Сберегатели предпочтут получать доход на все свои сбережения, пусть даже по более низкой ставке процента. Новая равновесная ставка процента установится на уровне R2, при которой все кредитные средства будут использоваться полностью, так как при этой более низкой ставке процента инвесторы возьмут больше кредитов, и величина инвестиций увеличится до I2, т. е. I2 = S2. Равновесие установлено, причем на уровне полной занятости ресурсов. Таким образом, равновесие установилось также и на товарном рынке, и на рынке труда, и не только на каждом из рынков, но произошло и взаимное уравновешивание всех рынков друг с другом, и, следовательно, вэкономикев целом.
2.2. Кейнсианская теория анализа инвестиций.
В начале 30-х гг. XX века процессы, происходящие в экономике, перестали укладываться в рамки классической модели макроэкономического равновесия. Например, снижение размера заработной платы стало причиной не уменьшения безработицы, а привело к ее росту. Цены не становились меньше даже при превышении предложения над спросом. Не зря многие экономисты выдвигали критику положений классической модели равновесия. Наиболее известным из них стал английский экономист Дж. Кейнс, издавший в 1936 г. работу под названием «Общая теория занятости, процента и денег», в которой выдвинул свои положения макроэкономического регулирования, заключающиеся в следующем:
во-первых, согласно его теории сбережения и инвестирование осуществляют различные экономические субъекты — домашние хозяйства и предприятия, которые делают это по разным причинам, и, следовательно, инвестиции и сбережения не будут совпадать ни по времени, ни по размеру;
— во-вторых, источниками инвестиций будут выступать не только сбережения домашних хозяйств, но и средства, предоставленные кредитными организациями. При этом не вся сумма текущих сбережений окажется на финансовом рынке, потому что часть денег домашние хозяйства оставят на руках, например, для уплаты банковского долга. Следовательно, сумма текущих сбережений будет больше суммы инвестиций. Поэтому закон Сэя не будет действовать, и наступит макроэкономическая нестабильность, в результате которой излишек сбережений приведет к снижению совокупного спроса. В конце концов, уменьшиться объем производства и уровень занятости;
— третьих, процентная ставка — это не единственный фактор, оказывающий влияние на принятие решений о сбережениях и инвестировании. Таким образом, большее значение Кейнс и его последователи уделяли проблеме эффективного спроса, потребления и накопления. Кейнсианцы предложили макроэкономический метод исследования, который предполагает изучение зависимостей и пропорций между такими макроэкономическими показателями, как национальный доход, сбережения и накопления. Согласно кейнсианской теории процентная ставка устанавливается не на рынке заемных ресурсов в итоге соотношения инвестиций и сбережений, а на рынке денежных средств исходя из соотношения спроса и предложения на деньги. В связи с этим денежный рынок превращается в полноценный макроэкономический рынок, любые колебаний которого сразу же сказываются на изменение положения на рынке товаров и услуг. Кейнс аргументировал свое положение тем, что при одинаковой процентной ставке инвестиции по факту могут быть не равны сбережениям, потому что и те, и другие делаются разными экономическими субъектами, которые обладают отличными друг от друга целями и мотивами экономического поведения. Так, чаще всего инвестиции осуществляются предприятия, а сбережения делают домашние хозяйства.
Основным фактором, определяющим величину инвестиционных расходов, по мнению Кейнса, является не уровень ставки процента, а ожидаемая внутренняя норма отдачи от инвестиций, то, что Кейнс называл предельной эффективностью капитала. Инвестор принимает инвестиционное решение, сравнивая величину предельной эффективности капитала, которая, по мнению Кейнса, является субъективной оценкой инвестора, со ставкой процента. Если первая величина превышает вторую, то инвестор будет финансировать инвестиционный проект, независимо от абсолютной величины ставки процента. А фактором, определяющим величину сбережений, является также не ставка процента, а величина располагаемого дохода. Если располагаемый доход человека невелик, и его едва хватает на текущие расходы, то делать сбережения даже при очень высокой ставке процента человек не сможет. Поэтому Кейнс считал, что сбережения не зависят от ставки процента и даже отмечал, что между сбережениями и ставкой процента может существовать обратная зависимость, если человек хочет накопить фиксированную сумму в течение определенного периода времени. Исходя из всего вышесказанного можно сделать вывод, что по мнению кейнсианцевесли сбережения увеличиваются, то равновесную ставку процента определить невозможно.
Значит, равновесную ставку процента следует искать на другом, а именно — на денежном рынке по соотношению спроса на деньги и предложения денег.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Делая итоговый вывод, можно сказать, что важным условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается с помощью роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее полного их использования в приоритетных сферах производства и социальной сферы. Инвестиции создают производственный потенциал на новой научно-технической базе и определяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом совсем не последнюю роль для многих стран, особенно для выбирающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых вложений капитала, портфельных инвестиций и иных активов. Инвестиции производятся в различных формах. Классификация инвестиций определяетсявыбором критерия, который положен в ее основу. Базисным признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.
Основными формами инвестиций являются реальные и прямые инвестиции, а также прямые и портфельные инвестиции. Хозяйствующие субъекты могут участвовать в инвестиционной деятельность посредством тех ресурсов, которые были сформированы ими в процессе их функционирования. В современных условиях рынка имеется множество разнообразных источников инвестирования. В данной работе внимание было уделено рассмотрению внутренних и внешних источников финансирования инвестиций. Так, собственные средства предприятие — это один из важнейших источников инвестиций, который включает в себя часть чистой прибыли фирмы, которая осталась у нее после оплаты налоговых и иных обязательных платежей, амортизационные отчисления. Кроме того, в состав собственных источников входит реинвестируемая путем реализации часть основных фондов, превращаемая в инвестиции часть излишних оборотных средств, страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества и иные целевые поступления. Помимо указанных собственных средства, предприятие может привлекать в качестве источников для финансирования инвестиций заемные средства. Мобилизация таких ресурсов может осуществлять различными путями, например, на рынке ценных бумаг, путем получения кредитов и займов, оказанием помощи со стороны государства и т. п. Современный рынок финансовых ресурсов предоставляет хозяйствующим субъектам и новые способы привлечения капитала, такие как лизинг, венчурное инвестирование, франчайзинг и т. д.Кроме того, в связи с глобализацией экономики усиливается значение иностранных инвестиций как одного из способов привлечения инвестиционных ресурсов. Иностранные инвестиции также могут существовать в различных формах. При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов:
стоимости привлекаемого капитала;
— эффективности отдачи от него;
— соотношения собственного и заемного капиталов, определяющего уровень финансовой независимости фирмы;
— риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования. Вопрос обеспечения равновесия инвестиций и сбережений уже на протяжении длительного времени решается экономистами всего мира. Наиболее острая дискуссия по этому поводу идет междуклассиками и кейнсианцами. В работе были подробно рассмотрены обе эти теории. В связи с этим, в заключении можно сделать вывод, что классическая школа экономики считала, что инструментом, уравновешивающим потоки сбережений и инвестиций, выступает равновесная ставка процента. Она устанавливается на денежном рынке: стимулирует привлечение временно свободных денежных средств на рынок и формирует спрос на них предпринимателей-инвесторов. По мнению же кейнсианцевинвестиции являются менее эластичными относительно процентной ставки, чем считают классики. Но главным отличием кейнсианского представления о механизме равновесия сбережений и инвестиций является неэластичность сбережений к процентной ставке. Посколькуосновным фактором динамики сбережений, по мнению кейнсианцев, является доход, постольку сокращение сбережений возможно лишь в случае сокращения доходов домохозяйств и доходов предпринимательского.
Следовательно, ставка процента не способна привести в соответствие планы сбережений домохозяйств с инвестиционными планами предпринимателей. Но как бы то не было, в современной экономической науке нет единого мнения относительно равновесия между инвестициями и сбережениями, и поэтому данный вопрос еще не закрыт и будет занимать умы ученых еще не одно десятилетие.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
1. Агапова, Т. А. Серегина, С. Ф. Макроэкономика / Т. А. Агапова, С. Ф. Серегина. -.
М.: ИНФРА-М, 2013. — 416с.
2. Анискин, Ю. П. Управление инвестициями / Ю. П. Анискин. — М.: Омега-Л, 2010. — 192с.
3. Басовский, Л.Е., Басовская, Е. Н. Экономическая оценка инвестиций /Л.Е. Басовский, Е. Н. Басовская. — М.: ИНФРА-М, 20 014 — 241с.
4. Веселов, Д. В. Корпоративное управление и инвестиционная привлекательность предприятия / Д. В. Веселов // Финансы. — 2016. — № 1. — С.91−92.
5. Груздев, Д. Ф. Кто стучится в дверь ко мне? Современные концепции прямых иностранных инвестиций/ Д.Ф. Груздев//Российское предпринимательство. — 2017. — № 9 — С. 88−92.
6. Ивашковский, С. Н. Макроэкономика / С. Н. Ивашковский. — М.: Дело, 2016. — 472 с.
7. История экономических учений / Под ред.В. С. Автономова, О. И. Ананьина, Н. А. Макашевой. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 693 с.
8. Костюк, В. Н. История экономических учений / В. Н. Костюк. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 814 с.
9. Курс экономической теории / Под ред.М. Н. Чепурина, Е. А. Киселевой. — Киров: «АСА», 2006. — 832 с.
10. Подшиваленко, Г. П. Инвестиции / Г. П. Подшиваленко. -М.: КНОРУС, 2011. — 496с.
11. Подшиваленко, Г. И. Киселева, Н. В. Инвестиционная деятельность / Г. И. Подшиваленко, Н. В. Киселева.
М.:КНОРУС, 2012. — 370с.
12. Суранов, С. Инвестиционный отрыв / С. Суранов //Экономика и жизнь. — 2016. — № 2. — С.
5.13. Сурин, А. И. История экономики и экономических учений / А. И. Сурин. — М.: Финансы и статистика, 2015. — 583 с.
14. Черкасов, В. Е. Международные инвестиции / В. Е. Черкасов. — М.: Дело, 2014. — 160 с.
15. Чиненова, М.В. Инвестиции/ М. В. Чиненова. — М.: КНОРУС, 2016. — 248с.
16. Шарп, У., Александер, Г., Бэйли, Дж. Инвестиции/ У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. — М.: ИНФРА-М, 2012.- 1028 с.
17. Экономика / Под ред. А. С. Булатова. — М.: Экономистъ, 2012. — 831 с.
18. Янковский, К. П. Инвестиции /К.П.Янковский. — СПб.: Питер, 2013. — 368с.
