Выполним расчет коэффициента дисконтирования. Результаты расчета представим в табл. 9.
Таблица 9.
Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 3,35% в квартал Период (n) Коэффициент дисконтирования.
1 0,968 2 0,936 3 0,906 4 0,877.
Для расчета показателя NPV составим таблицу 10.
Таблица 10.
Расчет чистого дисконтированного дохода, тыс. руб.
Показатель 2 квартал 2015 3 квартал 2015 4 квартал 2015 1 квартал 2016.
Доход (89 200 * 10% / 4) 2230,00 2230,00 2230,00 2230,00 Расход 1780,00 1530,00 1530,00 1530,00 Денежный поток (прибыль) 450,00 700,00 700,00 700,00 Коэффициент дисконтирования 0,968 0,936 0,906 0,877 Дисконтированные показатели денежного потока 435,43 655,42 634,20 613,68.
Суммарные дисконтированные поступления за год равны 2338,74 тыс. руб. Капитальные затраты равны 250 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит 2088,74 тыс. руб. Так как при заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Для расчета внутренней нормы доходности необходимо определить норму доходности, при которой NPV поменяет знак. Путем подбора было определено, что данная норма доходности составляет 210% в квартал. Расчет коэффициента дисконтирования приведен в табл. 11.
Таблица 11.
Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 210% в квартал Период (n) Коэффициент дисконтирования.
1 0,323 2 0,104 3 0,034 4 0,011 В табл. 12 представлен расчет дисконтированного дохода при данной ставке.
Таблица 12.
Расчет чистого дисконтированного дохода, тыс. руб.
Показатель 2 квартал 2015 3 квартал 2015 4 квартал 2015 1 квартал 2016.
Доход 2230,00 2230,00 2230,00 2230,00 Расход 1780,00 1530,00 1530,00 1530,00 Денежный поток (прибыль) 450,00 700,00 700,00 700,00 Коэффициент дисконтирования 0,323 0,104 0,034 0,011 Дисконтированные показатели денежного потока 145,16 72,84 23,50 7,58.
Суммарные дисконтированные поступления за год равны 249,08 тыс. руб. Капитальные затраты равны 250 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит -0,92 тыс. руб. Выполним расчет IRR.
(9).
где r1 — значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPVi > 0;
r2 — значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPV2 < 0.
Приведем расчет внутренней нормы доходности по проекту.
IRR = 3,35 + (2088,74 / (2088,74 + 0,92)) * (210 — 3,35) = 209,91%.
Так как требуемая норма доходности 13,38% в год (3,35% в квартал) меньше внутренней нормы доходности 839,64% в год (209,91% в квартал), по этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Далее определим индекс доходности инвестиционного проекта.
(10).
(11).
где NCFi — чистый денежный поток для i-го периода,.
Inv — начальные инвестиции,.
r — ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта = 3,35%).
При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.
PI = 2338,74 / 250 = 1+ 2088,74 / 250 = 9,35.
Так как PI > 1 то предложенный проект эффективен.
Показатель окупаемости (PP) равен отношению исходных инвестиций к величине годового притока наличности за период возмещения.
(12).
РР = 250 / 2088,74 = 0,12 периода.
Таким образом, данный проект окупит себя за 0,12 периода (0,48 квартала). Сведем полученные расчеты в табл. 13.
Таблица 13.
Итоговые параметры инвестиционного проекта вложения средств в рекламную компанию Показатель NPV IRR PI PP Значение 2088,74 тыс. руб. > 0 13,38% <839,64% 9,35 > 1 Менее 1 квартала Таким образом, проект по вложению средств в рекламную компанию эффективен и целесообразен к внедрению. Проект позволит увеличить прибыль предприятию.
Заключение
В ходе написания данной дипломной работы была изучена роль прибыли как источника финансирования деятельности организации. Также были изучены виды, функции прибыли и способы ее определения и рассмотрена методика анализа прибыльности деятельности предприятия.
В рамках второй главы была изучена характеристика предприятия. Компания ЗАО «Омега-С». Компания основана в 2003 году.
На сегодняшний день «Омега-С» — это процветающая компания. Производственные мощности снабжены новейшим отечественным и европейским оборудованием. В производстве используется только высококачественное мясное сырье фермерских хозяйств, натуральные специи и пряности, а традиционная рецептура и профессионализм первоклассных технологов, по мясопереработке — это слагаемое успеха компании.
В ассортименте компании представлены мясопродукты: вареные колбасы, копчено-вареные, ветчины, полукопченые, сырокопченые, сосиски, сардельки, а также полуфабрикаты: фарши, сырые полуфабрикаты, охлажденные деликатесы, шашлыки.
Исходя из специфики деятельности организации, ее стратегии и тактики сформированы основные цели:
— извлечение максимальной прибыли;
— формирование положительного имиджа компании;
— повышение качества обслуживания;
— повышение профессионального уровня персонала.
Проведенный анализ показал прибыльности деятельности предприятия показал, что на протяжении 3-х лет наблюдается снижение объема реализации продукции — на 14,15% за 3 года. Себестоимость продукции снизилась на 15,68% за 3 года. Все эти изменения привели с снижению валовой прибыли на 646 т.р. или на 4,54%. Прибыль от продаж снизилась на 78 т.р. (на 4,65%) за три года. Чистая прибыль снизилась на 72 тыс. руб. (на 7,94%) за три года.
Анализ оборачиваемости показал, что наблюдается устойчивая динамика снижения коэффициента оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, что является отрицательным фактором, так как задолженность медленнее становится выручкой. Период оборачиваемости задолженности вырос, что также свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия, эффективности управления ресурсами компании. Проведенный анализ оборачиваемости (деловой активности) позволяет сделать вывод о снижении эффективности управления задолженностью предприятия.
Анализ рентабельности показал, что произошло снижение некоторых показателей рентабельности, что свидетельствует о снижении эффективности управления предприятия своими ресурсами, снижении эффективности деятельности в целом. Проведенная оценка вероятности банкротства свидетельствует о том, что предприятие в ближайшем будущем не обанкротится.
Таким образом, в ходе анализа было установлено, что у предприятия снижаются объемы выручки, прибыльность деятельности. В связи с этим предприятию был предложен следующий комплекс мероприятий:
— разработка и внедрение активной рекламной компании.
Анализ эффективности инвестиционного проекта показал, что проект эффективен, так как NPV равен 2088,74 тыс. руб. При заданной норме доходности NPV положительный, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Требуемая норма доходности 13,38% в год меньше внутренней нормы доходности 839,64% в год, по этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию. PI > 1 то предложенный проект эффективен. Анализ срока окупаемости проекта показал, что проект окупит себя в первый квартал.
Приложения.
Расчетная часть (вариант 2).
Вариант 2. Оценка деловой активности компании Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в табл. 2.
1.
Все закупки и продажи производились в кредит, период — - один месяц.
Требуется.
1. Проанализировать приведенную информацию и рассчитатьпродолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 годы.
2. Составить аналитическую записку о влиянии изменений заисследуемые периоды (см, п. 5 Указаний к решению задачи).
Дополнительная информация:
— для расчета следует принять, что год состоит из 360 дней;
— все расчеты следует выполнить с точностью до дня.
Таблица 2.1.
Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» (вруб.).
Показатель 2007 г. 2008 г. 1. Выручка от реализации продукции 477 500 535 800 2. Закупки сырья и материалов 180 000 220 000 3. Стоимость потребленных сырья и материалов 150 000 183 100 4. Себестоимость произведенной продукции 362 500 430 000 5. Себестоимость реализованной продукции 350 000 370 000 Средние остатки 6. Дебиторская задолженность.
7. Кредиторская задолженность.
8. Запасы сырья и материалов.
9. Незавершенное производство.
10. Готовая продукция 80 900.
19 900.
18 700.
101 250.
27 050.
25 000.
28 600.
Указания к решению задачи варианта 2.
1, Проанализировать имеющуюся информацию по возможно большему диапазону направлений (табл. 2.2),.
Таблица 2.2.
Динамический анализ прибыли.
№ Показатель 2007, г. 2008 г. Изменение (+/-) абс., руб. Отн., % 1 1. Выручка от реализации продукции 477 500 535 800 58 300 112,21 2 Себестоимость реализованной продукции 350 000 370 000 20 000 105,71 3 Валовая прибыль (стр. — стр. 2) 127 500 165 800 38 300 130,04.
2. Рассчитать величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочных банковских ссуд (табл. 2,3).
Таблица 2.3.
Анализ оборотного капитала.
№ Показатель 2007, г. 2008 г. Изменение (+/-) абс., руб. Отн., % 1 Дебиторская задолженность 80 900 101 250 20 350 125,15 2 Запасы сырья и материалов 18 700 25 000 6300 133,69 3 Незавершенное производство 24 100 28 600 4500 118,67 4 Готовая продукция 58 300 104 200 45 900 178,73 5 Кредиторская задолженность 19 900 27 050 7150 135,93 6 Чистый оборотный капитал (стр.
1 + стр.
2 + стр.
3 + стр.
4 — стр. 5) 162 100 232 000 69 900 143,12 7 Коэффициент покрытия ((стр.
1 + стр.
2 + стр.
3 + стр.
4): стр.
5) 9,15 9,58 0,43 098 104,71 3. Финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала следует определить по данным табл. 2.
4.
Таблица 2.4.
Анализ оборачиваемости оборотного капитала (в днях).
№ Показатель оборачиваемости 2007, г. 2008 г. Изменение абсолютное, руб. 1 Запасов сырья и материалов 44,88 49,15 4,27 2 Незавершенного производства 23,93 23,94 0,01 3 Запасов готовой продукции 59,97 101,38 41,41 4 Дебиторской задолженности 60,99 68,03 7,04 5 Кредиторской задолженности 40 44,3 4,3 6 Продолжительность оборота наличности (стр.
1 + стр.
2 + стр.
3 + стр.
4 — стр.
5) 149,77 198,2 48,43 4. Дополнить выводы необходимой информацией, приведенной ниже.
Объем реализованной продукции в 2008 г, на 12,21% выше, чем в 2007 г, а себестоимость реализованной продукции выше на 5,71%. Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности возросли с 162 тыс. руб. до 232 тыс. руб., или на 43,12%, что непропорционально росту объема продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.
Прирост чистого оборотного капитала на 70 тыс. руб. означает, что чистые поступления от прибыли 2008 г. на 79 тыс. руб. меньше той величины, которую можно было бы получить при отсутствии прироста запасов и дебиторской задолженности (за вычетом кредиторской задолженности) в течение 2008 г., поэтому компании, возможно, придется брать ненужную банковскую ссуду. При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.
Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9: 1 можно считать слишком высоким. Это соотношение показывает, что на 1 руб. кредиторской задолженности приходится 9 руб. оборотного капитала (без наличности и краткосрочных ссуд), который может быть использован для погашения этой задолженности.
Причины роста чистого оборотного капитала:
— рост объема продаж;
— увеличение периодов оборачиваемости.
Вторая из перечисленных причин более существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 44,88. до 49,15 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 60,99 до 68,03 дней. Этот срок представляется слишком большим. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 59,97 до 101,38 дня, причем точную причину этого установить не представляется возможным.
Список использованных источников
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.
11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 23.
05.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.
06.2015).
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.
01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 06.
04.2015, с изм. от 07.
04.2015).
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.
07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 08.
06.2015).
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.
08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 08.
06.2015).
Архипов А. П. Финансовый менеджмент в страховании.
М: изд. Финансы и статистика, 2010.
Бреславцева Н. А. Бухгалтерский учет на предприятиях сферы услуг: учебное пособие для вузов / Н. А. Бреславцева, Е. В. Груднина, Т. Д. Попова / под ред. Н. А. Бреславцевой, Т. Д. Поповой. — СПб.: Феникс, 2012.
Бланк И. А. Управление прибылью. 3-е изд. — М.: Ника-Центр, 2012.
Грачев А. В. Анализ и укрепление финансовой устойчивости предприятия. — М.:ДИС., 2011. — 208 с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ / О. В. Ефимова. — М.: Бухгалтерский учет, 2012.
Жигалова Н. Е. Бухгалтерская финансовая отчетность — Н. Новгород: Издательство ВГОУ ВПО ВГАВТ, 2013.
Казначевская Г. Б., Матросова О. В., Чуев И. Н. Менеджмент. — М.: Феникс, 2011 — 378с.
Камышанов П. И. Бухгалтерский учет — Москва: Экономика, 2011. 349 с.
Карпова Т. П. Управленческий учет: Учебник для вузов.-2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. — с. 138.
Керимов В. Э. Бухгалтерский учет: Учебник.-2-е изд., изм. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2013.
Ковалёв В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В. В. Ковалёв, О. Н. Волкова. — М., ПБОЮЛ Гриженко Е. М., 2012.
Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2012;
Козлова Е.П., Бабченко Т. Н., Галанина Е. Н. Бухгалтерский учет в организациях, М., ФС, 2011., 752 с.
Колчина Н.В., Португалова О. В. Финансовый менеджмент. — М.: Юнити-Дана, 2011. — 464c.
Коноплев С. П. Экономика организаций (предприятий): Учебник. — М.: Проспект, 2013.
Крылов Э.И., Власова И. М. Анализ финансовых результатов предприятия: учеб. Пособие. — СПб: ГУАП, 2012.
Попов В. М. Финансовый бизнес-план: Учеб. пособие — М.: Финансы и статистика, 2013.
Пряничников С. Б. Финансовый менеджмент. — Н. Новгород: НОВО, 2011.
Савицкая Г. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: ЗАО «Новое знание», 2011.
Савицкая Г. В. Финансовый анализ: Учебник. -М.: ИНФРА — М, 2011.
Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Селезнева Н. Н. М.: Юнити-Дана, 2011. 586 с.
Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: Перспектива, 2013.
Финансовый менеджмент: теория и практика /под ред. Е. С. Стояновой М.: Перспектива, 2012 — 256 с.
Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов по экон. спец./ Н. Ф. Самсонов, Н. П. Баранникова, А. А.
Володин и др.; Под ред. Н. Ф. Самсонова.
М.:Финансы: ЮНИТИ, 2011.-495 С.
Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. 2-Е ИЗД., — М.: ИНФРА-М, 2011.
Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА — М, 2012. — 176 с.
Чечевицына Л. Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебник / И. Н. Чуев. — 3-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2013.
Экономика предприятия: учебное пособие / под ред. Покропивного С. Ф. — Киев: КНЭУ, 2012.
Экономика фирмы / под ред. А. Н. Ряховской. — М.: Инфра-М, 2012.
Новодворский В. Д. Прибыль предприятия: бухгалтерская и экономическая // Финансы, 2012. — № 4. — с. 64 — 69.
Грищенко О. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия, Электронный учебник.;
http://www.aup.ru/books/m67/.
Лукасевич И. Я. Собственные источники финансирования предприятий // статья опубликована на сайте.
http://www.elitarium.ru/2008/04/25/istochniki_finansirovanija.html.
Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш. «Современный экономический словарь» 5-е изд., перераб. и доп.-М., 2011 ;
http://slovari.yandex.ru/.
Экономическая сущность прибыли и особенности ее формирования в условиях рыночной экономики // статья опубликована на сайте.
http://www.abc-people.com/typework/economy/econo-7.htm.
Юркова Т.И., Юрков С. В. Экономика предприятия // Электронный учебник ;
http://www.aup.ru/books/m88/.
http://www.consultant.ru/online/base/ - справочно-правовая система.
