Анализ эффективности инвестиционных проектов

2.12).

Таблица 2.12.

План текущих издержек, выручки и прибыли.

№.

п/п Наименование показателей 1 год 2 год 3 год 4 год Все-го По кварталам Все-го По кварталам 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 кв. 2 кв. 3 кв.

4 кв. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1 Объем продажи (производства) продукции (работ, услуг) 6960 1280 1740 1740 220 8900 2200 2200 2200 2300 10 000 12 000 2 Цена продажи единицы продукции (работы, услуги) 3835 3835 3835 3835 3835 3935 3935 3935 3935 3935 4035 4135 3 Выручка от продажи в денежном выражении (3) = (1) * (2) 266 916 49 088 66 729 66 729 84 370 350 215 86 570 86 570 86 570 90 505 403 500 496 200 4 Затраты на производство и сбыт продукции (работы, услуги), всего в том числе: 206 487 38 391 51 621,8 51 621,8 64 852,5 269 961 66 752,5 66 752,5 66 752,5 69 703,8 310 925 381 450 4.1 Производственные затраты, из них:

— операционные затраты 200 187 36 816 50 046,8 50 046,8 63 277,5 262 661 64 927,5 64 927,5 64 927,5 67 878,8 302 625 372 150 4.2 Затраты на сбыт продукции (работ, услуг) 6300 1575 1575 1575 1575 7300 1825 1825 1825 1825 8300 9300 5 Операционные затраты: (5) = (4) — (6) 206 487 38 391 51 621,8 51 621,8 64 852,5 269 961 66 752,5 66 752,5 66 752,5 69 703,8 310 925 381 450 6 Амортизационные отчисления 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7 Налоги и др. обязательные платежи, отнесенные на финансовый результат 1902,6 475,65 475,65 475,65 475,65 2204,6 551,15 551,15 551,15 551,15 2506,6 2808,6 8 Балансовая прибыль: (8) = (3) — (4) — (7) 58 526,4 10 221,4 14 631,6 14 631,6 19 041,9 78 049,2 19 266,4 19 266,4 19 266,4 20 250,1 90 068,4 111 941 9 Платежи в бюджет по налогу на прибыль 11 705,3 2044,27 2926,32 2926,32 3808,37 15 609,8 3853,27 3853,27 3853,27 4050,02 18 013,7 22 388,3 10 Уплата процентов за кредит 30 7,5 7,5 7,5 7,5 20 5 5 5 5 10 0 11 Чистая прибыль:

(11) = (8) — (9) — (10) 46 791,12 8169,58 11 697,78 11 697,78 15 225,98 62 419,32 15 408,08 15 408,08 15 408,08 16 195,08 72 044,72 89 553,12 12 То же нарастающим итогом 46 791,12 54 960,7 66 658,48 78 356,26 93 582,24 156 001,56 171 409,64 186 817,72 202 225,8 218 420,88 290 465,6 380 018,72.

В табл. 2.13 представлен план движения денежных потоков от производственной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Таблица 2.13.

План денежных поступлений и выплат по годам реализации проекта (тыс. руб.).

№.

п/п Наименование показателей 1 год 2 год 3 год 4 год Все-го По кварталам Все-го По кварталам 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.

1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 А Деятельность по производству и сбыту продукции (работ, услуг) А1 Поступление денежных средств, всего в том числе: 306 953,4 56 451,2 76 738,35 76 738,35 97 025,5 402 747,3 99 555,5 99 555,5 99 555,5 104 080,8 464 025 570 630 А1.1 Выручка от продажи 266 916 49 088 66 729 66 729 84 370 350 215 86 570 86 570 86 570 90 505 403 500 496 200 А1.2 Прочие доходы 40 037,4 7363,2 10 009,35 10 009,35 12 655,5 52 532,25 12 985,5 12 985,5 12 985,5 13 575,75 60 525 74 430.

А2 Денежные выплаты — операционные затраты по производству и сбыту 206 487 38 391 51 621,8 51 621,8 64 852,5 269 961 66 752,5 66 752,5 66 752,5 69 703,8 310 925 381 450 А3 Сальдо денежных поступлений и выплат от деятельности по производству и сбыту (А3) = (А1) — (А2) 106 766,4 19 635,2 26 691,6 26 691,6 33 748 140 086 34 628 34 628 34 628 36 202 161 400 198 480 Б Инвестиционная деятельность Б1 Поступление денежных средств — выручка от реализации основных средств 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Б2 Платежи за:

— оборудование.

— монтажные работы.

— прочие работы 900 880 20 100 50 50 0 0 Б3 Сальдо денежных поступлений и платежей в инвестиционной деятельности (Б3) = (Б1) — (Б2) -900 -880 -20 -100 -50 -50 0 0 В Финансовая деятельность В1 Поступление денежных средств, всего в том числе: 1000 550 150 150 150 800 200 200 200 200 0 0 В1.1 Средства для финансирования проекта) 1000 550 150 150 150 800 200 200 200 200 0 0 В1.2 Возврат дебиторской задолженности 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 В1.3 Доходы от реализации ценных бумаг 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 В2 Денежные выплаты, всего в том числе: 1982,6 495,65 495,65 495,65 495,65 2274,6 568,65 568,65 568,65 568,65 2506,6 2808,6.

В2.1 Возврат предоставленных кредитов 50 12,5 12,5 12,5 12,5 50 12,5 12,5 12,5 12,5 0 0 В2.2 Уплата процентов за предоставленные средства 30 7,5 7,5 7,5 7,5 20 5 5 5 5 0 0 В2.3 Налоги и др. обязательные платежи, отнесенные на финансовый результат и из прибыли 1902,6 475,65 475,65 475,65 475,65 2204,6 551,15 551,15 551,15 551,15 2506,6 2808,6 В2.4 Выплата кредиторской задолженности 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 В3 Сальдо денежных поступлений и выплат от финансовой деятельности (В3) = (В1) — (В2) -982,6 54,35 -345,65 -345,65 -345,65 -1474,6 -368,65 -368,65 -368,65 -368,65 -2506,6 -2808,6 Г Денежный поток Г1 По годам реализации (Г1) = (А3) + (Б3) + (В3) 104 883,8 18 809,55 26 325,95 26 345,95 33 402,35 138 511,4 34 259,35 34 209,35 34 259,35 35 783,35 158 893,4 195 671,4 Г2 Накопленный денежный поток 104 883,8 123 693,35 150 019,3 176 365,3 209 767,6 348 279 382 538,4 416 747,7 451 007,1 486 790,4 645 683,8 841 355,2 Коэффициент дисконтирования 0,757 576 0,573 921 0,434 789 0,329 385.

Дисконтированный накопленный денежный поток 79 457,42 199 884,6 280 736 277 130,1.

Таким образом, проект следует признать экономически целесообразным, поскольку дисконтированный денежный поток имеет положительное значение, срок окупаемости менее 1 года.

Все риски, которые могут угрожать деятельности магазина можно разделить на риски внешней и внутренней среды и на риски, связанные с недостаточностью внутреннего потенциала предприятия.

Таким образом, со стороны внешней среды, магазину может угрожать:

— высокий уровень конкуренции, что может привести к снижению спроса;

— снижение покупательской способности населения, что может привести к падению уровня продаж.

К рискам внутренней среды можно отнести:

— возможность пожара, кражи;

— непредвиденное повышение затрат;

— недостаточное получение доходов.

Для того, чтобы минимизировать возможные потери от пожара, кражи, взломов запланировано внедрение системы пожарно-охранной сигнализации и покупку сейфа.

На основании полученных расчетов по эффективности предпринимательского проекта в табл. 2.14 сформируем основные технико-экономические показатели деятельности предприятия на первый год после выхода на запланированный объем продажи продукции (работ, услуг).

Таблица 2.14.

Основные технико-экономические показатели предпринимательского проекта на первый год.

№.

п/п Наименование показателей Единица измерения Значениепоказателей 1 2 3 4 1 Годовой выпуск:

— в стоимостном выражении.

— в натуральном выражении тыс. руб.

шт.

6960 2 Себестоимость годового выпуска тыс. руб. 200 187 3 Расчетная прибыль:

— балансовая.

— чистая тыс. руб.

тыс. руб.

58 526,4.

46 791,12.

4 Расчетная стоимость создания автосалона, всего в том числе:

— капитальный ремонт.

— монтажные работы.

— торговое оборудование.

— прочие работы.

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

75 5 Рентабельность производства:

— к основным фондам.

— к себестоимости.

%.

% 5199.

23,37 6 Дисконтированный накопленный денежный поток тыс. руб. 79 457,42 7 Срок окупаемости капитальных вложений лет 1.

Учитывая значения показателей эффективности проекта, следует принять решение об его реализации.

Заключение

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в форме реализации инвестиционных проектов. Выбирая инвестиционный проект, инвестор всегда уделяет внимание двум моментам:

во-первых, эффективности самого инвестиционного проекта и для этого проводит его оценку, во-вторых, факторам, влияющим на эффективность инвестиционных процессов.

Под «эффективностью проекта» понимают категорию, которая позволяет оценивать соответствие инвестиционного проекта поставленным целям и интересам его участников. Исходя из данного определения, оценка любого инвестиционного проекта проводится с помощью определенных количественных характеристик, которые принято называть показателями эффективности.

Выбор руководством и менеджерами компаний приоритетных показателей эффективности инвестиционного проекта имеет огромное значение для компании, поскольку инвестиционные решения оказывают большое влияние на максимизацию благосостояния собственников.

С научной точки зрения существует несколько методов или критериев оценки эффективности инвестиционных проектов, которые делят на дисконтированные и недисконтированные. С теоретической точки зрения дисконтированные показатели являются наиболее правильными и точными критериями оценки проекта. Однако они же и наиболее сложны для расчета, поскольку для их определения необходимо построить денежные потоки и выбрать ставку дисконтирования. Использование недисконтированных методик зачастую приводит к большому количеству неточностей и ошибок, при этом применение данных показателей характеризуется легкостью и понятностью расчетов, в особенности это касается критерия простого периода окупаемости.

1. Галкин К. И. «Эффективность проекта» как категория оценки инвестиционных проектов // Современные аспекты экономики, № 2 (14), 2011. С. 52−59.

2. Мазур И. И., Шапиро В. Д., Ольдерогге Н. Г. Управление проектами: учебное пособие / Под общ. ред. И. И. Мазура — 3-е изд. — М.: Омега-Л, 2004.

3. Непомнящий Е. Г. Инвестиционное проектирование. — Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.

4. Уварова И. Н. Особенности оценки эффективности инвестиционного проекта // Справочник экономиста, № 5, 2012.

Стр. 17−22.

5. Graham, J., Harvey, C. (2002), How do CFOs make capital budgeting and capital structure decisions?, The Bank of America Journal of Applied Corporate Finance, 15(1), 2002.

Рр.8−23.

6. Graham, J., Harvey, C. The theory and practice of corporate finance: Evidence from the field, Journal of Financial Economics, 60, 2001.

Рр. 187−243.

7. Ryan, P.A., Ryan, G.P. Capital budgeting practices of the Fortune 1000: how have things changed?, Journal of Business and Management, 8(4), 2002.

Рр. 355−364.

8.

http://colesa.ru/news/47 218.

9.

http://company.avtovaz.ru/.

10.

http://www.lada.ru/cgi-bin/contest.pl.

11.

http://www.lada-auto.ru.