Динамика коэффициента общей финансовой независимости ООО «РАФФ» представлена в таблице 2.
3.1. Таблица 2.
3.1Коэффициент общей финансовой независимости ООО «РАФФ"Показатели.
Ед. изм. На конец 2013 года.
На конец 2014 года.
На конец 2015 года.
Изменение за три года (±)1.Капитал и резервытыс. руб.
Доходы будущих периодовтыс. руб.
Уточненная величина собственного капиталатыс. руб.
Валюта балансатыс. руб.
Коэффициент общей финансовой независимости (К1) (стр.
1 ÷ стр.
4)-0,6230,6230,568−0,0556.
Уточненный коэффициент общей финансовой независимости (К1ут) (стр.
3 ÷ стр.
4)-0,6230,6230,568−0,055Как видно по данным таблицы 2.
3.1, значение коэффициента общей финансовой независимости (включая и уточненный, который определяется с учетом суммы доходов будущих периодов) по ООО «РАФФ» уменьшилось за три года на 0,055 пункта (уточненного — также) и стал равным 0,568. Следовательно, в 2015 году 56,8% имущества стали принадлежать собственникам, это говорит о недостаточно высоком уровне финансовой устойчивости, уменьшение говорит об ее ухудшении. В таблице 2.
3.2 представлено значение коэффициента финансовой независимости в части запасов и оборотных активов. Таблица 2.
3.2Коэффициент финансовой независимости ООО «РАФФ» в части формирования оборотных активов и запасов.
ПоказателиЕд. изм. На конец 2013 года.
На конец 2014 года.
На конец 2015 года.
Изменение за 2015 год (±)1.Собственный капитал в обороте (СКО)тыс. руб.
11 829 391 030 999−18 684 446−198 673 852.
Уточненная величина собственного капитала в обороте (СКОут)тыс. руб.
11 829 391 030 999−18 684 446−198 673 853.
Оборотные активытыс. руб.
Запасытыс. руб.
535 439−145.Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (стр.
1 ÷ стр.
3)-0,0370,029−0,493−0,5306.
Коэффициент финансовой независимости в части запасов (стр.
1 ÷ стр.
4)-22 319,60419092,574−479 088,359−501 407,9637.
Уточненный коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (стр.
2 ÷ стр.
3)-0,0370,029−0,493−0,5308.
Уточненный коэффициент финансовой независимости в части запасов (стр.
2 ÷ стр.
4)-22 319,60419092,574−479 088,359−501 407,963По сведениям таблицы 2.
3.2 можно отметить следующее. Уменьшение собственного капитала в обороте ООО «РАФФ» (в том числе и его уточненной величины) повлияло на снижение коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов на 0,53, а части запасов — на 501 407,963 (таким же образом вели себя и уточненные коэффициенты). В связи с этим, в 2015 году по причине отрицательных значений коэффициентов можно отметить, что собственный капитал уже не вкладывается в оборотные активы и в запасы. Можно утверждать, что растет уровень финансовой зависимости рассматриваемого субъекта хозяйствования, что говорит о неэффективной структуре капитала. Ликвидность представляет собой быстроту превращения активов в денежную наличность, а платежеспособность — способность покрывать заемный капитал (в основе своей — краткосрочный) за счет оборотных активов. Основные коэффициенты ликвидности и платежеспособности ООО «РАФФ» представлены в таблице 2.
3.3. Таблица 2.
3.3Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ООО «РАФФ"№ п/пПоказатели.
На конец 2013 года.
На конец 2014 года.
На конец 2015 года.
Изменение за три года (±)1234561.
Денежные средства205 274 145−602.Краткосрочные финансовые вложения318 373 691 869 726 930 632 704−92 457 303.
Итого быстрореализуемые активы (Активы I гр.) (стр.
1 + стр.
2)318375741869754322591784−92 457 904.
Активы со средним сроком ликвидности, т. е. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты (Активы II гр.)19626821549835364.
1. в т. ч. авансы выданные165 171 183 185.
Уточненные активы со средним сроком ликвидности II гр. (стр.
4-стр.
4.1)17976650531535186.
Итого активы I гр. + II гр. (стр.
3+стр.
4)318395361870436422597282−92 422 547.
Итого уточнен. активы Iгр.+IIгр. (стр.
3+стр.
5)318393711870419322597099−92 422 728.
Запасы535 439−148.
1. в т. ч: — расходы будущих периодов9. НДС по приобретенным ценностям173 140−17 310.
Прочие оборотные активы 2)142403911.
Итого медленно реализуемые активы (активы III гр.) (стр.
8+стр.
9+ стр.
10)22711079−14 812.
Итого уточненные медленно реализуемые активы III гр. (стр.
8-стр.
8.1 + стр.
9+ стр.
4.1)391239222−16 913.
Всего ликвидные активы (стр.
6 +стр.
11)318397631870447422597361−924 240 214.
Всего уточненные ликвидные активы (стр.
7 +стр.
12)318397621870443222597321−924 244 115.
Краткосрочные обязательства1 034 769 719 965 127 206 487 721 815 048 192.
1.в т.ч.: — авансы полученные15.
2. — доходы будущих периодов15.
3. — краткосрочные обязательства для расчета К4 ут и К5 ут (стр.
15-стр.
15.1-стр.
15.2)1034769719965127265558021620810515.
4. — краткосрочные обязательства для расчета К6 ут (стр.
15-стр.
15.2)1034769719965127265558021620810516. Коэффициенты ликвидности: 16.
1.абсолютной ликвидности (К4) (стр.
3 ÷ стр.
15)3,0770,9370,851−2,22 616.
2.срочной ликвидности (К5) (стр.
6 ÷ стр.
15)3,0941,8031,426−1,66 816.
3.текущей ликвидности (К6) (стр.
13 ÷ стр.
15)3,0941,8031,426−1,66 817. Уточненные коэффициенты ликвидности: 17.
1.абсолютной ликвидности (К4ут) (стр.
3 ÷ стр.
15.3)3,0770,9370,851−2,22 617.
2.срочной ликвидности (К5ут) (стр.
7 ÷ стр.
15.3)3,0941,8031,426−1,66 817.
3.текущей ликвидности (К6ут) (стр.
14 ÷ стр.
15.4)3,0941,8031,426−1,668Как видно из данных таблицы 2.
3.3, коэффициент абсолютной ликвидности (в том числе и уточненный) ООО «РАФФ» уменьшился на 2,226 пункта за три года, а это свидетельствует о том, что на конец 2015 года абсолютно ликвидные активы на 85,1% покрывают краткосрочные обязательства (при нормативе 20%), следовательно, можно говорить о высоком уровне ликвидности. Коэффициент срочной ликвидности снизился на 1,668 (так и уточненный), на конец года на 142,6% покрывают быстро реализуемые активы краткосрочные обязательства (при нормативе 50−70%), следовательно, платежные возможности ООО «РАФФ» более чем достаточны. Коэффициент текущей ликвидности уменьшился на 1,668 (так и уточненный), следовательно, на 142,6% оборотные активы покрывают сумму текущих обязательств (при нормативе 200%), следовательно, можно говорить, что баланс предприятия недостаточно ликвиден, а само ООО «РАФФ» недостаточно платежеспособно. Насколько эффективным образом в деятельности компании применяется заемный капитал (в ООО «РАФФ» он достаточно высок), определяют с помощью финансового левериджа, его расчет представлен в таблице 2.
3.4. Таблица 2.
3.4Расчет эффекта финансового левериджа ООО «РАФФ"Показатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2013 год.
За 2014 год.
За 2015 год.
Изменение за три года (±)1234561.
Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 2 300 135 855 093 784 117 167 811 642 028 720 128.
Проценты к уплате, тыс. руб.
Прибыль до уплаты процентов и налогов, тыс. руб.
п.1+п.
Активы среднее значение, тыс. руб.(1600к1++1600к2)/27 506 984 887 224 526 673 496 184 681 660 416.
Собственный капитал среднее значение, тыс. руб.(1300к1++1300к2)/2 508 825 605 775 698 832 712 230 011 666 432.
Заёмный капитал среднее значение, тыс. руб.(1400к1+1400к1+1500к1+1500к2)/2 259 397 173 290 475 193 480 399 231 647 744.
Экономическая рентабельность (ЭР), %п.3/п.4*10 021,4745,5637,5316,068.Средняя расчетная ставка процента (СРСП), %п.2/п.6*1009,765,757,09−2,67Продолжение таблицы 2.
3.41 234 569.
Коэффициент финансового левериджа (Кфл) (ЗК/СК)п.6/п.50,510,570,610,110.Налоговый корректор (1-Ставка налога на прибыль) (НК)1−0,20,800,800,80 011.
Дифференциал фин. левериджа (ДФЛ) (ЭР-СРСП)(п.7-п.8)11,7139,8130,4418,7312.
Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) = НК * ДФЛ * Кфлп.
10*п.11*п.94,7818,1514,8510,07Как видно по данным таблицы 2.
3.4, эффект финансового левериджа за три года повышается на 10,07%, однако за 2014;2015 годы он уменьшается на 3,3% (14,85−18,15). Следовательно, использование заемного капитала не приносит нужного увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается недостаточно эффективным. Рассчитаем рентабельность собственного капитала ООО «РАФФ» делением чистой прибыли на его среднегодовую сумму: — 2013 год: 13 073 967 / ((47 377 703+50882560)/2) *100 = 26,61%;
— 2014 год: 37 098 811 / ((50 882 560+57756988)/2) * 100 = 68,30%;
— 2015 год: 37 536 826 / ((57 756 988+74384835)/2) * 100 = 56,81%.Как видно, в 2015 году по сравнению с 2014 годом произошло уменьшение рентабельности собственного капитала на 11,49% (56,81−68,3), что говорит о неэффективности использования заемного капитала, о неэффективной структуре капитала компании ООО «РАФФ» в общем. В компании актуально управление заемными средствами и собственным капиталом. При таком количестве заемных средств в структуре капитала актуальным для компании является определение вероятности банкротства. В связи с этим применена методика определения банкротства У. Бивера, для ООО «РАФФ» данные приведены в таблице 2.
3.5. Таблица 2.
3.5Система показателей У. Бивера для ООО «РАФФ"Показатель.
Алгоритм расчета2013 г. группа2014 г. группа2015 г. группа.
Коэффициент Бивера.
ЧП+А/ ЗК (2400+5100)/(1400+1500).
0,424 211,060910,66 371.
Коэффициент текущей ликвидности.
ОА/КрО (1200/1500).
3,111,821,42Финансовая рентабельность активов.
ЧП / Активы*100%16,140,01128,671Финансовый леверидж.
ЗК / Пассивы*100%382 382 432.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами.
СК-ВОА/ОА (1300−1100)/12 000,04 30,033−0,53По данным таблицы 2.
3.5 видно, что в конце рассматриваемого периода по ООО «РАФФ» вероятность банкротства очень низка. Показатели относятся в основе своей к первой группе. В таблице 2.
3.6 представлен расчет коэффициента риска банкротства. Таблица 2.
3.6Расчет коэффициента риска банкротства для ООО «РАФФ"№ п/пПоказатели.
Код строки баланса или порядок расчета.
За 2013 год.
За 2014 год.
За 2015 год1Коэффициент текущей ликвидности.
ОА/КрО3,0941,8031,4262.
Соотношение заемных и собственных средств.
ЗК/СК0,6060,6060,7603.
Коэффициент риска банкротства п. 1 / п. 25,1062,9781,876Минимально допустимый размер коэффициент составляет 2, в данном случае по компании указанный показатель ниже за 2015 год, следовательно, вероятность банкротства становится высокой. Можно сказать, что вероятность банкротства присутствует, но еще не критична для данной компании. С целью оценки структуры капитала проведем расчет показателя средневзвешенной стоимости капитала по формуле (4).Расчет средневзвешенной стоимости капитала представлен в таблице 2.
3.7. Таблица 2.
3.7Расчет средневзвешенной стоимости капитала ООО «РАФФ"Показатели2013 год2014 год2015 год1. Среднегодовая стоимость собственного капитала (ЕС), тыс. руб.
Среднегодовая стоимость заемного капитала (LC), тыс. руб.
Среднегодовая стоимость всего капитала (EC+LC), тыс. руб.
Сумма дивидендных выплат (DP), тыс. руб.
Чистая прибыль (NI), тыс. руб.
Ставка налога на прибыль (TRP), %2 020 206.
Средняя ставка за кредит (цена заемного капитала) (RC), %9,765,757,097.Ставка рефинансирования ЦБ РФ (RefR), %8,258,258,258.Средневзвешенная стоимость капитала (WACC), %44,8227,6357,20Как видно из представленных сведений, по ООО «РАФФ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала было в 2014 году, где ставка за кредит была наименьшей, по причине значительных дивидендных выплат в 2015 году средневзвешенная стоимость капитала увеличилась до 57,20%.В целом, проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы:
ООО «РАФФ» является типичной коммерческой организацией, осуществляющей выполнение строительно-монтажных работ, ноисточником основного дохода ООО «РАФФ» является получаемый доход от созданного предприятия ООО «Завод строительных конструкций-2», которое является дочерней компанией, осуществляет производство и продажу опалубки, ЖБИ и металлоконструкций;
— в структуре капитала ООО «РАФФ» снижается удельный вес собственного капитала за три года на 5,47%, он составляет 56,8%. Следовательно, компания все еще финансово устойчива, но при этом уже виден недостаток собственного капитала для покрытия оборотных активов (собственный оборотный капитал -18 684 446 тыс. руб. на конец 2015 года);
— эффект финансового левериджа за три года повышается на 10,07%, однако за 2014;2015 годы он уменьшается на 3,3%. Следовательно, использование заемного капитала не приносит нужного увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается недостаточно эффективным. В 2015 году по сравнению с 2014 годом произошло уменьшение рентабельности собственного капитала на 11,49%, что говорит о недостаточной эффективности использования заемного капитала, о неэффективной структуре капитала компании ООО «РАФФ» в общем;
— по ООО «РАФФ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала было в 2014 году, по причине повышения сумм дивидендных выплат в 2015 году средневзвешенная стоимость капитала увеличилась до 57,20%.Следовательно, для компании актуальным является управление собственным капиталом.
3. Рекомендации по оптимизации структуры капитала КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ3.
1. Основные направления улучшения структуры капитала организации.
Проведенный анализ показал, что с целью оптимизации структуры капитала ООО «РАФФ» необходимо наращивание собственного капитала за счет повышения нераспределенной прибыли. Для того чтобы повысить нераспределенную прибыль, можно рекомендовать ООО «РАФФ» осуществление оптовой торговли строительными, а вместе с тем и отделочными материалами. Данные виды деятельности в уставе компании предусмотрены, однако уже более трех лет компания их не осуществляет по причине того, что основной доход стала получать от созданного предприятия ООО «Завод строительных конструкций-2».По данным исследований большинства экономистов, изучение спроса позволяет повысить выручку от продажи на величину порядка 10% [36, с.219]. Как демонстрируют выполненные исследования маркетологов ООО «РАФФ», 20% прошлых покупателей (это порядка 30 млн руб. выручки), которые ушли к конкурентам, когда компания перестала осуществлять оптовую торговлю, готовы вернуться и сотрудничать с ООО «РАФФ». Соответственно осуществление оптовой торговли, в частности, строительно-отделочными товарамироссийских производителей (компании «АЛЬПИКА», «Аванта») предоставит возможность вернуть данных покупателей, соответственно повысив выручку от продажи минимум на 30 млн руб. Также можно предложить осуществление так называемой внемагазинной торговли.
Для этого необходимым является выпуск каталогов. К примеру, затраты на выпуск каталогов для осуществления внемагазинной торговли парфюмерно-косметических товаров по заказам общим тиражом 100 000 шт. составят 7000 тыс.
руб., вместе с тем на проведение разработки и дизайна сайта по продаже в сети Интернет потребуется затратить еще 25 тыс.
руб. Оплата почтовых расходов за пересылку каталогов составит 200 руб. за один каталог, итого единовременные затраты по данному мероприятия равны:
7000 + 25 + 0,2*100 000 = 27 025 тыс.
руб.Выполненные исследования ведущих экономистов демонстрируют, что внемагазинная торговля должны приносить компании до 1,5 руб. на вложенные средства, что предоставит возможность повысить выручку от продажи на 40 537 тыс.
руб. (27 025*1,5).На рисунке 3.
1.1 представлены суммы прироста выручки от продажи за счет возвращения 20% покупателей после изучения рынка и внедрение внемагазинной торговли по каталогам. Рисунок 3.
1.1 Изменение товарооборота ООО «РАФФ» за счет торговли по каталогам и возвращения покупателей.
Для прироста выручки специалистами ООО «РАФФ» был осуществлен опрос среди потенциальных клиентов по изучению спроса на такие товары:
базальтовые ткани;
— конструкционную стеклоткань;
— рулонный стеклопластик и др. Все указанные выше товары — производства ООО «ЕЗИМ» (г. Екатеринбург), есть возможность заключения с ними долгосрочного договора на приемлемых условиях. На условиях предоплаты в 40% от стоимости ООО «ЕЗИМ» предлагает скидку в размере 5% от партии. ООО «РАФФ» эти условия достаточно выгодны, покупатели готовы приобрести данный товар по меньшей в сравнении с конкурентами цене на сумму минимально в 10 000 тыс.
руб. Это вместе с тем увеличит выручку от продажи компании. Всего возможные резервы повышения выручки от продажи за счет представленных рекомендаций будут равными (табл. 3.
1.1).Таблица 3.
1.1Изменение сумы выручки от продажи ООО «РАФФ» за счет представленных рекомендаций.
Изменение выручки от продажи.
Сумма выручки от продажи, тыс.
руб.2015 год (факт).
Сумма прироста выручки от продажи всего, в т. ч.:80 537- возвращения покупателей30 000- внемагазинной торговли40 537- расширения ассортимента10 000.
Прогнозируемая сумма выручки от продажи425 141.
Темп роста, %123,4На рисунке 3.
1.2 представлена выручка до и после рекомендаций. Таким образом, представленные рекомендации позволят возрасти сумме выручки от продажи ООО «РАФФ» на 23,4%, или на 80 537 тыс.
руб.Рисунок 3.
1.2 Выручка от продажи ООО «РАФФ» за счет предложенный рекомендаций.
Представленные расчеты прогнозной суммы выручки должны привести к увеличению получаемой прибыли организации.
3.2. Расчет эффективности представленных рекомендаций.
Для определения финансовых результатов деятельности компании нужно рассчитать суммы расходов и прибыли по прогнозу. Себестоимость в процентах к выручке составляла в 2015 году:
53 989/344604*100 = 15,67%.По прогнозу сумма себестоимости будет равной:
425 141 * 15,67 / 100 = 66 620 тыс. руб. Управленческие расходы возрастут на сумму расходов по заказу каталогов в размере 27 025 тыс. руб., они составят:
298 349 + 27 025 = 325 374 тыс. руб. Сумма прибыли от продаж по прогнозу:
425 141 — 66 620 — 325 374 = 33 147 тыс. руб. Все остальные доходы и расходы оставлены на уровне 2015 года, сумма прибыли до налогообложения будет равной:
33 147 + 32 800 000 + 9 266 234 — 3 245 050 — 87 758 = 38 766 573 тыс. руб. Прирост суммы прибыли до налогообложения составит:
38 766 573 — 38 725 692 = 40 881 тыс. руб. Сумма налога на прибыль повысится по сравнению с 2015 годом на:40 881*20 / 100 = 8176 тыс. руб. Прогнозируемая сумма налога на прибыль ООО «РАФФ» составит:
1 189 807 + 8176 = 1 197 983 тыс. руб. Сумма чистой прибыли ООО «РАФФ» будет равной:
38 766 573 — 1 197 983 = 37 568 590 тыс. руб. Основные финансовые результаты деятельности ООО «РАФФ» по факту за 2015 год и прогноз после рекомендаций представлены в таблице 3.
2.1. Таблица 3.
2.1Финансовые результаты деятельности ООО «РАФФ» за 2015 год и прогноз.
Показатели2015 г. (факт)Прогноз.
Отклонение, (+,-)1. Выручка от продажи, тыс.
руб.
Себестоимость продажи, тыс.
руб.
Управленческие расходы, тыс.
руб.
Прибыль от продаж, тыс. руб.-773 433 147 408 815.
Доходы от участия в других организациях328 000 003 280 000 000.
Проценты к получению9 266 234 926 623 408.
Проценты к уплате3 245 050 324 505 008.
Сальдо прочих доходов и расходов-87 758−8 775 809.
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
На рисунке 3.
2.1 представлены финансовые результаты ООО «РАФФ» до и после предложенных мероприятий. Как видно по данным таблицы 3.
2.1 и рисунка 3.
2.1, прогнозируется повышение суммы чистой прибыли ООО «РАФФ» на 31 764 тыс. руб., она составит 37 568 590 тыс. руб. Рисунок 3.
2.1 — Основные финансовые результаты ООО «РАФФ» до и после рекомендуемых мероприятий.
С целью оптимизации структуры капитала предлагается 10 000 000 тыс. руб. из чистой прибыли направить на пополнение нераспределенной прибыли, что должно улучшить структуру капитала. Так, после пополнения нераспределенной прибыли сумма собственного капитала будет равной:
74 384 835 + 10 000 000 = 84 384 835 тыс. руб. Соответственно в таком же размере будет снижена сумма дивидендных выплат, о чем принято решение на собрании акционеров в пользу улучшения финансового положения компании. С целью оценки прогнозируемой структуры капитала проведем расчет показателя средневзвешенной стоимости капитала по формуле (4), прогнозный расчет представлен в таблице 3.
2.2. Таблица 3.
2.2Расчет средневзвешенной стоимости капитала ООО «РАФФ» на прогнозный период.
Показатели2015 год (факт)Прогноз1.Среднегодовая стоимость собственного капитала (ЕС), тыс. руб.
Среднегодовая стоимость заемного капитала (LC), тыс. руб.
Среднегодовая стоимость всего капитала (EC+LC), тыс. руб.
Сумма дивидендных выплат (DP), тыс. руб.
Чистая прибыль (NI), тыс. руб.
Ставка налога на прибыль (TRP), %20 206.
Средняя ставка процента за кредит (RC), %7,097,097.Ставка рефинансирования ЦБ РФ (RefR), %8,258,258.Средневзвешенная стоимость капитала (WACC), %57,2044,17Как видно из представленных сведений, судя по прогнозной структуре капитала, по ООО «РАФФ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала станет как раз в прогнозном периоде, так как она составит 44,17%, уменьшившись по сравнению с фактическим показателем на 13,03% (44,17−57,20).Следовательно, представленные рекомендации по оптимизации структуры капитала уменьшат средневзвешенную его стоимость на 13,03%.Вся представленная информация позволяет сделать такой вывод:
были разработаны рекомендации по пополнению собственного капитала за счет расширения сферы деятельности: осуществление оптовой торговли строительными и отделочными материалами. Были предложены следующие направления: возврат старых покупателей, которые готовы вновь сотрудничать с данной компанией по направлению оптовой торговли (ранее она осуществлялась); внедрение торговли по каталогам; заключение договоров по новым товарам. Все представленные рекомендации позволят получить компании дополнительную сумму выручки от продажи в размере 80 537 тыс. руб. В итоге компания получит чистую прибыли 37 568 590 тыс. руб. По решению собрания акционеров 10 000 000 тыс. руб. из чистой прибыли будет направлено на пополнение нераспределенной прибыли, что увеличит сумму собственного капитала ООО «РАФФ» и улучшит его структуру;
— судя по прогнозной структуре капитала, по ООО «РАФФ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала станет как раз в прогнозном периоде, так как она составит 44,17%, уменьшившись по сравнению с фактическим показателем на 13,03%. Следовательно, представленные рекомендации по оптимизации структуры капитала эффективны.
Заключение
.
В выпускной квалификационной работе представлены теоретические и практические основы анализа структуры капитала коммерческой организации. Из теоретической части исследования были сделаны выводы:
капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников;
— согласно принадлежности компании выделяется собственный и заемный виды ее капитала. Их отличие — в правовом статусе инвесторов. В собственном капитале отражается общая величина стоимости средств компании, которые принадлежат ей на правах собственности и используются с целью образования определенного рода части ее активов. Данная часть активов, которая сформирована посредством инвестированной в них суммы собственного капитала, является чистыми активами компании. Заемный капитал отражает привлекаемые для финансового обеспечения развития компании на основе возвратного характера денежные средств; или иного рода имущественные ценности. Все формы заемного капитала, который используется компанией, являются ее финансовыми обязательствами, которые должны быть погашены в установленные срокисоотношение всех форм собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансового обеспечения активов, представляет собой структуру капитала субъекта экономики;
— основные теории структуры капитала: асимметричной информации, сигнализирования, мониторинговых затрат и др.;
— оптимальной структура капитала компании будет тогда, когда будет минимизирована его стоимость. Стоимость капитала является ценой, которую предприятие уплачивает за его использование, т. е. сумма расходов в год по обслуживанию задолженности перед инвесторами и кредиторами. Количественным образом ее измеряют в форме ставки процента, которая характеризует отношение совокупной суммы таких расходов к величине всего капитала. Объектом исследования в работе выступило ООО «РАФФ». Проведенный анализ деятельности позволил сделать выводы:
ООО «РАФФ» является известным в Казани в отрасли строительства зданий и сооружений научно-производственным предприятием, которое специализируется в сфере проведения разработки и осуществления строительных работ, проектирования и др. Но источником основного дохода ООО «РАФФ» является получаемый доход от созданного предприятия ООО «Завод строительных конструкций-2», которое является дочерней компанией, осуществляет производство и продажу опалубки, ЖБИ и металлоконструкций;
— в структуре капитала ООО «РАФФ» снижается удельный вес собственного капитала за три года на 5,47%, он составляет 56,8%. Следовательно, компания все еще финансово устойчива, но при этом уже виден недостаток собственного капитала для покрытия оборотных активов (собственный оборотный капитал -18 684 446 тыс. руб. на конец 2015 года);
— эффект финансового левериджа за три года повышается на 10,07%, однако за 2014;2015 годы он уменьшается на 3,3%. Следовательно, использование заемного капитала не приносит нужного увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается недостаточно эффективным. В 2015 году по сравнению с 2014 годом произошло уменьшение рентабельности собственного капитала на 11,49%, что говорит о недостаточной эффективности использования заемного капитала, о неэффективной структуре капитала компании ООО «РАФФ» в общем;
— по ООО «РАФФ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала было в 2014 году, по причине значительных сумм дивидендных выплат в 2015 году средневзвешенная стоимость капитала увеличилась до 57,20%. Следовательно, для компании актуальным является управление собственным капиталом;
— были разработаны рекомендации по пополнению собственного капитала за счет расширения сферы деятельности: осуществление оптовой торговли отделочными и строительными материалами. Были предложены следующие направления: возврат старых покупателей, которые готовы вновь сотрудничать с данной компанией по направлению оптовой торговли (ранее она осуществлялась); внедрение торговли по каталогам; заключение договоров по новым товарам. Все представленные рекомендации позволят получить компании дополнительную сумму выручки от продажи в размере 80 537 тыс. руб. В итоге компания получит чистую прибыли 37 568 590 тыс. руб. По решению собрания акционеров 10 000 000 тыс. руб. из чистой прибыли будет направлено на пополнение нераспределенной прибыли, что увеличит сумму собственного капитала ООО «РАФФ» и улучшит его структуру;
— судя по прогнозной структуре капитала, по ООО «РАФФ» самое меньшее значение средневзвешенной стоимости капитала станет как раз в прогнозном периоде, так как она составит 44,17%, уменьшившись по сравнению с фактическим показателем на 13,03%. Следовательно, представленные рекомендации по оптимизации структуры капитала эффективны.
Список литературы
Нормативные правовые акты.
Конституция Российской Федерации (по состоянию на 2016 год) // Консультант Плюс. Федеральный закон РФ «Гражданский кодекс РФ. Часть 1» от 30.
11.1994 № 51-ФЗ (действ. ред. от 14.
11.2015) // Консультант Плюс. Федеральный закон РФ «Налоговый Кодекс Российской Федерации. Часть 1» от 31.
07.1998 г. (действ. ред. от 23.
05.2016 г.) // Консультант Плюс. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.
10.2002 г. (с изм. от 15.
07.2016 г.) // Консультант Плюс. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.
12. 2011 г.(с изм. от 23.
05.2016)] // Консультант Плюс. Постановление № 367 от 25.
06.2003 года «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» // Консультант Плюс. Приказ Минфина Российской Федерации от 02.
07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» // Консультант Плюс. Указание Банка России от 13.
09.2012 № 2873-У «О размере ставки рефинансирования Банка России» // Консультант Плюс. Учебники, монографии, диссертации.
Анализ финансовой отчетности: учебник / под ред. О. В. Антоновой, М. И. Друцкой, В. И. Ситниковой, В. В. Горбачевой, Т. К. Чугаевой, Т. Л. Лисицкой, Д. Н. Назарова, А. В. Остроухова. — М.: Инфра-М, 2016. — 432с. Анущенкова К. А., Анущенкова В. Ю. Финансово-экономический анализ: учебно-практическое пособие. ;
М.: Дашков и Ко, 2014. — 351с. Бережная Е. В., Бережной В. И., Бигдай О. Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): учеб. пособие. — Инфра-М, 2014. — 336с. Беспалов М. В., Абдукаримов И. Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: учеб.
пособие. — М.: Инфра-М, 2016. — 489с. Бланк И. А. Управление финансовыми ресурсами. — М.: Омега-Л, 2015. ;
768с.Бобылева А. З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты. — М.: Издательство Московского Университета, 2014.
— 224с. Бороненкова С. А., Мельник В. М. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: учеб. пособие. — М.: Форум, 2016. -.
432с.Володина А. А. Управление финансами. Финансы предприятий. — М.: Финансы, 2014. — 502с. Вяткин В. И., Гамза В. А., Хэмптон Дж.Дж.
Финансовый решения в управлении бизнесом. — 4-е изд. — М.: Юрайт, 2014.
— 326с. Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учеб. пособие. — М.: Эксмо, 2014.
— 652с. Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юрайт, 2014. — 496с. Данилин В. И. Финансовый менеджмент.
Категории, задачи, тесты, ситуации: учеб. пособие. М.: Проспект, 2014. ;
370сДонцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: ДиС, 2014. — 144с. Ендовицкий Д. А., Щербакова Н. Ф., Исаенко А. Н. Финансовый менеджмент: учебник. — М.: Рид Групп, 2013.
— 800с. Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент. — М.: Юрайт, 2013. — 621с. Жилкина А. Н. Управление финансами.
Финансовый анализ предприятия: учебник. — М.: Инфра-М, 2015. — 332с. Ильин В. В. Финансовый менеджмент: учебник.
— М.: Омега-Л, 2013. — 560с. Казакова Н. А. Финансовый анализ: учебник и практикум. -.
М.: Юрайт, 2016. — 451с. Кандрашина Е. А. Финансовый менеджмент: учебник. — М.: Дашков и К, 2013. ;
220с.Киреева Н. В. Экономический и финансовый анализ: учеб. пособие. — М.: Инфра-М, 2016. — 435с. Кириченко Т. В. Финансовый менеджмент: учебник. — М.: Дашков и К, 2013. ;
484с.Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы. М.: Проспект, 2015. — 258с. Куприянова Л. М. Финансовый анализ: учеб.
пособие. — М.: Инфра-М, 2016. — 424с. Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — М.: Инфра-М, 2016. -.
367с.Незамайкин В. Н., Юрзинова И. Л. Финансовый менеджмент: учебник. — М.: Юрайт, 2016. — 467с. Неудачин В. В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование. -.
М.: Дело, 2016. — 410с. Погодина Т. В. Финансовый менеджмент: учебник и практикум.
— М.: Юрайт, 2015. — 351с. Попов В. М. Анализ финансовых решений в бизнесе.
— М.: Кнорус, 2014. — 288с. Просветов Г. И. Финансовый анализ. Задачи и решения: учебно-практ.
пособие. — М.: Альфа-Пресс, 2016. — 304с. Рогова Е. М., Ткаченко Е. М. Финансовый менеджмент: учебник и практикум. — 2-е изд. ;
М.: Юрайт, 2014. — 542с. Румянцева Е. Е. Финансовый менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. — М.: Юрайт, 2016. — 360с. Синицкая Н. Я. Финансовый менеджмент: учебник и практикум. -.
2-е изд. — М.: Юрайт, 2016. — 213с. Финансовый менеджмент: учебник. -.
4-е изд. / под ред. Г. Б. Поляка. — М.: Юрайт, 2016.
— 456с. Финансовый менеджмент: учебник. — 3-е изд. / под ред. Е. И. Шохина.
— М.: Кно.
Рус, 2013. — 480с. Экономика предприятия: учебник / под ред. Аксенова А. П. — М.: Кно.
Рус, 2015. — 352с. Статьи из периодических изданий.
Леевик Ю.С., Наседкина А. С. Факторы, влияющие на структуру капитала российских компаний // Экономика и управление. — 2016. — № 5. — С.48−52.Макарова С. Г., Власов Н. А. Управление структурой капитала российских компаний в периоды экономических кризисов // Аудит и финансовый анализ. -.
2016. — № 1. — С.254−264.Меркулова Е. Ю., Морозова Н. С. Основные методы, обеспечивающие оптимизацию структуры капитала предприятия // Социально-экономические явления и прогнозы. — 2016. — № 9. — С.47−53.Саберов Д. Р. Оптимизация структуры капитала предприятия // Экономика и управление: проблемы и решения. -.
2016. — № 6. — С.202−209.Хубаев Т. А., Пинов А. В. Оптимизация структуры капитала компании // Гуманитарные и социально-экономические науки. — 2016. — № 3. — С.187−190.Ресурсы Internet.
http://www.monographies.ru/en/book/section?id=4615 — Структура капитала.
http://www.cfin.ru/press/zhuk/2005;2/16.shtml — Структура капитала: резервы создания стоимости для собственников компании.
http://cbr.ru/pw.aspx?file=/statistics/credit_statistics/refinancing_rates.htm — Ставка рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации.Приложения.
