Международные финансовые кризисы в условиях финансовой глобализации: причины, этапы и тенденции развития, последствия

Подпитываемая финансовыми вложениями экономика Таиланда превращалась в экономический пузырь требующий всё больше и больше вложений, в результате чего размер пузыря рос. Аналогичная ситуации сложилась в Малайзии и Индонезии, в которых ситуация дополнительно осложнялась так называемым «клановым капитализмом». Поток краткосрочных капиталов зачастую концентрировался для извлечения быстрой прибыли. Деньги шли на развитие неконтролируемым образом, и зачастую доставались неэффективным людям особо не подходившим на должность, но тем кто был ближе к власти. В середине 1990;х Таиланд, Индонезия и Южная Корея имели большой частный дефицит текущего счета, а обслуживание фиксированного обменного курса способствовало внешним заимствованиям, это и стало причиной подверженности валютным рискам в финансовых и в корпоративных секторах. Многие экономисты считают, что азиатский кризис был создан не рыночной психологией или технологией, а политической. Доступный большой доле заёмщиков кредит, вызвал толчок цен вверх на многие активы до неустойчивых уровней. В конце концов, цены на активы начали падать и в результате отдельные лица и компании объявили дефолт по долговым обязательствам. Паника среди кредиторов привела к большому выводу кредитов из кризисных стран, в результате чего кредитный кризис перерос в банкротства.

Кроме того, иностранные инвесторы пытались забрать свои деньгиирынок обмена валют был дополнительно наводнен валютой стран кризиса, что дополнительно оказывало обесценивающие давление на курсы этих валют. Для предотвращения валютного краха, правительства стран, во-первых, подняли процентные ставки на чрезвычайно высокие уровни, в надежде остановить отток капитала путем привлечения кредитования по более привлекательным ставкам, во-вторых стали вмешиваться в валютный рынок, скупая излишки национальной валюты по фиксированному обменному курсу за счёт валютных резервов. Однако, ни одна из этих политических мер не может быть сохраняться долгое время. Когда стало ясно, что прилива капитала способного спасти страны, добиться не получилось, власти перестали защищать фиксированный обменный курс и перешли к плавающему валютному курсу. В результате валютные обязательства, выраженные в отечественной валюте существенно выросли, а следствием этого стало большое количество банкротств и дальнейшее углубление кризиса. Другие экономисты, в том числе Джозеф Стиглиц и Джеффри Сакс, предлагают не преувеличивать роль реального сектора экономики по сравнению с финансовым рынком. Быстрота, с которой кризис произошёл побуждает сравнивать его с классическим банковским кризисом — бег капитала.

По совету МВФ, правительства стран кризиса осуществляли строгую денежно-кредитную и налогово-бюджетную политику. Другой возможной причиной внезапного шока может быть связано с деколонизацией и передачей Британского Гонконга с 1 июля 1997 года Китаю. В 1990;х, горячие деньги полетели в регион Юго-Восточной Азии в том числе через такие финансовые центры, такие как Гонконг. Инвесторы часто не знали реальных рисков соответствующих экономик, и как только кризис охватил регион, в сочетании с неопределенностью политического будущего Гонконга, некоторых инвесторы вывели все свои активы из Азии полностью, что ухудшило и без того тяжёлое финансовое положение. Министры иностранных дел десяти стран АSЕАН считают, что имела место слаженная манипуляция валютой, целью которой было преднамеренная дестабилизация экономики стран. Данную ситуацию можно рассматривать как неспособность адекватно отслеживать потенциальный кризис и во-время предотвратить манипуляции с валютой.

Эта гипотеза пользуется особой поддержкой среди экономистов, в противовес утверждению, что один инвестор может иметь достаточно влияния на рынке для успешной манипуляции котировками валют другой страны. Кроме того, маловероятна возможность организации и координирования массового исхода инвесторов из стран охваченных кризисом, только для того, что бы манипулировать курсом их валют. Все кризисные экономики объединяло то, что перед кризисом они переживали серьезный приток иностранного капитала в ликвидных активах; они имели дефицит текущих счетов, валютные курсы, привязанные к доллару, плохое регулирование в банковском и финансовом секторах и большие займы в иностранной валюте.

3.2Мексиканский и Бразильский экономический кризисы90-х годов.

Можно выделить 2 особенности мексиканского кризиса. Во-первых, состояние экономики и финансов страны не давало серьезных оснований ожидать вспышки кризиса. Ни международные финансовые организации, ни авторитетные аналитики, ни сами иностранные инвесторы не были готовы к кризису. Во-вторых, кризис показал, что сравнительно умеренные политические потрясения могут в конкретных условиях хронически нестабильных стран иметь большое значение для подрыва финансовой устойчивости. В 1988 — 1993 годах экономика Мексики развивалась успешно, а ее позиции в мире укреплялись. В итоге долгих усилий инфляцию удалось погасить до однозначных годовых цифр (меньше 10% в год), годовой прирост валового внутреннего продукта составлял в среднем 3%. Для иностранных инвестиций Мексика представлялась одной из самых приемлемых стран. Проводя приватизацию в стране и либерализацию внешнеэкономических связей, Мексика, казалось, твердо встала на путь здоровой интеграции в мировую экономику. Долгосрочный внешний долг был реструктурирован и не оказывал непосредственного давления на экономику. Спекулятивное давление на песо в декабре 1994 г.

привело к оттоку из страны только за первую неделю кризиса около 8 млрд долл., отходу от режима жесткой привязки песо к доллару и введению 22 декабря 1994 г. плавающего валютного курса, коррекции курса песо сразу на 1/3 и последовавшей за этим девальвации почти на 100% к весне 1995 г. У Мексики образовалось внешнее отрицательное сальдо по текущим операциям в размере до 8−10% ВВП, которое покрывалось притоком иностранного капитала.

Мексиканское песо не было прикреплено к доллару, но и не находилось в свободном плавании. К его курсу применялась система «наклонного коридора», весьма похожая на режим курса российского рубля до августа 1998 года. Не имея других средств остановить истощение резервов и бегство капитала, правительство объявило 20 декабря 1994 года о повышении верхней планки долларового коридора на 13%. Это было воспринято рынком и инвесторами как сигнал бедствия. Удержать новый курс песо оказалось невозможно, и к 26 декабря по сравнению с докризисным уровнем он упал на 36%. Попытка срочно разместить крупный заем провалилась. Экономическая катастрофа в Мексике сильно затрагивала интересы Соединенных Штатов. Уже в начале января 1995 года был готов пакет гарантированной финансовой поддержки для Мексики в сумме 18 миллиардов долларов, из которых правительство США обещало 9 миллиардов и американские банки еще 3 миллиарда. Остальную сумму обещали другие страны и организации. Тем временем шли интенсивные переговоры с Международным валютным фондом.

В итоге к концу февраля был сформирован самый большой в финансовой истории пакет международной помощи в виде гарантий и кредитом на сумму 52 миллиарда долларов. МВФ пошел на беспрецедентную акцию, предоставив кредит, в 7 раз превышающий квоту Мексики, тогда как обычное правило требует не переходить за трехкратный предел. В итоге 1995 год стал трудным для Мексики. Реальный валовой внутренний продукт оказался более чем на 5% ниже, чем в 1994 году, примерно в такой же мере снизилась промышленная продукция. Заметно возросла безработица. Однако худшего не случилось.

Инфляцию удалось удержать в умеренных рамках. Уже в конце 1995 года возобновился экономический рост, и период 1996 — 1997 годов оказался для Мексики вполне благоприятным. Самые заметные трудности испытала Аргентина, где мексиканский кризис вызвал обвал на бирже и натиск вкладчиков на банки. Произошла «расчистка» банковской системы от слабых банков, в итоге чего до 40% операций оказалось в руках крупных иностранных банков, которым население обычно доверяет гораздо больше, чем местным. Власти Бразилии в 90-х годах выбрали в качестве курс национальной валюты (реала), поддерживая его в рамках установленного наклонного коридора, то есть, допуская медленное понижение, грубо соответствующее темпу инфляции. Курс реала постепенно рос, но, как выяснилось, оставался завышенным; как обычно, это затрудняло экспорт, стимулировало импорт и создавало на рынках ощущение неизбежности девальвации. Летом 1998 года, особенно после 17 августа, все эти слабости бразильской экономики и финансов вырвались наружу. Первым сигналом явилось падение показателей фондовой биржи, в июле и августе индексы упали примерно вдвое. В октябре 1997 г. неуверенность в устойчивости бразильского реала (в условиях бюджетного дефицита и растущего отрицательного сальдо по текущим операциям) привела к оттоку средств с рынка правительственных долговых обязательств и усилению давления на национальную денежную единицу.

Для поддержания реала и недопущения его девальвации Центральный банк Бразилии был вынужден прибегнуть к валютным интервенциям. За октябрь — ноябрь валютные резервы сократились на 16,2% по сравнению с сентябрем и составили 51,2 млрд долл. Ситуация усугублялась еще и тем, что в декабре 1997 г. — феврале 1998 г.

истекал срок погашения значительной суммы внутреннего госдолга — около 60 млрд долл. Среди принятых правительством и Центральным банком мер можно выделить следующие: увеличение продаж индексированных к доллару векселей казначейства и Центрального банка; временное сокращение минимального срока обращения краткосрочных казначейских нот; выкуп Центральным банком правительственных ценных бумаг у банков и инвестиционных компаний; резкое повышение учетной ставки Центрального банка и соответственно доходности государственных ценных бумаг. Для Вашингтона финансовый крах Бразилии был столь же опасен, как крах Мексики несколькими годами ранее. Уже в ноябре 1998 года Международный валютный фонд сформировал при участии правительства США и нескольких других кредиторов пакет помощи для Бразилии в размере 41,5 миллиарда долларов, из которых Фонд взял на себя 18,1 миллиарда. Эти деньги предполагалось выдавать траншами по мере выполнения страной согласованной с МВФ программы стабилизации. Расчет был также на то, что сам огромный размер кредитной поддержки укрепит доверие к бразильской экономике и валюте. Бразилия была вынуждена отказаться от твердого курса валюты и допустить рыночную девальвацию реала. Вместо предписанного понижения курса на 10−15 процентов, курс реала к доллару за несколько недель понизился примерно на 40 процентов. Эксперты спорят о причинах столь благополучного выхода Бразилии из финансового кризиса. Руководители МВФ и близкие к нему экономисты, естественно, указывают на то, что правительство мудро не поддалось давлению достаточно влиятельных сил, выступавших против жесткой финансовой политики, рекомендованной Фондом.

Это укрепило доверие мирового сообщества к Бразилии и остановило бегство капитала. Очевидно, в этом есть значительная доля истины. Вместе с тем несомненно, что важнейшее значение имело состояние всей мировой экономики, которая смогла преодолеть симптомы спада и в целом продолжала с 1999;2000 гг. расти достаточно высокими темпами. Бразилии помог также ряд особенностей ее экономики, помешавших углублению кризиса. Иностранные вложения в Бразилии преимущественно имеют форму прямых инвестиций. Этот капитал по своей природе более стабилен и независим от временных факторов, даже если они имеют такой характер и масштабы, как в Бразилии в 1998 -1999 годах.

Поскольку среднесрочные и долгосрочные перспективы бразильской экономики считаются в принципе благоприятными, прямые иностранные инвестиции нарастали даже в эти кризисные годы. Банковская система Бразилии мало участвовала в кризисе. Банкротств крупных банков и панического изъятия вкладов отмечено не было. 3.3 Общие черты кризисов 90-х годов 20 века.

Капиталу всегда свойственно искать по всему миру самые выгодные сферы притяжения. Но никогда еще для этого не было таких возможностей, которые появились в начале 90-х, — возможностей политических, экономических, технических, информационных. Страны, которые хотят жить по правилам современного мира и пользоваться его преимуществами, вводят полную или хотя бы значительную свободу движения капитала, для ввоза и репатриации (возвращения в свою страну) иностранного капитала. В то же время на мировую арену выходят страны второго мира и третьего мира, их банки и фирмы не стремятся соблюдать жесткую финансовую дисциплину. Конечно, и в развитых странах немало проблем, но там стабильность финансов является приоритетом.

В бывших социалистических и новых индустриальных странах положение иное. Такое сочетание и создало основу, которая с середины 90-х явилась причиной развития кризиса в разных странах и легла в основу мирового экономического кризиса последних лет. Более или менее единообразно происходят следующие процессы. Государство плохо собирает налоги и расточительно расходует деньги, нередко. Дефицит бюджета покрывается внутренними и внешними займами. Поскольку эти займы имеют высокую доходность для кредиторов и представляются «надежными», капитал, ждущий выгодного предложения, интегрируется в обязательства правительств. Фирмы, отчаянно борющиеся за место на мировом рынке, занимают в долг у банков и при малейших трудностях оказываются не в состоянии погасить его.

Относительно слабые национальные банки, имея в активах эти не возвращаемые кредиты, сами занимают средства на мировом рынке капиталов — размещают свои обязательства и получают ссуды. Одновременно развивается валютный и банковский кризис. Банки, вынужденные платить по вкладам и другим видам ресурсов высокие проценты, повышают процентные ставки по своим ссудам. Для многих предприятий кредит теперь недоступен, что толкает их к банкротству. На определенном этапе доверие оказывается подорванным, иностранные держатели государственных и других ценных бумаг продают их в массовом порядке, иностранные банки требуют возврата кредитов. Экономически это означает уход капитала из страны. Эти процессы лавинообразно нарастают, доходят до уровня паники. Уход и бегство капитала из страны означает резкое увеличение спроса на иностранную валюту, возникает тенденция к ее удорожанию, к понижению курса национальной валюты. Если центральный банк страны пытается удержать курс валюты, он должен продавать доллары или другую твердую валюту из своих резервов.

Но при этом даже высокий уровень резервов оказывается недостаточным, если не сказать большего. Одной из главных причин кризисов явилась большая внешняя задолженность, которая стала дестабилизирующим фактором экономики, послужило то обстоятельство, что иностранный заемный каптал играл большую роль в структуре капитала национальных компаний.

Заключение

.

Мировая глобализация представляет собой процесс объединения мира в единую систему глобального свойства. Следствием глобализации мировых систем таким образом является появление на международном уровне единого пространства: культурного, информационного, правового и экономического. Другими словами, явление мировой глобализации не ограничивается сферой экономики, но в значительной степени воздействует на все ключевые сферы жизни общества — идеологию, культуру и политику. Развитие мировых валютно-кредитных отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. До образования мирового хозяйства финансовые потрясения охватывали национальные системы отдельных стран. В прошлом столетии они стали приобретать международный характер.

Для них характерен эффект распространения кризисных явлений с финансового рынка одной страны на другие страны. До периода глобализации финансовые кризисы редко становились международными. Плюсами глобализации мирового хозяйства являются: Международная конкуренция, порождение мировой глобализации являются мощным стимулятором производства. Жёсткая конкуренция ведёт к росту качества производимых товаров и услуг. Это происходит естественным образом в силу желания компаний занять лучшее место в торговле на международном уровне. В связи с этим они просто вынуждены делать более привлекательные относительно конкурирующих фирм продукты. В условиях глобализации мирового хозяйства достигается эффект экономии на масштабе, что ведёт к снижению цен и смягчению изменений в экономических циклах. Несомненна выгода, которую приносит глобализация мировой торговли всем её участникам. В свою очередь образование торговых союзов ведёт к росту темпов мировой глобализации. Производительность труда растёт за счёт внедрения новых технологических решений. У развивающихся стран есть возможность догнать ведущие экономики, за счёт глобализации мирового хозяйства у них имеется некоторая фора и время на укрепление собственного экономического положения на мировом рынке. Минусы мировой глобализации состоят в том, что: Распределение положительных эффектов глобализации мировой экономики неравномерно. Так, в разрезе отраслей промышленности некоторые из них остаются в выигрыше: из-за рубежа приходят кадры с нужной квалификацией и дополнительное финансирование, однако другие теряют в конкурентоспособности, потребность в них снижается. Отраслям из последнего списка требуются дополнительные средства и время для перестройки и адаптации.

Зачастую адаптироваться так и не удаётся. В этом случае сотрудники теряют свою работу, а предприниматели бизнес и деньги. Перемены такого плана сказываются на национальных экономиках отдельных стран, ведут к росту безработицы и вынужденным изменениям в структурах хозяйства. Продолжением предыдущей тенденции можно назвать явление деиндустриализации экономики. Баланс в данном случае смещается от обрабатывающих отраслей к сфере услуг. Местным кадрам зачастую требуется переучиваться, чтобы подстроиться к изменениям, вызванным глобализацией мировой системы, менять свою квалификацию, чтобы найти новую работу в другой отрасли. Растёт разрыв в оплате труда работников с квалификацией и без.

В то время как зарплата у образованных сотрудников растёт, неквалифицированные кадры вынуждены довольствоваться очень скромной оплатой, если для них вообще останется работа. Порождаемая этим процессом безработица плохо сказывается на репутации мировой глобализации. Однако при другом взгляде она выступает стимулом к развитию, обучению и повышению квалификации сотрудников. Под воздействием мировой глобализации меняется экосистема, растёт вероятность конфликтов по поводу владения и пользования природными ресурсами. Основной причиной подобных конфликтов может стать нерациональное использование лесных, водных и других ресурсов. Вред, который подобная деятельность наносит планете и её жителям, может быть непоправим. Таким образом, глобализация — явление глубоко противоречивое. Она не только соединяет, но и разъединяет, не только обогащает, но и существенно ограничивает. Глобализация влечет за собой стягивание, столкновение локальных культур. В курсовой работе проанализированы финансовые кризисы 90-х г. г. 20 века, начавшиеся в Азии, Бразилии и Мексике, которые затронули экономики других стран.

Финансовые кризисы 90-х г. г. наглядно продемонстрировали взаимозависимость экономик и их влияние на мировые валютные рынки. Кроме того, они показал неспособность центральных банков эффективно регулировать валютные курсы, когда в действие вступают мощные рыночные силы и курсы валют не подкреплены основными экономическими показателями. Таким образом, глобализация и либерализация условий движения капиталов превратила финансовые потоки в наиболее динамичный фактор глобализации. Это породило новые противоречия — между необыкновенно высокой скоростью реакции финансовых рынков и замедленной адаптацией рынков товаров, технологий и, особенно, рабочей силы. Результатом становятся резкие скачки валютных курсов, цен на товарных рынках, периодическая дестабилизация национальных финансовых систем и реальной экономики ряда государств.

Резко повышается их уязвимость относительно спонтанных перепадов в кругообороте краткосрочных и спекулятивных капиталов. Список использованной литературы.

КнигиБаршевский Г. Глобальный экономический кризис: причины и следствия / Григорий Баршевский. — М.: Авторская книга, 2013.

— 158 c. Бергман, Е. Исторический очерк теорий экономических кризисов / Е. Бергман. ;

М.: ООО PDF паблик, 2013. — 169 c. Ильин, И. В. Глобальные исследования и эволюционный подход / И. В. Ильин, А. Д. Урсул. — М.: Издательство МГУ, 2013.

— 568 c. Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. — 632 с. Рассел, Джесси Аргентинский экономический кризис / Джесси Рассел.

— М.: VSD, 2017. — 192 c. Цветков В. А. Циклы и кризисы: теоретико-методологический аспект.

Спб: Нестор-История, 2012. 504 с. Периодические издания.

Андреев С. Ю. Экономические циклы в современной макроэкономической теории//Куб.

ГАУ, 2012.-№ 75(01).- с. 21−27Вайншток А. Ю. Прокопенко М.В. Программа выхода из современного экономического кризиса: сравнительный анализ// Экономика, социология и право, 2016.-№ 3. с. 18−35Веретенникова Н. В. Методические аспекты анализа мирового финансово-экономического кризиса 2007;2009 гг //Вестник Томского государственного университета, 2010. № 3(11).- с. 109−114Давлатов И. Х. Экономическая природа глобализации и ее влияние на банковскую систему Таджикистана //Журнальный клуб Интелрос Век глобализации", 2015.-№ 2 Жданова А. М. Подходы к определению понятия «глобализация» // Проблемы современной экономики. — 2012.

— № 3.Лубягина Ю. В. Экономический кризисы ХХ-ХХ1 ВВ.//Символ науки, 2017.-№ 01−1Манушин Д. В. Обзор, обобщение и оценка теорий экономических циклов и кризисов. Выделение и сопоставление новых теорий: политико-экономического условного цикла и бесконечного кризиса//Финансы и кредит, 2016. № 22, вып.- с 9−26Медоева С.А. Социально-экономические и политические последствия глобализации // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. — 2014 .— № 2.Никифоров А. А. Идеи теории глобализации и взгляды ее представителей в области экономики и управления// Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент», 2015.-№ 3. с.

28−34Следующий мировой финансовый кризис // Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по материалам X студ. междунар. заочной науч.

практ. конф. — М.: «МЦНО». — 2014 —№ 3(10)Сулакшин С. О причинах мировых финансовых кризисов: модель управляемого кризиса//Журнальный клуб Интелрос.

Век глобализации", 2013. № 2. 31−34Шамрай Ю. Глобальный финансовый кризис и конкурентоспособность России во внешнеэкономической сфере // Проблемы теории и практики управления. — 2014 — N 10. — С.52−58.Сетевой ресурс.

Антикризисная программа//.

http://finansiko.ru/Итоговое цунами мирового экономического кризиса- 2012; 2015//.

https://portalsafety.at.uaКризисы девяностых и способы выхода из них//.

http://www.cotinvestor.ruМаслов О. Ю. Глобализация: этапы глобализации, доллар-глобализация, кризис-глобализация или процесс глобализации глазами мыслящих глобально // Еженедельное независимое аналитическое обозрение.

http://www.polit.nnov.ruМировой финансовый кризис 2008 года и последствия для России//.

https://ria.ru/spravka/20 130 816/956672411.htmlМировой экономический кризис 2009;2012 годов//.

http://www.cotinvestor.ruСимонова Л., Вороненков Ю. Преодоление кризиса: бразильский опыт//.

http://old.rcb.ru/archive/articles.asp?id.