Ограничением для сбалансированного развития финансового рынка может быть также конфликт интересов, возникший вследствие участия Банка России в капиталах Московской биржи (11,8%) и Сбербанка (52%). При этом последний занимает доминирующую долю в банковском секторе (46% вкладов населения, 38,7% кредитов физическим лицам и 32,2% кредитов юридическим лицам). Более того, мегарегулятор, оставаясь крупнейшим инсайдером, является также профессиональным участником валютного и рынка ценных бумаг. Раскрывая природу подобных конфликтов, нобелевский лауреат по экономике Джозеф Стиглиц предложил в 1971 г. &# 171;гипотезу захвата": независимо от причины их создания регуляторы в конечном итоге действуют в интересах тех субъектов, деятельность которых они должны регулировать.
Динамика развития российского финансового рынка в последние годы показала, что гипотеза Стиглица подтверждается. Так, в публикуемых документах ЦБ отмечает, что занимает нейтральную позицию в отношении тенденции сокращения количества кредитных организаций. Вместе с тем отзыв банковских лицензий усилит концентрацию в банковском секторе. В целях снижения конфликта интересов и предотвращения банковских кризисов в будущем целесообразно разработать и реализовать на практике план постепенного выхода Банка России из капиталов участников рынка, а также ограничить стремление участников занять доминирующее положение в различных сегментах финансового рынка. В нормотворческой деятельности у Банка России также отсутствует оппонент, что является не столько результатом его работы, сколько его проблемой.
Сложившаяся ситуация в перспективе может привести к игнорированию мегарегулятором сигналов, поступающих от участников рынка, что в будущем не позволит принимать новые либо изменять существующие правила игры, даже если они объективно необходимы и востребованы рынком, и наоборот. В целях сбалансированного развития и регулирования российского финансового рынка особое внимание необходимо уделить вопросу создания эффективного механизма ограничений и противовесов с целью минимизации конфликта интересов и избежания возможных ловушек в будущем. Одной из проблем пенсионной системы является регулирование Банком России негосударственных фондов, в частности переходы граждан из одних негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в другие без их ведома. По закону, если деньги находились в фонде менее пяти лет, застрахованный теряет весь инвестиционный доход, многие граждане об этом не знают. Чаще всего с такими проблемами сталкиваются те, кого переводят из одного НПФ в другой, но агенты негосударственных фондов могут также без ведома граждан зарегистрировать у себя и клиентов ВЭБа, управляющего накоплениями тех, кто остался в ПФР. Для урегулирования этого вопроса необходимо предусмотреть в законодательстве правила перехода и ответственность за несанкционированную смену фонда. Ассоциация негосударственных пенсионных фондов (АНПФ) ранее подготовила соответствующий законопроект. Однако поскольку изменение законодательства — процесс длительный, регулятор решил ускорить решение проблемы и сам ввел соответствующие нормы в базовых стандартах СРО и обязал организации следить за их исполнением. Согласно проекту документа ЦБ, по новым нормам НПФ будут должны информировать граждан о потере дохода, в случае если они числились в пенсионном фонде менее пяти лет. Также предполагается создание реестра агентов, оформляющих переходы — на рисунке 7 представлены динамика перехода граждан РФ между пенсионными фондами. Рисунок 7 — Переходы граждан РФ между пенсионными фондами.
Опыт финансового кризиса наглядно продемонстрировал, что существующие российские надзорные учреждения не в состоянии быстро реагировать на «внештатные» ситуации и предлагать рынку эффективные решения. Ситуация в мировой экономике и отсутствие устойчивого развития российского финансового рынка послужили решающим импульсом к реализации идеи реформирования инфраструктуры рынка финансовых услуг, в частности, создание мегарегулятора. В ближайшие годы возможно одновременное усиление рисков в государственных, финансовых и нефинансовых секторах на развивающихся рынках в свете глобальной тенденции к увеличению стоимости заимствований, а также к замедлению экономического роста в некоторых странах. Это особенно актуально для стран с высоким уровнем задолженности государственного и частного секторов. На фоне оттока иностранного капитала, обесценения активов и снижения валютных курсов может увеличиться риск корпоративных дефолтов, в результате чего состояние банковского сектора будет ухудшаться. В этой ситуации нельзя исключить непредвиденное увеличение долгового бремени государственного сектора, если это требуется для оказания финансовой помощи, чтобы спасти компании или банки, которые оказываются на грани банкротства. В рамках реализации «Основных направлений развития финансовых технологий на период 2018 — 2020 годов» Банком России в декабре 2017 года запущен проект «Маркетплейс».Цель проекта — организация системы дистанционной розничной дистрибуции финансовых продуктов (услуг) и регистрации финансовых сделок. Маркетплейс призван, с одной стороны, обеспечить равный доступ пользователей услуг к финансовому рынку, с другой — сформировать предпосылки для развития конкурентной среды и оптимизации финансовых сервисов. Среди преимуществ проекта — улучшение ситуации с финансовой доступностью, в частности за счет снятия географических ограничений.
При этом пользователи получат дистанционный доступ к финансовым услугам в режиме 24/7 и широкую линейку финансовых продуктов. Продуктовый ассортимент маркетплейса будет включать банковские вклады, государственные и корпоративные облигации, страховые продукты. В перспективе он может быть расширен за счет кредитных, инвестиционных и прочих финансовых продуктов. В число ключевых направлений документа вошли анализ, исследования и разработка предложений по применению новых финансовых технологий на российском финансовом рынке, создание и развитие элементов цифровой финансовой инфраструктуры, правовое обеспечение в сфере развития финансовых технологий, повышение гибкости и адаптивности регулирования, создание регулятивной площадки Банка России для пилотирования инновационных финансовых технологий, переход на электронное взаимодействие между регулятором, органами государственной власти, участниками финансового рынка и их клиентами. Основные элементы цифровой финансовой инфраструктуры — платформы для удаленной идентификации, быстрых платежей, платформа-маркетплейс финансовых продуктов и услуг, а также новые платформы на базе распределенных реестров и облачных технологий для эффективного взаимодействия участников рынка в цифровой среде. Ключевым связующим элементом инфраструктуры финансового рынка станут открытые интерфейсы (Open API). Создание новой инфраструктуры обеспечит равные условия для всех участников рынка и будет способствовать развитию конкуренции в финансовом секторе.
Предстоит большая работа по координации масштабных проектов с большим количеством вовлеченных участников, синхронизации проектных решений и гармонизации стандартов взаимодействия элементов инфраструктуры. Реализация проектов в рамках Основных направлений развития финансовых технологий будет способствовать цифровизации финансовой сферы и повышению доступности финансовых услуг для населения во всех регионах страны.
Реализация перечисленных задач будет осуществляться участниками финансового рынка совместно с Банком России и заинтересованными государственными органами в ходе выполнения программы «Цифровая экономика Российской Федерации» и других проектов в сфере развития финансовых технологий. Главные цели Банка России в реализации основных направлений развития финансовых технологий — содействие развитию конкуренции на финансовом рынке, повышение доступности, качества и ассортимента финансовых услуг, снижение рисков и издержек в финансовой сфере, а также повышение уровня конкурентоспособности российских технологий в целом.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Глобальныйэкономическийкризисобострилобеспечениестабильностимировыхфинансовыхрынков. Нидлякогонесекрет, чтофинансовыерынкинеявляютсясаморегулируемойструктуройитребуютжесткогорегулирования. Первостепеннуюрольвнедопущениикризисныхявленийнамировомфинансовомрынкеиграютименнонациональныерегуляторы финансовыхрынков, оказывающихвоздействиенетолько надеятельностьфинансово-кредитных институтов, но инавсехучастниковфинансовогорынка, ина всюэкономикувцелом. Сегодня Банк России как мегарегулятор не только устанавливает правила игры на финансовом рынке, но и одновременно осуществляет контроль за их выполнением, а также проводит оценку эффективности реализуемых мероприятий. К преимуществам деятельности Банка России в качестве мегарегулятора специалисты относят: Снижение издержек регулирования финансового рынка, восполнение кадрового и технического потенциала. Повышение эффективности регулирования финансового рынка за счет устранения межведомственных разногласий. Создание стандартизированных и унифицированных требований и правил, равных условий для всех участников финансового рынка. Снижение уровня преступности в финансовой сфере и др. Норядэкономистовсчитают, что деятельность мегарегулятораневсегдавлечеттолькоположительныепоследствия, так выделяют следующие недостатки мегарегуляторов:
Проблема эффективности финансового надзора на этапе создания мегарегулятора.
Распространения влияния мегарегулятора на банковскую сферу (в других странах деятельность банков регулируется Центральными Банками).Опасность снижения эффективности надзора из-за меньшего внимания к специфике отдельных секторов финансовой системы;
Появление дополнительных бюрократических процедур, рост коррупции и др. Несмотря на противоречивые мнения экспертов, по результатам исследования деятельность мегарегулятора в РФ можно оценить положительно. В то же время Банку России еще предстоит решение многих задач в области страхования, инвестиций и рынка ценных бумаг. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫФедеральный закон от 10.
07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации».Федеральный закон от 23.
07.2013 № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному Банку Российской Федерации полномочий по урегулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков».Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2017 году // Центральный банк Российской Федерации. Сведения о количестве действующих кредитных организаций и их филиалов в территориальном разрезе по состоянию на 01.
01.2016 // Центральный банк Российской Федерации. Банки и финансовые рынки XXI века — потенциал развития.// Монография коллектива кафедры банков и финансовых рынков под ред. д.э.н., проф. Новикова Ю. И., д.э.н., проф. Радковской Н. П. СПБ.: Изд-во СПбГЭУ. 2016. 299 Глотова И. И., Томилина Е. П, Углицких.
О.Н, Клишина Е. Н. Финансы: учебник / 2015.
Евстратенко Н.Н., Турбанов А. В. Интеграция финансового регулирования: мировой опыт // Деньги и кредит — 2013. — № 10 — С. 8−13Кондрат Е. Н. Мегарегулятор — единый кросс-секторальный орган надзора и регулирования в финансовой системе. Зарубежный опыт // Вестник Московского университета МВД России — 2014. — № 8 — С.57Лисачев А. Н. Вопросы мегарегулирования финансового рынка в Российской Федерации Банком России // Концепт — 2015 — № 06 Медведева О. Е., Макшанова Т. В. Преимущества и недостатки создания мегарегулятора на финансовом рынке России // Вектор науки ТГУ. -.
2013. — № 3 — С. 353−356.Моисеев С. Р. Макропруденциальная политика: цели, инструменты и применение в России.// Банковскоедело. 2011. № 5. с. 12−20.Россия в цифрах 2016.
Краткий статистический сборник. Федеральная служба государственной статистики (Росстат). Савельева А. А., Башкатов А. С, Р. Ю. Черкашнев Создание мегарегулятора как направление совершенствования банковского надзора в России // Социально-экономические явления и процессы — 2017. — № 5 — С.125−131.Симановский А. Ю. Банковское регулирование: реэволюция //Деньги и Кредит. 2014. №.
1. с. 44−46.Сучкова Е. О. Мастеровенко К.В. Мегарегулятор финансового рынка: обзор методологий и практическая реализация в России и зарубежных странах // Финансы и кредит — 2015. — № 38 — С.
20−30.Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016;2018 годов.
https://www.cbr.ru/finmarkets/files/development/onrfr_2016;18.pdfОсновные направления развития финансовых технологий на период 2018;2020годов. Банк России.
http://www.cbr.ru/Content/Document/File/35 816/ON_FinTex_2017.pdfПолитика по управлению рисками Банка России.
https://www.cbr.ru/Content/Document/File/36 486/policy.pdfСостав акционеров ПАО Московская Биржа, которые имеют 5 и более процентов голосов в Высшем органе управления ПАО Московская Биржа.
https://www.moex.com/s1343ПРИЛОЖЕНИЕАТаблица А.1- Применяемые мегарегулятором инструменты макропруденциального регулирования.Инструменты.
ХарактеристикаВведение дополнительных требований к достаточности капитала КО и расширение количества обязательных экономических нормативов.
С 1.
01. 2014 г.: расчет КО помимо показателя общей достаточности капитала нормативов достаточности базового и основного капитала; С 1.
01.2016 г.: расчет буферов капитала: надбавки для поддержания достаточности капитала и антициклической надбавки; С 1.
01.2017 г.: расчет норматива максимального риска на связанное с банком лицо /группу связанных с банком лиц; С 1. 01. 2018 г.: расчет показателя чистого стабильного фондирования и левериджа.
Утверждение критериев и перечня системно-значимых кредитных организаций и введение для них повышенных требований в области пруденциального регулирования; утверждение перечня системно-значимых участников страхового рынка и системно-значимых инфраструктурных кредитных организаций (ИОФР) без применения повышенных пруденциальных требований.
Системно-значимые КО: Сбербанк России, ВТБ, Газпромбанк, Россельхозбанк, Росбанк, Юникре-дитбанк, Альфа-банк, Промсвязьбанк, Банк «ФК Открытие», Райффайзенбанк: с 1.
01. 2016 г. дополнительно обязаны рассчитывать надбавку за системную значимость, показатель краткосрочной ликвидности. Системно значимые ИОФР: «Национальный расчетный депозитарий» и «Национальный клиринговый центр».Выделение микрофинансовых организаций (МФО) и микрокредитных компаний (МКК) с 1.
01. 2017 г. МФО: минимальный размер капитала — 70 млн рублей, разрешены выпуск облигаций, привлечение денежных средств граждан, выдача микрозаймов в размере до 1 млн рублей на 1 заемщика. Применяются повышенные пруденциальные требования (5 экономических нормативов). МКК: минимальный размер капитала — до 70 млн руб., разрешена выдача микрозаймов в размере до 500 тыс. рублей на 1 заемщика; запрещено привлечение и инвестирование средств населения. Применяются стандартные пруденциальные требования (2 экономических норматива).ПРИЛОЖЕНИЕ БТаблица.
Б.1 — Кластеризация финансовых посредников для регулятивных целей по критерию системной значимости.
КластерХарактеристика.
ИнститутыИнструменты надзора.
Макропруденциальный надзор
Самостоятельные системно-значимые игроки.
Крупные и связанные между собой финансовые институты — национальные чемпионы, чья несостоятельность может угрожать стабильности всей финансовой системы.
Системно-значимые банки, участники страхового рынка, НПФ, участники РЦБ, ИОФРПовышенные требования к достаточности капитала и ликвидности согласно требованиям БКБНИгроки, системно-значимые с точки зрения финансовой сети.
Относительно небольшие и самостоятельно системно незначимые игроки, которые могут спровоцировать системный риск как группа.
Федеральные банки, МФО, факторинговые компании, системно-значимые региональные игроки.
Стандартные пруденциальные требования, рекомендуемые БКБНВнесистемно значимые игроки.
Крупные игроки с низким финансовым рычагом, для которых микропруденциальное регулирование более важно, чем макропру-денциальное.
Страховые компании, НПФ, акционерные и инвестиционные фонды, лизинговые компании, участники РЦБСтандартные пруденциальные требования с учетом отраслевой специфики Микропрурциальный надзор
Мелкие игроки.
Мелкие игроки, работающие преимущественно за счет собственного капитала и наименее подверженные макропру-денциальному регулированию Региональные банки, СХПК, МКК, ломбарды, КПКУпрощенное регулирование, минимальный перечень обязательных экономических нормативов.
