Слияния или поглощения компаний

), далее следуют финансы (исключая госсектор- 81 млрд долл.), электроэнергетика, горнодобыча, недвижимость и остальные отраслевые рынки, резкое увеличение доли транснациональных M&A, в частности, на европейском и американском рынке в сфере авиаперевозок, финансов, СМИ:2009г. «Lufthansa» приобрела «Austrian Airlines»;с 2002 г. Резко возросли покупки недвижимости в США инвесторами из Европы, Среднего Востока и др.: Китай, Индия, ОАЭ, Израиль, Мексика, Бразилия, Корея, Сингапур, Гонконг; в период финансового кризиса 2008;2009г.

г. активность рынка резко снизилась в связи с сокращением имеющихся в наличии денежных средств и возможностей привлечения долгового финансирования. Активность рынка M&A во многом определяется доступностью заемного капитала;

росту активности препятствуют принятые в 2010 г. в странах ЕС меры по экономии в связи с ростом дефицита бюджета и госдолга; и др. Перспективы рынка M&A можно оценить с учетом прогнозного мультипликатора (P/E) и отношения чистого долга к EBITDA 1000 ведущих мировых компаний («Global 1000»).EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыльдовычетапроцентов, налоговиамортизации. EBITDA показывает финансовый результат компании, исключая влияние эффекта структуры капитала (т.е. процентов, уплаченных по заемным средствам), налоговых ставок и амортизационной политики организации.

Основные принципы развития крупных компаний: экономия, гибкость и маневренность — во второй половине 90-х годов дополнились усиленной ориентацией на экспансию и рост, стремлением обеспечить стабильность в условиях меняющихся рынков. Современные информационные технологии позволили компаниям размещать производства в разных странах при сохранении прямых организационных и информационных связей, уменьшили необходимость физических контактов между производителями и потребителями. С появлением электронной торговли и электронного документооборота границы роста корпораций значительно расширились, а издержки обслуживания оборота товаров и услуг сократились. Последовавшая в конце 90-х годов волна слияний и поглощений была обусловлена процессами глобализации в мировой экономике, снижением стоимости телекоммуникационных услуг, а также достижениями в области информационных технологий. В результате к началу XXI в. критерии формирования интегрированных корпоративных образований были дополнены новыми элементами, такими как:

технологическая, финансово-экономическая целесообразность объединения;

высокий уровень корпоративного контроля дочерних структур (75% и gt;);организационно-правовая трансформация. В конце XX в. в корпоративном секторе местами сложилась крайне неблагоприятная ситуация, характеризующаяся снижением числа низко оцененных корпораций (которые могли стать жертвами агрессии), истощением источников финансирования. Указанные негативные тенденции вызвали резкое сокращение количества слияний и поглощений корпораций. Из-за значительных издержек, связанных с укрупнениями масштабов производства, крупные корпораций с их многочисленными подразделениями оказались не в состоянии заменить мелкие независимые фирмы. На тот момент времени в силу определенной инерционности и бюрократичности в некоторых сферах деятельности крупные корпорации являлись наименее эффективными системами. На практике многочисленные слияния и поглощения XX в. имели неоднозначное влияние, характеризовались положительными и отрицательными последствиями ЗаключениеM&A включают как дружественные, так и недружественные изменения корпоративного контроля и не сводятся к совершению отдельной сделки (купли-продажи, договора о присоединении и др.), а представляет собой бизнес-стратегию, направленную на приобретение контроля над деятельностью компании-цели.В общем виде СиП — это сделки, в результате которых приобретается контроль над другой компанией либо путем объединения бизнеса, либо путем интеграции одной компании в структуру другой. Слияние- сделка по объединению двух и более компаний, как правило, сопоставимых по своей величине, часто посредством обмена акциями, одобренная руководством компании-цели, в результате которой создается новое юридическое лицо. Поглощение — оплаченная сделка, в результате которой осуществляется переход права корпоративного контроля над корпорацией.

Литература

.

Владимирова И. Г. Слияния и поглощения // Менеджмент в России и за рубежом. 2012. № 1. С.

147.Гальпин, Тимоти Дж., Хэндон, Марк. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний: Пер. с англ. — М.: Издательский дом «Вильямс», 2012. -.

201 с. Голованова С. В., Цыцулина Д. В. Российская волна слияний и поглощений на фоне мировых трендов: тенденции и факторы // Современная конкуренция. 2013. № 5. С.

39.Зуб А. Т. Стратегический менеджмент: Теория и практика: Учебное пособие для вузов — 2-е изд., испр. и доп. — М.: Аспект-Пресс, 2011. — 200 с. Насырова С. И. Закономерности и особенности процессов слияний и поглощений в российских компаниях: монография. Уфа: Баш.

ГУ, 2012. 203 с. Наука поглощений. // Вестник McKinsey, 2013. № 4,Оценка бизнеса / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2011.

Управление современной компанией: Учебник / Под ред. Б. Мильнера и. Ф.Лииса. — М.: ИНФРА-М, 2012. — XVIII,.

135 с. Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях/ Пер. с англ. — М.:Альпина Бизнес Букс, 2014.

— 200 с.