Контрольная работа (1 задание)

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами: вид инвестиции; стоимость инвестиционного проекта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного проектного решения, и т. п.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует.

В данной работе экономическая оценка проектов и выбор наилучших выполняется по показателям:

— индекса доходности;

— внутренней нормы доходности;

— сроку окупаемости.

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИНДЕКСА ДОХОДНОСТИ

Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Индекс доходности позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту. Расчет такого показателя по реальному проекту осуществляется по следующей формуле:

(1)

где ИДЕ индекс (коэффициент) доходности по инвестиционному проекту;

ЧДПt сумма чистого денежного потока на t-м шаге расчета (реализации проекта);

Kt капитальные вложения на t-м шаге расчета;

Е норма дисконта (норма дохода на капитал), отн. ед.;

t номер шага расчета (0, 1, 2, 3 Т);

Т горизонт расчета, равный номеру шага расчета (месяц, квартал, год), в котором производится ликвидация объекта (проекта);

at = (1+Е)t коэффициент дисконтирования (приведения) на t-м шаге расчета при постоянной норме дисконта, отн. ед.

Индекс доходности показывает величину текущей стоимости доходов в расчете на каждую денежную единицу чистых инвестиций, что позволяет выбирать между инвестиционными альтернативами. Чем выше индекс доходности, тем предпочтительнее проект.

Расчет индексов доходности для каждого проекта представлен в таблицах 2 и 3. Норма дисконта принята в размере кредитной ставки 16%.

Проект 2 является более выгодным, так как индекс доходности этого проекта выше, чем у Проекта 1.