Данный метод предусматривает снижение рисков, путем создания банком определенных резервов, с целью преодоления негативных последствий и покрытия, связанных с ними убытков. К таким резервам относятся: Резерв на возможные потери по ссудам, создаваемый банков в соответствии с Положением Банка России «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» 7; Резерв на возможные потери8. Фонд обязательных резервов. Требованием для каждого коммерческого банка, является резервирование средств на отдельном счете в Банке России. Суть данного отчисления заключается в том, что в случае наступления банкротства кредитной организации, средства хранящиеся в Фонде обязательных резервов, возвращаются в полном объеме для последующего расчета с кредиторами. Одной из главных задач руководства любого инвестиционного банка является соблюдение баланса между обеспечением целевого уровня доходности бизнеса и поддержанием необходимого уровня финансовой устойчивости, формализованного в виде аппетита к риску. В целях эффективной организации системы управления инвестиционными рисками на первый план выходит соблюдение принципа «трех линий защиты» (рисунок 14).Таким образом, использование комплекса методов нивелирования влияния рисков при реализации инвестиционной деятельности банка позволит не только оптимизировать процесс инвестирования, но и сократить до минимума возможные убытки в связи с возникновением рисковой ситуации.Рис. 14. Правила управления инвестиционными рисками банка3.
2 Современное состояние и перспективы развития инвестиционного банкинга в России.
Необходимой оставляющей частью экономической политики страны является инвестиционная деятельность банков, которая демонстрирует собой систему способов, определяющую объем, структуру и инвестирования, с учетом наиважнейших направлений. На сегодняшний день значительный инвестиционный потенциал имеется в коммерческих организациях банковской системы, которые осуществляют свои операции в условиях серьезной конкуренции. Основной целью деятельности любого банка является получение большей прибыли, не смотря на требование соотношения прибыльности проектов, ликвидности и устойчивости банков. Рассмотрим более подробно динамику общей величины портфеля ценных бумаг российских коммерческих банков за 2013 — 2017 гг. Как видно на графике, сумма инвестиций в ценные бумаги с 2013 года по 2017 год ежегодно увеличивалась, но к концу 2017 года их величина сократилась и составила 13 129 035 млн руб. (Рисунок 15) Рис. 15.
Портфель ценных бумаг и производных финансовых инструментов коммерческих банков России в 2012 — 2017 гг., млн. руб. Такой стремительный рост ценных бумаг дает возможность банкам получать большой доход. Следовательно, положительным фактором является то, что высоколиквидные средства коммерческих банков имеют тенденцию к увеличению.Рис.
16. Ценные бумаги, приобретенные банками, в 2013 — 2017 гг., % к активам банковского сектора Однако если рассматривать относимые величины на рисунке 16, то видно, что доля ценных бумаг банковских организаций по отношению к их совокупным активам снижается. На рисунке 17 представлена структура портфеля ценных бумаг по финансовой отчетности коммерческих банков.Рис.
17. Данные о структуре портфеля ценных бумаг банковского сектора России из финансовой отчетности на 01.
12.2017 г., %На рисунке видно, что большее количество средств инвестируются в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи на 01.
12.2017 г. Их доля составила 45%. Банковский сектор мало инвестирует в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток — их доля составляет всего 17%. Доля вложений банковских организаций по операциям покупки долговых ценных бумаг до погашения и прямое участие банков в дочерних и зависимых акционерных обществах составляет 25% и 13% соответственно. Исходя из приведенных выше данных, можно сделать вывод, что банковский сектор России преимущественно ведет абстрактную деятельность на рынке ценных бумаг, рассчитывая при этом на более высоких доход от этих операций. Российским банкам сложно осуществлять долгосрочные инвестиции из — за высокой волатильности финансового рынка, а также наличия многообразных рисков, которые сложно смоделировать и спрогнозировать. В результате этого инвестиции коммерческих банков в ценные бумаги в своей основе являются краткосрочными. Далее рассмотрим структуру портфеля ценных бумаг на примере ПАО Сбербанк. Портфель ценных бумаг ПАО Сбербанк выстраивается на консервативной основе с ориентиром на покупку муниципальных и государственных ценных бумаг России и зарубежных стран. Активная деятельность ПАО Сбербанк проявляется в формировании инвестиционного портфеля, включающего: ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков; В ПАО Сбербанк к указанной категории относятся исключительно те ценные бумаги, управление и оценка по справедливой стоимости которых реализуется в рамках политики банка по классификации портфелей ценных бумаг.
инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи; Данная категория ценных бумаг включает исключительно те инструменты, которые ПАО Сбербанк нацелен удерживать в инвестиционном портфеле неограниченное время. Продажа указанных ценных бумаг зависит от требований по поддержанию уровня ликвидности Банка или от волатильности процентных ставок, курса валют или цен на акции.
инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые ПАО Сбербанк до погашения. Данный вид ценный бумаг обладает строгим сроком погашения, их классификация в соответствующую категорию осуществляется Банком в момент приобретения. Рассмотрим Структуру инвестиционного портфеля ПАО Сбербанк за 2015;2017 г. г., % (рисунок 18) Из Рисунка 18 видно, что ПАО Сбербанк уменьшил долю «инвестиционных ценных бумаг до погашения» с 17,62% в 2015 г. до 13,82% в 2017 году. и «инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи» с 76,07% в 2015 г. до 73,33% в 2017 г. При этом ПАО Сбербанк увеличил портфель «ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков» с 6,31% в 2015 году, до 12,85% к концу 2017 года.Рис.
18. Структура инвестиционного портфеля ПАО Сбербанк за 2015;2017 г. г., % 48Важно отметить, в денежном эквиваленте наблюдается увеличение объема «инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи», с 2015 по 2017 год на 22%. Данная положительная динамика объясняется наличием надежных долговых инструментов, формирующих в Банке долгосрочный запас ликвидности за счет вложений в облигации федерального займа и в облигации корпоративных эмитентов (отечественных и иностранных компаний). Совокупная стоимость портфеля ценных бумаг Сбербанк за анализируемые три года повысилась на 865 958 млн руб. Особое акцент стоит сделать на том, что доля вложений в ценные бумаги в совокупных активах Банка увеличилась с 10,9% в 2015 г. до 15,0% в 2017 г., что подчеркивает значимость и доходность инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг.
(Таблица 12) Таблица 12 Структура портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк России» в 2015—2017 гг. [ 48]. Портфель ценных бумаг2016 г. 2016 г.2017 г. Отклонение (+/-) 2017 г. к 2015 г. млнруб.% от суммымлн руб.% от суммымлнруб.% от суммымлнруб.
долей, %Ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков144 6 336 825 68 829 405 97 812 261 3456.
Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи1744 22 876,11 745 490 592 316 35 773 572 129−2Инвестиционные ценные бумаги до погашения403 98 817,6366 47 412 436 47 213,832 484−3Итого портфель ценных бумаг2292 849 100,02 937 6 521 003 158 807 100 865 958-Портфель ценных бумаг Группы на 97,1% представлен долговыми инструментами и в основном используется для управления ликвидностью. В таблице 13 представлена доля корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом, которая составила 32,1% в общем портфеле корпоративных облигаций Группы (по итогам 2016 года — 27,1%). Доля ценных бумаг, заложенных в рамках операций РЕПО, увеличилась за 2017 год с 4,2% до 7,9%.Таблица 13 Структура портфеля ценных бумаг Группы за 2016;2017 г. г. млрд руб. [48]. 20 162 017 млрд руб.
доля в %млрд руб.
доля в % Облигации федерального займа РФ1 019,137,51 355,241,2Корпоративные облигации913,933,61 132,634,4Иностранные государственные и муниципальные облигации348,612,8292,88,9 Еврооблигации Российской Федерации273,610,1235,17,2Российские муниципальные и субфедеральные облигации78,72,9122,13,7Ипотечные ценные бумаги0,0n.a.45,61,4Векселя0,40,01,40,0Итого долговых ценных бумаг2 634,396,93 195,097,1Корпоративные акции71,02,783,12,6Паи инвестиционных фондов12,20,411,30,3Итого ценных бумаг2 717,5100,03 289,4100,0Анализ таблицы 13 позволяет сделать вывод о том, что на конец 2016 года доля корпоративных акций в общем портфеле ценных бумаг увеличилась до 2,7% в сравнении с данными 2015 года. Что касается корпоративных облигаций, то их доля в совокупном портфеле снизилась до 33,6% на 6.3 п.п. в 2016 году. В 2017 году их доля увеличилась на 3,7 п.п. и составила 34,4%. Облигации федерального займа Российской Федерации (ОФЗ) на конец 2017 занимают крупнейшую долю в портфеле ценных бумаг Холдинга — 41,2%, увеличившись за год на 3,7 п.
п. Таким образом, портфель ценных бумаг за два года увеличился с 2717,5 млрд руб. до 3289,4 млрд руб. на 21%, в основном за счет увеличения долговых ценных бумаг.
Важно также отметить, что финансовая устойчивость ПАО Сбербанк определяется включением Ценных бумаг Банка в Ломбардный список Банка России. В соответствии с решением Совета директоров Банка России в Ломбардный список Банка России включены следующие ценные бумаги ПАО Сбербанк: биржевые облигации, имеющие идентификационный номер выпуска 4B021901481B., 4B021801481B, 4B023701481B10Таким образом, проведенный анализ, позволяет сделать вывод о том, инвестиционная деятельность ПАО Сбербанк на рынке ценных бумаг в целом является достаточно эффективной и позволяет банку диверсифицировать свои доходы. В последние время негативное влияние на инвестиционную ситуацию в России оказывают такие факторы как политическая нестабильность, инфляционные процессы, пробелы в законодательстве, низкий уровень социальной инфраструктуры. Все это препятствует притоку национального и иностранного капитала и формирует существенную проблему в инвестиционной деятельности российских банков. Говоря о перспективах в области организации инвестиционного банкинга в нашей стране, следует отметить, что на сегодняшний день их нельзя назвать однозначными.
С одной стороны, в последние годы стала активно обсуждаться возможность перехода в России на специализированную модель организации инвестиционного банкинга, поскольку имеющая место необходимость масштабного инвестирования в экономику требует менее консервативного подхода к регулированию организаций, занимающихся финансированием инвестиционной деятельности. Вследствие этого, по мнению сторонников данной идеи, целесообразным выглядит разделение банков на коммерческие и инвестиционные. При этом последние должны функционировать в более либеральных условиях: с более низкими требованиями мегарегулятора к капиталу, рискам и резервам данных финансовых институтов. Созданные инвестиционные банки должны будут брать на себя высоко рисковые проекты: финансировать инновации и быстро растущие компании. В последние годы прошел целый ряд «народных IPO», в которых участвовали как организации, так и граждане (Сбербанк, Роснефть, ВТБ и др.). Все большее россиян доверяют свои сбережения паевым инвестиционным фондам; растет число частных инвесторов, самостоятельно управляющих своими инвестиционными портфелями через систему интернет-трейдинга.Перспективным направлением развития банковской системы является повышение качества управления портфельными инвестициями. В связи с этим использование методов экономико-математического моделирования для выбора или проверки решения о выборе инвестиционного портфеля представляется очень уместным. Каждый инвестиционный инструмент обладает двумя ключевыми характеристиками — уровнем доходности и уровнем рискованности.
Как правило, более доходные инструменты являются более рискованными, и наоборот. Поэтому задачей инвестора является определение такого набора инвестиционных инструментов, который бы обеспечил желаемую доходность при приемлемой величине риска. Постановка задачи формирования инвестиционного портфеля заключается в следующем. Инвестор имеет определенную сумму денег, которую он может вложить в n видов ценных бумаг, получив максимальный доход при минимальном риске. Под доходом за определенный период мы будем понимать темп роста стоимости ценной бумаги за данный период плюс сумму дивидендов или купонного дохода, деленную на стоимость бумаги на начало периода. Большинство аналитиков в сфере портфельных инвестиций измеряют риск величиной возможного разброса (дисперсией) дохода инвестиционного портфеля. Таким образом, можно построить нелинейную оптимизационную экономико-математическую модель для минимизации величины дисперсии дохода при заданной нижней границе для ожидаемого дохода. При Для построения описанной модели мы выбрали акции российских компаний: Вымпелком, Газпром, Лукойл, МТС, Норникель, Роснефть, Сургутнефтегаз, Аэрофлот, Транснефть, Распадская, Газпромнефть, Балтика. Для определения доходности бумаг использовались их котировки по состоянию на 30 декабря 2010 — 2017 годов. Для бумаг, публичное размещение которых произошло позднее 2010 года, данные брались, начиная с 30 декабря года размещения.
Для ограничения риска мы установили предельную долю одного вида бумаг в портфеле — 20%. По мере роста ожидаемой доходности мы наблюдаем рост стандартного отклонения доходности портфеля, что вполне закономерно. Однако риски растут очень медленно, и, возможно, правильным решением был бы выбор портфеля с максимальным уровнем риска и максимальным ожиданием доходности. Таблица 14Результаты решения модели выбора оптимального инвестиционного портфеля.
ЭмитентДоля бумаг в портфеле ожидаемой доходности35%40%45%50%Вымпелком.
ГазпромЛукойл16%8%17%МТСНорникель20%20%20%20%Роснефть.
Сургутнефтегаз4%12%20%20%Аэрофлот20%20%20%Транснефть20%20%20%20%Распадская3%Газпромнефть.
Балтика20%20%20%20%ИТОГО100%100%100%100%Стандартное отклонение доходности портфеля47%51%56%62%Для проверки этой гипотезы оценим вероятность получения отрицательного инвестиционного дохода с помощью имитационного моделировния доходности выбранных четырех видов инвестиционных портфелей. С помощью надстройки Oracle Crystal Ball зададим значение доходности ценных бумаг как нормально распределенную случайную величину с математическим ожиданием и стандартным отклонением, полученным нами ранее из рядов динамики котировок акций, и проведем по 10 000 имитаций дохода в каждом из четырех инвестиционных портфелей.Рис.
19. Гистограмма распределения доходности при ожидаемом уровне в 35%Рис. 20. Гистограмма распределения доходности при ожидаемом уровне в 40%Рис.
21. Гистограмма распределения доходности при ожидаемом уровне в 45%Рис.
22. Гистограмма распределения доходности при ожидаемом уровне в 50%Полученные гистограммы распределения доходности подтвердили выдвинутую гипотезу: вероятность получения отрицательного дохода портфеля с ожидаемой доходностью 50% ниже (0,06), чем портфеля с ожидаемой доходностью 35% (0,08). Однако на диаграммах видно, что большая ожидаемая доходность предполагает возможность получения большего убытка, как, впрочем, и прибыли. Было выбрано несколько ценных бумаг из сотен, которые доступны на российском рынке. Во внимание не принималось в качестве возможных направлений инвестиций облигации государственных и частных эмитентов, которые в среднем имеют гораздо более умеренный уровень риска и дохода. В модель не были включены драгоценные металлы и депозиты банков.
Поэтому полученные результаты можно использовать только как иллюстрацию возможностей экономико-математического моделирования при выборе инвестиционного портфеля. Рынок в целом, а финансовые рынки в особенности, трудно предсказуемы. Поэтому успешный инвестор старается снизить неопределенность при выборе вариантов инвестирования, используя фундаментальный и технический анализ эмитентов. Предлагаемая оптимизационная и имитационная экономические модели могут являться дополнительными средствами поддержки инвестиционных решений. В Стратегии развития банковского сектора до 2020 года11 указано, что универсальные функциональные возможности коммерческих банков, работающих в России, являются фундаментальным принципом организации банковской системы страны. Следовательно, кредитные организации должны развиваться с сохранением статуса универсальных, а их специализация на отдельных направлениях деятельности возможна, но с сохранением указанного статуса. Кроме того, имеющая место в России тенденция к созданию крупных финансовых конгломератов на базе банков или инвестиционных компаний свидетельствует, скорее, о сближении национальной модели организации инвестиционной банковской деятельности к универсальному типу, нежели к сегментированному. В области финансирования инвестиционных проектов банки также сталкиваются с рядом проблем, сдерживающих их активность в данном направлении инвестиционного банкинга. В качестве основных проблем можно выделить: Дефицит «длинных денег» в банковском секторе; пробелы в области законодательства и отсутствие стимулирующей правовой подоплеки; высокий риск вложений в реальный сектор экономики России; высокий уровень регулятивной нагрузки на инвестиционные банки.
Позитивный сценарий развития банковского финансирования реальных инвестиций в ближайшей перспективе возможен при выполнении следующих условий:
осуществление разработки эффективной государственной инвестиционной и промышленной политики и определения конкретных приоритетов развития экономики и основных направлений вложений финансовых ресурсов; формирование банковскими институтами стабильной ресурсной базы долгосрочного характера; проведение непрерывной работы в области развития инфраструктуры инвестиций, главной задачей которой должно быть определено снижение рисков, связанных с осуществлением инвестиционных проектов; реализация мероприятий, направленных на снижение кредитных рисков для банков при кредитовании реальных инвестиций, в целях повышения привлекательности подобного рода деятельности: предоставление государственных гарантий по кредитам, компенсация процентных ставок и т. д.; осуществление масштабных работ в области законотворчества в целях ликвидации нормативных пробелов в области кредитования инвестиционных проектов (синдицированное кредитование, мезонинное кредитование и др.); создание реальной системы стимулирования инвестиционной деятельности для представителей банковского сектора РФ.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В дипломной работе было рассмотрено понятие и сущность инвестиционного банкинга; выявлены виды и формы осуществления банковской инвестиционной деятельности; изучено нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности коммерческого банка; определенароль инвестиционных банков в развитии современного российского рынка ценных бумаг. Также был проведен анализ рисков, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности и исследованы современные способы управления рисками банковского инвестирования; предложены новые организационные формы осуществления банковской инвестиционной деятельности и определены перспективы развития инвестиционного банкинга в России. Инвестиционный банкинг выполняет важную роль в финансировании экономики. Это одно из основных направлений банковского инвестиционного посредничества (инвестиционно-банковской деятельности), основной задачей которого является реализация инвестиционных намерений клиента. При этом инвестиционный банк выступает в роли профессионального участника (посредника) рынка. Сфера деятельности инвестиционного банкинга включает дополнительные направления, кроме рынка ценных бумаг: слияния и поглощения, консультации, финансовая аналитика и т. п.Инвестиционный банкинг держится на «трех» составляющих. Во-первых, это консультирование (например, в отношении сделок слияний и поглощений). Во-вторых, управление активами и ценными бумагами (т.е. управление капиталовложениями клиентов), в том числе управление различного рода фондами, портфелями, в интересах третьих лиц. В-третьих, непосредственно торговые операции с ценными бумагами и связанные с ними услуги; помощь в размещении ценных бумаг компаний (IPO, андеррайтинг). Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг подразделяется на четыре направления, таких как: эмитенты инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумагбанки, проводящие традиционные банковские операции по обслуживанию рынка ценных бумаг. На сегодняшний день инвестиционный банкинг служит источником более высокой прибыли для банков в сравнении с прибылью от осуществления традиционных банковских операций и банковских сделок.
При этом следует отметить, что в банковском бизнесе прибыль и риск, как правило, являются пропорциональными величинами. Вследствие высокой волатильности, присущей рынкам ценных бумаг ряда стран, а также регулятивных требований со стороны органов надзора и контроля инвестиционные банки вынуждены осуществлять непрерывный мониторинг уровня принимаемых рисков, возникающих при работе в области инвестиционного банкинга. В настоящее время коммерческие банки располагают недостаточным инвестиционным потенциалом для решения проблем связанных с финансированием потребностей экономических субъектов. В работе рассматривается комплекс предложений по введению в банковскую практику современных организационных форм реализации инвестиционной деятельности. Использование данных форм позволит банкам минимизировать отрицательное влияние факторов, сдерживающих темпы и перспективы, их участия в процессах инвестирования. К числу таких инновационных форм осуществления банковской инвестиционной деятельности были отнесены: проектное финансирование;
мезонинное финансирование;
синдицированное кредитование;
структурированные инвестиционные продукты. На сегодняшний день значительный инвестиционный потенциал имеется в коммерческих организациях банковской системы, которые осуществляют свои операции в условиях серьезной конкуренции. Основной целью деятельности любого банка является получение большей прибыли, не смотря на требование соотношения прибыльности проектов, ликвидности и устойчивости банков. Исходя из приведенных выше данных, можно сделать вывод, что банковский сектор России преимущественно ведет абстрактную деятельность на рынке ценных бумаг, рассчитывая при этом на более высоких доход от этих операций. Российским банкам сложно осуществлять долгосрочные инвестиции из — за высокой волатильности финансового рынка, а также наличия многообразных рисков, которые сложно смоделировать и спрогнозировать. В результате этого инвестиции коммерческих банков в ценные бумаги в своей основе являются краткосрочными. Следовательно, государству необходимо разрабатывать комплекс мер, способствующих развитию как краткосрочного, так и долгосрочного характера осуществления инвестиционной деятельности в России. Таким образом, инвестиционные банки играли и играют существенную роль в финансировании экономики. Привлеченные с помощью инвестиционных банкиров денежные средства от размещения ценных бумаг направляются на дальнейшее развитие компаний, государства с помощью инвестиционных банков развивают инфраструктурные проекты. Таким образом, прямо или косвенно инвестиционный банкинг влияет на многие сферы мировой экономики: развитие промышленности, инфраструктуры и транспорта, движение капитала с одной страны в другую страну, из одной отрасли в другую отрасль.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Официальные материалы:
Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.
12.1990 N 395−1 (ред. от 29.
07.2017)Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.
02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.
07.2017)Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.
04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.
04.2018)Федеральный закон «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг»:Инструкция Банка России от 28 июня 2017 г. N 180-И «Об обязательных нормативах банков» (с изменениями и дополнениями) Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ (ред. от 18.
07.2017) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» и другие. Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности" (утв. Банком России 28.
06.2017 N 590-П) (вместе с «Порядком оценки кредитного риска по портфелю (портфелям) однородных ссуд») (Зарегистрировано в Минюсте России 12.
07.2017 N 47 384) Положение о порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери" (утв. Банком России 23.
10.2017 N 611-П) (Зарегистрировано в Минюсте России 15.
03.2018 N 50 381) Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная Распоряжением Правительства Российской Федерации от 29.
12.2008. № 2043;Р.Пресс-релиз Банка России от 08.
07.2016 «Вестник Банка России» № 65(1783) от 13.
07.2016; от 02.
11.2016″ Вестник Банка России" № 99 (1817) от 03.
11.2016; от 21.
06.2017 «Вестник Банка России» № 53 (1887) от 21.
06.2017;Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная Распоряжением Правительства Российской Федерации от 29.
12.2008. № 2043;Р.Научные статьи, монографии:
Аглицкий И.С., Кулагин Д. Е., Остапенко Д. В. Классификация банковских рисков при инвестициях в реальный сектор экономики // Вестник Московского Госу дарственного Университета Леса. — 2016. — №.
3(86). — С. 192. Ахмадеев А. М., Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков, Экономика и управление: научно-практический журнал. 2018. №&# 160;1 (139).
С. 56−60.Белоусова О. Государственные инвестиционные программы: методология оценки, экспертиза, аудит эффективности // Проблемы теории и практики управления. 2017.
№ 5. С.83−92.Боровкова, В. А. Рынок ценных бумаг / В.
А. Боровкова. — СПб.: Питер, 2015. -.
320 с. Дремова Е. С. Перспективы развития банковских инвестиций в России // Молодой ученый. — 2015. — №. — С. 508 — 510.
— URL https: // moluch.ru / archive / 88 / 17 306 / Вашурина, М. А. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности банков / М. А. Вашурина // Сборник научных трудов по материалам XXXIX международной научно — практической конференции. — 2016. — С. 269 — 272. Игонина.
Л.Л. Инвестиции: учеб. Пособие/ под ред. В. А. Слепова М.: Юристъ, ред. 2016.
С. 31−37Ильина А. В. Операции банка на рынке ценных бумаг // Актуальные проблемы экономики и права. — 2015. — № 4 (36). — С.
236−244Инвестиционный банкинг Попова Е. М., Семенюта О. Г., Львова Ю. Н., Харитонов А.П.учебное пособие / Санкт-Петербург, 2016.
Кравцова И. В. Совершенствование управления инвестиционными операциями коммерческих банков В сборнике: стратегическое и проектное управление / Сборник научных статей. Главный редактор В. Г. Прудский.
Пермь, — 2016. — С. 151−157. Прудский. Пермь, — 2016.
— С. 151−157.Курбанов, Т. Х. Банковские инвестиции коммерческих банков / Т. Х. Курбанов // Вестник научных конференций. ;
2017. — № 5 — 4 (21). — С. 78 — 80. Левченко Ю. М. Теоретические аспекты и анализ инвестиционной деятельности коммерческого банка на российском рынке ценных бумаг // APRIORI. — Cерия:
Гуманитарные науки. — 2016. — № 4. -.
С. 20. 6Коротаева Н.В., Радюкова Я. Ю., Пахомов Н. Н., Савинков В. А. Развитие банковской системы России в современных условиях // В сборнике: Наука в современном информационном обществе Материалы VII международной научно-практической конференции. н.-и. ц. &# 171;Академический". 2015. С.
236−2Лунякова Н.А. Теоретико-методологические основы инвестиционного банкинга // Экономика и управление: теория и практика. 2016. № 1Мандрон В.В., Никонец О. Е. Финансовые рынки. Учебное пособие / БРЯНСК, 2016.
Мандрон В.В., Бузаева О. А. Оценка инвестиционной политики и инвестиционной деятелности банков России // Актуальные вопросы науки и практики ХХI в материалы 3 — й международной научно-практической конференции. Сер. & quot;Естественные и технические науки" 2016. С.
95 — 100Мурысев, А. А. Коммерческий банк / А. А. Мурысев // Экономика и социум. — 2017. — № 11 (42). — С. 631 — 634.
Миркин Я. М. Банковские операции: Учеб. пособие. Часть III. Инвестиционные операции банков. Никонова И. А Проектный анализ и проектное финансирование / И. А. Никонова.
— М.: Альпина Паблишер, 2016. — 154 с. Риски инвестиционной деятельности банков. В книге: Инвестиционный банкинг Попова Е. М., Семенюта О. Г., Львова Ю. Н., Харитонов А.П.учебное пособие.
Санкт-Петербург, 2016. С. 37−43.Особенности государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности в зарубежной и отечественной практике, Аллахярова Э. С., Иванова Г. А., Нанакина Ю. С. Синергия. 2017. № 2. С. 52−64.Подугольникова, М.О., Федотова Г. В. Влияние коммерческих банков на процесс преобразования сбережения населения в инвестиции / М. О. Подугольникова // Сборник научных статей 6 — й международной научно — практической конференции: в 2 томах. ;
2016. — С. 237 — 240. Прудский. Пермь, — 2016. ;
С. 151−157. 5. Левченко Ю. М. Теоретические аспекты и анализ инвестиционной деятельности коммерческого банка на российском рынке ценных бумаг // APRIORI. — Cерия: Гуманитарные науки.
— 2016. — № 4. -.
С. 20. Соловьев А. А. Мезонинное финансирование как перспективный инструмент инвестирования //Финансы и кредит. — 2016. — №.
47 (479) [Электронный ресурс]. — Режим доступа -.
https://cyberleninka.ru/article/n/mezoninnoefinansirovanie-kak-perspektivnyy-instrument-investirovaniyaСтруктурные проблемы российского рынка структурированных продуктов, Волегова А. С. Пермский финансовый журнал. 2016. № 2 (15). С. 31−48.Сущность инвестиционного банкинга Садыка Я. Ф. В сборнике: ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ: Проблемы и перспективы Материалы всероссийской научно-практической конференции. 2017.
С. 263−266.Филаретова З. И. Инвестиционная политика банков на рынке ценных бумаг // Современные проблемы социально-гуманитарных наук. — 2017. — № 2. (.
10). — С. 117−122. Шелкунова Т. Г., Газаева К. С. Роль государственного финансового контроля в управлении экономикой регионов России // В сборнике: Современная экономика: актуальные вопросы, достижения и инновации. сборник статей победителей III Международной научно-практической конференции. 2016.
С. 89−93Эмиссионно-учредительская деятельность банков. — М.: ИНФРА-М, ред. 2016 — С.
47.Якубов, С.Ф., Гафуров, А.Т., Расулов, Ш. Г. Вопросы активизации коммерческих банков в финансировании инвестиций / С. Ф. Якубов // Молодой ученый. — 2015. — № 3 (83). — С.
551 — 556. Статистические материалы:
Статистика;
http://www.banki.ru.
http://www.gks.ru Росстат.
https://www.acra-ratings.ru/research/176 Аналитическое кредитное рейтинговое агентство.
http://www.cbr.ru официальный сайт.
Электронные ресурсы:
ДанныеRusBonds.
http://www.rusbonds.ru/Аналитическое агентство Bloomberg,.
https://www.bloomberg.com.
http://www.uecs.ru/Управление экономическими системами: электронный научный журнал loans.cbonds.info/rankings/volume/245#ru Официальный сайт Московской Биржи:
http://moex.com.NRG — New Russian Growth [Электронный ресурс]. — Режим доступа -.
http://www.nrgc.com/ru/Фонд мезонинного финансирования [Электронный ресурс]. — Режим доступа -.
http://www.fmf-capital.com/Фонд Hi Capital [Электронный ресурс]. — Режим доступа -.
http://www.hicapital.ru/Фонд мезонинного финансирования [Электронный ресурс]. — Режим доступа -.
http://www.fmf-capital.com/Официальный портал Сбербанка [Электронный ресурс]. — Режим доступа -.
http://www.sberbank.ruОсновные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016 — 2018 годов [Электронный ресурс]. — Режим доступа -.
https://www.cbr.ru/finmarkets/files/development/onrfr_2016;18.pdfКонсолидированная финансовая отчетность с аудиторским заключением независимого аудитора банка Сбербанк ― [Электронный ресурс] ― Режим доступа. ― URL:
http://www.sberbank.com/common/img/uploaded/files/info/noarchiveu/Word_Rus_YE2016_y.pdf 6. Консолидированная финансовая отчетность с аудиторским заключением независимого аудитора банка ВТБ ― [Электронный ресурс] ― Режим доступа. ― URL:
https://www.vtb.ru/upload/iblock/9bb/report_y16_rus_20 170 302.pdf Краткая информация об основных итогах деятельности Внешэкономбанка ― [Электронный ресурс] ― Режим доступа. ― URL:
http://www.veb.ru/ifi/rep/annualМатериалы на иностранных языках: Silbernagel C., Vaitkunas D. Mezzanine finance //Bond Capital. — 2017. — С. 1−7 [Электронныйресурс]. — Режимдоступа -.
http://pages.stern.nyu.edu/~igiddy/articles/Mezzanine_Finance_Explained.pdf.
