США.
• реальный вариант 57 072 тыс. долл. США.
• пессимистический вариант 54 020 тыс. долл. США Для выбора наиболее объективной оценки рыночной стоимости ОАО «МОСКОВСКИЙ ШИННЫЙ ЗАВОД», из оценок, рассчитанных методом дисконтированного денежного потока, для различных сценариев развития предприятия применим интегральный показатель рыночной стоимости.
Интегральный показатель учитывает зависимость между финансово — экономическими характеристиками предприятия и его рыночной капитализацией. Расчет данного показателя осуществляется с помощью факторной модели регрессии .
Чем ближе значение интегрального показателя к расчетной величине рыночной стоимости, тем выше степень объективности, полученных результатов.
Подставив фактические на дату оценку значения стоимости чистых активов — 31 630,03 тыс. долл. США, выручки от реализации — 192 434 тыс. долл. США и прибыли от реализации — 1 615,27 тыс. долл. США в синтезированную нами факторную модель получим следующие результаты.
Таблица 6.
Результаты расчетов интегрального показателя, тыс. долл. США.
min доверительная граница показателя интегральный показатель рыночной стоимости ОАО «МОСКОВСКИЙ ШИННЫЙ ЗАВОД"на 1.
01.1998г., max доверительная граница показателя 1995,8 53 454,3 104 912,8.
Сравнивая значение интегрального показателя с оценками, полученными методом дисконтированного денежного потока можно сделать следующие выводы:
1. Все расчетные значения рыночной стоимости объекта оценки входят в границы интервала доверия интегрального показателя, а значит, грубых расчетов в прогнозах допущено не было.
2. Наиболее близки между собой значения интегрального показателя и оценки рыночной стоимости в пессимистическом сценарии прогноза, следовательно, данный вариант расчетов дал более объективный результат.
Таким образом, рыночная стоимость ОАО «МОСКОВСКИЙ ШИННЫЙ ЗАВОД» по состоянию на 1.
01.2016 года имеет значение: 54 020 тыс. долл. США (пятьдесят четыре миллиона двадцать тысяч долларов США).
Полученная оценка рыночной стоимости может в дальнейшем использоваться в качестве отправной точки в ходе переговоров с партнерами при определении условий купли — продажи.
Заключение
Оцениваемое предприятие выпускает продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
В последние годы предприятие заметно увеличивало физические объемы производства и демонстрирует заметные темпы роста в своем развитии;
Повышению объемов продаж предприятия способствует широко диверсифицированная и полностью подконтрольная ей сбытовая сеть, а также гибкая ценовая политика;
Предприятие имеет налаженные связи с поставщиками, что обеспечивает стабильность и ритмичность его работы;
Процессы управления на предприятии характеризуются устойчивостью, а ключевые руководители обладают высоким уровнем квалификации;
Для поддержания конкурентоспособности Общество должно скорректировать ассортимент выпускаемой продукции в сторону увеличения доли легковых шин радиальной конструкции;
Предприятию необходимо модернизировать физически и морально устаревшие основные фонды;
Сбытовая политика предприятия в дальнейшем должна быть направлена на увеличение объемов поставок на автосборочные предприятия;
ОАО «Московский шинный завод» могло бы повысить эффективность своей работы путем усиления контроля за потоками сырьевых ресурсов, оптимизации объемов и сроков поставок.
Для выбора наиболее объективной оценки рыночной стоимости ОАО «Московский шинный завод», из оценок, рассчитанных методом дисконтированного денежного потока, для различных сценариев развития предприятия применим интегральный показатель рыночной стоимости. Интегральный показатель учитывает зависимость между финансово — экономическими характеристиками предприятия и его рыночной капитализацией. Расчет данного показателя осуществляется с помощью факторной модели регрессии. Чем ближе значение интегрального показателя к расчетной величине рыночной стоимости, тем выше степень объективности, полученных результатов. Подставив фактические на дату оценку значения стоимости чистых активов — 31 630,03 тыс. руб., выручки от реализации — 192 434 тыс. руб. и прибыли от реализации ;
1 615,27 тыс. руб. в синтезированную факторную модель получим следующие результаты.
Рыночная стоимость ОАО «Московский шинный завод» по состоянию на 1.
01.2016 года имеет значение: 54 020 тыс. руб.(пятьдесят четыре миллиона двадцать тысяч рублей).
Полученная оценка рыночной стоимости может в дальнейшем использоваться в качестве отправной точки в ходе переговоров с партнерами при определении условий купли — продажи.
Список использованной литературы Федеральный закон от 29.
07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (в редакции 21.
07.2014).
Федеральный закон от 15 июля 1995 № 101-ФЗ «О международных договорах Российской Федерации».
Федеральный закон от 2 июля 2013 № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса РФ».
Федеральный закон от 21.
12.2013 № 379-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
Федеральный закон от 05.
05.2014 № 99-ФЗ «О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации».
Федеральный закон от 05.
05.2014 № 124-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О введении в действие части первой Гражданского кодекса Российской Федерации и статью 1202 части третьей Гражданского кодекса Российской Федерации».
Федеральный закон от 05.
05.2014 № 107-ФЗ"О внесении изменений в Федеральный закон «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей».
Федеральный закон «О банках и банковской деятельности от 02.
12.1990 № 395−1 (ред. от 13.
07.2015).
Федеральный закон от 10.
07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (ред. от 13.
07.2015).
Федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»,(ред.
от21.
07.2014).
Федеральный закон от 26.
12.1995 № 208-ФЗ"Об акционерных обществах", (ред. от 29.
06.2014).
Федеральный закон 05.
03.1999 № 46- О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (ред. от23.
07.2013).
Федеральный закон от 11.
03.1997 № 48-ФЗ"О переводном и простом векселе".
Федеральный закон от 16.
07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)"(ред.
от 06.
04.2015).
Федеральный закон от 15.
07.1998 № 31- ФЗ"Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг"(ред. от14 июня 2012 года).
Федеральный закон от 26.
07.2006 № 135 -ФЗ «О защите конкуренции"(ред.
от01.
05.2015).
Федеральный закон от 22.
11.2011 № 325-ФЗ" Об организованных торгах" (ред.
29.06. 2015).
Федеральный закон от 27.
07.2012 г. № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» (ред. от 29.
06.2015).
Федеральный закон от 07.
08.2001 № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путём, и финансированию терроризма"(ред. от 29.
06.2015).
Федеральный закон от 07.
12.2011 № 414-ФЗ «О центральном депозитарии» (ред. от 29.
06.2015).
Указ Президента Российской Федерации от 21 мая 2012 г. № 636 «Вопросы структуры федеральных органов исполнительной власти».
Указ Президента Российской Федерации от 25 июля 2013№ 645 «Об упразднении Федеральной службы по финансовым рынкам изменении и признании утратившими силу некоторых актов Президента Российской Федерации».
Приказ Минфина России от 28.
08.2014 № 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов».
Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29.
12.2008 № 2043;р «План первоочередных мероприятий по реализации Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года».
Банк России 30.
12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».
Банк России от 11 августа 2014 г № 428-П «Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».
Указание Банка России от 13.
10.2014 № 3417-У «О порядке и аннулировании государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг».
Указание Банка России от 21 июля 2014 г № 3329-У «О требованиях к собственным средствам профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов».
Банк России 11.
09.2014 № 430-П «Положение о порядке ведения реестра эмиссионных ценных бумаг».
Приказ ФСФР России от 30 августа 2012 № 12−78/пз-н «Об утверждении Порядка открытия и ведения депозитариями счётов депо и иных счётов» (ред.
13.07. 2013).
Приказ ФСФР России от 16.
04.2013 № 13−29/пз-н «Об утверждении Положения о порядке, сроке и объёме раскрытия информации о получении и передаче выплат по ценным бумагам депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг».
Приказ ФСФР России от 30.
07.2013 № 13−62/пз-н «О Порядке допуска ценных бумаг к организованным торгам».
Приказ Минэкономразвития России от 05.
04.2013 «Об утверждении Порядка формирования и ведения Единого федерального реестра сведений о фактах деятельности юридических лиц и Единого федерального реестра сведений о банкротстве и Перечня сведений, подлежащих включению в Единый федеральный реестр сведений о банкротстве».
Постановление ФКЦБ России «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 02.
10.1997 № 27.
Постановлением ФКЦБ от 16.
10.1997 № 36 «Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации».
Информационное письмо ФСФР России от 18.
01.2007 № 07-ОВ-03/902 «Об уведомлении о праве требовать выкупа ценных бумаг и требовании о выкупе ценных бумаг открытых акционерных обществ в соответствии со статьёй 7 Федерального закона от 05.
01.2006 № 7-ФЗ «О внесении изменений в федеральный закон «Об акционерных обществах и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации».
Письмо Центрального Банка РФ от 10 апреля 2014 № 06−52/2463 «О Кодексе корпоративного управления».
Письмо Банка России от 30 марта 2015 г. № 06−52/2825 рекомендует акционерным обществам при подготовке раздела годового отчета «сведения о соблюдении принципов и рекомендаций Кодекса корпоративного управления» пользоваться формой, размещенной на сайте ЗАО «ФБ ММВБ».
Письмо Банка России от 22 апреля 2014 № 57−1/88"Об информировании нотариусов" - информирование о предоставлении информации на праве собственности ценных бумаг.
Письмо ФНП от 01.
09.2014 № 2405/03−16−3"О направлении пособия по удостоверению нотариусом принятия общим собранием участников хозяйственного общества решения и состава участников общества, присутствовавших при его принятии".
Косорукова И.В., Шуклина М. А., Секачев С. А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. Учебное пособие М.:МФПУ, 2015.
http://rosim.ru — сайт Федерального агентства по управлению государственным имуществом Бюллетень «Государственное имущество» номера за 2011 и 2012 г. г.
http://www.mgb.ru — сайт Московской палаты готового бизнеса.
http://www.mizzona.ru — интернет-портал «Покупка и продажа готового бизнеса», ООО «Бизнес зона» .
http://www.bportal.ru — сайт «Готовый бизнес в России» .
Межрегиональный информационно-аналитический бюллетень «Индексы цен в Строительстве» КО Инвест № 82 январь 2013 г.
«РИА Рейтинг» Электронный ресурс, режим доступа:
http://riarating.ru/regions_study/20 130 610/610567066.html.
Годовой отчёт Банка России.
http://www.cbr.ru/publ/God/ar_2013.pdf.
Статистический бюллетень Банка России № 10 (257), № 12 (235).
Приложение 1.
Таблица 1.
Прогноз чистого дохода, тыс.
долл. США Наименование показателей Прогнозный период Постпрогнозный период.
2013. 2014. 2015.
1 2 3 4 5 Основная деятельность Выручка (нетто) от реализации продукции 240 542 276 623 304 286 304 286 Себестоимость реализованной продукции 200 763 230 878 253 965 253 965 Общепроизводственные и общехозяйственные расходы 18 678 21 106 23 639 23 639 Итого финансовый результат от основной деятельности 21 101 24 640 26 682 26 682 Инвестиционная деятельность Прочие доходы 393 471 542 542 Прочие расходы 389 350 315 315 Итого финансовый результат от инвестиционной деятельности 3 121 227 227 Финансовая деятельность Проценты к получению 1 104 1 049 1 028 1 028 Проценты к уплате Итого финансовый результат от финансовой деятельности 1 104 1 049 1 028 1 028 Налогообложение и распределение прибыли Налог на прибыль 7 773 9 033 9 778 9 778 Использование прибыли 1 336 1 536 1 767 1 767 Итого чистый доход 13 100 15 240 16 392 16 392 Таблица 2.
Прогноз чистого денежного потока, тыс.
долл. США Наименование показателей Кол стр. Прогнозный период Постпрогнозный период.
2013. 2014. 2015.
1 2 3 4 5 6 Чистый доход 20 13 100 15 240 16 392 16 392 Увеличение текущих активов 21.
6601 5251 1351 0 Увеличение текущих обязательств 22 3 451 2 131 0 о Увеличение внеоборотных активов 23 4 934 3 216 2 928 1 962 Увеличение (уменьшение) собственных средств 24 0 0 0 0 Увеличение (уменьшение) заемных средств 25 0 0 0 0 Амортизация 26 4 547 3 805 2 962 1 962 Чистый денежный поток: стр.
20 — стр.
21 + стр.
22 — стр.
23 +(-) стр.
24 +(-) стр.
25 + стр.
26 27 9 563 12 709 15 075 16 392 Таблица 3.
Расчет рыночной стоимости предприятия, тыс.
долл. США Наименование показателей Код стр. Дата оценки 1.
1.16 г. Прогнозный период Постпрог нозный период.
2013. 2014. 2015.
1 2 3 4 5 6 7 Годовые коэффициенты дисконтирования (по ставке дисконта — 25%) 20 0,8000 0,6400 0,5120 0,4096.
Чистые денежные потоки (ЧДП) 21 9 563 12 709 15 075 16 392 Текущая стоимость годовых ЧДП в прогнозном периоде: стр.
20 * стр.
21 22 7 650 8 134 7718.
Сумма текущих стоимостей годовых ЧДП в прогнозном периоде: стр.
22, стб.
4 + стр.
22,стб.
5 + стр.
22, стб.
6 23 23 502 Продолжение табл.
Наименование показателей Код стр. Дата оценки 1.
1.16 г. Прогнозный период Постпрог нозный период.
2013. 2014. 2015.
1 2 3 4 5 6 7 Вариант 1 (оптимистический): ежегодный рост денежных потоков предприятия в постпрогнозном периоде 10% Выручка от продажи предприятия в постпрогнозный период: стр.
21,стб.
7/ (0,25−0,1) 24 109 278 Текущая стоимость выручки от продажи предприятия в постпрогнозный период: стр.
20,стб.
7 * стр.
24, стб.
7 25 44 760 Рыночная стоимость предприятия: стр.
23,стб.
2 + стр.
25,стб.
2 26 68 262 Вариант 2 (реальный): ежегодный рост денежных потоков предприятия в постпрогнозном периоде 5% Выручка от продажи предприятия в постпрогнозный период: стр.
21,стб.
7 / (0,25−0,05) 27 81 959 Текущая стоимость выручки от продажи предприятия в постпрогнозный период: стр.
20,стб.
7 * стр.
27, стб.
7 28 33 570 Рыночная стоимость предприятия: стр.
23,стб.
2 + стр.
28,стб.
2 29 57 072 Вариант 3 (пессимистический): ежегодный рост денежных потоков предприятия в постпрогнозном периоде 3% Выручка от продажи предприятия в постпрогнозный период: стр.
21,стб.
7 /(0,25−0,1) 30 74 508 Текущая стоимость выручки от продажи предприятия в постпрогнозный период: стр.
20,стб.
7 * стр.
24, стб.
7 31 30 518 Рыночная стоимость предприятия: стр.
23,стб.
2 + стр.
25,стб.
2 32 54 020.
Приложение 2.
Данные о компании из Ежеквартального отчета эмитента.
1.
1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента Полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «Московский шинный завод» .
Дата введения действующего полного фирменного наименования: 03.
07.1995.
Сокращенное фирменное наименование эмитента: ОАО «МШЗ» .
Дата введения действующего сокращенного фирменного наименования: 03.
07.1995.
Все предшествующие наименования эмитента в течение времени его существования Полное фирменное наименование: Акционерное общество открытого типа «Московский шинный завод».
Сокращенное фирменное наименование: АООТ «МШЗ».
Дата введения наименования: 16.
09.1992.
Основание введения наименования:
Учредительный договор о создании Акционерного общества открытого типа «Московский шинный завод» зарегистрирован Московской регистрационной палатой 16.
09.1992 № 15 758, Устав Акционерного общества открытого типа «Московский шинный завод» зарегистрирован Московской регистрационной палатой 16.
09.1992 (Свидетельство о регистрации изменений в учредительных документах рег. № 15 758 от 03.
07.1995), утвержден решением общего собрания акционеров Протокол № 1 от 17.
06.1992.
1.
2. Сведения о государственной регистрации эмитента Данные о первичной государственной регистрации Номер государственной регистрации: 015.
Дата государственной регистрации: 16.
09.1992.
Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию: Московская регистрационная палата Данные о регистрации юридического лица:
Основной государственный регистрационный номер юридического лица: 1 027 739 140 813.
Дата внесения записи о юридическом лице, зарегистрированном до 1 июля 2002 года, в единый государственный реестр юридических лиц: 02.
09.2002.
Наименование регистрирующего органа: Межрайонная инспекция МНС России № 39 по г. Москве.
1.
3. Сведения о создании и развитии эмитента Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.
1.
4. Контактная информация Место нахождения эмитента.
Россия, город Москва, Шарикоподшипниковская 11.
Адрес эмитента, указанный в едином государственном реестре юридических лиц.
Россия, город Москва, Шарикоподшипниковская 11.
Телефон: (495) 228−6028.
Факс: (495) 228−6028.
Адрес электронной почты: info@icbl.ru.
Адрес страницы (страниц) в сети Интернет, на которой (на которых) доступна информация об эмитенте, выпущенных и/или выпускаемых им ценных бумагах: www. e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=830.
1.
5. Идентификационный номер налогоплательщика.
1.
6. Филиалы и представительства эмитента Эмитент не имеет филиалов и представительств.
2. Основная хозяйственная деятельность эмитента.
2.
1. Вид экономической деятельности эмитента — производство шин.
2.
2. Основная хозяйственная деятельность эмитента Информация не указывается в отчете за 4 квартал.
2.
3. Материалы, товары (сырье) и поставщики эмитента Информация не указывается в отчете за 4 квартал.
2.
4. Рынки сбыта продукции (работ, услуг) эмитента Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.
2.
5. Сведения о наличии у эмитента разрешений (лицензий) или допусков к отдельным видам работ Эмитент не имеет разрешений (лицензий) сведения которых обязательно указывать в ежеквартальном отчете.
2.
6. Сведения о деятельности отдельных категорий эмитентов Эмитент не является акционерным инвестиционным фондом, страховой или кредитной организацией, ипотечным агентом.
2.
7. Дополнительные требования к эмитентам, основной деятельностью которых является добыча полезных ископаемых Основной деятельностью эмитента не является добыча полезных ископаемых.
2.
8. Дополнительные требования к эмитентам, основной деятельностью которых является оказание услуг связи Основной деятельностью эмитента не является оказание услуг связи.
3. Планы будущей деятельности эмитента Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.
4. Участие эмитента в банковских группах, банковских холдингах, холдингах и ассоциациях Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.
5. Подконтрольные эмитенту организации, имеющие для него существенное значение Изменения в составе информации настоящего пункта в отчетном квартале не происходили.
6. Состав, структура и стоимость основных средств эмитента, информация о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, а также обо всех фактах обременения основных средств эмитента Не указывается в отчете за 4 квартал ОАО «Московский шинный завод» является крупнейшим шинным предприятием России, занимающим устойчивые позиции на отечественном рынке.
Производство. Производственная деятельность предприятия в прошлые периоды его функционирования была направлена на выпуск шин для сельскохозяйственной техники.
В настоящее время освоены перспективные модели шин для грузовых и легковых автомобилей, которые уже приносят соответственно 30 и 60% выручки от реализации продукции.
В целом ассортимент продукции состоит из 80 видов шин, из которых 60−70% моделей производятся на постоянной основе, при этом 17 моделей обеспечивают 80% от совокупных объемов продаж. Не смотря на определенные успехи в освоении новой продукции, предприятие все еще производит целый ряд шин устаревшей.
— диагональной конструкции, составляющих до 70% от объемов выпускаемой предприятием продукции.
Таблица 6.
Объемы выпускаемой продукции, тыс.
шт.
Основные виды продукции 2011%.
использования мощностей 2012%.
использования мощностей 2013%.
использования мощностей 2014%.
использования мощностей Грузовые шины 499 53,7 371 39,9 624 67,0 745 80,0 Сельскохозяйственные 159 39,4 129 31,9 209 51,9 257 63,7 шины Легковые шины 1085 83,9 843 65,2 983 76,1 1267 98,0 Всего 1725 65,7 1343 51,1 1817 69,2 2268 86,4.
Основной проблемой предприятия является наличие изношенных основных фондов. Особенно устарело технологическое оборудование, его обслуживание требует адекватного ухода, что приводит к значительным эксплуатационным издержкам.
Таблица 7.
Характеристика основных фондов по состоянию на 1.
01.2014г.
Степень Остаточная восстановительная Наименование износа, стоимость (за вычетом износа) % после переоценки, млн. руб. Фонды основного вида деятельности, всего 76,9 118 826,0 в том числе • здания (кроме жилых), сооружения, передаточные 47,8 63 816,0 устройства • машины и оборудование 86,0 55 010,0 Основные средства других производственных отраслей 56,7 116,0 Основные средства других непроизводственных отраслей 21,9 38 862,0 Всего основных средств 72,1 157 804,0 Оборудование к установке 2989,3 Незавершенное строительство 64 734,3.
Тем не менее, не смотря на существующие проблемы, с 2013 года предприятие демонстрирует прирост производства всех видов продукции, и при этом происходит увеличение интенсивности использования производственных мощностей. Все это отражает положительную динамику производства.
Распределение и сбыт. ОАО «Московский шинный завод» поставляет свою продукцию по всей территории России, а также в страны ближнего и дальнего зарубежья.
Таблица 8.
Географическая структура сбыта Тип шин Потребители Доля в отгрузке, % Грузовые Россия 87,9.
СНГ 1,6.
Дальнее зарубежье 10,5 Сельскохозяйственные Россия 64,5.
СНГ 27,9.
Дальнее зарубежье 7,6 Легковые Россия 97,6.
СНГ 0,5.
Дальнее зарубежье 1,9.
При этом реализация ОАО «Московский шинный завод» осуществляется преимущественно через собственную сеть сбыта. Общество имеет 17 полностью контролируемых дочерних предприятий, занимающихся сбытом продукции ОАО «Московский шинный завод», контрольные доли участия в более чем 25 сбытовых компаниях по всей России, одной белорусской и двух узбекских компаниях, а также неконтрольные доли участия в двух торговых предприятиях Москвы и Краснодара. Через филиальную сеть ОАО «Московский шинный завод» реализует более 70% собственной готовой продукции. Наличие такого мощного канала сбыта, как собственная сбытовая сеть, является основным преимуществом Общества в конкурентной борьбе за позиции на внутреннем рынке России. Более 90% продукции предприятия реализуется на рынке запасных шин. Оставшаяся часть продукции поставляется автосборочным предприятиям на комплектацию новых автомобилей.
Поставщики. ОАО «Московский шинный завод» закупает основные виды сырья, примерно, у пятнадцати предприятий. По каждой ключевой позиции сырья у предприятия имеется, как минимум, три альтернативных поставщика, что позволяет ему налаживать устойчивые потоки сырьевых ресурсов. Также, предприятие активно использует преимущества своего месторасположения — близость к поставщикам сырья. Как и все российские предприятия шинной промышленности, ОАО «Московский шинный завод» периодически испытывает проблемы с получением синтетического каучука, вызванное тем, что данный тип сырья производится из компонентов импортного происхождения, и поставки которых в Россию зачастую носят неустойчивый характер. В этих обстоятельствах предприятие пытается наладить поставки из дальнего зарубежья, что должно стабилизировать его работу и повысить качество продукции в результате использования высококачественного сырья.
Таблица 9.
Структура поставок сырьевых ресурсов Тип сырья Доля в поставках, % Синтетический каучук Завод СК, г. Стерлитомак 24,6.
Завод СК, г. Нижнекамск 19,8.
Завод СК, г. Воронеж 30,8.
Завод СК, г. Волжский 2,3 Текстильный корд Завод СВ, г. Волжский 71,8.
Завод СВ, г. Кемерово 5,7.
Завод СВ, г. Щекино 8,7 Технический углерод Завод ТУ, г. Волгоград 96,7.
Завод ТУ, г. Ярославль 2,6.
Завод ТУ, г. Омск 0,7.
Организация управления. Действующая на ОАО «Московский шинный завод» организационная структура управления является традиционной линейно-функциональной. Структура имеет три уровня управления, что является нормальным при существующей на сегодня численности Общества — 5 ООО чел. Контроль за формированием и реализацией корпоративной стратегии Общества осуществляет Совет директоров. В состав Совета директоров входят высококвалифицированные специалисты (5 человек), имеющие значительный опыт работы в шинной промышленности и на данном предприятии (средний стаж работы на ОАО «Московский шинный завод» членов Совета директоров составляет 15 лет). Оперативное управление в текущей деятельности предприятия возложено на Генерального директора и коллективный исполнительный орган, который состоит из девяти ключевых руководителей Общества, имеющих в своем подчинении в общей сложности около тридцати структурных подразделений, отвечающих за производство, техническое развитие, снабжение, сбыт, НИОКР, учет и отчетность, финансово-экономическую деятельность, социальное развитие, безопасность и прочие подсистемы управления. При этом, нагрузка на основных руководителей распределена равномерно, что выражается средней по предприятию норме управляемости в 6−7 подчиненных на руководителя (рекомендуемая не более 9−12 для предприятий такого масштаба). В процессе деятельности предприятия реализуются все основные функции управления, действуют отлаженные схемы документооборота, внедрены процедуры принятия и реализации управленческих решений. Таким образом, можно отметить, что Общество имеет хорошо действующую и достаточно сбалансированную, как по горизонтали, так и по вертикали, схему управления с отлаженными внутренними процессами, и обладает управленческим персоналом, квалификация которого не вызывает сомнений.
Инвестиционная деятельность. В настоящее время предприятие осуществляет техническое перевооружение мощностей для производства шин радиальной конструкции. Процесс по коренной перестройке мощностей требует привлечения инвестиций на сумму около 120 млн руб., что позволит завершить работу в срок — 7,5 лет. Данный проект существует и находится на самой ранней стадии, — осуществляется поиск инвестора, и поэтому в настоящей оценке прогнозные денежные потоки по нему не учитывались.
Ценовая политика. Основным фактором, предопределяющим ценовую политику ОАО «Московский шинный завод», является значительная доля бартерных операций в расчетах с потребителями.
Поступления денежной наличности (перечисления на расчетный счет плюс оплата наличными) в совокупных объемах реализации продукции составляют 26,7%, что типично для всех отечественных предприятий шинной промышленности. Учитывая эти условия, Общество проводит гибкую ценовую политику, предоставляя значительные скидки при оплате продукции «живыми» деньгами, и тем самым пытается снизить долю бартерных операций в расчетах. Прогрессивные скидки предоставляются покупателям при оптовых закупках шин, а также для постоянных клиентов, то есть при повторных покупках. По льготным ценам отпускается продукция автосборочным предприятиям на конвейер.
Сделаем выводы, об оцениваемом предприятии:
• оцениваемое предприятие выпускает продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
• в последние годы предприятие заметно увеличивало физические объемы производства и демонстрирует заметные темпы роста в своем развитии;
• повышению объемов продаж предприятия способствует широко диверсифицированная и полностью подконтрольная ей сбытовая сеть, а также гибкая ценовая политика;
• предприятие имеет налаженные связи с поставщиками, что обеспечивает стабильность и ритмичность его работы;
• процессы управления на предприятии характеризуются устойчивостью, а ключевые руководители обладают высоким уровнем квалификации;
• для поддержания конкурентоспособности Общество должно скорректировать ассортимент выпускаемой продукции в сторону увеличения доли легковых шин радиальной конструкции;
• предприятию необходимо модернизировать физически и морально устаревшие основные фонды;
• сбытовая политика предприятия в дальнейшем должна быть направлена на увеличение объемов поставок на автосборочные предприятия;
• ОАО «Московский шинный завод» могло бы повысить эффективность своей работы путем усиления контроля за потоками сырьевых ресурсов, оптимизации объемов и сроков поставок.
Составляется в соответствии с требованиями п. 21 ФСО № 1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки»).
Приказ Минэкономразвития России от 1 июня 2015 № 326 «Об утверждении федерального стандарта оценки» «Оценка бизнеса (ФСО № 8).
Стандарты и правила оценочной деятельности «Оценка бизнеса» Утверждены Решением Совета Ассоциации СМАОПротокол № 2015/07/09 от 09 июля 2015 года.
http://smao.ru/npsmaos/standart-and-police/standart-ocenka-business.
Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-фз «Об Оценочной деятельности в Российской Федерации» (в редакции от 13 июля 2015 г).
Согласно пункту 1 статьи 96 НК РФ, специалист — это лицо, не заинтересованное в исходе дела, которое обладает специальными знаниями и навыками. При этом между специалистом и экспертом есть существенное различие — первый не проводит исследований и в его полномочия не входит выдача каких-либо экспертных заключений. На этом основании большинство судов указывают, что мнение специалиста не имеет такого доказательственного значения, как заключение эксперта (постановления ФАС Северо-Западного округа от 29.
10.09 № А56−58 081/2008, Поволжского от 09.
09.08 № А57−365/08−33 округов).
Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» (Учет хеджирования и поправки к Международному стандарту финансовой отчетности (IFRS) 9, Международному стандарту финансовой отчетности (IFRS) 7 Международному стандарту финансовой отчетности (IAS) 39)" (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 26.
08.2015 N 133н).
Пункт 7 ФСО-8.
Пункт 8 ФСО-3.
п. 9 ФСО 8,.
п. 8 ФСО 3,.
п. 6 ФСО 8.
п. 8 ФСО 3.
Федеральный закон от 29.
07.1998 № 135 — ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (ред. 13.
07.2015 г).
п. 23 ФСО-1.
