Анализ финансового состояния компании Deutsche Bahn AG за 2011-2013 годы

Этот факт существенно снижает риск неплатежеспособности. Deutsche Bahn AG является ключевым железнодорожным перевозчиком Германии, аналогами которого могут служить отечественное ОАО «РЖД», французское SNCF и Ferrovie dello Stato Италии. Кроме того, следует учесть специфику компании, как транспортного перевозчика. Один из наиболее популярных видов займов для производственных компаний является кредит под товарный оборот. Транспортным компаниям не доступен такой вид кредитования в силу отсутствия товарного оборота и специфики товара, как услуги. Высокий уровень долга связан с колоссальной капиталоёмкостью предоставляемых услуг. Известные рейтинговые агентства S&Pи Moody’sоценивают рейтинг компании как stable (AA).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Целью данного исследования была оценка платежеспособности компании Deutsche Bahn AG, как потенциального заёмщика. Для реализации поставленной цели был проведен анализ финансового состояния компании, анализ эффективности её работы и присвоен условный кредитный рейтинг для ответа на вопрос: может ли компания рассчитывать на кредит?

В ходе анализа не было выявлено существенного изменения в структуре баланса. В целом валюта баланса выросла примерно на 2% за счет увеличения денежных средств и операций на валютном рынке. На 10% увеличились объемы финасового долга за счет выпуска облигаций. Несмотря на небольшой рост выручки (3%), чистая прибыль сократилась почти вдвое из-за увеличения издержек и налоговой нагрузки.

Увеличение издержек произошло из-за повышения заработной платы и погодных условий. Заёмный капитал составляет 2/3 от всего объема капитала, это связано со спецификой деятельности компании и высокой капиталоемкостью. Что касается ликвидности, то у компании не соблюдается структура баланса, что говорит о недостаточности денежных средств для расчета с кредиторами, компания обладает только среднесрочной ликвидностью. Однако, наблюдается положительная тенденция в показателях ликвидности, которые стремятся к нормативным значениям. Коэффициентный анализ показал, что в части деловой активности есть достаточно существенная отдача от нематериальных активов (более 900%) и основных средств (104%), в целом активы предприятия используются не в полную мощность (всего 76%). Сравнение показателей оборачиваемости говорит о превышении периода оборота кредиторской задолженности перед дебиторской, то есть компания может расплачиваться с кредиторами за счет поступлений от дебиторов. За рассматриваемый период рентабельность всех составляющих несколько снизилась, что является прямым следствием снижения прибыли и увеличения издержек. В целом, на основе проведенного анализа можно оценить состояние компании как стабильное, с учетом специфики деятельности и государственного участия. Для более точной оценки кредитного рейтинга была использована методика Сбербанка России.

На основании оценки компанию можно отнести ко второму классу заемщиков, кредитование которых возможно, но связано с некоторым риском. Однако стоит заметить, что Deutsche Bahn AG является ключевым перевозчиком Германии с широкой дочерней сетью по всей Европе, при таком широком влиянии компания безусловно будет оставаться стабильной пока экономическая ситуация в Германии будет таковой. Крупнейшие рейтинговые компании (S&P, Moody’s) так же оценивают состояние компании как стабильное и выделяют среди мировых аналогов, таких как ОАО «РЖД», SNCF и Ferrovie dello Stato.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Регламент предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами от 8 декабря 1997 г. N 285-р (утв. Комитетом Сбербанка РФ по предоставлению кредитов и инвестиций)// Юридическая база РФ URL:

http://www.jurbase.ru/texts/sector127/tez27846.htmДонцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебник /Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Дело исервис, 2009. — 368сБалаян А.

Что поможет взглянуть на свою компанию глазами банка// Финансовый директор. — 2013. — № 2 (124).

Z-счет Альтмана// Финансовый анализURL:

http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/analysis/altman_z_model.html2013 Annual Report// Deutsche Bahn AG URL:

http://www1.deutschebahn.com/ ecm2-db-en/ar_2013/start_AR₁₃.htmlDeutsche Bahn AG Credit Opinion// Moody’s URL:

http://www.moodys.com/ research/Deutsche-Bahn-AG-Credit-Opinion—COP_600 017 456ПРИЛОЖЕНИЕАConsolidated balance sheetASSETS€ millionDec 31, 2013Dec 31,2012Dec 31,2011NON-CURRENT ASSETS Property, plant and equipment336963763037372Intangible assets411541864169Investments accounted for using the equity method511529579Available for sale financial assets111717Receivables and other assets13816694Derivative financial instruments74178367Deferred tax assets140415001497 43 949 442 414 4101CURRENT ASSETS Inventories948989991Available for sale financial assets541Trade receivables411342024094Other receivables and assets889817802Tax receivables1127446Derivative financial instruments122384Cash and cash equivalents286121751703Assets held for sale5011 89 458 284 7732Total assets528945249051791EQUITY AND LIABILITIES € millionDec 31, 2013 Dec 31,2012Dec 31,2011EQUITY Subscribed capital215021502150Reserves419052515384Retained earnings84468,4037,457Equity attributable to shareholders147861580414991Minority interests126130135 14 912 159 341 5126NON-CURRENT LIABILITIES Financial debt180661711016367Other liabilities271346350Derivative financial instruments343266155Retirement benefit obligations316420711981Other provisions282830493375Deferred income138915101657Deferred tax liabilities223256353 26 284 255 992 4521CURRENT-LIABILITIES Financial debt124715031984Trade liabilities437944064312Other liabilities301929863004Tax liabilities147184200Derivative financial instruments994934Other provisions205521132235Deferred income752707658 11 698 119 481 2427Total assets528945249051791ПРИЛОЖЕНИЕ БStatement of income€ million201320122011Revenues391073929637979Inventory changes and internally produced and capitalized assets264926142457Overall performance417564191040436Other operating income285334433062Cost of materials-20 414−21 039−20906Personnel expenses-14 383−13 817−13076Depreciation-3228−3328−2964Other operating expenses-4817−4640−4375Operating profit (EBIT)176725292177Result from investments accounted for using the equity method 31419Net interest income-879- 982- 840Other financial result-15- 133Financial result-891- 981- 818Profit before taxes on income87615481359Taxes on income-227- 71- 27Net profit for the year64914771332 Net profit attributable to: Shareholders of Deutsche Bahn AG657 14 711 319 Minority interests-8 613 Earnings per share (€ per share) undiluted1.53 3.

4203.

07 diluted1.53 3.

4203.

07 € million 20 132 012 2011Net profit for the year 6 491 477 1332CHANGE IN ITEMS COVERED DIRECTLY IN EQUITY Changes resulting from currency translation-1 312 234 Shareholders of Deutsche Bahn AG 2435 Minority interest — 2- 1Changes resulting from market valuation of securities

— 3- 8- 6Changes resulting from market valuation of cash flow hedges

— 21- 200- 25Share of result item with no impact on the income statement from investments accounted for using the equity method 040Balance of result items covered directly in equity (before taxes)

— 132- 1823Changes in deferred taxes on result items covered directly in equity (after taxes) 16 5911Balance of result items covered directly in equity (after taxes)

— 157- 12314Comprehensive income 49 213 541 346 Comprehensive income attributable to: Shareholders of Deutsche Bahn AG 5 051 351 334 Minority interest

— 13 412ПРИЛОЖЕНИЕ ВРазбивка показателей на категории.

Показатель Категории показателя 1 категория 2 категория3 категория.

Коэффициент абсолютной ликвидности0,2 и выше0,15−0,2менее 0,5Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности0,8 и выше0,5−0,8 менее 0,5 Коэффициент текущей ликвидности2,0 и выше1,0−2,0менее 1Коэффициент соотношения собственных и заемных средств0,6 и выше 0,4−0,6 менее 0,4Рентабельность продукции0,15 и вышеменее 0,15нерентаб.