Управление стоимостью предприятия как часть стратегического менеджмента

Сравнительный подход отражает перспективы развития бизнеса косвенно, подвержен воздействию кратковременных факторов. Например, в период финансово-экономического кризиса 2008 года можно было наблюдать сильную зависимость стоимостей акций большого числа предприятий от цен на нефть и колебаний курса доллара. Следовательно, самым значимым для оценки бизнеса вообще, а в особенности для принятия управленческих решений, которые нацелены на перспективу, является доходный подход.

Инвестор вкладывает в предприятие денежные средства для обеспечения возврата капитала и получения приемлемого дохода на капитал. Работники вкладывают свой труд, чтобы получить за него оплату. Покупатели делают возможным реализацию товара, но расходы на него должны быть сопоставимыми с аналогами. Предприятие должно покупать материалы для производства продукции. Следовательно, главная цель и итог бизнеса — получение дохода, который позволяет покрыть необходимые для функционирования предприятия затраты. В условиях конкуренции эффективное функционирование предприятия достигается при стремлении к максимизации дисконтированного денежного потока, который выражает ценность капитала. Кратко рассмотрим технологию применения доходного подхода, который основывается на преобразовании в текущую стоимость ожидаемых денежных потоков, то есть потоков дохода от предприятия за вычетом ряда обязательств, которые связаны с их получением.

Выделяются два основных метода доходного подхода, а именно: метод дисконтирования денежных потоков и метод капитализации дохода. Оба метода отражают типичное поведение потенциального собственника (потенциального инвестора): чем больший доход ожидается от предприятия при приемлемых рисках, тем большую цену данный инвестор хочет заплатить [2].

Метод капитализации дохода — метод оценки имущества на базе капитализации дохода за первый прогнозный год при предположении, что размер дохода будет такий же и в последующие годы. Метод используют, если доход предприятия является стабильным.

Метод капитализации дохода достаточно прост в применении, он не требует детальных долгои среднесрочных прогнозов. Но в оценке бизнеса применяется достаточно редко из-за значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, что характерно для большого числа предприятий.

Даже если доходы предприятия являются стабильными, в рамках ценностноориентированного менеджмента итоги применения метода капитализации дохода могут использоваться только для упрощенных расчетов или как основа для сравнения стоимостных оценок в ситуациях «как есть» и «в случае принятия тех или иных управленческих решений».

При сильно меняющихся денежных потоках, что представляетя более характерным для предприятий вообще, и при управленческих влияниях, в частности, для оценки стоимости бизнеса применяется метод дисконтирования денежных потоков — метод оценки, который основан на определении стоимости имущества суммированием ожидаемых от него дисконтированных потоков дохода. Метод применяют для оценки предприятий, денежные потоки которых сильно меняются по годам.

При помощи применения метода дисконтированных денежных потоков может оцениваться результативность наиболее важных факторов, которые движут стоимость, в том числе основных средств, поскольку при определении величины денежного потока учитывают амортизационные отчисления, доход от выбытия основных средств и капитальные вложения. Можно добавить и изменение долгосрочной задолженности, поскольку, к примеру, недвижимое имущество может явиться надежным залогом для привлечения существенных кредитных ресурсов на длительный срок.

Применение технологии оценки бизнеса позволяет оценить, каким образом оказывают влияние на стоимость предприятия те или иные решения менеджмента. Для этого работа производится поэтапно:

Оценка стоимости предприятия как действующего («как есть»).

Оценка стоимости предприятия с учетом серьезных управленческих решений (внедрения инвестиционных проектов, инновационного инструментария, изменение системы финансирования, новых методов управления, проведение реструктуризации и др.).

Сравнение итогов оценки стоимости в ситуации «как есть» и в ситуации «в случае существенных изменений».

Заключение

.

Следовательно, можно заключить, что именно анализ изменения стоимости предприятия позволяет оценить отрицательную либо положительную динамику, которая получается в процессе проведенных преобразований, которые касаются не только отдельной структурной единицы, а всего предприятия в целом, с учетом и внутренних, и внешних взаимосвязей. Наличие нацеленной на рост стоимости технологии управления становится условием эффективности работы фирмы.

Список использованных источников

.

Галлямова, Т. Р. Налоговый контроль как один из факторов финансовой безопасности государства [Текст] / Т. Р. Галлямова // В сборнике: Профессия бухгалтера — важнейший инструмент эффективного управления сельскохозяйственным производством сборник научных трудов по материалам III Международной научно-практической конференции, посвященной памяти профессора В. П. Петрова. -2015. — с. 25−29.

Галлямова, Т. Р. Стандартизация и методические аспекты управленческого аудита в сельскохозяйственных организациях [Текст]: монография / Т. Р. Галлямова. — Башкир. гос. аграр. ун-т. Уфа, 2014. — 43 с.

Зарипова, Г. М. Финансово-кредитная поддержка предпринимательства [Текст] / Г. М. Зарипова // Наука, образование и инновации: международная научно-практическая конференция (28 декабря 2015 г.) Ч 1. с.111−114.

Зарипова, Г. М. Кредитная поддержка предпринимательства в России [Текст] / Г. М. Зарипова // Современное социальногуманитарное знание в России и за рубежом: материалы третьей международной научнопрактической конференции (28 октября 2013.) Том 3. -Пермь. -с.45.

Щербаков, В. А Оценка стоимости предприятия (бизнеса) [Текст]: учебник / В. А. Щербаков, Н. А. Щербакова. — 4-е изд. — М.: Омега-Л, 2013. — 315 с.