейнс Дж., Маршалл А., Портер М., Самуэльсон П., Грегори А., Дамодаран А., Коллер Т., Коупленд Т., Муррин Д. Большой вклад в развитие теоретических и методических вопросов инвестиционного обеспечения экономических систем внесли также российские ученые-экономисты: Абдуллина С. Н., Валитов Ш. М., Власова В. М., Журавкова И. В., Игольников Г. П., Кадышев E.H., Крейнина М. Н., Куликов В. И., Крылов Э. И., Москвин В. А., Щиборщ К. В., Патрушева Е. Г. и др.

Тем не менее, продолжающееся усиление роли знаний в обеспечении эффективности функционирования экономических систем при сохранении низкой заинтересованности инвесторов в инвестиционной поддержке инновационного развития предпринимательских структур требуют логического продолжения исследований в рассматриваемом направлении. В частности, требуется более полный учет системного подхода в процессе оценки инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур и развитие механизма экспертизы и отбора инвестиционных источников их инновационного развития.

Целью исследования является комплексная теоретическая и практическая разработка проблем управления инвестиционными источниками инновационного развития предпринимательских структур.

Реализация поставленной цели исследования потребовала решения в диссертационной работе следующих задач:

— обобщение и систематизацию понятийного аппарата в области предпринимательства с позиций инновационного развития и инвестиционной привлекательности предпринимательских структур;

— выявление факторов экзогенной и эндогенной среды инвестиционной привлекательности предпринимательских структур, обуславливающих их инновационную активность;

— проведение сравнительного анализа методических подходов к оценке эффективности привлечения инвестиционных ресурсов инновационными предпринимательскими структурами;

— разработку модели оценки целесообразности и выявлении альтернатив моделей инвестирования в инвестиционные программы развития инновационных предпринимательских структур;

— выявление способов минимизации неопределенности при выборе источников и объектов инвестирования.

Область исследования соответствует следующим подпунктам раздела «Управление инновациями» специальности 08.00.05 — «Экономика и управление народным хозяйством» паспорта специальности ВАК Министерства образования и науки РФ (экономические науки): пп. 2.16.

Обеспечение сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности экономических систем", пп. 2.23. «Теория, методология и методы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ».

Объектом исследования являются инновационные предпринимательские структуры, испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах.

Предметом исследования выступает система экономических отношений, возникающая в процессе управления инвестиционной деятельностью инновационных предпринимательских структур.

Методологические и теоретические основы исследования. В процессе проведения исследования применялись методы диалектического и системного анализа, метод сравнения, статистических наблюдений, методы группировки экономических показателей, интерпретации полученных результатов, проводилась логико-аналитическая оценка параметров моделей управления инвестиционной деятельностью инновационных предпринимательских структур.

Информационной базой исследования послужили данные статистических органов Российской Федерации и Республики Татарстан (РТ), законодательные и нормативно-правовые акты РФ и РТ, относящиеся к теме диссертации, научные труды отечественных и зарубежных ученых, материалы научно-практических конференций, семинаров, отчетные данные исследуемых в работе предпринимательских структур, а также результаты собственных расчетов.

Автором диссертационной работы получены следующие результаты, определяющие научную новизну исследования и являющиеся предметом защиты: уточнено и конкретизировано понятие «инновационной предпринимательской структуры», как совокупности субъектов рыночных отношений, являющихся организационно-хозяйственными единицами единого целого, отражающего единство экономической инициативы и самостоятельности, способствующего внедрению технических и технологических инноваций и характеризующегося следующими признаками: инициативностью, инновационностью, готовностью к рискам. Расширено определение понятия «инвестиционная привлекательность инновационных предпринимательских структур», которое определяется как способность предпринимательской структуры формировать благоприятную совокупность условий для инвестора и эффективно использовать инвестиционные ресурсы в целях инновационного развития. В отличие от существующих трактовок данное автором определение рассматривает объект инвестиций — предпринимательскую структуру — как активного участника процесса формирования и управления повышением инвестиционной привлекательности.

— дополнена и расширена классификация факторов экзогенной и эндогенной среды инвестиционной привлекательности предпринимательских структур, обусловливающих их инновационную активность, за счет таких факторов, как уровень маркетинговой активности предпринимательской структуры, уровень качества подготовки инвестиционной программы;

— дана классификация подходов к оценке эффективности привлечения инвестиционных ресурсов инновационными предпринимательскими структурами, в рамках которой предложено выделять адаптивный, качественный, коэффициентный и интегральный подходы, что позволило усовершенствовать систему оценки инвестиционной привлекательности инновационной предпринимательской структуры через создание экономико-математической модели, заключающейся в максимизации интегральной инвестиционной оценки предпринимательской структуры как сложной динамической системы с множеством внутренних и внешних связей, в которой необходимо учесть разнообразные информационные, финансовые и материальные потоки;

— разработана модель интегральной оценки инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур, позволяющая оценить целесообразность их инвестирования. В отличие от существующих подходов, модель решает проблему несоизмеримости количественных и качественных показателей инвестиционной привлекательности, проблему неаддитивности показателей в структуре факторов инвестиционной привлекательности и предполагает расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности инновационной предпринимательской структуры, позволяющего достичь сопоставимости получаемых интегральных оценок различных объектов исследования;

— выработан алгоритм управления ресурсным обеспечением инновационного развития предпринимательских структур по критерию максимизации приращения ценности инновационной предпринимательской структуры, исходящий из сочетания целевой ориентации ее подсистем с комплексным использованием инструментов повышения инвестиционной привлекательности, позволяющие повысить эффективность управленческих функций предпринимателей.

Практическая значимость исследования состоит в том, что основные положения и результаты исследования доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейшей научно-исследовательской работы, так и в практической деятельности предпринимательских структур для разработки стратегии и тактики инвестиционной политики, обеспечивающих повышение эффективности его функционирования.

С позиций инвестора применение предложенных нами методических разработок по оценке инвестиционной привлекательности позволит ему принимать обоснованные управленческие решения по выбору объекта инвестирования. Материалы диссертации внедрены в учебный процесс высших учебных заведений при преподавании дисциплин «Инвестиции», «Инвестиционный менеджмент», «Инновационный менеджмент»,.

Стратегический менеджмент" студентам и слушателям экономических и других специальностей вузов.

Апробация результатов исследования. Полученные в ходе диссертационного исследования положения, результаты и выводы приняты для внедрения в практику деятельности следующих предпринимательских структур строительной сферы: ОАО «Арское совместное предприятие кирпича» (ОАО «АСПК»), ООО «ФОН-Ривьера» (г. Казань), ООО НПФ «Радиант» (г. Казань).

Апробация результатов исследования также осуществлялась путем научных публикаций и выступлений на научно-практических конференциях. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на: IV Международной конференции «Россия как трансформирующееся общество: экономика, культура, управление» (г. Оренбург, 2005 г.) — IX Всероссийском форуме молодых ученых и студентов «Конкурентоспособность территорий и предприятий во взаимозависимом мире» (г. Екатеринбург, 2006 г.) — Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы инновационно-инвестиционной деятельности в России» (г. Уфа, 2007 г.) — V ежегодной Международной научно-практической конференции «Инфокоммуникационные технологии глобального информационного общества» (г. Казань, 2007 г.) — IV Международной научно-практической конференции «Маркетинг и общество» (г. Казань, 2009 г.).

По теме диссертации опубликована 21 печатная работа общим объемом 3,7 п.л., в том числе две статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ.

Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 9 параграфов, заключения, списка литературы и приложений. Общий объем составляет 176 страниц, работа иллюстрирована 22 рисунками и содержит 29 таблиц и 8 приложений.

Выводы по 3 главе диссертационного исследования:

Поскольку для инвестора основополагающим является доход, получаемый от вложении капитала, собственник, представляющий свой объект недвижимости на рынке, в процессе управления должен стремиться к созданию условий, способствующих повышению этого дохода, т. е. к управлению инвестиционной привлекательностью.

По нашему мнению, управление повышением инвестиционной привлекательностью должно подразумевать разработку системы мероприятий, направленной на получение требуемого объема инвестиций, что предполагает определение структуры и состава инвестиционной привлекательности субъекта предпринимательства и принятие мер по ее повышению и регулированию.

Целью повышения инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур является достижение динамического роста значений факторов, определяемых как наиболее существенные из множества влияющих на инвестиционную привлекательность объекта инвестиций. В третьей главе также обоснована необходимость формирования механизма мониторинга и повышения инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта, нацеленного на обеспечение стабильного экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности на основе создания благоприятных условий для размещения капитала в соответствии с реализацией стратегии его развития.

Сформирован механизм процесса принятия решения о корректировке инвестиционной привлекательности инновационной предпринимательской структуры, нацеленного на обеспечение стабильного экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности на основе создания благоприятных условий для размещения капитала в соответствии с реализацией стратегии его развития. Выработан алгоритм управления ресурсным обеспечением инновационного развития предпринимательских структур по критерию максимизации приращения ценности инновационной предпринимательской структуры, исходящий из сочетания целевой ориентации ее подсистем с комплексным использованием инструментов повышения инвестиционной привлекательности, позволяющие повысить эффективность управленческих функций предпринимателей.

Выявлены и обоснованы трендовые модели прогнозирования инвестиционной привлекательности предпринимательских структур промышленности строительных материалов, позволяющие определить ожидаемые тенденции развития инвестиционной привлекательности, которые способны отражать условия для будущего размещения капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Превращение инноваций в ведущий фактор развития предпринимательства, согласно Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г., должно обеспечить повышение производительности труда в секторах, определяющих национальную конкурентоспособность, в .3 — 5 раз. Доля промышленных предприятий, осуществляющих технологические инновации, должна к 2020 году возрасти до 40 — 50% по сравнению с 9% в 2010 году, а доля инновационной продукции в объеме выпускадо 25 — 35% по сравнению 6% в 2010 году.

Однако интенсивное инновационное развитие не представляется возможным без активной инвестиционной поддержки. В связи с этим, особую актуальность приобретают проблемы инвестиционного обеспечения инновационного развития субъектов предпринимательства, в частности такие как недостаток собственных средств предпринимательских структур для реализации инновационных проектовувеличение конкуренции за средства инвесторов в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов на рынкенеобходимость эффективного и рационального использования имеющихся у инвесторов инвестиционных ресурсов.

В рамках высказанных предположений для уточнения проблематики диссертационного исследования нами было проведено исследование факторов, препятствующих инновациям в предпринимательских структурах Республики Татарстан. Общая выборка составила 42 организации, была предложена анкета с возможностью выбора одного из десяти, факторов, обуславливающих инновационную пассивность. Среди главных факторов, сдерживающих инновационную деятельность, высший менеджмент отметил недостаток собственных денежных средств — 52%, высокую процентную ставку по кредитам банков — 27% и длительные сроки окупаемости нововведений — 15%.

Кроме того, проведенный нами анализ показал, что, не смотря на в целом положительную динамику инновационной активности предпринимательских структур РТ, ее уровень по-прежнему остается невысоким.

Решение указанных проблем, на наш взгляд, заключается в умении предпринимательских структур оценивать свою. инвестиционную привлекательность, так как возможность получения инвестиционных ресурсов зависит от понимания и учета взаимных интересов партнеров, от умения видеть объект инвестирования с позиций стратегического инвестора. Управление собственной инвестиционной привлекательностью позволяет предпринимательской структуре расширить перечень источников инвестиционных ресурсов и не ограничиваться только кредитными продуктами.

В результате решения поставленных в диссертационном исследовании задач были получены следующие результаты.

В первой главе проведенный диалектический анализ научной литературы позволил нам уточнить понятие «инновационная предпринимательская структура», определение которого приведено на через раскрытие таких категорий как «предпринимательская структура» во взаимосвязи с «инновационной активностью». Интенсивное инновационное развитие не представляется возможным без активной инвестиционной поддержки, а привлечение инвестиционных ресурсов требует соблюдения определенных условий, в частности, определения инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур, как объекта вложения средств. Нами было исследовано свыше 60 первоисточников, связанных с исследованием инвестиционной привлекательности, выделены их достоинства и недостатки, что позволило расширить понятие «инвестиционная привлекательность инновационных предпринимательских структур».

Также в первой главе на основе проведенного анализа литературы нами были выделены факторы, имеющие доминирующее значение при оценке инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур, которые были классифицированы по следующим признакам: уровню своего воздействия и управляемости (экзогенные и эндогенные). В работе проведена систематизация факторов инвестиционной привлекательности предпринимательских структур исходя из уровня инновационности фактора. Всю совокупность факторов инвестиционной привлекательности предпринимательских структур мы предложили разделить на три группы: ресурсные (факторы производства), операционные (факторы структуры и конкуренции), стратегические (стратегия развития). Таким образом, нами были выделены факторы с высоким уровнем инновационности. К их числу можно отнести следующие: уровень кадровой обеспеченности, уровень корпоративного управления предпринимательской структуры, степень инновационного развития, которые позволяют раскрыть и реализовать инновационный потенциал предпринимательских структур с целью повышения их инвестиционной привлекательности. В рамках каждого фактора нами эмпирически был определен ряд показателей, позволяющих провести их оценку.

В диссертационной исследовании нами дана классификация подходов к оценке эффективности привлечения инвестиционных ресурсов инновационными предпринимательскими структурами, в рамках которой предложено выделять адаптивный, качественный, коэффициентный и интегральный подходы. Адаптивный подход призван сфокусировать внимание инвестора на принципиальных моментах перспективного инвестирования, качественный подход — сопоставить базовые показатели с неким шаблоном, коэффициентный — отразить характеристики инвестиционного объекта в общепринятом и сопоставимом в рамках одной отрасли виде, а интегральный — дать быструю оценку перспективам развития оцениваемой организации. Выделение указанных подходов позволило усовершенствовать систему оценки инвестиционной привлекательности инновационной предпринимательской структуры.

Во второй главе диссертационного исследования нами определено, что модель оценки инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур является частью процесса выбора источников инвестиционного обеспечения инновационного развития предпринимательских структур. Выбор источников инвестиционного обеспечения (в нашем случае это тот или иной тип инвестора) будет напрямую зависеть от уровня инвестиционной привлекательности предпринимательской структуры для соответствующего инвестора.

Нами были проанализированы 11 типов инвесторов и определены ключевые основополагающие критерии для каждого из них. Соответственно, инновационная предпринимательская структура в состоянии управлять источниками инвестиционного обеспечения, управляя своей инвестиционной привлекательностью.

Переходя непосредственно к оценке, следует отметить, что разработанная нами ранговая модель определения инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур решает проблему несоизмеримости количественных и качественных показателей инвестиционной привлекательности, проблему неаддитивности показателей в структуре факторов инвестиционной привлекательности и предполагает расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности инновационной предпринимательской структуры, позволяющего достичь сопоставимости получаемых интегральных оценок различных объектов исследования.

Таким образом, для управления повышением инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур на основе рассчитанного интегрального показателя необходимо, главным образом, уделять внимание той группе показателей, весомость которой в общей совокупности максимальна. На основании получаемой величины показателя У предпринимательская структура относится нами к одной из 4 предлагаемых групп инвестиционной привлекательности, в связи с чем нами предлагается матрица управления повышением инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур в зависимости от ее уровня и динамики темпов изменения.

Для апробации модели в качестве объекта для анализа предлагается ООО «ФОН-Ривьера» (г.Казань), ОАО «Арское Совместное Предприятие Кирпича» (ОАО «АСПК»), ООО НПФ «Радиант» (г, Казань). В качестве исходных данных использованы данные отчетности и оценки состояния организации на рынке с 2001 по 2009 год.

Указанный период (2001;2009 гг.) использовался для тестирования модели и оценки ее точности. В процессе апробации разработанной модели, при рассмотрении всей совокупности факторов и показателей предпринимательских структур нами были выбраны, наиболее значимые показатели. Апробация предложенной методики оценки ИП ПС, проведенная на примере ОАО «Арское совместное предприятие кирпича» (ОАО «АСПК»), ООО «ФОН-Ривьера», ООО НПФ «Радиант», продемонстрировала следующие результаты.

Расчеты осуществлялись одновременно, по каждому из объектов были получены следующие промежуточные результаты. Выявленные весомости показателей вкупе с их ранговыми значениями позволяют нам определить интегральные характеристики отдельных факторов инвестиционной привлекательности и результирующий показатель ИП в динамике за анализируемый период по всем объектам исследования, при этом полученные данные будут сопоставимы вне зависимости от масштабов деятельности организации. Результаты практической реализации предложенной ранговой модели комплексной интегральной оценки инвестиционной привлекательности инновационных предпринимательских структур позволяют нам сделать вывод, что выявленная динамика и результаты деятельности объектов исследования соответствуют сложившимся тенденциям, что позволяет сделать вывод о работоспособности предложенной методики и достоверности получаемых результатов.

В третьей главе нами выработан алгоритм управления ресурсным обеспечением инновационного развития предпринимательских структур по критерию максимизации приращения ценности инновационной предпринимательской структуры, исходящий из сочетания целевой ориентации ее подсистем с комплексным использованием инструментов повышения инвестиционной привлекательности, позволяющие повысить эффективность управленческих функций предпринимателей.

Раздельная оценка и последующее сопоставление справедливой и инвестиционной ценности компании позволяет учесть целый ряд значимых эффектов, позволяющих адекватно измерить изменение ценности и выбрать вариант стратегии развития предпринимательской структуры по критерию максимизации приращения ее ценности.

Таким образом, в работе изложены научно обоснованные экономические решения, внедрение которых вносит значительный вклад в развитие инновационных предпринимательских структур в частности, и экономики страны в целом.