Об этом клиенте известно меньше (рис. 20).
На третьем этапе финансовый менеджер с целью максимизации притока денежных средств разрабатывает положения нескольких типовых договоров и принимает решения относительно того, договор какого именно типа должен быть заключен с конкретными заказчиками ООО «Дельфин».
Возможны различные варианты. В данном алгоритме предложены два типа договора для фирмы ООО «Дельфин»:
а) «Скидка» — клиенту ООО «Дельфин» предоставляется скидка в размере 2% от суммы договора в случае оплаты путевки сразу по факту заключения договора.
При неоплате клиентом счетов по факту заключения договора он теряет право на скидку, а тип договора автоматически изменяется на «Отсрочка платежа»;
б) «Отсрочка платежа» — клиент должен оплатить путевку в течение 30 дней со дня заключения договора.
На четвертом этапе происходит предъявление платежных документов заказчикам и оплата по ним.
С позиции сроков и порядка оплаты покупателями путевок выделяются следующие варианты событий:
а) «Со скидкой» — клиент, заключивший договор со скидкой, выполняет условия договора (акцептует платежные документы в кратчайший срок) и получает право на скидку;
б) «В срок» — клиент ООО «Дельфин», заключивший обычный договор, оплачивает путевку в установленный срок, либо клиент, заключивший договор со скидкой, но не исполнивший его условия, оплачивает путевку в обычный срок.
Проведем сравнительную оценку двух вариантов — использование скидки в размере 2% от суммы договора за оплату путевок по факту заключения договора и отсрочка платежа сроком на 30 дней.
Инфляция за 2015 г. составила 11,4%.
Потери от инфляции в месяц составят:
11,4%/12 = 0,92%.
Предоставление скидки покупателям мотивирует их оплачивать путевку сразу, в день заключения договора. Следовательно, ООО «Дельфин» не надо брать в банке кредит.
Вследствие отсрочки платежей дебиторами (должниками) ООО «Дельфин» будет вынуждено взять в банке кредит размером 7480 тыс. руб. под 30% годовых.
Прибыль от продаж путевок на данную сумму, составила 741 тыс. руб. (таблица 14).
Таблица 14.
Расчет прибыли от продажи путевок в ООО «Дельфин», тыс. руб.
Показатель Предоставле ние скидки Кредит Размер дебиторской задолженности в 2015 г.
Потери от скидки (2%).
Потери от инфляции (0,92% в месяц) Коэффициент дисконтирования Размер уплачиваемой суммы Доход от альтернативных вложений капитала (рентабельность 10%).
(7330×0,1×0,99).
(7480×0,1×0,99).
Оплата процентов (30% годовых).
(7480×0,3/12).
Прибыль от продаж.
(726−150).
(741−187−69).
Финансовый результат.
(576−485) 7480.
—.
0,99.
—.
+91 7480.
—.
0,99.
Таким образом, предоставление скидки покупателям ООО «Дельфин» за оплату путевок по факту заключения договора позволит сэкономить 91 тыс. руб.
Функции финансового менеджера в ООО «Дельфин» на данном этапе сводятся к отслеживанию выполнения заказчиками условий заключенных договоров.
На пятом этапе «Текущий анализ, контроль» управление дебиторской задолженностью заключается в следующем:
— текущий анализ состояния задолженности в ООО «Дельфин»;
— принятие решений о списании безнадежной задолженности либо подаче искового заявления в суд (при наличии такой задолженности);
— корректировке условий вновь заключаемых договоров в ООО «Дельфин» с учетом итогов анализа задолженности.
Рассмотрим, какова величина в структуре всей дебиторской задолженности безнадежной задолженности ООО «Дельфин».
В соответствии со статьей 266 главы 25 Налогового кодекса предприятие может создать резерв по сомнительным долгам в размере 100% от суммы безнадежных долгов сроком более 90 дней, 50% сроком от 45 до 90 дней. По сомнительной задолженности со сроком возникновения до 45 дней отчисления в фонд резервов по сомнительным долгам не производятся.
В ООО «Дельфин» резервный фонд не создан, что является нарушением действующего законодательства, так как все предприятия обязаны создавать резервный фонд.
У ООО «Дельфин» на конец 2015 г. дебиторская задолженность составила 7480 тыс. руб.
Осуществим оценку реального состояния дебиторской задолженности в ООО «Дельфин» для определения размера допустимого резерва по сомнительным долгам в соответствии с 266 статьей Налогового кодекса в таблице 15.
Из таблицы 15 видно, что ООО «Дельфин» не получит 1799 тыс. руб. (24%) дебиторской задолженности, именно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.
Таблица 15.
Оценка реального состояния дебиторской задолженности ООО «Дельфин».
Классификация дебиторов по срокам возникновения задолженности, дней Сумма задолжен-ности, тыс. руб. Удельный вес, % Вероят-ность безнадежных долгов, % Сумма безнадежных долгов, тыс. руб. Реальная величина задолжен-ности, тыс. руб. 0−45.
45−90.
более 90 4338.
1272 58.
17 5.
95 217.
1208 4121.
64 7480 100 24 1799 5681.
Тогда размер резервного фонда по сомнительным долгам в ООО «Дельфин» составит 1395 тыс. руб. (100% от суммы 1208 тыс. руб.; 50% от суммы 374 тыс. руб.).
В соответствии со статьей 266 главы 25 Налогового кодекса размер резервного фонда не должен превышать 10% от выручки, т. е. 9702 тыс. руб. Таким образом, предприятие может создать резерв по сомнительным долгам в размере 1395 тыс. руб.
В 2016 г. ООО «Дельфин» планирует получить прибыль до налогообложения в размере 1750 тыс. руб.
Налог на прибыль по ставке 20% составит 350 тыс. руб. Резерв по сомнительным долгам в ООО «Дельфин» не создан.
Суммы отчислений в резервы по сомнительным долгам включаются в прочие расходы.
Если бы предприятие ООО «Дельфин» создало резервный фонд по сомнительным долгам, размер планируемой в 2016 г. прибыли до налогообложения снизился бы на 1395 тыс. руб. и составил 355 тыс. руб. (1750−1395).
Налог на прибыль по ставке 20% составил бы 71 тыс. руб., что на 279 тыс. руб. меньше первого варианта (350−71), когда резерв по сомнительным долгам не образован.
Главной задачей финансового менеджера в ООО «Дельфин» при управлении кредиторской задолженностью является определение оптимальных сроков погашения задолженности.
При этом следует иметь в виду:
— задолженность для ООО «Дельфин» должна быть бесплатной или же цена ее должна быть минимальна;
— удержание задолженности не должно наносить ущерб репутации ООО «Дельфин»;
— стремление к максимизации величины кредиторской задолженности не означает, что организация ООО «Дельфин» для этого может нарушать законы и условия сделок.
Можно выделить следующие направления погашения кредиторской задолженности в ООО «Дельфин»:
денежные документы не должны оплачиваться без соответствующей санкции;
должны проводиться меры, предупреждающие незаконное присвоение или недолжное использование средств с банковского счёта ООО «Дельфин»;
должно осуществляться верное отражение и разноска по счетам всех операций по погашению кредиторской задолженности ООО «Дельфин»;
необходимо проводить эффективное разделение обязанностей между лицами, занимающимися заказом, закупкой, приёмкой и окончательной оплатой; главная цель такого разделения обязанностей — предупреждение злоупотреблений в ООО «Дельфин» в результате сговора.
Организация погашения задолженности ООО «Дельфин» заключается в обеспечении:
невозможности несанкционированных выплат с банковского счёта ООО «Дельфин»;
должного анализа, классификации и отражения операций на счетах кредиторов и товаров.
Одно из направлений эффективного управления кредиторской задолженностью ООО «Дельфин» — обеспечение своевременного и качественного проведения инвентаризации кредиторской задолженности, для этого необходимо своевременно выявлять недопустимые виды кредиторской задолженности, к которым относятся просроченная задолженность поставщикам, задолженность по платежам в бюджет и внебюджетные фонды.
Рассчитаем финансовый результат ООО «Дельфин» с использованием и без использования отсрочки платежа. Структура кредиторской задолженности предприятия на конец 2015 г. представлена в таблице 16.
Таблица 16.
Анализ состава кредиторской задолженности ООО «Дельфин» за 2015 г., тыс. руб.
Показатели 2015 г. Кредиторская задолженность, в том числе:
поставщики и подрядчики по оплате труда по социальному страхованию и обеспечению задолженность перед бюджетом авансы полученные.
— прочие кредиторы 17 063.
Размер задолженности ООО «Дельфин» перед бюджетом на конец 2015 г. составляет 4679 тыс. руб., из которой 2340 тыс. руб. задолженности просроченной.
Срок просроченных платежей в бюджет составляет 30 дней, за что ООО «Дельфин» начислены пени в размере 150 тыс. руб. Расчеты представлены в таблице 17.
Таблица 17.
Расчет расходов ООО «Дельфин» по уплате налогов в бюджет Показатель Налоги оплачены во время Задержка выплаты налогов Размер налогов, причитающихся в бюджет, тыс. руб. 2340 2340.
Штрафные санкции за несвоевременное перечисление платежей в бюджет, тыс. руб. — 150 Расходы по оплате банковского кредита (30% годовых), тыс. руб.
2340×30%.
Итого, уплачиваемая сумма, тыс. руб.
2340+59.
2340+150.
Финансовый результат (экономия).
2490−2399.
+91.
Если бы ООО «Дельфин» вовремя платило налоги в бюджет, то оно бы сэкономило 91 тыс. руб.
Одним из важнейших моментов в управлении оборотных капиталом является определение оптимального соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью ООО «Дельфин». При этом необходимо оценить не только условия своего кредитования покупателей, но и условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода.
Таким образом, с целью максимизации притока денежных средств ООО «Дельфин» следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования в случаях предоставления скидки за досрочный платеж.
ООО «Дельфин» следует пересмотреть стратегию финансирования оборотных активов. ООО «Дельфин» необходимо снизить заемный капитал и повысить собственный капитал. Также ООО «Дельфин» нужно снизить величину краткосрочных займов и повысить величину долгосрочных займов. Другим фактором роста финансовых ресурсов ООО «Дельфин» является управление дебиторской и кредиторской задолженностью ООО «Дельфин». Большой размер дебиторской задолженности отвлекает потенциальные денежные средства из оборота ООО «Дельфин», которые можно было бы пустить на расширение бизнеса. Чрезмерная величина кредиторской задолженности может существенно ухудшить ликвидность баланса ООО «Дельфин» и его платежеспособность.
Общий прирост финансовых ресурсов от предложенных мероприятий составит 461 тыс. руб. (91 тыс. руб. от предоставления скидки покупателям ООО «Дельфин»; 279 тыс. руб. от создания резерва по сомнительным долгам в ООО «Дельфин», 91 тыс. руб. от своевременной уплаты налогов в бюджет).
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
В результате проделанной работы была раскрыта экономическая сущность, содержание капитала, рассмотрены источники его формирования, выявлены основные механизмы управления капиталом предприятия.
Капитал представляет собой денежные средства, имеющиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта.
Капитал направляется на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, материальные вознаграждения, а также на создание резервов.
Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса, представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал — это часть финансовых ресурсов.
Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов фирмы.
Капитал — это часть финансовых ресурсов, задействованных в оборот и приносящих доходы от этого оборота.
В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. В любой момент времени финансовые ресурсы равны капиталу или больше капитала предприятия.
Источники формирования капитала подразделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные).
Внутренние источники формирования капитала в реальной форме представлены в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме — в виде обязательств перед служащими фирмы.
Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся на собственные и заемные. Результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала — заемных средств.
Источниками финансовых ресурсов предприятия являются: нераспределенная прибыль; амортизационные отчисления; средства, полученные от продажи ценных бумаг; паевые и иные взносы юридических и физических лиц; кредит и займы; средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т. п.).
В практической части выпускной квалификационной работы осуществлена организационно-экономическая характеристика объекта исследования; изучены состав и структура капитала; проанализирована динамика изменения капитала ООО «Дельфин»; осуществлена оценка эффективности использования заемного капитала; оценка доходности собственного капитала.
Изучение состава и структуры финансовых ресурсов показали, что основной удельный вес в источниках формирования активов принадлежит заёмному капиталу.
Рост заемного капитала в ООО «Дельфин» можно расценить как неблагоприятный фактор, так как это ведет предприятие к неустойчивому финансовому положению и повышает риск банкротства.
Оценка эффективности использования заемного капитала ООО «Дельфин» показала, что на предприятии создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала, что может стать причиной банкротства ООО «Дельфин». В создавшихся условиях необходимо снизить плечо финансового рычага, то есть долю заемного капитала. Привлекая заемные ресурсы, ООО «Дельфин» снижает собственный капитал.
Факторный анализ доходности собственного капитала ООО «Дельфин» показал, что в течение всего анализируемого периода доходность повышалась в основном из-за роста уровня рентабельности продаж. Снижение доходности связано со снижением удельного веса чистой прибыли и чрезмерной величиной заемного капитала.
В третьей главе выпускной квалификационной работы были предложены следующие меры по увеличению капитала и совершенствованию управления ими:
1) Разработка наиболее оптимальной для ООО «Дельфин» политики финансирования оборотных активов:
ООО «Дельфин» использует агрессивную стратегию финансирования оборотных активов, так как все переменные оборотные средства финансируются краткосрочным кредитом.
Агрессивная модель финансирования помимо плюсов (цена краткосрочного кредита ниже) имеет и минусы. Проводя подобную политику, ООО «Дельфин» может попасть в такую ситуацию, что будет вынуждено согласиться с повышением процентной ставки при возобновлении кредита в случае невозможности его возврата.
Для ООО «Дельфин» компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами.
ООО «Дельфин» необходимо снизить заемный капитал и повысить собственный капитал. Также ООО «Дельфин» нужно снизить величину краткосрочных займов и повысить величину долгосрочных займов.
2) Другим фактором роста финансовых ресурсов ООО «Дельфин» является управление дебиторской и кредиторской задолженностью.
Управление дебиторской задолженностью ООО «Дельфин» включает следующие этапы:
Первый этап — комплексный анализ состояния дебиторской задолженности.
Второй этап — анализ платежеспособности потенциального покупателя продукции.
Третий этап — разработка нескольких типовых договоров в ООО «Дельфин».
Четвертый этап — предъявление платежных документов заказчикам ООО «Дельфин».
Главной задачей при управлении кредиторской задолженностью в ООО «Дельфин» является определение оптимальных сроков погашения задолженности. При этом:
— цена задолженности должна быть минимальна;
— удержание задолженности не должно наносить ущерб репутации предприятия;
— стремление к максимизации величины кредиторской задолженности не означает, что ООО «Дельфин» для этого может нарушать законы и условия сделок.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
.
Гражданский кодекс РФ от 30.
11.1994г. № 51-ФЗ (в ред. от 30.
11.2016г.) // Правовая система Гарант.
Федеральный закон от 26.
10.2002г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (в ред. от 23.
07.2015г.) // Правовая система Гарант.
Приказ Минфина России от 02.
07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (ред. от 05.
10.2015г.) // Правовая система «Гарант».
Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2015. — 526 с.
Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. — М.: РАГС, 2012. — 580 с.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. — СПб.: Экономическая школа, 2013. — 418 с.
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. — М.: Инфра-М., 2013. — 412 с.
Воронина В. М. Анализ стоимости чистых активов // Финансы, 2016. — № 8. — С. 5−12.
Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчётности. — М.: Дело и Сервис, 2015. — 390 с.
Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент: пособие для сдачи экзамена. — М.: Юрайт-Издат, 2014. — 191 с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 2016. — 322 с.
Зайцев Н. Л. Экономика организации. Учебник для вузов. — М.: Экзамен, 2015. — 624 с.
Карпова Т. П. Управленческий учет. Учебник для вузов. — М.: Юнити-Дана, 2015. — 351 с.
Ковалёв А. И. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Центр Экономики, 2013. — 220 с.
Ковалев В. В. Управление финансовыми ресурсами российских предприятий // Финансы. — 2016. — № 6. — С. 12−14.
Ковалёв В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. — М.: Финансы и статистика, 2016. — 242 с.
Ковалева А. М. Финансы. Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2016. — 382 с.
Козлова Е.П., Бабченко Т. Н., Галанина Е. Н. Бухгалтерский учет в организациях. — М.: Финансы и статистика, 2014. — 752 с.
Колчина Н. В. Финансы предприятий. — М.: Юнити-Дана, 2016. — 420 с.
Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. — М.: Дело и сервис, 2015. — 421 с.
Крутин А.Б., Хайкин М. М. Основы финансовой деятельности предприятия. — М.: Инфра-М, 2015. — 336 с.
Литовских А. М. Конспект лекций по финансовому менеджменту. — М.: Инфра-М, 2013. — 373 с.
Лукьянчук У. Р. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — Спб.: Нива, 2013. — 407 с.
Любушин Н.П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. — М.: Юнити-Дана, 2016. — 471 с.
Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: учебник для вузов. — М.: Юнити-Дана, 2013. — 389 с.
Румянцева Е. Е. Финансовый менеджмент: учебник. — М.: Экономика, 2013. — 303 с.
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. — М.: Инфра-М, 2016. -334 с.
Савицкая Г. В. Экономический анализ: Учебник — М.: Новое знание, 2013. — 640 с.
Соколов Н. А. Современные методы управления ресурсами предприятия // Финансы. — 2016. — № 1. — С. 21−25.
Титова Н. В. История экономических учений. — М.: Академия, 2012. — 602 с.
Уткин Э. А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. — М.: Зеркало, 2013. — 272 с.
Финансовый менеджмент / Под ред. Н. И. Берзона. — М.: Академия, 2012. — 334 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2015. — 412 с.
Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Под ред. Н. Ф. Самсонова. — М.: Финансы, 2012. — 349 с.
Финансовый менеджмент: учебник для студентов вузов / Е. И. Шохин. — М.: Кно.
Рус, 2013.-474 с.
Финансы организаций (предприятий). Учебник для вузов / Под ред. Н. В. Колчиной, Г. Б. Поляка, Л. М. Бурмистровой и др. — М.: Юнити-Дана, 2016. — 368 с.
Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 2015. — 208 с.
Чечевицина Л. Н. Микроэкономика. Учебное пособие. — Р-на-Д.: Феникс, 2014. — 284 с.
Экономика предприятия. Учебник / Под ред. проф. О. И. Волкова. М.: Инфра-М, 2012. — 519 с.
Экономический анализ: учебник / Под ред. проф. Л. Т. Гиляровской. — М.: Юнити-Дана, 2013. — 615 с.
Электронный ресурс:
http://www.be5.biz/ekonomika/bmi/02.htm.
ПРИЛОЖЕНИЯ.
Содержание финансовых ресурсов и финансово-экономические взаимосвязи.
Собственный капитал организации.
Нераспределенная прибыль.
Добавочный капитал.
Резервный капитал.
Прочие поступления Накопленный капитал.
Уставный капитал.
Собственные:
Амортизационные отчисления Резервы (фонд социальной сферы, резервный фонд) Прибыль Уставный капитал Заемные.
Долгосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы Бюджетные ассигнования на возвратной основе.
Взносы членов коллектива Средства, мобилизуемые на финансовом и кредитном рынке Кредиторская задолженность Получение безвозмездной финансовой помощи.
Приравненные к собственным средствам (устойчивые пассивы) Привлеченные.
5. Текущий анализ, контроль.
Собственные и приравненные к ним.
Источники формирования.
Названия капитала.
в срок.
4. Порядок оплаты.
со скидкой.
Отсрочка платежа.
3. Тип договора.
скидка.
новый.
постоянный.
2. Оценка дебитора.
1. Предварительный анализ состояния дебиторской задолженности.
Активы.
38 722 тыс. руб. тыс. руб.
2100 тыс. руб.
8766 тыс. руб.
ДП.
ВА.
СЧ.
КЗ.
ВЧ.
Время.
Краткосрочная задолженность (КЗ).
38 722 тыс. руб.
Собственный капитал (СК).
10 866 тыс. руб.
Варьирующая часть текущих активов (ВЧ).
38 722 тыс. руб.
Системная часть текущих активов (СЧ).
2100 тыс. руб.
Внеоборотные активы (ВА).
8766 тыс. руб.
2013 г. 2014 г. 2015 г.
2013 г. 2014 г. 2015 г.
Сальдо экспорта и импорта.
Конечное потребление.
Валовое накопление.
Потребление домашних хозяйств.
Потребление в государственных учреждениях.
Прочее накопление.
Прирост запасов материальных оборотных средств.
Прирост основных фондов.
Возмещение выбытия и капитальный ремонт основных фондов.
инвестиционные затраты.
Затраты на коллективные и социальные нужды.
Налоги с населения.
Сбережения населения.
Денежные доходы населения.
Пенсии, пособия, стипендии Финансовые ресурсы.
Оплата труда.
Налоговые системные доходы.
Потребление основных фондов.
Чистая прибыль.
Чистые налоги на производство и импорт.
Валовой внутренний продукт.
Промежуточное потребление.
Валовой выпуск продуктов и услуг.
2013 г. 2014 г. 2015 г.
2013 г. 2014 г. 2015 г.
Приложение 1.
