Повышение эффективности российского рынка корпоративных ценных бумаг в условиях информационной асимметрии
Диссертация
В диссертационной работе подчеркнуто, что для превращения рынка корпоративных ценных бумаг в эффективный механизм привлечения инвестиций в реальный сектор экономики России необходимо дальнейшее поступательное движение в направлении совершенствования как законодательства в области раскрытия информации на рынке ценных бумаг (с учетом адекватной ситуации и задач, стоящих перед рынком), так… Читать ещё >
Список литературы
- Гражданский кодекс Российской Федерации (Собрание законодательства Российской Федерации, 1994, № 32, ст. 3301- 1996, № 5, ст.410)
- Федеральный закон от 23 июня 1999 г. № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1999, № 26, ст. 3174)
- Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (Российская газета, 11 марта 1999, № 46)
- Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-Ф3 «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (Российская газета, 6 августа 1998, № 148)
- Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, № 17, ст. 1918)
- Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах «(Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, № 1, ст. 1)
- Закон РСФСР от 22 марта 1991 г. № 948−1 «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» (Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и Верховного Совета РСФСР, 1991, № 16, ст. 499)
- Постановление ФКЦБ России от 2 июля 2003 г. № 03−32/пс «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (Российская газета, 2 октября 2003, № 197)
- Постановление ФКЦБ России от 18 июня 2003 г. № 03−30/пс «О Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (Российская газета, 11 сентября 2003,№ 181)
- Правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденные постановлением ФКЦБ России от 11 октября 1999 г. № 9 (Российская газета, 3 февраля 2001, № 24)
- Актуальные проблемы корпоративного управления. М., 2003 Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. — М.: Финансы и статистика, 1992 Алехин Б. И. Валютный рынок и микроструктурные финансы//Вопросы экономики. — 2002. — № 8
- Алехин Б.И. Ценные бумаги. Учебное пособие. М.: Академия бюджета и казначейства, 1999
- Алехин Б.И. Защита инвесторов в США и Канаде, США. Канада: экономика, политика, культура. М.: 1999
- Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 1991
- Алферов В., Бондарь Т. Структура инвесторов на рынке государственного долга России далека от совершенства // Рынок Ценных Бумаг. -2001. № 8
- Ананькина Е. «Цена» информационной непрозрачности (на примере проспекта эмиссии облигаций А-01−110 «Магниторский металлургический комбинат» // Кредит Russia. 2000. — № 9
- Аникин А.В. История финансовых потрясений. От Джона JIo до Сергея Кириенко. М.: Олимп-Бизнес, 2000
- Артёменко В.Г., Беленгир М. В. Финансовый анализ. М.: Дело и сервис, 1999
- Астанин Э. Концептуальные вопросы развития инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг // РЦБ. 2001. — № 8
- Баёв С., Осколков И. Агентские затраты и российский рынок капитала // Рынок Ценных Бумаг. 1999. — № 10
- Базовый курс по рынку ценных бумаг в вопросах и ответах. М.: ИАУЦ НАУФОР, 2000
- Бакаев А.С. Будемли мы переходить на международные стандарты?//Консультант. 2003. — № 1
- Берзон Н.И., Буянова Е. А., Кожевников М. А., Чаленко А. В. Фондовый рынок. -М.: Вита-пресс, 1998
- Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ, 1997
- Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев, 1995 Большой экономический словарь. — М., 2002
- Бондарев А.Б. Прогнозирование биржевых сделок предприятий. — М., 1999
- Браун С.Дж., Кришмен М. П. и др. Количественные методы финансового анализа. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996
- Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. -М.: ЗАО «Олимп Бизнес», 1997
- Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента: Пер. с англ. М.: РАГС-Экономика, 1998
- Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./ Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997
- Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Учебное пособие. М., 1998
- Гитман Л.Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. М., 1997
- Глазунов В.И. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов// Финансы. 1997. — № 12
- Голубович А.Д., Миримская О. М. Биржевая торговля и инвестирование в США. М.: Менатеп-информ, 1991
- Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 2
- Евстигнеев В.Р. Рынок портфельных инвестиций: некоторые условия его устойчивости и перспективы управления риском // Экономический журнал Высшей Школы Экономики. — 1999. № 3
- Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. Учебное пособие для вузов. М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 1995
- Захаров А. В. Экономические реформы и фондовый рынок (рынок и экономика: мировой опыт) // РЦБ. 2001. — № 3
- Инвестиционная привлекательность российского рынка акций // РЦБ. -2001. № 11
- Исполнение государственных обязательств необходимое условие развития рынка (круглый стол о проблемах развития российского РЦБ) // РЦБ. — 2001.- № 6
- Как вложить деньги сегодня, чтобы не жалеть об этом завтра // РЦБ. -2001.- № 12
- Каким быть фондовому рынку России (парламентские слушания в Совете Федерации 18 мая 2000 г.) // Финансовый бизнес. 2001. — № 2
- Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М.: АО «Консалтбанкир», 2000
- Капитоненко В.В. Финансовая математика и ее приложения. Учебно-практическое пособие для вузов. М.: 1998
- Касимов Ю.Ф. Основы теории оптимального портфеля ценных бумаг. -М.: Филинъ, 1998
- Карлин Томас П., Макмин Альберт Р. Ш. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP). М.: ИНФРА-М, 2000
- Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. М.: Дело, 1998
- Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999
- Ковалев В.В. Управление финансами. Учебное пособие. М.: 1998 Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1999
- Колесников В.И., Торкановский В.С.и др. Практикум по курсу «Ценные бумаги». Учебное пособие для вузов. М.: Финансы и статистика, 2000
- Корельский В.Ф., Гаврилов Р. В. Биржевой словарь. В 2-х томах. М., 2000
- Костикова Е. Раскрытие информации на РЦБ // Финансовый бизнес. -2000. № 1
- Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг РФ // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. — № 2
- Крикунов А.В. Аудит это искусство//Банковский ряд. 2003. № 4 Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов: Пер. с нем. Под общей редакцией В. В. Ковалева и З. А. Сабова. — СПб.: Питер, 2000
- Кто и как управляет рисками в России // РЦБ. 2001. — № 3 Кузнецов В. Методы Дж. Сороса на российском фондовом рынке// Рынок ценных бумаг. — 1997. — № 13,15
- Лосев С.В. Учет конфликтов интересов при эмиссии ценных бумаг// Банковские услуги. 2001. — № 5
- Лялин С.В. Формирование и развитие рынка корпоративных облигаций в России. -М., 2001
- Лялин С.В. The role of corporate securities market in a transitional economy: a case of Russia // Prepared for conference «Eastern Transitional Trajectories» Grenoble, France, December 1999
- Ляшенко В.И. Фондовые индексы и рейтинги. Д.: Сталкер, 1998 Малыхин В. И. Финансовая математика. Учебное пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000
- Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа -М.: Дело, 2003
- Марголит Г. Фондовая биржа и корпоративные облигации. Опыт ММВБ // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 12
- Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. М., 1996
- Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг: Курс лекций. М.: Финансы и статистика, 1998
- Мертенс А.В. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. Киев: Киевское инвестиционное агентство, 1997
- Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. — М.: Логос, 1999
- Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995
- Миркин Я.М. Фондовые биржи в России // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 10.
- Миркин Я.М. Разработка методики регулирования московского рынка ценных бумаг на основе анализа данных мониторинга рынка. М., 1998
- Модорская Г. Г. Факторы инвестиционной привлекательности предприятия // Вестник Пермского университета. Серия экономика. 1999. -№ 1
- Мусатов Т.В. США: биржа и экономика. М.: Наука, 1985 Намозов О. Информационная асимметрия и монетарная политика в экономике//Банковское дело в Москве. — 2000. — № 7
- Нечаев В. Корпоративные облигации: проблемы и решения // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 14
- Никольская Е.Г. Инвестиции в системе предприятия/ Под ред. А. Б. Крутика. — СПб., 1999
- Обзор мировых фондовых рынков (об особенностях расчета фондовых индексов) // РЦБ. 2001. — № 8
- Основы государственного регулирования финансового рынка. М.: Юстицинформ, 2002
- Пелих С.А., Рачковская О. С. Две концепции развития фондового рынка // Финансы. — 1999. № 10
- Пензин К.В. О рынке производных инструментов в России // Деньги и кредит. 2001. — № 1
- Первозванский А.А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск.-М., 1994
- Пособие для эмитентов ТАСИС. М., 2000
- Радыгин А.Д., Энтов P.M. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. -М.: ИЭПП, 1999
- Радыгин А.Д., Энтов P.M., May В. и др. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. М., 1998
- Райзенберг Б.А., Лозовцев Л. Ш. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997
- Розанова Е.Ю. Информационная база финансового менеджмента// Менеджмент в России и за рубежом. 2000. — № 2
- Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций/Менеджмент в России и за рубежом. 2000. — № 1
- Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М.: Московское агентство ценных бумаг- ИНФРА-М, 1996
- Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 2000
- Рынок ценных бумаг. Сборник нормативных документов. Спец. приложение к журналу «Финансы». М.: Финансы, 2000 Рынок ценных бумаг. — М.: ЮНИТИ, 2003
- Рынок ценных бумаг. Специальное приложение к журналу «Финансы». М.: Финансы, 2000
- Рынок ценных бумаг /Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1996
- Семенов А., Медведева М. Роль хедж-фондов в международном движении капитала // РЦБ. 2001. — № 1
- Сизов Ю.В. Стратегический подход к регулированию рынка ценных бумаг // Вестник Экономики. 2001. — № 11
- Сизов Ю.В. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. Московский опыт. М., 2000
- Сизов Ю.В., Галкин И. В., Комов А. В. и др. Фондовые рынки США и России: Становление и регулирование. М.: Экономика, 1998
- Советы частному инвестору по анализу компаний // РЦБ. 2001. — № 12 Соколов Я. В., Соколов В. Я. Принцип нейтральности в бухгалтерском учете // Бухгалтерский учет. — 2000. — № 23
- Соколов Я.В., Ковалев В. В. Интерпретация основ бухгалтерского учета: опыт США // Бухгалтерский учет. 1998. — № 7
- Соловьева О.В. Концептуальные основы финансовой отчетности // Бухгалтерский учет. 1998. — № 7
- Стоянова Е.С., Крылова Т. Е. Финансовый менеджмент:теория и практика. М.: Перспектива, 1996
- Тарасевич Л.С., Гребенников П. И., Леусский А. И. Микроэкономика. -М.: ЮРАЙТ, 2003
- Тарачев В.А. Ценные бумаги и привлечение инвестиций. М., 1997 Тарачев В. А., Азимова Л. В. Манипулирование и инсайдерская торговля на финансовых рынках. М., 2002
- Тимофеев В.И., Гуреева Е. Г. Проблемы роста инвестиций в российской экономике // Вестник Пермского университета. Серия экономика, 1999
- Тьюлз Рич.Дж. Фондовый рынок. 6-е изд.: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1997
- Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах. М.: Финансы ЮНИТИ, 1999
- Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000
- Финансовое управление компанией / Общ. Ред. Е. В. Кузнецовой. М.: Фонд «Правовая культура», 1995
- Фоломьев А., Ревазов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения // Вопросы Экономики. 1999. — № 9
- Хорн Дж. К. Ван. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2003
- Хохлов Н.В. Управление риском. М., 1999
- Чалов А.И., Свирин С. А. Региональный фондовый рынок: состояние и перспективы развития. // Деньги и кредит. — 2000. № 7
- Чесноков А.С. Рынок ценных бумаг, фондовые биржи, брокерская и дилерская деятельность. М., 1992
- Чернова Г. В. Практика управления рисками на уровне предприятия. — СПб.: Питер, 2000
- Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело Лтд, 1995
- Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. — М.: Дело, 1999
- Чикишева Н.М. Применение теории инвестиционного портфеля и анализ рынка ценных бумаг в российской практике. — СПб.: СПбГУЭФ, 1999
- Чирикова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М.: Олимп-Бизнес, 1999
- Шабалин А., Дмитриев И. Роль ЦБР в восстановлении рынка государственных ценных бумаг. // Банковские услуги. 2000. — № 8
- Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997
- Шведов А.С. Теория эффективных портфелей ценных бумаг. — М., 1999
- Эволюция Интернет-трейдинга в России // РЦБ. 2001. — № 8
- Энг М.В., Лис Ф. А., Мауер Л. Дж. Мировые финансы: Пер. с англ. М.: ДсКА, 1998
- Энджел Л., Бойд Б. Как покупать ценные бумаги. — Самара: Самарский Дом Печати, 1993
- А. Эрлих. Технический анализ товарных и финансовых рынков. М.: ИНФРА-М, 1996
- Akerlof, George. The market for «lemons»: Quality uncertainty and the market mechanism, Quarterly Journal of Economics (August 1970).
- Akerlof, George A. Behavioral macroeconomics and macroeconomic behavior, The American Economic Review. 2002. — June Vol. 92, No. 3
- Akerlof G. Behavioral Macroeconomics and Macroeconomic Behavior, Prize Lecture, Department of Economics, University of California, 8 december 2001
- Arnott R., Stiglitz J. Equilibrium in Competitive Insurance Markets and The Welfare Economics of Moral Hazard // Reports DP 465 a. 483. Queen’s University, 1982.
- Bachelier L. Theorie de la Speculation, Annales de MEcole Normale Superiuer, Paris, 1900
- Bagwell K. Introductory Price as Signal of Cost in a Model of Repeat Business // Discussion Paper Studies in Industrial Economics. Stanford University, 1985
- Ball R. and Brown P. An Empirial Evaluation of Accounting Income Numbers, Journal of Accounting Research, 19 6813Bester H. Screening vs. Rationing in Credit Markets with Imperfect Information // Amer. Econ. Rev. 1985. Vol. 75
- Celia R. Tailor. Capital Market Development in the Emerging Markets: Time to Teach an Old Dog Some New Tricks//American Journal of Comparative Law, 1997
- Fama E. Foundations of Finance. Basic Books, 1976
- Frank H. Easterbrook, Daniel R. Fishel. Mandatory Disclosure and the Protection of Investors, Virdginialaw Review, 1984, 70
- French K., Roll R. Stock return variances: the arrival of information and the reaction of traders//Journal of Financial Economics. 1986. Vol.17
- Glosten L., Milgrom P Bid, Ask and Transaction Prices in a Specialist Market with Heterogeneously Informed Traders // Journal of Financial Economics, 1985, vol. 14
- Jencen M., The Performance of Munual Funds in the Period 1945−64, Journal of Finance, may 1968
- Kreps D., Wilson R. Reputation and Imperfect Information // Journal of Economic Theory, 1982. Vol. 271. ffont, J., The Economics of Uncertainty and Information. The MIT Press, 1995
- Markowitz H. Portfolio selection. Journal of Finance, March, 1952, 77—91 Nelson P. Information and Consumer Behaviour// Ibid. 1970. Vol. 78 Nelson P. Advertising as Information // Journal of Political Economy, 1974, vol 84
- Pashby W. Pertinent Legal Aspects of the Canadian Securities Industry, Borden & Elliot, Toronto, 2001
- Pattel J. and Wolfson M. The Intraday Speed of Adjustment of Stock Prices to Earnings and Dividend Announcements, Journal of Financial Economics, 1984
- Report of a Working Party of the International Organization of Securities Commissions «Comparative Analysis of Disclosure Regimes» 2−3 (1991) («CADRE Report»)
- Roberts H. Statistical versus Clinical Prediction of the Stock Market, 1967 Rubinstein, M. (2001) 'Rational Markets: Yes or No? The Affirmative Case'. Financial Analysts Journal, May/June
- Russel, P. S. and Torbey, V.M. (2002) 'The Efficient Market Hypothesis on Trial: A Survey'. Business Quest
- Shapiro C. Consumer Information, Product Quality, and Seller Reputation // Ibid. 1982. Vol. 13
- Shiller, R. (1999) 'Human Behavior and the Efficiency of the Financial System'. Handbook of Macroeconomics: 1305−40
- Smallwood D., Conlisk J. Product Quality in Markets where Consumers are Imperfectly Informed // Quart. Journ. Econ. 1979. Vol. 93
- Smith V.L. Papers on Experimental Economics, Cambridge University Press, 1991
- Spence M. Job Market Signaling // Quart. Journ. Econ. 1973. Vol. 87 Spence M. Monopoly, Quality and Regulation // Bell Journ. Econ. 1975. Vol.6.
- Stiglitz J. There is no invisible hand, The Gardian, 20 december 2002 Stiglitz J.E. and Weiss A. Credit Rationing in Markets with Imperfect Information American Economic Review, 1981
- Tailor C. Capital Market Development in the Emerging Markets: Time to Teach an Old Dog Some New Tricks. American Journal of Comparative Law. 1997
- Walter С. (2000) 'The Efficient Market Hypothesis, the Gaussian Assumption, and the Investment Management Industry', Paper presented at EFMA 2001 Lugano Meetings
- Wilson C. A Model of Insurance Markets with Incomplete Information // Journ. Econ. Theory. 1977. Vol. 16
- График 2. Соотношение коэффициента Р/Е в России и европейский странах1995 1997 1999 2000 2001 2002год
- Источник: данные Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации.
- График 5. Объем корпоративных облигаций в обращении в России
- Источник: данные Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации.