Проектное финансирование (особенности схемы финансирования крупномасштабных проектов)

При этом, проект можно рассматривать в качестве привлекательного для инвестора не только в том случае, когда нет возможности осуществить альтернативные вложения натуральными активами в более доходные предприятия (например, государству раздать земли, планируемые под отвод газопровода в качестве участков под другие виды хозяйственной деятельности), но и просто осуществить иные виды вложений. В такой ситуации, когда прокладка трубопровода является безальтернативным видом использования собственником своих натуральных активов, их стоимость может опуститься до цены, значительно уступающей среднерыночной. Однако, при оценке привлекательности того или иного натурального актива может выясниться и безальтернативность его использования в процессе строительства и эксплуатации газопровода (например, это земельный участок, расположенный в единственном удобном для прокладки трубы месте). В таком случае, рыночная стоимость актива в натуральном выражении многократно возрастает. Поэтому, еще одной важной особенностью использования активов в натуральном выражении является заметная сложность определения их стоимости и, соответственно, доли такого инвестора в проекте и доходах от него. Стоимость натурального актива не может быть определена из среднерыночной цены, поскольку, зачастую, весьма сильно зависит от местных условий. Кроме того, она в значительной мере подвержена колебаниям под влиянием самого процесса строительства или технологических изменений в добыче, переработке и транспортировке газа. Как правило, при использовании в инвестиционном проекте активов в натуральном выражении, доля инвестора, предоставляющего их, а также его участие в доходах определяются на основании отдельного договора.

В процессе исследования выявлена сущность инвестиционного процесса и входящих в него проектов, их признаки и основные виды. Инвестиционные проекты, являясь основной частью проектной практики в бизнесе и других областях, — особенно ответственные объекты управления для менеджеров. Международные проекты основаны на взаимодополняющих отношениях и возможностях партнеров, например, совместные предприятия, объединяющие двух или более участников для достижения коммерческих целей при совместном контроле. Такие проекты отличаются значительной сложностью и затратами.

Инвестиционные международные проекты, проводимые отечественными компаниями за рубежом и в России с привлечением иностранного капитала, как правило, осуществляются в реальном секторе экономики. Международный характер капиталовложений является фактором резкого роста трансакционных издержек экономического взаимодействия. Одной из наиболее масштабных по объемам вложений и территории реализации категорий инвестиционных проектов в нефтегазовой сфере в настоящее время являются газотранспортные. Строительство и эксплуатация международных газопроводов характеризуется значительными рисками, обусловленными их спецификой, как транспортного средства, инженерного сооружения, а также задействованию в их создании и работе структур двух и более государств.

В настоящее время инвестиционные проекты строительства международных газопроводов характеризуются высокой сложностью реализации, долгим сроком исполнения, окупаемости и эксплуатации. Вместе с тем, постоянно возрастающий спрос на углеводороды на международном рынке делает возможные доходы от их эксплуатации значительными с тенденцией возрастания в обозримом будущем. Поэтому проектирование международных трубопроводов требует тщательного анализа большого количества факторов риска, в том числе политической ситуации в регионе его проложения, чтобы минимизировать эксплуатационные риски.

Федеральный закон от 09.

07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 05.

05.2014) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» [федер. закон: принят Гос. Думой 25 февраля 1999 г. № 39 — ФЗ: по состоянию на 05.

05.2014г.] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант.

Плюс": Законодательство: Версия Проф. — Режим доступа:

http://base.consultant.ru (дата обращения: 04.

06.2017).

Абдуллаева С. Анализ рисков инновационных проектов // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. 2017. № 34. С. 175−179. — URL:

https://elibrary.ru/download/elibrary_28 179 628_32304665.pdf.

Боди Ц., Кейн А., Маркус Дж. Инвестиции / пер с англ. Е. Мельник. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2013.

Медведь А. А. Инвестиционный процесс: стимулирующая политика государства // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2017. № 2. С. 151−158. — URL:

https://elibrary.ru/download/elibrary_28 826 926_79297311.pdf.

Оценка эффективности инвестиций в развитие нефтедобывающего предприятия в негативных экономико-политических условиях / Лебедев А. С., Али-Заде Р.М. // Производственный менеджмент: теория, методология, практика. 2016. № 4. С. 63−67. — URL:

https://elibrary.ru/download/elibrary_25 505 844_17214944.pdf.

Павлов, А. Н. Управление проектами на основе стандарта PMI PMBOK. Изложение методологии и опыт применения: монография / А. Н. Павлов. — 2-е изд., испр. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2012. — 208 с.

Управление рисками инвестиционных проектов нефтеперерабатывающей промышленности / Нургалеева К. Р., Тасмуханова А. Е., Мусина Д. Р., Тасмуханов Т. А. // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2017. № 2 (96). С. 18. — URL:

https://elibrary.ru/download/elibrary_28 393 007_14999825.PDF.

Условия развития проектного финансирования в России / Ярушкина Н. А., Постникова В. Р. // Апробация. 2017. № 2 (53). С. 225−226. — URL:

https://elibrary.ru/download/elibrary_28 847 743_96039101.pdf.

Хомяков, К. Г. Оценка эффективности инвестиций в комплексные системы защиты информации компаний нефтегазового комплекса для принятия взвешенного инвестиционного решения / К. Г. Хомяков, Л. В. Каницкая // Фундаментальные исследования. — 2015. — № 2. — С. 5173−5177. — URL:

https://elibrary.ru/download/elibrary_23 613 410_39735543.pdf.

Чиненов М. В. Инвестиции: учебное пособие / М. В. Чиненов, А. И. Черноусенко, В. И. Зозуля, Н. А. Хрусталёва; под ред. М. В. Чиненова. — 3-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2016. — 366 с.

Боди Ц., Кейн А., Маркус Дж. Инвестиции / пер с англ. Е. Мельник. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2013.

Чиненов М.В. Ч-63 Инвестиции: учебное пособие / М. В. Чиненов, А. И. Черноусенко, В. И. Зозуля, Н. А. Хрусталёва; под ред. М. В. Чиненова. — 3-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2016. — 366 с.

Медведь А. А. Инвестиционный процесс: стимулирующая политика государства // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2017. № 2. С. 151−158.

Михайлова Э. А., Орлова Л. Н. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. — Рыбинск: РГАТА, 2008. — 176 с.

Условия развития проектного финансирования в России / Ярушкина Н. А., Постникова В. Р. // Апробация. 2017. № 2 (53). С. 225−226. — URL:

https://elibrary.ru/download/elibrary_28 847 743_96039101.pdf.

Федеральный закон от 09.

07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 05.

05.2014) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» [федер. закон: принят Гос. Думой 25 февраля 1999 г. № 39 — ФЗ: по состоянию на 05.

05.2014г.] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант.

Плюс": Законодательство: Версия Проф. — Режим доступа:

http://base.consultant.ru (дата обращения: 13.

04.2017).

Хомяков, К. Г. Оценка эффективности инвестиций в комплексные системы защиты информации компаний нефтегазового комплекса для принятия взвешенного инвестиционного решения / К. Г. Хомяков, Л. В. Каницкая // Фундаментальные исследования. — 2015. — № 2. — С. 5173−5177.

Павлов, А. Н. Управление проектами на основе стандарта PMI PMBOK. Изложение методологии и опыт применения: монография / А. Н. Павлов. — 2-е изд., испр. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2012. — 208 с.

Управление рисками инвестиционных проектов нефтеперерабатывающей промышленности / Нургалеева К. Р., Тасмуханова А. Е., Мусина Д. Р., Тасмуханов Т. А. // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2017. № 2 (96). С. 18.

Абдуллаева С. Анализ рисков инновационных проектов // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. 2017. № 34. С. 175−179.

Оценка эффективности инвестиций в развитие нефтедобывающего предприятия в негативных экономико-политических условиях / Лебедев А. С., Али-Заде Р.М. // Производственный менеджмент: теория, методология, практика. 2016. № 4. С. 63−67.