Транснациональные компании в условиях финансовой глобализации

США соответственно (за вычетом налога на прибыль и неконтролирующей доли). По сравнению с 2013 г. чистая прибыль Группы, скорректированная на разовые убытки, снизилась на 3 194 млн.

долл. США, или 31,1%. При этом скорректированный показатель EBITDA снизился на 829 млн долл. США, или на 4,3%. На показатель EBITDA Группы в 2014 г. существенное положительное влияние оказало начало возмещения затрат по проекту &#.

171;Западная Курна-2″ в Ираке. В 2014 г. FCF Группы составил 0,9 млрд.

долл. США. Таблица 3.1Основные финансовые и операционные показатели деятельности ПАО «Лукойл"Показатель2014.

Изменение2013.

Изменение2012к 2013, %к 2012, %(млн. долл. США) Выручка от реализации 1 441 671,91414521,6 139 171.

Чистая прибыль, относящаяся к ПАО «ЛУКОЙЛ» 4 746(39,4)7 832(28,8)11 004Скорректированная чистая прибыль, относящаяся к ПАО «ЛУКОЙЛ7 087(31,1)10 281(6,6)11 004Прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации (EBITDA)15 982(4,1)16 668(11,9)18 915Скорректированныйпоказатель EBITDA 18 426(4,3)19 2551,818 915Налоги (кроме налога на прибыль), включая акцизы и экспортные пошлины (34 256)(5,2)(36 137)(1,0)(36 502)Прибыль на одну обыкновенную акцию, относящаяся к ПАО «ЛУКОЙЛ»:(долл. ША) Базовая прибыль6,29(39,4)10,38(28,3)14,47Разводненная прибыль6,20(39,1)10,18(28,2)14,17Добыча углеводородов Группой с учетом доли в зависимых компаниях (тыс. барр. н. э.)8444695,1803 8251,2794 332Среднесуточная добыча углеводородов Группой с учетом доли в зависимых компаниях (тыс. барр. н. э./сут).

2 3145,12 2021,52 170Добыча нефти и жидких углеводородов Группой с учетом доли в зависимых компаниях (тыс. барр.).

7 269 556,3683 8221,0677 023Добыча товарного газа Группой с учетом доли в зависимых компаниях (млн куб. м) 19 968(2,1)20 3912,319 934Производство нефтепродуктов Группой с учетом доли в зависимых компаниях (тыс. т) 64 118(0,1)64 1960,763 773Доказанные запасы углеводородов 17 5851,117 4010,617 296Группа Лукойл осуществляет разведку и добычу нефти и газа в России и за рубежом.

В России основными нефтедобывающими дочерними предприятиями являются ООО «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь», ООО «ЛУКОЙЛ-Коми» и ООО «ЛУКОЙЛ-ПЕРМЬ». Разведка и добыча за рубежом осуществляется 100%-й дочерней компанией «ЛУКОЙЛ Оверсиз», которая участвует в СРП и других проектах в Казахстане, Азербайджане, Узбекистане, Румынии, Ираке, Саудовской Аравии, Египте, Гане, Кот-д' Ивуаре, Норвегии. В течение девяти месяцев 2015 г. здесь было добыто 45,6% от общего объёма добычи нефти дочерними предприятиями Группы (в течение девяти месяцев 2014 г. — 50,1%). Снижение добычи нефти в Западной Сибири продолжается вследствие естественного истощения запасов и роста обводнённости. Однако это было компенсировано за счёт разработки новых месторождений, a также успешного применения новых технологий. Прирост добычи нефти за рубежом связан c началом коммерческой добычи на месторождении «Западная Курна-2» в Ираке во втором квартале 2014 г. Структурное снижение добычи в прочих регионах за рубежом произошло в результате продажи принадлежавшей Группе доли в CaspianInvestmentResourcesLtd.

в августе 2015 г. Увеличение доли в добыче зависимых компаний в России связано с началом добычи нефти на месторождениях имени Р. Требса и А. Титова компанией ООО «Башнефть-Полюс», 25,1% в которой принадлежат Группе. Сводные данные о торговой деятельности ПАО «Лукойл» представлены в таблице 3.2 как характеристика деловой активности, влияющей на итоговые финансовые результаты и размер дивидендных выплат акционерам. Таблица 3.2Данные о торговых операциях ПАО «ЛУКОЙЛ» за период 2012 — 2014 годы, тыс. тонн.

Показатели2 014 201 320 122 012;2014(тыс. т) Розничные продажи 16 12 615 74 115 424 702.

Оптовыепродажи102 103 101 52 997 5584 545Итого продажинефтепродуктов118 229 117 270 112 9825 247Закупкинефтепродуктов в России 2 0412 2981 772 269.

Закупкинефтепродуктов за рубежом58 91 058 17 252 7616 149Итого закупкинефтепродуктов60 95 160 47 054 5336 418Объем экспорта нефти в 2014 г. по сравнению с 2013 г. снизился на.

6,3%. В 2014 г. Компания экспортировала 34,8% добытой в России нефти (в 2013 г. — 37,4%). Причинами снижения объемов экспорта стали увеличение продаж нефти внутри страны. Практически весь объем экспорта нефти, минуя «Транснефть», в рассматриваемых периодах осуществлялся через собственную инфраструктуру ЛУКОЙЛ. В2014 году компания экспортировала 1 499 тыс.

т легкой нефти через нефтепровод &# 171;Восточная Сибирь — Тихий Океан". Это направление позволяет обеспечить реализацию нефти с сохранением ее качества и на условиях, эффективность которых превышает эффективность традиционного экспорта в западном направлении. В2014 году экспорт нефтепродуктов значительно не изменился по сравнению с 2013 г.: в основном дизельное топливо, мазут и газойль, которые в совокупности составили около 88,6% от всего объема экспортируемых нефтепродуктов. В 2014 году выручка от экспорта нефти и нефтепродуктов зарубежным компаниям Группы и третьим лицам составила 19 195 млн.

долл. США и 15 711 млн долл. США соответственно (22 885 млн долл. США по нефти и 17 309 млн долл. США по нефтепродуктам в 2013 г.).В таблице 3.3 приведены данные о совокупных доходах ПАО «Лукойл» за 2012 — 2014 годы. Таблица 3.3Данные отчета о финансовых результатах за 2012 — 2014 годы.

Показатели2 014 201 320 122 012;2014(млндолл. США) Выручка.

Выручка от реализации (включая акцизы и экспортные пошлины) 144 167 141 452 139 1714 996Затраты и прочие расходы.

Операционные расходы (10 115)(10 086)(9 359)-756Стоимость приобретенных нефти, газа и продуктов их переработки (71 245)(65 924)(64 148)-7 097Транспортные расходы (5 894)(6 290)(6 171).

277Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы (3 858)(3 849)(3 755)-103Износ и амортизация (8 816)(5 756)(4 832)-3 984Налоги (кроме налога на прибыль) (12 892)(13 803)(13 666).

774Акцизы и экспортные пошлины (21 364)(22 334)(22 836).

1 472Затраты на геолого-разведочные работы (1 104)(602)(364)-740(Убыток) прибыль от выбытия и снижения стоимости активов (1 753)(2 561).

30−1 783Прибыль от основной деятельности7 12 610 24 714 070−6 944Расходы по процентам (637)(488)(538)-99Доходы по процентам и дивидендам 27 523 925 718.

Доля в прибыли компаний, учитываемых по методу долевого участия 55 257 551 834.

Убыток по курсовым разницам (355)(443)(512).

157Прочие внеоперационные (расходы) доходы (189).

328(72)-117Прибыль до налога на прибыль 6 77 210 45 813 723−6 951Текущий налог на прибыль (2 876)(2 051)(2 738)-138Отложенный налог на прибыль 818(780)(60)878Итого налог на прибыль (2 058)(2 831)(2 798).

740Чистая прибыль 4 7147 62 710 925−6 211Чистый убыток, относящийся к неконтролирующей доле 3 220 579−47Чистая прибыль, относящаяся к ПАО «ЛУКОЙЛ» 4 7467 83 211 004−6 258Прибыль на одну обыкновенную акцию, относящаяся к ПАО «ЛУКОЙЛ» (в долларах США):базовая прибыль 6,2910,3814,47−8разводненная прибыль 6,2010,1814,17−8 В 2014 г. выручка Группы от реализации увеличилась на 2 715 млн долл. США, или на 1,9%, по сравнению с 2013 г. (в 2013 г. выручка.

Группы от реализации увеличилась на 2 281 млн долл. США, или на 1,6%, по сравнению с 2012 г.). Выручка от продаж нефти увеличилась на 9 738 млн долл. США, или на 35,6% (в 2013 г. выручка от продаж нефти снизилась на 329 млн долл.

США, или на 1,2%). Выручка от продаж нефтепродуктов уменьшилась на 6 083 млн долл. США, или на 5,8% (в 2013 г. выручка от продаж нефтепродуктов увеличилась на.

1 865 млн долл. США, или на 1,8%). На изменение выручки от реализации, выраженной в рублях, по сравнению с 2013 г. существенно повлияло номинальное обесценение рубля более чем на 50%. ПАО «Лукойл» опубликовало консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2015 г., подготовленную в соответствии с принципами бухгалтерского учета, общепринятыми в США (ОПБУ США).Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации) за 9 месяцев 2015 г. составил 10 476 млн долл.

Чистая прибыль за 9 месяцев 2015 г. составила&# 160;2 769 млн долл. Выручка от реализации составила 74 712 млн долл. Свободный денежный поток за 9 месяцев 2015 г.

составил&# 160;2,0 млрд долл. Капитальные затраты, включая неденежные операции и авансовые платежи, за 9 месяцев 2015 г. составили 7 460 млн долл. Добыча углеводородов Группой «Лукойл» за 9 месяцев 2015 г. составила 2,372 млнбарр. н. э./сут, что на.

3,5% выше уровня 9 месяцев 2014 г. Добыча нефти и жидких углеводородов за 9 месяцев 2015 г. — 2,051 млн барр./сут, что на 3,9% выше аналогичного периода 2014 г. Рост добычи в основном связан с месторождением «Западная Курна-2» в Ираке. Производство нефтепродуктов на российских НПЗ составило 29,8 млн т., а на зарубежных (включая НПЗ Зееланд) — 15,5 млн т. Объём экспорта нефти из России за 9 месяцев 2015 г.

составил&# 160;25,8 млн т., экспорта нефтепродуктов из России — 15,6 млн т. Таблица 3.4Консолидированные отчеты о совокупном доходе3-й квартал9 месяцев201 520 142 015 2014(млн долл. США) Выручка.

Выручка от реализации (включая акцизы и экспортные пошлины).

23 41 839 2 174 712 112 907.

Затраты и прочие расходы.

Операционные расходы (1 887)(2 726)(5 758)(7 593)Стоимость приобретённых нефти, газа и продуктов их переработки (11 385)(18 603)(37 487)(54 717)Транспортные расходы (1 170)(1 510)(3 783)(4 620)Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы (640)(994)(2 075)(2 865)Износ и амортизация (2 287)(2 788)(6 292)(6 785)Налоги (кроме налога на прибыль)(2 253)(3 501)(6 998)(10 355)Акцизы и экспортные пошлины (2 347)(5 745)(7 747)(16 571)Затраты на геолого-разведочные работы (164)(207)(552)(476)Убыток от выбытия и снижения стоимости активов (13)(87)(127)(501)Прибыль от основной деятельности1 2722 8603 8938 424Расходы по процентам (182)(171)(534)(466)Доходы по процентам и дивидендам7 174 230 194.

Доля в прибыли компаний, учитываемых по методу долевого участия71 154 148 427.

Убыток по курсовым разницам (2)(347)(222)(615)Прочие внеоперационные доходы (расходы).

9(108)(77)(227)Прибыль до налога на прибыль1 2392 4623 4387 737Текущий налог на прибыль (580)(828)(1 281)(2 174)Отложенный налог на прибыль (45)(5)170203.

Итого расход по налогу на прибыль (625)(833)(1 111)(1 971)Чистая прибыль6141 6292 3275 766Чистый убыток (прибыль), относящиеся к неконтролирующей доле9(9)(9)(24)Чистая прибыль, относящаяся к ПАО «ЛУКОЙЛ"6231 6202 3185 742Прибыль на одну обыкновенную акцию, относящаяся кПАО «ЛУКОЙЛ» (в долларах США):базовая прибыль0,842,153,087,61разводнённая прибыль0,842,113,077,46Учитывая масштабы деятельности ПАО «Лукойл», положение в качестве налогоплательщика во многом определяется налогами, уплачиваемыми в России. В 2014, 2013 и 2012 гг. налоги по операциям в России составляли примерно 88% всех наших налоговых расходов. Помимо налога на прибыль, основными налогами для нефтяных компаний в России являются налог на добычу полезных ископаемых, акцизы и экспортные пошлины. Эффективные ставки всех налогов и сборов (общий объем налогов, включая налог на прибыль и налоги, кроме налога на прибыль, а также акцизные сборы и экспортные пошлины, поделенный на величину прибыли до налогообложения и уплаты соответствующих налогов и сборов) составляли в 2014, 2013 и 2012 гг. 89%, 84% и 78% соответственно. В 2014 г. сумма налогов, уплаченных в России, составила около 54% выручки от реализации российскими компаниями Группы в России и на экспорт.

3.3. Перспективы развития ПАО «Лукойл» как одной из крупнейших нефтегазовых ТНК мира.

В ПАО «ЛУКОЙЛ» была разработана «Программа стратегического развития ОАО „ЛУКОЙЛ“ на 2012;2021 гг.». По оценкам компании, доказанные запасыуглеводородов в ближайшие три года увеличатся на 2,8 млрд. барр. н.э., а к 2021 г. — на 9,9 млрд. барр.

н.э., из них 4,1 млрд. барр. н.э. внесут международные проекты ПАО «ЛУКОЙЛ"(Западная Курна-2, Гиссар, Карачаганак, Шах-Дениз и пр.). Коэффициент воспроизводства запасов в период 2012—2021 гг. составит в среднем 100%. Через10 лет до 40% совокупной добычи будет приходиться на новые проекты компании (Западная Курна-2, им. Требса и Титова, Гиссар и др.).Согласно Программе главной задачей компании на этот период становится достижение динамики устойчивого роста добычи. Среднегодовой темп роста добычи углеводородов за 10 лет ожидается не менее 3,5%. Основной прирост добычи ожидается по перспективным проектам Компании в Ираке, Центральной Азии, на Каспии и в Ямало-Ненецком автономном округе.

Продолжится рост добычи и в традиционных регионах за счет значительного увеличения вовлечения запасов в разработку. Добыча углеводородов будет полностью компенсирована приростом запасов за счет увеличения коэффициента извлечения нефти путем широкого внедрения новейших технологий разведки и разработки месторождений. В бизнес-сегменте «Переработка и сбыт» в течение десятилетия Компания планирует сократить объемы производства темных нефтепродуктов на российских НПЗ более чем в 2,5 раза. К 2021 году реализация модернизационных проектов позволит увеличить выпуск автобензина на российских НПЗ почти в 1,5 раза до 9,5 млн.

тонн в год. Глубина переработки на российских НПЗ достигнет почти 95%. Высшим приоритетом деятельности компании в 2012 — 2021 годах остается персональная, экологическая, промышленная и социальная безопасность. В ходе формирования Программы особое внимание было уделено достижению баланса между направлением свободных денежных средств на развитие (реализацию инвестиционных проектов) и на выплаты акционерам. Это позволит обеспечить существенный рост свободного денежного потока в планируемом временном горизонте и кратный рост доходов акционеров. В ближайшие 10 лет компания прогнозирует рост добычи углеводородовв среднем на 3,5% и более в год (совокупный объем добычи — 10 млрд. барр.

н.э.). Важно отметить, что в данный прогноз входит и добыча газа. По планам компании, его доля в общих объемах добычи возрастет с 16% в 2011 г. до 27% к 2021 г. При этом, по оценкам «ЛУКОЙЛ», показатели чистой прибыли на 1 барр. н.э. в нефтяном и газовом сегментах сравняются к 2021 г. Прогноз по темпам роста добычи газа — более 10% в год, жидких углеводородов — более 2,3% ежегодно. Сегодня компания находится на пике инвестиционного цикла, инвестируя в новые проекты и перспективные регионы, закладывая прочную базу для роста добычи углеводородов в будущем. Западная Сибирь является традиционным регионом добычи углеводородов Группой, поэтому большая часть нефтяных месторождений характеризуется высокой степенью выработанности. Перспективы увеличения добычи углеводородов в регионе связаны с приобретением новых лицензий и применением геолого-технических мероприятий. Прирост добычи углеводородов ожидается также за счет разработки газовых месторождений в регионе.

1) Имилорско-Источный участоквключает два месторождения — Имилорское + Западно-Имилорское и Источное. Имеет значительный потенциал, а наличие у Группы развитой инфраструктуры в непосредственной близости сокращает сроки разработки и затраты. 2) Месторождение им. В. Виноградова (низкопроницаемые коллектора) расположено в пределах границ двух лицензионных участков — Большого и Ольховского. Начато интенсивноеразбуривание — пробурена 51 скважина. Введены в эксплуатацию 32 добывающие скважины, из них 17 горизонтальных и 15 наклонно направленных. Добыча нефти и конденсата в 2014 году составила 83,9 тыс.

т. 3) Большехетская впадина — основа газодобычи Группы «ЛУКОЙЛ» в России, проектный уровень добычи которых составляет 20 млрд м3. В перспективе планируется запуск крупных газовых месторождений — Пякяхинского (2016 год), Южно-Мессояхского (2018 год) и Хальмерпаютинского (2019 год).Северный Каспий в среднесрочной перспективе является для Группы одним из ключевых регионов роста добычи нефти и газа. Благодаря успешному геолого-разведочному бурению в регионе рост доказанных запасов углеводородов по международным стандартам за пять лет составил 40%.4) Месторождение им.

в. Филановского — второе месторождение, которое ЛУКОЙЛ запустит на Каспии. Доказанные запасы нефти на конец 2014 года составили 423 млнбарр. Начало добычи запланировано на 2016 год. Перспективы увеличения добычи углеводородов по зарубежным проектам в основном связаны с разработкой имеющихся активов в Узбекистане и Ираке.

5) Наиболее эффективные газовые проекты Группы сосредоточены в Узбекистане. На стадии добычи находятся проекты Хаузак-Шады и Юго-Западный Гиссар, а еще один крупный проект — Кандым планируется запустить в ближайшие годы. Проекты реализуются на привлекательных для Группы финансовых условиях при поддержке правительства Узбекистана. Доказанные запасы углеводородов на конец 2014 года на месторождениях в Узбекистане составили 939 млнбарр. н. э., добыча — 23 млн барр. н.э. (по доле Группы).

6) В Ираке находится крупнейший проект Группы из тех, которые должны обеспечить рост будущей добычи нефти, — месторождение Западная Курна-2. Добыча в 2014 году составила 6 087 тыс. т. Целевой уровень добычи нефти составляет 1,2 млнбарр./сут. Срок поддержания целевого уровня добычи — 19,5 лет. Месторождение Западная Курна-2 с планируемой добычей нефти 1,2 млнбарр./сут по этому показателю входит в пятерку крупнейших в мире проектов, ещё не вышедших на пик добычи.

Запуск месторождения подтвердил способность Компании самостоятельно управлять реализацией сложных крупномасштабных проектов и укрепил ее позиции в качестве глобальной энергетической компании. Для стабилизации добычи компании необходимо наращивать инвестиции. Так, существенно повышен бюджет капзатрат в сегменте upstream −до 125 млрд долл. (на 10 лет) против 61 млрд долл., озвученных в 2012 году.

Из них 25 млрд долл. планируется инвестировать в иракское месторождение Западная Курна-2. Капвложения в нефтепереработку и маркетингостанутся на уровне прошлогоднего ориентира — 24 млрд долл. на 10 лет. Некоторое снижение инвестиций (-4%) компания объясняет внедрениемновых технологий. До 10,3 млрд долл. планируется инвестировать в российские активы, преимущественно с целью модернизации нефтеперерабатывающих заводов в РФ, и 4,6 млрд.

долл. — в зарубежные нефтеперерабатывающие мощности. С 2014 года ПАО «ЛУКОЙЛ» попало под санкции со стороны западных стран. Ограничения на деятельность с участием компании носят как финансовый, так и технологический характер. Санкции запрещают экспорт товаров, услуг и технологий в поддержку проектов этих компаний по добыче нефти на глубоководных участках, арктическом шельфе или в сланцевых пластах. Основные шельфовые проекты «Лукойла» располагаются на Каспии (месторождение имени Юрия Корчагина) и Балтике (месторождение «Кравцовское») и не попадают под формальные ограничения — в обоих случаях глубина разработки не превышает 25−30 метров.

Проектов по добыче и геологоразведке в прибрежных водах Арктики у «Лукойла» нет. Не подпадают под действие санкционного документа и проекты компании по добыче нефти в Западной Африке и на Черном море. Иная ситуация с проектами по разработке сланцевых запасов нефти. Это прежде всего касается совместного проекта «Лукойла» с французской Total по освоению запасов Баженовской свиты в Западной Сибири. Пока это единственный проект, напрямую попадающий под действие санкций. Планировалось, что в течение двух лет компании совместно инвестируют в геологоразведочные работы в рамках СП $ 120−150 млн. Проект располагает базой с предварительными запасами в 70 млн тонн нефти. Разработка Баженовской свиты очень важна с точки зрения развития технологий добычи сланцевой нефти. В этом районе сосредоточены практически все запасы сланцевой нефти России.

Но технически извлекаемые запасы составляют всего 6% от общего объема ресурсов в 1,24 трлн баррелей. Ранее вице-президент «Лукойл» Леонид Федун 19 заявлял Forbes, что через 20 лет Баженовское месторождение может быть основным источником нефтедобычи в России. Основная доля инвестиций ПАО «ЛУКОЙЛ» в последние годы направлялась в сектор нефтедобычи, что соответствовало стратегической линии компании на укрепление и расширение сырьевой базы, рост добычи. Направлениями инвестиционной политики компании «ЛУКОЙЛ» являются:

оптимизация соотношения собственных и заемных средств;

— формирование портфеля инвестируемых проектов, в котором сочетаются высокорисковые и сверхдоходные инвестиции с надежными, но обеспечивающими средний уровень рентабельности. Конкретно для компании это означает сочетание проектов с относительно более быстрыми сроками окупаемости в сфере нефтепереработки, нефтехимии и, особенно, сбыта продукции с долгосрочными инвестициями в разведку и освоение новых месторождений и поддержание добычи на действующих месторождениях;

— проведение активной амортизационной политики, стимулирующей технологическое обновление производства;

— приобретение акций предприятий нефтегазового комплекса, обеспечивающих стратегическое усиление компании за счет эффекта синергии. Рост акционерной стоимости является основной стратегической задачей Группы «ЛУКОЙЛ». Поэтому компанияведет финансово-кредитную политику, способствующуюминимизации стоимости задействованного капитала приразумном уровне риска. Финансово-кредитную политикукомпании ПАО «ЛУКОЙЛ» можно охарактеризовать как централизованную и хорошо сбалансированную: под контролемнаходятся как размер долга, так и его структура. В рамкахпроводимой политики размер корпоративного долга строгопривязан к масштабам деятельности компании. В своей финансово-кредитной политике ПАО «ЛУКОЙЛ» стремитсясоблюдать следующие принципы:

отношение долга к совокупному капиталу — менее 30%;

— отношение обеспеченного долга к совокупному долгу -менее 20%;

— заемные средства — не более 300% от EBITDA;

— чистый долг — не более 55% от акционерного капитала;

— расходы по процентам — не более 25% от EBITDA. Основная часть долгового портфеля компании состоит из обязательств вдолларах США, что в значительной степени оправдано поступлениямивалютной выручки. Кроме того, немаловажно отметить, что большая частьдолга сформирована облигационными займами, деноминированными вдолларах США. Но доля этих облигационных займов снижается по итогам 3 квартала 2015 года с73,5% до 52,4%, и одновременно возрастает удельный вес долгосрочныхкредитов и займов с 19,6% до 30,5% (в долларах США). Также по итогам 3 квартала 2015 года укомпании появляются долгосрочные кредиты и займы, деноминированные врублях, удельный вес которых составил 8,3%.Для реализации целей финансово-кредитной политики, и, в первую очередь, снижения стоимости задействованного капитала и оптимизации структуры долга, ПАО «ЛУКОЙЛ» осуществляет заимствования на международном и российском рынках капитала. Рынок оценивает компанию как высоконадежного заемщика и предоставляет ей лучшие условия привлечения долгового финансирования по сравнению с другими российскими частными компаниями. Развитие транснациональных корпораций во многом определяется возможностями привлечения финансовых ресурсов на валютном секторемирового финансового рынка. При этом необходимо принимать во вниманиетот факт, что вне зависимости от вида внешнего финансового ресурса (кредиты, ценные бумаги, и пр.) транснациональные корпорации вынужденырешать вопрос о том, в какой валюте производить привлечение финансовых ресурсов. Другими словами, мировой валютный рынок представляетсобой основной источник внешних финансовых ресурсов ТНК. Существует целый ряд приоритетов, которые транснациональные корпорации рассматривают при принятии ими решения о привлечении финансовых ресурсов в иностранных валютах. Важнейшими среди них являются:

паритет процентных ставок в данной валюте;

— форвардная ставка как важнейшее средство прогнозирования трендавалютного курса конкретной валюты;

— прогнозы динамики обменных курсов. Выбор транснациональными компаниями той или иной валютнойсхемы привлечения ресурсов с мирового валютного рынка определяетсясоотношением стоимости привлекаемых ресурсов и рисками, которым подвергается ТНК при проведении операций на валютном секторе мировогофинансового рынка. Одним из инструментов сбалансирования стоимости привлекаемых ресурсов и рисков являются производные финансовыеинструменты. Транснациональные корпорации используют широкий набор производных инструментов, которые занимают значительный удельныйвес в общем объеме привлеченных средств. Эта тенденция отражает усложнение и одновременно расширение возможностей привлечения внешнихресурсов ТНК на мировом финансовом рынке. С сентября 2014 года компания попала под «санкции» ряда западных стран, которые касаются запрета на предоставление, экспорт или реэкспорт, прямой или опосредованный, товаров, услуг (за исключением финансовых) или технологий для поддержки разработки и добычи в глубоководных, арктических шельфовых или сланцевых проектах, имеющих потенциал для добычи нефти в Российской Федерации и ее территориальных водах и в которых участвуют попадающие под действие этой директивы лица, их собственность или доли в собственности. Экономика России слабо диверсифицирована, существенно зависит от мировых цен на сырьевые товары, продолжительное падение которых привело крезкому снижению прибыли компании. ПАО «ЛУКОЙЛ» активно работает на внутреннем и международном рынках как продавец сырой нефти, нефтепродуктов и природного газа. Очевидно, что результаты деятельности компании существенно зависят от мировых цен на энергоносители. Тем не менее, компания не может влиять на факторы, определяющие цены на нефть и газ.

В условиях неблагоприятной ценовой конъюнктуры ПАО «ЛУКОЙЛ» будет вынуждено снижать текущие издержки, пересматривать свои инвестиционные проекты, ускорять продажу непрофильных активов, а также части низкодебитных месторождений. Продажи газа внутренним потребителям имеют невысокую рентабельность из-за того, что цены на внутреннем рынке значительно ниже мировых, а также несут в себе риски изменения тарифной политикой АО «ГАЗПРОМ» как связанные с конкурентной борьбой на рынке. Кроме того, появление новых технологий переработки нефти может потребовать крупных капиталовложений на переоборудование производств или создание новых производств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проблема взаимоотношений корпораций и государственной власти чрезвычайно важна, поскольку последние годы роль корпораций в экономическом и политическом процессах значительно выросла. В основе отношений между корпорациями и правительством зачастую лежат финансовые интересы, которые, по сути, могут быть как конфликтными, так и кооперационными. Учитывая тенденции глобализации, крупным российским компаниям необходимо продвигать свои интересы на международный рынок, формировать, таким образом, сеть сбыта и технического обслуживания, а затем и размещать за рубежом производственные предприятия. Причем этим тенденциям необходимо следовать не только топливно-энергетическим и металлургическим компаниям, но и представителям других отраслей российской экономики. Для каждой страны на каждом этапе развития свое оптимальное соотношение крупных и средних компаний. Они инвестируют в развитие, в исследование и разработки — именно это и обеспечивает рост экономики. Под прикрытием крупных компаний развивается средние и малые предприятия.

В случае, если их количество сбалансировано, экономика растет быстрее, а рост оказывается более стабильным. Для каждой страны существует свой оптимальный сценарий в зависимости от уровня ее развития. В процессе написания данной работы были исследованы теоретические основы и текущее состояние корпоративных структур в России, выявлены существующие проблемы, в частности касающиеся доступа предприятий к финансовым ресурсам. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫАнсофф И. Новая корпоративная стратегия. — СПб: Питер, 2012. — 415 с. Аналитические статьи банков.

URL:

https://arb.ru/banks/analitycs/9 697 705 (дата обращения 30.

01.2016)Голикова Ю.А. Организационно-исторический аспект становления корпораций в мировом хозяйстве: монография. — Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2011. — 188 с. Голикова Ю. А. Корпорации России: состояние и перспективы развития // Российское предпринимательство. — 2012. — №.

5 Вып. 1 (183). — c. 46−51. Годовой отчет Банка России за 2014 год. URL:

http://www.cbr.ru/publ/God/ar_2012.pdf (дата обращения 20.

01.2016)Годовой отчет ПАО «Лукойл» за 3 квартал 2015 года. URL:

http://www.lukoil.ru/static₆_5id₂₁₈_.html (дата обращения 08.

02.2016)Дегтярев А. Н. Государственная поддержка предпринимательского сектора: мировой и российский опыт. — Уфа: Моск. экон. институт, 2012.

— 152 с. Леонтьев Р. Г. Теория и практика менеджмента: учебное пособие. — Хабаровск: ДВГУПС, 2011.

— 123 с. Кондратьев Н. И. Глобaлизaциякакноваяформаинтернaционaлизaциикорпоративногобизнеса / Н.

И. Кондратьев // Вестник Челябинского государственного университета. Серия «Экономика». — 2010. — № 5 (186). — с. 125−129.Кондратьев Н.

И. Эволюция слияний и поглощений трaнснaционaльныхкорпораций в условиях глобaлизaции экономики / Н. И. Кондратьев // Вестник Тамбовскогоуниверситета. Серия «Гумaнитaрныенауки». — 2010. — №.

4 (84). — с. 42−45.Национальная Ассоциация «RICS Rossia & CIS».

http://www.joinricsineurope.eu/es/na/view/rics-rossia (дата обращения 20.

01.2016)Оценочная практика Грант Торнтон в России (ПАО «Российская оценка») [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.rosocenka.com/publication.html.Обзор тенденций развития банковского сектора РФ: итоги 2015 года. URL:

http://veb.ru/common/upload/files/veb/analytics/macro/20 1103b.pdf (дата обращения 20.

01.2016).Российский фондовый рынок: первое полугодие 2015 года /.

http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2013₁.pdf (дата обращения 20.

01.2016)Справочник аналитика — за 2015 год. URL:

http://www.lukoil.ru/static₆_5id_2133_.html (дата обращения 20.

01.2016).

http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics (дата обращения 20.

01.2016).

http://russian.doingbusiness.org/rankings (дата обращения 20.

01.2016).

http://www.vedomosti.ru/finance/news/25 564 451/rynki-pochti-zakrylis-dlya-rossijskih-emitentov-akcij-i#ixzz34LNFHmE1 (дата обращения 20.

01.2016)Forbes. Global 2015. URL:

http://www.forbes.com/lists/2010/18/global-2000;10_The-Global-2000_Rank.html (дата обращения 20.

01.2016).

http://raexpert.ru/rankingtable/?table_folder=/expert400/2013/tab2 (дата обращения 20.

01.2016).

http://continentalist.ru/2014/01/kto-kontroliruet-mir/ (дата обращения 20.

01.2016).

http://www.lukoil.ru/new/finreports/2015 (дата обращения 20.

01.2016).