Финансовая политика предприятия в условиях рынка

Продукция продается в кредит, что создает счета дебиторов. Они оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы. Один из способов экономии активов и, следовательно, повышения их оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Повышение оборачиваемости активов сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, а затем подведению разумного баланса запасов и затрат. В целях ускорения оборачиваемости активов на предприятии целесообразно планировать закупку необходимых материалов; вводить жесткие производственные системы; использовать современные склады; совершенствовать прогнозирование спроса; доставлять сырье и материалы быстро. Второй путь ускорения оборачиваемости активов состоит в уменьшении счетов дебиторов. Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение при этом имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в оптимизации использования наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, поэтому к ним применимы общие требования. Другим важным инструментом повышения эффективности использования активов выступает управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

Существуют три метода начисления амортизации: равномерное списание, на объем выполненных работ, ускоренная амортизация. Анализ состава и структуры оборотных активов ОАО НПО «Эркон» за 2012 — 2013 гг. представлен в табл. 3.

1.Запасы в 2013 году увеличились на 48 565 руб. В основном из-за роста затрат на незавершенное производство в 2013 году которые составили 28 156 руб. И готовой продукции которая увеличилась на 18 184 руб. в 2013 году. Дебиторская задолженность в свою очередь в 2013 г.

возросла на 283 844 руб. и составила 1 148 339 руб. Краткосрочные финансовые вложения значительно уменьшились в 2013 году на сумму 38 497 руб. Денежные средства в 2013 году значительно увеличились на 236%. Что повлекло увеличения всего активов в 2013 году на 877 220 руб. Таблица 3.1 — Анализ состава и структуры оборотных активов.

ОАО НПО «Эркон» за 2012 — 2013 гг.,(на конец года)№Показатель2012 г. 2013 г. Изменение (+; -) руб.

в % к итогу руб.

в % к итогу2012 — 2013 гг. руб.

в % к 2012 г. в % к итогу1Запасы, в т. ч.:20 687 911,4125544510,834 856 523,478,901.

1сырье и материалы23 450,1226360,111 829 012,380,051.

2затраты в незавершенном производстве1 381 627,621663187,52 815 620,375,161.

3готовая продукция557 863,07739703,131 818 432,593,331.

4товары отгруженные17 970,0915540,06−243−13,53−0,041.

5расходы будущих периодов87 870,48109650,46 217 724,770,392Налог на добавленную стоимость545 083 211 890,89−33 318−61,12−6,113Дебиторская задолженность, в т. ч.:86 449 447,71114833948,7 228 384 432,8352,073.

1покупатели и заказчики32 394 017,8840025016,987 631 023,5513,994Краткосрочные финансовые вложения586 953,23201980,85−38 497−65,58−7,065Денежные средства616 883,402077118,81 146 023 236,7126,786Итого оборотные активы18 117 122 423 568 232 314 044 416,081007.

Всего активы7 433 141−7 827 957−87 722 012,62-Запасы в 2013 году увеличились на 48 565 руб. В основном из-за роста затрат на незавершенном производстве (на 20,37%) в 2013 году, которые составили 28 156. руб. и готовой продукции, которая увеличилась на 18 184 .

руб. (32,59%) на конец 2013 года. Дебиторская задолженность, в свою очередь, в 2013 г. возросла на.

283 844. руб.(32,83%) и составила 1 148 339. руб. Краткосрочные финансовые вложения значительно уменьшились в 2013 году на сумму 38 497. руб. (.

65,58%). Денежные средства в 2013 году значительно увеличились в 3,4 раза. Что повлекло увеличение оборотных активов в 2013 году на 30,8%. Информация, необходимая для оценки стратегии финансирования оборотных активов анализируемой организации приведена в табл. 3.

2.Таблица 3.2 − Анализ состава и структуры финансирования оборотныхактивов ОАО НПО «Эркон» за 2012 — 2013 гг., (на конец года)№Показатель.

Значение, руб. Удельный вес, %Изменение (+; -)2012201320122013 руб.

в % к 2012 г. Удельный вес, %1Собственный оборотный капитал277 757 720 15 010,2920,88 442 392 159,2761,432Долгосрочныеобязательства1 071 208 100 389 839,7029,11−67 309−6,28−6,703Долгосрочные источники финансирования оборотных активов1 348 9661 724 495 050 375 8 327,8021,754Краткосрочныекредиты и займы1 632 931 298 916,053,76−33 402−20,45−25,715Кредиторская задолженность и все прочие краткосрочные обязательства29 945 350 288 311,0914,58 203 42 967,9340,456Итого источники финансирования оборотных средств2 697 9323 448 9 811 750 16 627,8021,75Анализ состава и структуры финансирования оборотных активов показал, что собственный оборотный капитал в2013 г. по сравнению с 2012 г. увеличился на 442 392 руб. (в.

2,6 раза) и составил — 720 150 руб. Долгосрочные обязательства уменьшились в 2013 г. (1 003 898 руб.) по сравнению с 2012 г.

(1 071 208 руб.) на 67 309 руб. Долгосрочные источники финансирования оборотных активов в 2013 г. (1 724 049) увеличились на 375 083 руб. (на 27,8%) по сравнению с 2012 г.

(1 348 966 руб.).Для определения эффективности использования оборотных средств рассчитаем коэффициенты оборачиваемости (число оборотов, совершаемых оборотными средствами в течение определенного периода времени) и сроки оборота в днях. Выручка от продаж в 2012 г. 2 486 940 руб. в 2013 г. выручка увеличилась на 392 450 руб. и составила.

2 879 390 руб. Среднегодовая величина оборотных активов в 2013 г. Составила 2 084 268 руб. и увеличилась на 375 559 руб. по сравнения с 2012 г.

1 708 709 руб.. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2012 г. составил 1,45 оборота, в 2013 г. он снизился на 0,07 оборота и составил 1,38 оборотов.

Что в свою очередь повлекло увеличения показателя продолжительность оборота оборотных активов в 2013 г. (260,58 дня) на 13,24 дня. Среднегодовая величина запасов в 2013 г. (231 162 руб.) увеличилась на 24 486 руб. по сравнению с.

2012 г. (206 676 руб.). Продолжительность оборота запасов в 2012 г. составляла.

29,91 дня, в 2013 г. это значение снизилось на 1,01 дня и составила 28,90 дня. Среднегодовая величина денежных средств в 2012 г. 663 510 руб. а в 2013 г.

(134 700 руб.) увеличилась на 68 348 руб. В результате продолжительность оборота денежных средств в 2013 г. увеличилась на 7,23 дня и составила 16,84 дня. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности организации показал положительную динамику.

Так же тип финансовой устойчивости показал абсолютную финансовую устойчивость, что показывает высокий уровень платежеспособности. Организация не зависит от внешних кредиторов. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости показывает положительную динамику. Анализ показателей эффективности заемного капитала показал что организация в последнее время снизила уровень заемных средств как краткосрочных так и долгосрочных. Все это дает нам понять, что организация ведет стабильную деятельность. И ее финансовая политика эффективная на протяжении данного периода времени.

3.2. Направления улучшения политики управления капиталом Для оценки эффективности использования собственного капитала практическое значение имеют показатели: коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости собственных средств. Оценка эффективности собственного капитала организации представлена в табл. 3.

3.Таблица 3.3 — Критерии измерения эффективности собственного капитала ОАО НПО «Эркон» за 2012 — 2013 гг., % (на конец года)№Показатель2012 г. 2013 г. Изменения (±)1Коэффициент задолженности (Кзад).

0,280,26−0,022Коэффициент финансирования (Кфин).

3,533,78+0,253Коэффициент финансовой независимости (Кфн)0,770,79+0,024Коэффициент устойчивого экономического роста (Кур)0,030,10+0,075Коэффициент структуры собственного капитала (Кс)1,711,68−0,03Коэффициент задолженности в 2013 г. снизился на 0,02 по сравнению с 2012 г. и составил 0,28. Коэффициент финансирования в 2012 г. -.

3,53, в 2013 г. увеличился на 0.25 и составил — 3,78. Коэффициент финансовой независимости в 2013 г. увеличился на 0,02 по сравнению со значением 2012 г. (0,77).

Коэффициент структуры собственного капитала в 2013 г. снизился на 0,03 по сравнению со значением в 2012 г. (1,71). Коэффициент устойчивого экономического роста повысился в 2013 г. на.

0,07 и составил — 0,10. Помимо собственного капитала в хозяйственной деятельности организации используются заемные средства. Привлечение заемных средств, как правило, осуществляется на возвратной и платной основе и создает платежные обязательства для хозяйствующего субъекта. Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями, особенно при высоком кредитном рейтинге организации, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста финансового потенциала организации при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль.

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки: — использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности организации — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;- активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента;- высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. При снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;- сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов).Таким образом, организация, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. Основные отличия между собственным и заемным капиталом определяются следующими критериями: — приоритетность прав;- степень определенности получения денежной суммы (факт получения и сумма);- дата получения денежных сумм. Приоритетными правами обладают кредиторы. Держатели привилегированных акций обладают преимущественными правами перед владельцами простых акций.

Величина уплачиваемых кредиторам сумм обычно фиксируется и определяется либо конкретной денежной суммой, либо первоначальной или номинальной суммой плюс предусмотренным процентом, выступающим в качестве платы кредитору за временный отказ от использования им денежных или иных ресурсов. Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Финансирование действующего организации за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет увеличения капитала организации (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие использование данных источников для финансирования деятельности организации, — политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также возможность дополнительной эмиссии акции. Привлекая заемные средства, организация получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния организации, приблизить его к банкротству. Наличие расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает точку безубыточности организации. Для того, чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, организация с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

В условиях неустойчивого финансового положения это может стать одной из причин утраты платежеспособности: организация оказывается не в состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов. Уплачиваемые суммы основного долга, являясь оттоком денежных средств, не учитываются при определении налогооблагаемой базы. Для оценки эффективности заемных средств используют систему аналитических показателей (Приложение 1).Коэффициент финансовой напряженности в 2013 г. снизился на 0,01 по сравнению с этим же показателем в 2012 г. (0,22) и составил — 0,21 пункта.

Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом в 2012 г. 2,31 снизился на 0,73 пункта, в 2013 г. составил — 1,59 пункта. Коэффициент привлечения средств в 2013 г. незначительно увеличился (на 0,01) и составил — 0,27. Коэффициент капитализации в 2012 г.

— 0,17, в 2013 г. снизился на 0,03 пункта и составил 0, 14. Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости в 2013 г. — 0,92 снизился на 0,01 по сравнению с значением в 2012 г. (.

0,93).Деятельность организации может финансироваться из различных источников. Если источником финансирования выступает заемный капитал, то у организации возникает эффект финансового рычага (левериджа) (Приложение 2).Средняя величина собственного капитала в 2012 г. 5 416 781 руб. в 2013 г. 6 191 284 руб. Увеличения составило 774 502 руб.

Средняя величина активов в 2013 году 1 037 884 руб. уменьшилась по сравнению с 2012 годом На 1 055 595 руб. изменения составляют 877 220 руб.

операционная годом быль в 2012 г. составила 6 950 737 руб. в 2013 годом увеличилась на 877 220 руб, и составила 7 827 957 руб. В 2012 году формируется положительный эффект финансового левериджа так как рентабельность активов превышает стоимость привлечения заемного капитала. В 2013 году значения эффекта финансового левериджа отрицательно так как рентабельность активов в 2013 году снизилась на 44,5%, в следствии этого стоимость привлечения заемных средств превысила прибыльность активов.

Таким образом, в 2013 году формируется отрицательный дифференциал финансового левериджа 2,21%, который усиливается финансовым рычагом и приводит к снижению рентабельности собственного капитала на 49,17%. 3.

3. Направления улучшения политики управления денежными потоками, инвестициями и рисками.

К числу наиболее заинтересованных потребителей ЭКБ отечественного производства, по мнению Департамента Радиоэлектронной промышленности министерства промышленности и торговли России, следует отнести разработчиков и производителей высокотехнологичных отраслей промышленности, а среди потенциальных массовых потребителей ЭКБ для аппаратуры гражданского назначения первые места в ближайшее время будут занимать:

аппаратура цифрового телеи радиовещания;

средства радиочастотной идентификации и системы безопасности;

навигационная аппаратура пользователей;

медицинская и научная аппаратура, электроника для сельского хозяйства, доступного жилья, средств обучения;

автомобильная, бытовая, промышленная электроника, энергетическое оборудование и т. д.Прогресс в этих отраслях будет определять направление развития ЭКБ, наиболее приоритетные из которых на период с 2015по 2020 гг. микроэлектроника, СВЧ-электроника, радиационно-стойкая ЭКБ, микросистемотехника и материалы. Вышеуказанные направления развития соответствуют «Концепции федеральной целевой программы «Национальная технологическая база» в части, касающейся группы пассивной ЭКБ и подтверждаются новейшими разработками ведущих мировых производителей пассивных электронных компонентов. В настоящее время для реализации указанных перспективных планов ОАО «НПО НПО «Эркон» уже проведены работы по созданию:

современной производственной базы предприятия, для чего составлен и поэтапно реализуется план технического перевооружения, предполагающий инвестиции в размере 150 млн руб. с участием средств федерального бюджета;

элементов САПР базовых технологий производства;

базовых технологий производства СВЧ-элементов (аттенюаторов и прецизионных чип-резисторов);элементов прикладной САПР для создания широкой номенклатуры радиационно-стойких СВЧ-элементов малой, средней и большой мощности различного конструктивного и функционального назначения. В инициативном порядке разрабатываются технологии производства: — новых высокостабильных резистивных материалов магнетронного ионно-плазменного напыления;

(меньше 1 Ом) резистивных элементов в т. н. чип исполнении и на их основе чип-индуктивностей. — мощных и импульсивных чип резисторов. В связи с вступлением России в ВТО проводятся мероприятия по защите интеллектуальной собственности предприятия. ОАО ОАО НПО «Эркон» утвердил инвестиционную программу на 2015 г. в размере около 1,2 млн руб. Инвестиции ОАО НПО «Эркон» являются высокоэффективными, что подтверждается рядом удельных показателей. Показатель «капитальные вложения/чистая прибыль» (0,92 по итогам 2013 г.) свидетельствует о том, что ОАО НПО «Эркон» является одной из немногих компаний, способных финансировать инвестпрограмму из чистой прибыли, а не из заемных средств. Таким образом, в настоящее время ОАО НПО «Эркон» проводит активную и эффективную инвестиционную политику, обеспечивая высокую конкурентоспособность и устойчивость своего развития на долгосрочную перспективу. Вместе с тем, это не снижает важность дальнейшей работы компании по повышению эффективности инвестпрограммы. Акционер принял решение считать основными следующие направления работы по повышению эффективности инвестиционной программы ОАО ОАО НПО «Эркон»:

1. Оптимизацию планов ввода мощностей компании.

2. Повышение экономической эффективности инвестиционных проектов за счет оптимизации технических и стоимостных параметров объектов строительства в процессе проведения экспертизы проектной документации в компании.

3. Снижение стоимости реализации инвестиционных проектов за счет оптимизации цен на важнейшие виды материально-технических ресурсов и проведения конкурентных закупок товаров, работ и услуг, а также осуществления мониторинга реализации инвестиционных проектов на соответствие утвержденным технико-экономическим показателям в проектной документации. Описание основных факторов риска, связанных с деятельностью предприятия: — узкий сегмент рынка продукции — резисторы постоянные непроволочные, спрос на которые для народного хозяйства, т. е. с приемкой ОТК падает;

— большой объем продукции, выпускаемой в интересах Министерства обороны РФ (76% - 2008 г.);

— сроки изготовления продукции 30−45 дней;

— несоответствие основной продукции по потребительским свойствам зарубежным аналогам (габаритные размеры, упаковка в ленту и маркировка чип-резисторов. ЦКМ и упаковка в ленту прецезионных цилиндрических резисторов);

— уменьшение числа «мелких» потребителей, т. е. сужение рынка сбыта, приводит к резкому снижению объема выпуска и производства.

Заключение

.

Взаимосвязь направлений развития предприятия, а также построение механизма достижения целей при помощи финансовых ресурсов реализуются посредством финансовой политики. Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей деятельности. На примере такой крупной организации как ОАО НПО «Эркон» сразу становится видна и незаменима грамотная финансовая политика, без которой стала бы невозможной столь успешная деятельность организации на протяжении многих лет, достижение всех поставленных целей, а так же выполнение внутренних направлений развития организации в РФ. Динамика основных показателей ОАО НПО «Эркон» свидетельствует об их тенденции к стабилизации и снижению задолженности. Структура имущества показала, что организация снизила налог на добавленную стоимость на 33 318 587 руб. а также снизила краткосрочные финансовые вложения на 38 497 175 руб. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности организации показал положительную тенденцию. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2012 г. показывал.

0,15, а в 2013 г. его значение увеличилось вдвое, что составило 0,30. Вследствие чего коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами со значения в 2012 г., которое составило 1,34, увеличилось до 2,8 в 2013 г. Индекс постоянного актива показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов в 2012 г. 0,94. В 2013 г. он уменьшился и составил 0,88, что является положительной тенденцией.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2012 г. — 0,28, в 2013 г. 0,26 положительное снижения относительно нормативных значений. Расчет безубыточности объема продаж и запаса финансовой прочности ОАО НПО «Эркон» и показал, что увеличилась как выручка от продаж (392 449 руб.), так и прибыль от продаж (169 088 руб.). Из-за увеличения постоянных затрат (159 172 руб.) увеличилась и полная себестоимость произведенной и реализованной продукции (123 361 руб.).Собственный капитал организации в 2012 г. составил 5 398 689 руб. в.

2013 г. 6 189 150 руб. Увеличение в 2013 г. составило 790 460 руб. Добавочный капитал в 2013 г.

увеличился на 480 511 руб. по сравнению с 2012 г. и составил 3 769 181 руб. Коэффициент задолженности в 2013 г. снизился на 0.02 по сравнению с 2012 г. 0.

28. Коэффициент финансирования в 2012 г. 3,53 в 2013 г. увеличился на 0,25 и составил 3,78.

Коэффициент финансовой независимости в 2013 г. увеличился на 0,02 по сравнению с 2012 г. до 0,77.Коэффициент привлечения средств в 2013 г. незначительно увеличился на 0,01 и составил 0,27. Коэффициент капитализации в 2012 г.

составил 0,17 в 2013 г. снизился на 0,03 и составил 0,14.Запасы в 2013 году увеличились на 48 565 .

руб. в основном из-за роста затрат на незавершенное производство в 2013 году, которые составили 28 156 руб., и готовой продукции, которая увеличилась на 18 184. руб. в 2013 году. Краткосрочные финансовые вложения уменьшились в 2013 году на сумму 38 497 руб.

Денежные средства в 2013 году увеличились на 236%, что повлекло увеличение активов в 2013 году на 877 220. руб. Анализ состава и структуры финансирования оборотных активов показал. Собственный оборотный капитал в 2012 г. 277 757 руб., в 2013 г. он увеличился на 442 392 руб. и составил.

720 150 руб. Долгосрочные обязательства уменьшились в 2013 г. (1 003 898 руб.) по сравнению с 2012 г.

(1 071 208 руб.) на 67 309 руб. Среднегодовая величина запасов в 2013 г. (231 162 руб.) увеличилась на 24 486 руб.

по сравнению с 2012 г. (206 676 руб.). Продолжительность оборота запасов в 2012 г. составляла 29,91 дня, в 2013 г. это значение снизилось на 1.01 дня и составила 28,90 дня. Максимизация эффекта (дохода) от инвестирования финансовых средств в дебиторскую задолженность достигается за счет применения эффективной кредитной политики следующим образом: текущая дебиторская задолженность приводится в соответствие с эффективным размером дебиторской задолженности, критерием размера которой является максимальная сопутствующая прибыль. Кроме того, показатель «капитальные вложения/чистая прибыль» (0,92 по итогам 2013 г.) свидетельствует о том, что НПО «Эркон» является одной из немногих международных нефтегазовых компаний, способных финансировать инвестпрограмму изчистой прибыли, а не из заемных средств.

Проанализировав все эти показатели, можно с уверенностью сказать, что у ОАО НПО «Эркон» эффективная финансовая политика с активным использованием кредитной политики, позволяющая им иметь широкий рынок сбыта и высокую прибыль.

Список использованных источников

.

Аверчев И.В. МСФО практика применения. — М.: Эксмо, 2012. — 364с. Бикметова З. М. Амортизационная и финансовая политика предприятия // Российское предпринимательство. -.

2014. — № 18.Бланк И. А. Словарь-справочник финансового менеджера. Брусов П. Н., Филатова Т. В. Финансовый менеджмент. Долгосрочная финансовая политика. Инвестиции. Изд-во: Кно.

Рус, 2012. 328 с. Брусов, П. Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова. — М.: Кно.

Рус, 2013. — 304 c. Захаров В. Я., Блинов О. А., Хавин Д. В. Антикризисное управление. Теория и практика: учебное пособие для ВУЗов, обучающихся по специальностям экономики и управления. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. 564с. Кабанов В. Н. Долгосрочная финансовая политика.

М: Высшая школа, 2010. 304 с. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие. — М.:ИД ФБК-Пресс, 2013.

— 496 с. Кириллова, Л. Н. Финансовая политика фирмы: Учебное пособие / Ю. Н. Нестеренко, Л. Н. Кириллова, Е. А. Кондратьева; Под общ. ред. Ю. Н. Нестеренко. ;

М.: Экономика, 2012. — 238 c. Лихачева О. Н., Щуров С. А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика организации: учебное пособие. М: Вузовский учебник, 2011. 288 с. Лихачева, О. Н. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учебное пособие / О. Н. Лихачева, С. А. Щуров; Под ред. И. Я. Лукасевича.

— М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2011. — 288 c. Попов В.

М. Бизнес-планирование: учебник / под ред. В. М. Попова и С. И. Ляпунова. М.: Финансы и статистика, 2010. 672 с. Приходько Е. Щербакова В.

Краткосрочная финансовая политика / Кнорус, 2011 г. 77с. Приходько, Е. А. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие / Е. А. Приходько. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 332 c. Симоненко, Н. Н. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы: Учебник / Н. Н. Симоненко, В. Н. Симоненко. — М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2012.

— 512 c. Тесля, П.Н. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: Учебное пособие / П. Н. Тесля. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 174 c. Ушаков В. Я. Долгосрочная финансовая политика: учебный курс (учебно-методический комплекс). URL:

http://www.e-college.ru.Финансовая политика фирмы: учебное пособие / Под ред. Ю. Нестеренко. — М.: Экономика, 2012. — 238 c. Хотинская Г. И. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Г. И. Хо-тинская. М.: Дело и Сервис, 2010.

192 с. Чупров С. Повышение эффективности управления устойчивостью предприятий // Проблемы теории и практики управления, 2010. № 4. 118 с. Щербаков В. А., Приходько Е. А. Краткосрочная финансовая политика. М: Кно.

Рус, 2012 г. 268 с. Приложение 1Анализ показателей использования заемного капитала ОАО НПО «Эркон» за 2012 — 2013 гг., % (на конец года)№Показатель2012 г. 2013 г. Изменение (±)1Коэффициент финансовой напряженности (Кфн)0,220,21−0,012Коэффициент соотношения между долгосрочным и краткосрочным заемным капиталом (Кс)2,311,59−0,733Коэффициент привлечения средств (Кпс)0,260,270,014Коэффициент привлечения средств в части покрытия запасов (Кпсз).

7,416,41−1,015Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости (ОКфу)0,930,92−0,016Коэффициент капитализации (Кк)0,170,14−0,03Приложение 2Расчет эффекта финансового рычага (европейская модель) для ОАО НПО «Эркон» за 2012 — 2013 гг., руб.№Показатели2012 г. 2013 г. Изменения (±)1Средняя величина собственного капитала51 106 206 045 235+9346152.

Средняя величина долгои краткосрочных кредитов и займов10 555 951 037 884−177 113.

Средняя величина активов (имущества).

65 601 377 630 549+10704124.

Операционная прибыль921 704 594 435−3 272 695.

Рентабельность активов, %14,057,79−6,266Сумма процентов по заемному капиталу1010−7Прибыль до налогообложения105 559,5103788,4−177 118.

Сумма налога на прибыль816 143,5490645,6 325 497,99Чистая прибыль163 228,798129,12−65 099,5810.

Рентабельность собственного капитала, %652 914,8392516,5−260 398,311Эффект финансового рычага, %12,776,49−6.28.