Помощь в написании студенческих работ
Антистрессовый сервис

Становление и функционирование рынка долговых ценных бумаг как сегмента финансового рынка России

Диссертация: Становление и функционирование рынка долговых ценных бумаг как сегмента финансового рынка России
ДиссертацияПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

Рынок долговых ценных бумаг является частью финансового рынка и имеет тесную связь с кредитным рынком, которая проявляется в сходстве характера обслуживаемых отношений. При этом рынок долговых ценных бумаг дополняет кредитный через процесс секьюритизации активов. В свою очередь, многообразие инструментов, обращающихся на рынке долговых ценных бумаг, делит его на сегменты: вексельный рынок, рынок… Читать ещё >

Становление и функционирование рынка долговых ценных бумаг как сегмента финансового рынка России (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Содержание

  • Глава 1. Теоретические основы рынка долговых ценных бумаг и его роль в экономическом развитии государства
    • 1. 1. Экономическая сущность рынка долговых ценных бумаг, его функции и роль в развитии государства
    • 1. 2. Институциональный аспект российского рынка долговых ценных бумаг
    • 1. 3. Особенности функционирования рынков долговых ценных бумаг в зарубежных странах (США, Германии и Китае)
  • Глава 2. Рынок долговых ценных бумаг в России: становление и развитие
    • 2. 1. Становление рынка долговых ценных бумаг в дореволюционный период
    • 2. 2. Особенности функционирования рынка долговых ценных бумаг в советское время
    • 2. 3. Преобразования на рынке долговых ценных бумаг в условиях рыночной экономики
  • Глава 3. Пути повышения эффективности функционирования рынка долговых ценных бумаг в России
    • 3. 1. Совершенствование российского рынка долговых ценных бумаг
    • 3. 2. Расширение и развитие инструментария рынка долговых ценных бумаг для частных инвесторов

Актуальность темы

исследования. Рынок долговых ценных бумаг играет важную роль в экономике любого государства. Он является посредником между отдельными субъектами рыночных отношений, с одной стороны, нуждающимися в финансировании и, с другой стороны, изыскивающими возможность размещения своих накоплений. Кроме того, данный рынок активно используется Центральными банками государств для управления некоторыми макроэкономическими показателями (объем денежной массы в экономике, процентные ставки, темпы инфляции). Это и определяет непосредственное влияние исследуемого рынка как на отдельных участников экономической системы, так и на всю систему в целом.

Для современной России рынок долговых ценных бумаг имеет особое значение. Провозглашенный в 2009 г. Президентом РФ курс экономического развития государства, направленный на модернизацию, требует мобилизации значительных по масштабам инвестиционных ресурсов. Определенную роль в данном процессе может сыграть национальный рынок долговых ценных бумаг, который по своей экономической природе призван аккумулировать финансовые ресурсы и перераспределять их между секторами, отраслями и сферами экономики, концентрируя средства на наиболее эффективных участках хозяйственной жизни.

Однако существующие сегодня проблемы в функционировании российского рынка долговых ценных бумаг (олигополия в составе участников рынкаотсутствие внутренних долгосрочных финансовых ресурсовчрезмерная зависимость конъюнктуры рынка от международных финансовых потрясений) не позволяют ему стать базой для модернизации отечественной экономики.

Более того, неэффективность перераспределения финансовых ресурсов через существующий механизм рынка долговых ценных бумаг между отдельными субъектами национальной экономики стала одной из главных причин ее кризисного состояния.

Необходимость реформирования рынка долговых ценных бумаг, поиск возможных путей его совершенствования с учетом зарубежного опыта и особенностей исторического развития предопределили актуальность темы диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Экономические процессы перестроечного периода, массовая приватизация 1992 г. и последующие волны перераспределения собственности привели к тому, что долговые ценные бумаги длительное время были незаметными и мало востребованными финансовыми инструментами, за исключением государственных облигаций. В результате преобладающая часть научной экономической литературы посвящена рынкам долевых или государственных ценных бумаг, а комплексные исследования эволюции рынка долговых ценных бумаг за весь период его существования, развития его институтов, инструментов, системы регулирования практически отсутствуют.

Тем не менее, существенный вклад в разработку теоретических вопросов, касающихся формирования и функционирования отдельных сегментов рынка долговых ценных бумаг, внесли такие ученые, как Б. И. Алехин, C.B. Барулин,.

A.И. Басов, Г. Н. Белоглазова, Т. Б. Бердникова, В. А. Галанов, JI.A. Дробозина,.

B.П. Дьяченко, Е. Ф. Жуков, В. В. Ковалев, A.M. Ковалева, А. О. Краев, О. И. Лаврушин, П. П. Мигулин, Я. М. Миркин, Г. Б. Поляк, М. В. Романовский, Е. В. Семенкова и др.

Однако отсутствие работ, посвященных изучению рынка долговых ценных бумаг как единого целого, не дает комплексного представления о роли данного рынка в экономическом развитии государства. В свою очередь, отсутствие исследований, касающихся становления и функционирования рынка долговых ценных бумаг в историческом аспекте, не позволяет понять и оценить некоторые современные процессы в развитии рынка и выбрать направления их совершенствования. Этим обусловлен выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Цель и задачи исследования

Цель диссертационного исследования состоит в расширении теоретических основ становления и функционирования рынка долговых ценных бумаг как сегмента финансового рынка и в разработке практических рекомендаций по его совершенствованию с учетом зарубежного опыта и национальных особенностей развития.

Необходимость достижения указанной цели определила постановку следующих задач:

— раскрыть содержание и дать определение рынка долговых ценных бумаг;

— провести анализ изменения структуры и особенностей функционирования российского рынка долговых ценных бумаг в зависимости от экономической политики и методов ее реализации на этапах становления и функционирования рынка (дореволюционный период, советское время, постсоветский период), выявить проблемы, деформирующие развитие рынка на современном этапе;

— осуществить сравнительный анализ рынков долговых ценных бумаг зарубежных стран с целью выявления общих положительных тенденций в их развитии, определить практические меры, способствующие достижению данных тенденций, возможные к применению в российских условиях;

— разработать условия выпуска и обращения специальных долговых ценных бумаг, предназначенных для населения — государственных сберегательных облигаций, оптимизировать их применительно к существующим инструментам — сберегательным сертификатам;

— обосновать необходимость совершенствования национального рынка долговых ценных бумаг и предложить основные направления данного процесса;

— построить модель рынка долговых ценных бумаг.

Область исследования. Исследование проведено в рамках п. 6.1 «Теоретические основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и его сегментов» — п. 6.7 «Государственное регулирование фондового рынка» — п. 10.20 «Финансовое обеспечение банковской деятельности. Долевое и долговое финансирование банковской деятельности» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).

Объектом исследования является рынок долговых ценных бумаг как сегмент финансового рынка.

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие между различными субъектами в процессе становления и функционирования рынка долговых ценных бумаг.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретическую основу диссертационного исследования составили труды отечественных ученых и практиков в области финансов, финансового рынка и рынка долговых ценных бумаг, законодательные и нормативные акты.

Методологической основой исследования послужили такие общенаучные методы познания, как анализ, синтез, сравнение, моделирование, прогнозирование. Кроме того, в работе применялся исторический метод исследования, позволивший изучить развитие рынка долговых ценных бумаг в России с дореволюционного периода по настоящее время.

Информационную базу исследования составили материалы Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), Центрального банка Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики, данные общероссийских экономических периодических изданий, а также российские и зарубежные статистические материалы, информация из сборников международных научно-практических конференций, из сети Интернет.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в развитии теоретических положений и разработке практических рекомендаций в области функционирования рынка долговых ценных бумаг в Российской Федерации.

Конкретные научные результаты проведенного исследования состоят в следующем:

— сформулировано определение рынка долговых ценных бумаг как комплексной, многосекторной системы, включающей в себя экономические отношения между субъектами по поводу мобилизации свободных денежных ресурсов и превращения их в инвестиции путем выпуска особых финансовых инструментов — долговых ценных бумаг, а также институты, обслуживающие эти отношения;

— предложены этапы становления и функционирования рынка долговых ценных бумаг в России, выявлены его функции на каждом этапе, в том числе специфические — функции сглаживания кризиса неплатежей, социальная;

— разработаны меры по стимулированию частных инвестиций, такие как формирование компенсационных фондов на рынке долговых ценных бумаг в целях защиты интересов частных инвесторов в результате действия нерыночных факторовснижение ставки налога на доходы физических лиц, полученных от вложений в долговые ценные бумагиоптимизация условий выпуска и обращения сберегательных сертификатов, касающаяся повышения их доходности и организации вторичного рынка данных инструментов;

— определены пути усиления государственного регулирования рынка долговых ценных бумаг в части необходимости введения на законодательном уровне требования к структуре капитала профессиональных участников рынкарасширения перечня санкций, применяемых Федеральной службой по финансовым рынкам к профессиональным участникам в целях повышения эффективности функционирования рынка долговых ценных бумаг;

— построена модель рынка долговых ценных бумаг, отражающая направления его совершенствования, заключающиеся: в диверсификации участников рынка — как эмитентов, так и инвесторовв формировании на данном рынке фондов поддержки вексельных программ субъектов малого и среднего предпринимательствав расширении инструментария для индивидуальных инвесторов.

Теоретическое значение результатов исследования состоит в том, что концептуальные выводы и положения, обоснованные в диссертации, дополняют и расширяют исследования содержания и роли рынка долговых ценных бумаг. Предложенная национальная модель рынка долговых ценных бумаг, отражающая взаимоотношения его основных участников, позволит обеспечить эффективное функционирование данного сегмента финансового рынка.

Основные выводы и предложения, полученные в результате проведенного диссертационного исследования, направлены на расширение методических аспектов развития рынка долговых ценных бумаг.

Практическая значимость работы заключается в том, что полученные результаты создают научно-методическую основу для функционирования рынка долговых ценных бумаг, повышения его конкурентоспособности, стабильности и эффективности.

Содержащиеся в диссертационной работе выводы и рекомендации могут быть использованы в процессе формирования на финансовом рынке класса частных инвесторов, в ходе стимулирования отраслевой диверсификации российской экономики за счет расширения деятельности субъектов малого и среднего бизнеса (МСБ), при решении коммерческими банками проблемы нехватки «длинных» пассивов.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования были обсуждены на XLVIII Международной научной студенческой конференции «Студент и научно-технический прогресс» (Новосибирск, 2010), IV Международной научно-практической конференции «Воспроизводственный потенциал региона» (Уфа, 2010), 12-й Международной научно-практической конференции «Финансовые проблемы и пути их решения: теория и практика» (Санкт-Петербург, 2011), XLIX Международной научной студенческой конференции «Студент и научно-технический прогресс» (Новосибирск, 2011).

Востребованность выводов и положений диссертационного исследования подтверждается их применением в деятельности департамента развития предпринимательства министерства экономического развития, инвестиций и торговли Самарской области при разработке мер по развитию инфраструктуры и обеспечению финансовой поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства, в работе ОАО «Первый объединенный банк» при оптимизации условий выпуска и обращения сберегательных сертификатов.

Отдельные материалы диссертационной работы используются в учебном процессе кафедры финансов и кредита Самарского государственного экономического университета при преподавании дисциплин «Финансы», «Банковское дело», «История развития финансово-кредитной системы России», что подтверждается справкой о внедрении.

Публикации. Основные положения диссертации нашли отражение в 7 публикациях автора общим объемом 1,72 печ. л., из них 3 статьи в журналах, определенных ВАК для публикации результатов научных исследований (объем — 1,19 печ. л.).

Структура диссертационной работы. Цель исследования и поставленные задачи определили структуру диссертации, состоящей из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

В результате проведенного диссертационного исследования мы пришли к следующим выводам.

1. Рынок долговых ценных бумаг является частью финансового рынка и имеет тесную связь с кредитным рынком, которая проявляется в сходстве характера обслуживаемых отношений. При этом рынок долговых ценных бумаг дополняет кредитный через процесс секьюритизации активов. В свою очередь, многообразие инструментов, обращающихся на рынке долговых ценных бумаг, делит его на сегменты: вексельный рынок, рынок облигаций, рынок ипотечных ценных бумаг и рынок еврооблигаций. В зависимости от статуса эмитента долговых ценных бумаг каждый из сегментов рынка может подразделяться на ряд секторов: федеральные ценные бумаги, бумаги субъектов РФ и муниципалитетов, корпоративные и банковские инструменты. Рассмотрение секторов и сегментов рынка как единого целого позволило определить рынок долговых ценных бумаг как комплексную, многосекторную систему, включающую в себя экономические отношения между субъектами по поводу мобилизации свободных денежных ресурсов и превращения их в инвестиции путем выпуска особых финансовых инструментов — долговых ценных бумаг, а также институты, обслуживающие эти отношения.

2. Проведенный анализ становления и функционирования российского рынка долговых ценных бумаг в дореволюционный период, в советское время, в постсоветский период позволил:

— раскрыть роль и функции рынка долговых ценных бумаг в экономическом развитии России на каждом его этапе, выделить не только общепризнанные функции рынка, такие как перераспределительную, регулирующую, коммерческую, информационную, но и выявить специфические — функцию сглаживания кризиса неплатежей, социальную;

— проследить за изменением структуры рынка долговых ценных бумаг и сделать вывод о доминировании в ней до 2006 г. сектора государственных ценных бумаг;

— установить основные группы участников рынка, такие как эмитенты, инвесторы, организации, обслуживающие рынок, органы регулирования и контроля, и проследить за изменениями в их составе;

— ознакомиться с разнообразием выпускаемых инструментов рынка и сделать вывод о зависимости их видов и параметров от политико-экономического и финансового положения России, целей эмиссии, категории потенциальных инвесторов, а также о крайне низкой диверсифицированности инструментов, предназначенных для частных инвесторов;

— проследить за изменением системы регулирования рынка, усложнением функций органов регулирования, ужесточением или ослаблением контроля и надзора за участниками рынка в зависимости от политического режима в стране и типа экономической системы и сделать вывод об отрицательных последствиях чрезмерного государственного регулирования, которое наблюдалось в период планово-директивной экономики, и недостаточного государственного регулирования, которое наблюдается в настоящее время.

3. Анализ современного состояния рынка долговых ценных бумаг выявил наличие проблем, негативно сказывающихся на эффективности его функционирования. К данным проблемам отнесены:

— олигопольное положение отдельных участников рынка, проявляющееся в доминировании нескольких банков с государственным участием в качестве основных заемщиков на вексельном рынке, рынке корпоративных и банковских облигаций и в качестве основных инвесторов, особенно в секторе государственных ценных бумаг;

— неравномерное распределение финансовых ресурсов, привлеченных с рынка долговых ценных бумаг, по субъектам РФ;

— незначительное присутствие на рынке долговых ценных бумаг институциональных (страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды) и частных инвесторов;

— негативное влияние иностранных инвестиций в инструменты рынка долговых ценных бумаг на устойчивость самого рынка.

В результате был сделан вывод о том, что механизм современного рынка долговых ценных бумаг не способствует эффективному межотраслевому, межтерриториальному перераспределению капитала в российской экономике, а процессы, происходящие на рынке, чрезмерно зависят от инвестиционного поведения нерезидентов. Как результат, отечественный рынок долговых ценных бумаг значительно уступает по уровню конкурентоспособности не только развитым рынкам, но и преобладающей части развивающихся.

Решение имеющихся проблем поставило вопрос о необходимости реформирования рынка долговых ценных бумаг с учетом зарубежного опыта функционирования аналогичных рынков, а также национальных особенностей развития.

4. Исследование рынков долговых ценных бумаг зарубежных стран (США, Германии и КНР) позволило провести между ними сравнительный анализ, в результате которого было обнаружено, что данные рынки различаются: по основным участникам (эмитентам и инвесторам) — по степени диверсифицированно-сти инструментовпо способу организации торговли долговыми ценными бумагамипо системе регулирования рынкапо степени открытости для нерезидентов. Но, несмотря на имеющиеся различия между данными рынками, было установлено, что для каждого из них свойственны диверсифицированность участников, наличие надежной опоры в лице индивидуальных инвесторов, а также существование эффективной системы регулирования.

Обобщение результатов сравнительного анализа функционирования рынков долговых ценных бумаг в США, Германии и КНР позволило сделать вывод о возможности использования в российской практике опыта зарубежных стран в области стимулирования частных инвестиций. При этом основными мерами данного процесса должны стать: налоговое стимулирование частных инвестиций в инструменты рынка долговых ценных бумагсоздание системы страхования частных инвестиций от нерыночных рисковрасширение спектра финансовых инструментов, предназначенных для населения.

5. В целях реформирования отечественного рынка долговых ценных бумаг в диссертации были сформулированы основные предложения по его совершенствованию, заключающиеся:

— в диверсификации участников рынка (изменении структуры эмитентов и инвесторов);

— расширении действующего инструментария, предназначенного для частных инвесторов;

— повышении качества системы регулирования рынка, направленного на защиту прав инвесторов.

Итоговым результатом проведенного исследования стало построение модели национального рынка долговых ценных бумаг, отражающей его совершенствование, которое проявляется в следующем:

— в диверсификации основных участников рынка в результате появления на нем в качестве эмитентов субъектов МСБ, а в качестве инвесторов — фондов поддержки вексельных программ субъектов малого и среднего предпринимательства и расширения доли присутствия институтов коллективных инвестиций за счет создания класса частных инвесторов;

— расширении взаимоотношений между населением и банками, институциональными инвесторами, между институциональными инвесторами и небанковскими компаниями и организациями, а также публично-правовыми образованиями федерального, регионального и местного уровней власти;

— становлении отношений между населением и государством (в лице публично-правовых образований федерального уровня) по поводу приобретения государственных сберегательных облигаций, между фондами поддержки вексельных программ субъектов МСБ и наиболее надежными эмитентами рынка по поводу размещения временно свободных средств гарантийного капитала.

Показать весь текст

Список литературы

  1. Бюджетный кодекс Российской Федерации Электронный ресурс.: от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ: в ред. от 3 дек. 2011 г. Режим доступа: http://www.Consultant.ru/popular/budget. — Загл. с экрана.
  2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) Электронный ресурс.: от 30 нояб. 1994 г. № 51-ФЗ: в ред. от 30 нояб. 2011 г. Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/gkrfl. — Загл. с экрана.
  3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) Электронный ресурс.: от 26 янв. 1996 г. № 14-ФЗ: в ред. от 30 нояб. 2011 г. Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/gkrf2. — Загл. с экрана.
  4. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) Электронный ресурс.: от 5 авг. 2000 г. № 117-ФЗ: в ред. от 6 дек. 2011 г. Режим доступа: http://www.consultant.ru/popular/nalog2. — Загл. с экрана.
  5. О негосударственных пенсионных фондах Электронный ресурс.: федер. закон от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ: в ред. от 3 дек. 2011 г. Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc-base=LAW-n= 122 721. — Загл. с экрана.
  6. О рынке ценных бумаг Электронный ресурс.: федер. закон от 22 апр. 1996 г. № 39-Ф3: в ред. от 30 нояб. 2011 г. Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc-base=LAW-n= 114 717. Загл. с экрана.
  7. Об акционерных обществах Электронный ресурс.: федер. закон от 26 дек. 1995 г. № 208-ФЗ: в ред. от 30 нояб. 2011 г. Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc-base=:LAW-n=l 17 100. — Загл. с экрана.
  8. Об инвестиционных фондах Электронный ресурс.: федер. закон от 29 нояб. 2001 г. № 156-ФЗ: в ред. от 3 дек. 2011 г. Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc-base=LAW-n=122 628. Загл. с экрана.
  9. Об ипотечных ценных бумагах Электронный ресурс.: федер. закон от 11 нояб. 2003 г. № 152-ФЗ: в ред. от 30 нояб. 2011 г. Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc-base=LAW-n=122 366. Загл. с экрана.
  10. Об организации страхового дела в Российской Федерации Электронный ресурс.: закон РФ от 27 нояб. 1992 г. № 4015−1: в ред. от 30 нояб. 2011 г.-Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/ online. cgi?req=doc-base= ЬА'^п^! 15 800. Загл. с экрана.
  11. Аббас, Н. Ю. Статистическое исследование инвестиционного потенциала населения
  12. Российской Федерации Текст.: автореф. дисканд. экон. наук / Н. Ю. Аббас. М., 2011.-27 с.
  13. , С. В вексельной версии преодоления платежного кризиса Текст. / С. Алафинов //Рос. экон. журн. -1995. № 9. — С. 18−21.
  14. , Б.И. Государственные сберегательные облигации для населения Текст. / Б. И. Алехин, A.B. Захаров // Финансы. 2005. — № 12. — С. 51−54.
  15. , Б.И. Государственный долг Текст.: учеб. пособие / Б. И. Алехин. М.: Юнити-Дана, 2007. — 302 с.
  16. , С. Корпоративные облигации: как организовать эмиссионный синдикат? Текст. / С. Амосов // Рынок ценных бумаг. 2002. — № 12. — С. 39−41.
  17. , А. Региональные и муниципальные заимствования Текст. / А. Аракелян, Н. Кащеев, А. Шуриков // Рынок ценных бумаг. 2001. — № 5. — С. 145−148.
  18. Банковское дело Текст.: учебник / под ред. О. И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1999. — 576 с.
  19. , C.B. Финансы Текст.: учебник / C.B. Барулин. М.: КноРус, 2010.-639 с.
  20. , Т.А. Рынок ценных бумаг Текст.: учеб. пособие / Т. А. Батяева, И. И. Столяров. М.: Инфра-М, 2006. — 304 с.
  21. , Т.Н. Банковское дело. Организация деятельности коммерческого банка Текст.: учебник / Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая. М.: Юрайт, 2010. — 424 с.
  22. , Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело Текст.: учеб. пособие / Т. Б. Бердникова. М.: Инфра-М, 2002. — 270 с.
  23. , И.С. Финансы России XIX столетия Текст. / И. С. Блиох. T. I. -СПб, 1882.-300 с.
  24. , Э.Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран Текст. / Э. Я. Брегель. 2-е изд., перераб. — М.: Госфиниздат, 1955. — 424 с.
  25. , С. Муниципальные облигационные займы в России: опыт и тенденции (1992−1997 гг.) Текст. / С. Бродский, В. Вольперт, Б. Исаев // Рынок ценных бумаг. 1998. — № 4. — С. 29−32.
  26. , A.B. Выигрышные займы 1864 и 1866 годов Текст. / A.B. Бугров // Вестн. Банка России. 2003. — № 69. — С. 34−37.
  27. , О.В. Рынок еврооблигаций Текст. / О. В. Буклемишев. М.: Акад. нар. хоз-ва при Правительстве РФ: Дело, 1999. — 232 с.
  28. Бюджетная система России Текст.: учеб. для вузов / под ред. Г. Б. Поляка. -М.: Юнити-Дана, 1999. 550 с.
  29. , Ю.Я. Государственный кредит: прошлое и настоящее Текст. / Ю. Я. Вавилов. М.: Финансы и статистика, 1992. — 89 с.
  30. , М.Ю. Еврооблигации российских эмитентов на внутреннем биржевом рынке Текст. / М. Ю. Васильев // Банк. дело. 2004. — № 4. — С. 16−22.
  31. , В. Как вечные гособлигации стали золотыми Текст. / В. Васильева // Коммерсантъ-Деньги. 2003. — № 5. — С. 62−64.
  32. , А. Десятилетие рынка российского внутреннего долга: уроки кризиса и перспективы развития, 2003 Электронный ресурс. / А. Ведев, А. Клепач. Режим доступа: http://www.vedi.ru/ocr/cr0061r.html. — Загл. с экрана.
  33. Вексель и вексельное обращение в России Текст. / под ред. A.B. Волохова. -М.: Учеб. центр «Банкцентр», 1994. 287 с.
  34. , М. Субфедеральные и муниципальные облигации: взгляд практика Текст. / М. Висков, Е. Тышкевич // Рынок ценных бумаг. -1998. № 12. — С. 24−29.
  35. , В. Облигации без лишних формальностей Электронный ресурс. // Коммерсантъ-daily. Прил. «Долговой рынок». — 2010. — № 35. — Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/1 517 269. — Загл. с экрана.
  36. , В.А. Рынок ценных бумаг Текст.: учебник / В. А. Галанов. М.: Инфра-М, 2009. — 378 с.
  37. , С. Новая «детская болезнь» рынка субфедеральных и муниципальных облигаций РФ: отставание в развитии Текст. / С. Глазков // Рынок ценных бумаг. 2006. — № 9. — С. 59−64.
  38. , С. Что произошло на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций в 2010 году Текст. / С. Глазков // Рынок ценных бумаг. 2011.-№ 3.- С. 61−64.
  39. , Ю.П. Облигации акционерных обществ в дореволюционной и советской России Текст. / Ю. П. Голицын // Индикатор. 2001. — Спецвып. -Авг. — С. 7−9.
  40. Государственный Дворянский Земельный Банк, 1885−1910 Текст. СПб.: Эксп. заготовления гос. бум., 1910. — 53 с.
  41. , Ю.Н. Проблема дефицита денег и особенности вексельного кредитования Текст. / Ю. Н. Грицун // Финансы. 1997. — № 12. — С. 20−22.
  42. , А.Н. История России: Кредитная система Текст. / А. Н. Гурьев, С. Ф. Памфилов. М.: ЮКИС, 1995. — 336 с.
  43. , А.Е. Государственные займы Российской империи 1798−1917 годов Текст. / А. Е. Денисов. М.: Финансы и кредит, 2005. — 212 с.
  44. Депозитарий Внешэкономбанка: 10 лет на международном рынке ценных бумаг Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.veb.ru/analytics /тгсЬ. — Загл. с экрана.
  45. , С. Рынок городских облигационных займов и его дальнейшие перспективы Текст. / С. Довбня // Рынок ценных бумаг. 1999. — № 19. — С. 52−59.
  46. , Е.В. Статистическое исследование рынков долговых и производных ценных бумаг Текст. / Е. В. Дорохов // Вопр. статистики. 2004. — № 7. -С. 65−72.
  47. , В.П. История финансов СССР (1917−1950 гг.) Текст. / В. П. Дьяченко. М.: Наука, 1978. — 497 с.
  48. , А. Вексельный рынок: итоги 2004 г. Текст. / А. Ермак // Рынок ценных бумаг. 2005. — № 5. — с. 53−55.
  49. , А. Вексельный рынок: итоги 2005 г. Текст. / А. Ермак, А. Федоров // Рынок ценных бумаг. 2006. — № 5. — С. 49−59.
  50. , А. Вексельный рынок: тенденции 2007 г. Текст. / А. Ермак // Рынок ценных бумаг. 2007. — № 20. — С. 98−103.
  51. , А. Характеристика современного долгового рынка. Эффективность использования компаниями векселей в практике Электронный ресурс. / А. Ермак. Режим доступа: http://auver.ru/files/Ermak.pdf. — Загл. с экрана.
  52. , Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки Текст. / Е. Ф. Жуков. М.: Юнити, 1995.-221 с.
  53. Инвестиционное поведение населения и влияние на него системы страхования вкладов Электронный ресурс. / Агентство по страхованию вкладов. -М., 2010. Режим доступа: http://www.asv.org.ru/insurance/analytics/research. -Загл. с экрана.
  54. История Министерства финансов России Текст. Т. I: 1903−1917 гг. — М.: Инфра-М, 2002. — 464 с.
  55. История Министерства финансов России Текст. Т. II: 1917−1932 гг. — М.: Инфра-М, 2002. — 512 с.
  56. История Министерства финансов России Текст. Т. III: 1933−1985 гг. — М.: Инфра-М, 2002. — 352 с.
  57. История Министерства финансов России Текст. Т. IV: 1986−2002 гг. — М.: Инфра-М, 2002. — 528 с.
  58. История экономики Текст.: учебник / под ред. О. Д. Кузнецовой, И.Н. Шап-кина. 2-е изд., испр. и доп. — М.: Инфра-М, 2007. — 416 с.
  59. Квартальный обзор инфляции: IV квартал 2010 г. Электронный ресурс. -Режим доступа: www.cbr.ru. Загл. с экрана.
  60. , А. Российский рынок еврооблигаций в 2007 г.: итоги и перспективы Текст. / А. Кинякин // Рынок ценных бумаг. 2008. — № 6. — С. 33−38.
  61. , E.H. Проблемы и перспективы вексельного обращения в условиях трансформации экономики России Текст. / E.H. Коновалова, М. Ю. Маковецкий // Финансы и кредит. 2000. — № 12. — С. 24−32.
  62. , Е. Опыт НДЦ платежного агента обслуживаемых выпусков облигаций Текст. / Е. Косырева // Депозитариум. — 2006. — № 5. — С. 9−13.
  63. , В. Проблемы и перспективы рынка субфедеральных облигационных займов в России Текст. / В. Куценко, А. Сутягин // Рынок ценных бумаг. 1999. -№ 11. — С. 29−34.
  64. , A.B. Краткий обзор выпусков еврооблигаций российскими эмитентами Текст. / A.B. Лазин // Фин. менеджмент. 2004. — № 3. — С. 66−73.
  65. , П. Применение международного опыта для развития компенсационных механизмов на финансовом рынке России Текст. / П. Лансков, Д. Лансков // Рынок ценных бумаг. 2009. — № 9/10. — С. 21−26.
  66. , П.В. Русские ценные бумаги на российских и европейских фондовых биржах (конец XIX начало XX века) Текст. / П. В. Лизунов // Экономическая история, 2001: ежегодник. — М.: РОССПЭН, 2002. — С. 206−241.
  67. , А. Тенденции развития рынка субфедеральных и муниципальных облигаций Текст. / А. Литвяков // Рынок ценных бумаг. 2005. — № 18. — С. 67−70.
  68. Малое и среднее предпринимательство в России, 2010 Текст.: стат. сб. / Росстат. М., 2010.- 172 с.
  69. , П.П. Русский государственный кредит (1769−1899). Опыт исто-рико-критического обзора Текст. / П. П. Мигулин. Т. I. — Харьков: Печат. Дело, 1899. -619 с.
  70. , П.П. Русский государственный кредит (1769−1906) Текст. / П. П. Мигулин. Т. III. — Харьков: Печат. Дело, 1907. — 199 с.
  71. , В. Сейчас у нас есть одна серьезная санкция отзыв лицензии Электронный ресурс. / В. Миловидов. — Режим доступа: http://pif.mvestfunds.ru/news/16 683. — Загл. с экрана.
  72. Министерство финансов, 1802−1902 Текст. Ч. I. — СПб.: Эксп. заготовления гос. бум., 1902. — 641 с.
  73. Министерство финансов, 1802−1902 Текст. Ч. II. — СПб.: Эксп. заготовления гос. бум., 1902. — 695 с.
  74. , Я. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость Текст. / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2007. — № 23. — С. 56−63.
  75. , A.A. Рынок ценных бумаг Текст. / A.A. Мишарев. СПб.: Питер, 2007. — 256 с.
  76. , Л. Частным инвесторам компенсируют потери при банкротстве брокерских компаний Текст. / Л. Морозова // Рос. Бизнес-газ. 2009. — 24 марта.
  77. , С.З. Эволюция векселя Текст. / С. З. Мошенский. Киев -Ровно: Планета-Друк, 2005. — 446 с.
  78. , Н. Основные тенденции рынка российских корпоративных еврооблигаций в 2007 г. Текст. / Н. Мырсикова // Рынок ценных бумаг. -2007. № 20. — С. 12−14.
  79. , В. Вексель новый облик старого знакомого Текст. / В. Никол-кин // Рынок ценных бумаг. — 2002. — № 8. — С. 35−38.
  80. , В. Вексельный рынок: текущее состояние и перспективы Текст. / В. Николкин, А. Ермак // Рынок ценных бумаг. 2003. — № 16. — С. 32−37.
  81. Обзор финансового рынка за 1999 год Текст. // Вестн. Банка России. -2000.- № 6. -С. 4−18.
  82. Обзор финансового рынка за 2002 год Текст. // Вестн. Банка России. -2003.-№ 19.-С. 7−15.
  83. С.Б. Обзор экономической политики в России за 1998 год Электронный ресурс. / С. Б. Авдашева [и др.]. Режим доступа: http://www.budgetrf.ru/Publications/Magazines/bea/review/1999/beal998review /beal998review.htm. — Загл. с экрана.
  84. Основные показатели деятельности НП «НДЦ» за 1999 год Электронный ресурс. // Де-позитариум. 2000. — № 1. Режим доступа: htlpУ/www.nsdru/rLУpresфubs/depo/archive/20/. -Загл. с экрана.
  85. , М.В. Повышение роли финансового сектора в реформировании экономики России Текст. / М. В. Петров, Д. Е. Плисецкий // Финансы и кредит. 2010. — № 40. — С. 44−56.
  86. , А. Рынок корпоративных облигаций в России: выбор оптимальной модели развития Текст. / А. Потемкин // Рынок ценных бумаг. 2005. -№ 8.-С. 8−15.
  87. , А.П. Виртуальная экономика и сюрреалистическое бытие: Россия. Порог XXI века. Экономика Текст. / А. П. Потемкин. М.: Инфра-М, 2000. — 383 с.
  88. , В. Российские государственные облигации Электронный ресурс. / В. Прохоров // Экономика и Жизнь Сибирь. — 1999. — № 16/17. — Режим доступа: http://www.ecolife.krsk.ru/old/Arh/106−107/32.asp. — Загл. с экрана.
  89. , В. Российские муниципальные облигации Электронный ресурс. / В. Прохоров // Экономика и Жизнь Сибирь. — 1999. — № 14. — Режим доступа: http://www.ecolife.krsk.ru/old/Arh/104/16.asp. — Загл. с экрана.
  90. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций Текст. / Р. Энтов [и др.]. М.: ИЭППП, 1998. — 283 с.
  91. Реструктуризация ГКО-ОФЗ: другой альтернативы нет Электронный ресурс. // Индикатор. 1999. — № ¾. — Режим доступа: http://old.micex.ru/press /magazine/indicator23.html. — Загл. с экрана.
  92. Российский статистический ежегодник, 2001 Текст.: стат. сб. / Госкомстат России.-М., 2001.-679 с.
  93. Российский статистический ежегодник, 2009 Текст.: стат. сб. / Росстат России. М., 2009. — 795 с.
  94. Российский фондовый рынок. События и факты. Обзор рынка за 2010 год Электронный ресурс. Режим доступа: www.naufor.ru. — Загл. с экрана.
  95. , Я.Е. Очерки организации и развития советского кредита Текст. / Я. Е. Рубинштейн. М.: Госфиниздат, 1958. — 255 с.
  96. , Б.Б. Современные фондовые рынки Текст.: учеб. пособие / Б. Б. Рубцов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 926 с.
  97. , Б.Б. Финансовый рынок Германии Текст. / Б. Б. Рубцов // Портфельный инвестор. 2008. — № 7/8. — С. 121−127.
  98. , Б.Б. Финансовый рынок КНР Текст. / Б. Б. Рубцов // Портфельный инвестор. 2008. — № 10. — С. 117−122.
  99. Рынок долговых ценных бумаг Текст.: учеб. пособие для вузов / под ред. А. О. Краева, И. Н. Конькова, П. Ю. Малеева. М.: Экзамен, 2002. — 512 с.
  100. Рынок ценных бумаг Текст.: учебник / под ред. Е. Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2009. — 567 с.
  101. Рынок ценных бумаг Текст.: учебник / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1999. — 352 с.
  102. Рынок ценных бумаг и биржевое дело Текст. / под ред. О. И. Дегтяревой, И. М. Коршунова, Е. Ф. Жукова. М.: Юнити, 2002. — 501 с.
  103. , JI. Биржевые облигации: дебют состоялся Текст. / JI. Саввинов // Рынок ценных бумаг. 2008. — № 14. — С. 57−60.
  104. , В.Г. Эволюция рынка корпоративных облигаций России Текст. / В. Г. Садков, Е. Т. Коковин, Е. Е. Коковина // Финансы и кредит. 2003. — № 23. — С. 2−6.
  105. , Д. Проблемы развития рынка региональных займов: взгляд инвестора Текст. / Д. Сачин // Рынок ценных бумаг. 2002. — № 18. — С. 63−65.
  106. Сделки на рынке негосударственных облигационных займов за 2010 год Текст. // Депозитариум. 2011. — № 1. — С. 28−30.
  107. , Е.В. Операции с ценными бумагами Текст. / Е. В. Семенкова. -М.: Финансы и статистика, 1997. 325 с.
  108. , А. Банки открывают для себя рублевые корпоративные долги: Финансово-кредитные структуры выкупают свыше 60% облигаций и все активнее действуют как андеррайтеры Текст. / А. Скогорева // Банк, обозрение. 2007. — № 7. — С. 24−27.
  109. , Д.В. Иностранный капитал на фондовом рынке России Текст. / Д. В. Смыслов // Деньги и кредит. 2008. — № 1. — С. 17−32.
  110. , В.В. Современный вексельный рынок в Российской Федерации Текст. / В. В. Соколов // Проблемы прогнозирования. 2001. — № 4. — С. 98−110.
  111. , В.М., Депозитные сертификаты как способ формирования длинных пассивов Текст. / В. М. Солодков, Я. А. Цыганова // Банк. дело. 2010. -№ 8.-С. 69−71.
  112. , А. Кризис российского фондового рынка в 2008 годе внешний вирус? Текст. / А. Столяров // Депозитариум. — 2009. — № 1. — С. 16−21.
  113. , О. Корпоративные облигации российских эмитентов Текст. / О. Сурков // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 6. — С. 77−79.
  114. , В.И. Ценные бумаги Государства Российского Текст. / В.И. Та-ранков. М.- Тольятти: АвтоВАЗбанк, 1992. — 648 с.
  115. , В. Москва в фондовой истории России Текст. / В. Тарачев // Рынок ценных бумаг. 1997. — № 16. — С. 10−11.
  116. , Т.М. Экономическая история России Текст.: учеб. пособие / Т. М. Тимошина. М.: Юстицинформ, 2009. — 424 с.
  117. Финансы Текст.: учеб. для вузов / под ред. JI.A. Дробозиной. М.: Финансы: Юнити, 2000. — 527 с.
  118. Финансы Текст.: учебник / под ред. В. В. Ковалева. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Проспект, 2007. — 610 с.
  119. Финансы Текст.: учебник / под ред. Г. Б. Поляка. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2008. — 703 с.
  120. Финансы и кредит Текст.: учеб. пособие / под ред. A.M. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 2005. — 512 с.
  121. Финансы, денежное обращение и кредит Текст.: учебник / под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской. М.: Юрайт-Издат, 2006. — 543 с.
  122. Фондовый рынок Текст.: учеб. пособие для высш. учеб. заведений экон. профиля / Н. И. Берзон [и др.]. М.: Вита-Пресс, 1998. — 400 с.
  123. Ценные бумаги Текст.: учебник / под ред. В. И. Колесникова, B.C. Торка-новского. М.: Финансы и статистика, 2003. — 416 с.
  124. , Б.М. Модели рынков ценных бумаг Текст. / Б. М. Ческидов. -СПб.: Питер, 2006. 416 с.
  125. , А.О. Рынок ценных бумаг России в современных условиях Текст. / А. О. Шабалин // Банк. дело. 2009. — № 8. — С. 18−23.
  126. , И. Негосударственное пенсионное обеспечение реальность или иллюзия Текст. / И. Шаврина // Фин. изв. — 2003. — 21 нояб.
  127. , А. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований Текст. / А. Шадрин // Рынок ценных бумаг. 2009. — № 11/12. — С. 60−63.
  128. , А. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований в 2003 году Текст. / А. Шадрин // Рынок ценных бумаг. 2004. — № 7. — С. 79−85.
  129. , А. Субфедеральные и муниципальные заимствования: итоги, проблемы, перспективы Текст. / А. Шадрин // Рынок ценных бумаг. 2001. -№ 12.-С. 74−81.
  130. , A.B. Рынок российского корпоративного долга: современное состояние и задачи дальнейшего развития Текст. / A.B. Шаталов // Фин. менеджмент. 2003. — № 6. — С. 88−96.
  131. , JI. Самые смелые и самые активные Электронный ресурс. / JT. Шеремет // Волгогр. Правда. Волгоград, 2011. — 11 окт. — Режим доступа: www.vpravda.ru. — Загл. с экрана.
  132. , К.Ф. Финансовая политика дореволюционной России и Советского Союза Текст.: ист.-экон. очерк / К. Ф. Шмелев. М.: Фин. изд-во, 1926.
  133. Экономическая история России Текст.: учеб. пособие / под ред. М.Н. Че-пурина. 15-е изд., перераб. и доп. — М.: Юстицинформ, 2009. — 422 с.
  134. Этапы развития рынка внутреннего государственного долга: эволюция финансовой сферы России, кризис, перспективы развития Электронный ресурс. // Фин. рынки. 1999. — № 12. — Режим доступа: http://www.vedi.ru/mfm/fml20299r.htm. — Загл. с экрана.
  135. , В.В. Вексельное обращение в финансировании инвестиционной деятельности предприятий Текст. / В. В. Янов // Финансы. 2003. — № 2. — С. 14−16.
  136. China Securities Regulatory Commission Annual Report: 2007 Electronic resource. Access mode: www.csrc.gov.cn.
  137. Deutsche Bundesbank Capital market statistics December, 2010. Statistical Supplement to the Monthly Report 2 Electronic resource. Access mode: www.bundesbank.de.
  138. Federal Reserve statistical release. Flow of Funds Accounts of the United States: December 9, 2010 Electronic resource. Access mode: www.federalreserve.gov.
  139. U.S. Census Bureau, Statistical Abstract of the United States: 2011 Electronic resource. Access mode: www.census.gov.
Заполнить форму текущей работой

Сессия? Спокойно!