В клиринговую палату биржи вносится определенная сумма (от 1 до 10% стоимости контракта) — начальная гарантийная маржа. На ММВБ1 фьючерсы торгуются на срок 3, 6, 12 и т. д. до 3−5 лет, лот — 1 000, пары: USD/RUR, EUR/RUR, EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD. Также в данной операции присутствует опцион, который представляет собой контракт и дает право одному из участников сделки купить или продать какое-либо количество иностранной валюты по зафиксированной цене в течение определенного периода времени, когда другой участник обязан за денежную премию обеспечить при необходимости реализацию этого права. Опционный курс — курс страйк, по которому можно купить или продать опцион, который включает премию — снижает убытки при неисполнении. Доход по ОК будет зависеть от динамики курса спот: его рост по сравнению со страйк-ценой — апсайд, снижение — даунсайт. Соотношение между курсом спот и ценой страйк: Во-первых, опцион в деньгах — спот больше страйк.
Во-вторых, опцион при деньгах — спот=страйк. И в-третьих, когда опцион без денег — спот меньше страйк. Существую разные виды опционов, рассмотрим их более подробно. Первым опционом можно назвать Call. Это опцион на покупку, он дает право покупателю опциона купить валюту. Второй вид это Put.
Такой опцион представлен для продажи, то есть дает право покупателю опциона продать валюту. Третий вид опционовдвойной опцион или put-call (stillage). Опцион дает право покупателю либо купить, либо продать валюту по базисной цене. Существует два стиля опционов это американский и европейский. Варианты по опционному контракту (ОК) разделяют, когда владелец опциона может исполнить ОК., также когда владелец опциона имеет возможность оставить ОК без исполнения, и обладатель опциона может продать ОК до истечения срока сделки третьему лицу. Особенностями ОК являются достаточно гибкость страхования и спекуляции, нежели например, чем фьючерс, а также является достаточно дорогостоящим инструментом. Операции своп — комбинированные сделки, включающие наличную, и срочную сделку. Валютный своп представляют собой валютную операцию, сочетающую куплюпродажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контр-сделкой на установленный срок с теми же валютами. Наличная сделка осуществляется по курсу спот, контрсделка — по срочному.
Данная операция используется для совершения коммерческих сделок, для приобретения банком валюты без валютного риска, а также для взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
Данная операция включает три стадии: первая стадия это привлечение суммы для первоначальной продажи, вторая стадия покупка суммы причитающихся к уплате процентов и третий этап это покупка суммы погашения основного долга. 2.
3. Валютный арбитраж.
Валютный арбитраж это операция, которая сочетает покупку (продажу) валюты (одновременное открытие противоположных позиций) со следующим совершением контрсделки в целях получения прибыли, благодаря разнице в котировках. Главной характеристикой данной операции является отсутствие риска. Рассмотрим виды валютного арбитража: Первый вид это пространственные валютный арбитраж — получение прибыли за счет разницы курсов валют на разных валютных рынках. Вторым является временный валютный арбитраж — получение прибыли за счет колебания курсов валют во времени. Третий валютный арбитраж называется простым — осуществляется с двумя валютами.
Четвертый валютный арбитраж — сложный — осуществляется с тремя (треугольный) и более валютами. Следующим называется валютный арбитраж, который на условиях наличных сделок — контрсделкипроизводится в сроки, характерные для операций спот. Шестым валютным арбитражем является контрсделка, которая осуществляется в срочный срок, больше 2 дней. Спекулятивный валютный арбитраж-это седьмой вид. Основная цель это получение прибыли от разницы курсов при совпадении исходной и конечной валюты. Восьмым видом является конверсионный валютный арбитраж, который осуществляет арбитражные валютные операции с целью наиболее выгоднойпокупки необходимой валюты. Процентный арбитраж — это девятый вид валютного арбитража, который стремиться получить кредит на иностранном рынке ссудных капиталов по более низкой процентной ставке, чем у себя в стране, с последующим размещением на национальном рынке. Последним десятым видом являются валютно-процентный арбитраж — использование банком разницы процентных ставок по сделкам, осуществляемым на разные сроки. Основными условиями валютного арбитража является временное неравновесие валютных курсов.
Отсутствие ограничений на свободное движение валюты между странами. Наличие постоянной связи основных финансовых центров — Лондон, Нью-Йорк, Токио, Сингапур. Также работа мирового валютного рынка в круглосуточном режиме. Валютные операции центральных банков.
Валютные операции ЦБ в основном представляют собой валютные интервенции. Валютные интервенции бывают двух видов: Первый вид это голые (naked), или нестерилизованные (unsterilized), интервенции — ЦБ продает или покупает национальную валюту против иностранной, что имеет долгосрочное воздействие на экономикучерез изменение денежной массы, а следовательно, процентных ставок и цен во всей экономике. Второй видстерилизованные (sterilized) интервенции — это операции по купле-продаже национальной валюты против иностранной, которые сопровождаются нейтрализующим воздействием на денежную массу посредством изменения внутренних активов в обратном к изменению валютных резервов направлении. Наиболее предпочтительны, так как интервенции имеют целью стабилизировать валютный курс, и их воздействие на другие сферы экономики было бы нежелательно с точки зрения ЦБ. Такие операции носят краткосрочный и среднесрочный характер. Способы стерилизации происходят при двух случаях1. Увеличение денежной массы национальной валюты — в результате покупки иностранной валюты для создания дополнительного спроса.
Продажа правительственных ценных бумаг — изымает часть денег из оборота. 2. Сокращение денежной массы национальной валюты — в результате продажи иностранной валюты для создания дополнительного предложения. Выкуп ценных бумаг, выдача ссуд национальным коммерческим банкам, осуществление опережающего финансирования (только в рамках одного финансового года). Причины валютных интервенций являются следующие моменты: 1) Обеспечение ликвидности рынка — в случае исчезновения одной из цен — покупателя или продавца — в результате кризиса ЦБ может вмешаться для обеспечения недостающей цены. Как известно, на валютном рынке выставляются два курса по любой валюте — bid и offer.
Предположим кризисные явления в американской экономике, что может привести к ожиданиям дальнейшего падения курса USD/RUR и кратковременному исчезновению цены на покупку данной валюты. Данная ситуация может нарушить работу валютного рынка и вызвать резкие изменения валютного курса: сидящие в длинной позиции по доллару трейдеры в панике начнут избавляться от валюты, значительно роняя ее курс. В данной ситуации ЦБ может выставить курсы на покупку и сгладить ситуацию.
2) Защита определенного курсового уровня — удержание валютного курса на уровне, соответствующем целям экономической политики страны либо целям нескольких стран (в случае, если это касается резервной или групповой валюты). Например, влияние японских экспортеров через ЦБ на поддержание заниженного валютного курса. 3) Замедление движения тренда — воздействие на валютный курс не с целью его удержания на определенном уровне, а для сглаживания резкого колебания.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение можно сделать следующие основные выводы по проделанной работе. Ценные бумаги представляют собой важный и незаменимыйэлемент современного рыночного хозяйства. Под ценными бумагами стоит понимать особым образом оформленные документы, которые представляют отношения между двумя сторонами и подтверждают право на тот или иной вид имущества или денежные средства в установленной сумме. В Гражданском кодексе РФ представлены конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам. Оценка ценных бумаг является оценка акций, векселей, облигаций и др. по своей сути, оценка ценных бумаг сводится к полному, конкретному анализу прав владельца ценных бумаг и стоимости этих прав. Оценка ценных бумаг включает в себя вид ценных бумаг, организацию, которые производят ценные бумаги, котировку их на бирже и т. д.Если нет информации о ценах купли-продажи на открытом финансовом рынке, и отсутствует котировка на бирже, то оценка ценных бумаг проводится на основе анализа доходности оцениваемых ценных бумаг и данных о надежности предприятия и устойчивости его финансового положения. Также нами были рассмотрены основные значения валютных операций с ценными бумагами. Установили, что валютные операции это заключенные контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на определенных условиях. Изучили более подробно основные виды валютных операций, такие как операции спот: наличные и кассовые, срочные валютные операции, валютный арбитраж и валютные операции центральных банков. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫГражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.
11.1994 № 51- ФЗ (ред. От 07.
02.2017)// «Консультант Плюс»: справочная система URL:
http://www.consultatnt.ru (дата обращения 09.
02.2017)Конституция Российской Федерации [Электронный ресурс] :принята всенародным голосованием 12.
12.1993 (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках в Конституцию РФ от 30.
12.2008 № 6 ФКЗ, от 05.
02.2014 № 2 ФКЗ, от 21.
07.2014 № 11 ФКЗ) // «Консультант плюс «: справочная правовая система URL:
http://www.consultatnt.ru (дата обращения 17.
01.2017)Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг/ М. Ю. Алексеев.
— М: Дело, 2015. — 415 с. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. — М.: Инфра-М, 2013. -.
397 сБуренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производные финансовые инструменты / А. Н. Буренин. -.
М.: Научно-техническое общество С. И. Вавилова, 2016. — 384 с. Васильев И. П. Современный оборот глобального валютного рынка: распределение по инструментам // Финансы и кредит.
2011. № 22 (454). 53 с. Галанова В. А. Рынок ценных бумаг / В. А. Галанова, А. И. Басова.
— М.: Финансы и статистика, 2014. — 191 с. Ишханов А. В., Малахова Т. С. Регулирование рынка деривативов на современном этапе развития мировой финансовой системы // Финансы и кредит. 2011. № 17 (449).
С. 16−22. Ефремов И. А. Операции коммерческих банков с ценными бумагами/ И. А. Ефремов. — М.: ИСТ-Сервис, 2015. — 441 с. Зверьков В.
Как зарабатывать на рынке российских акций / В. Зверьков, Е. Перельман. — Ростов н/Д: Феникс; СПб: ООО Издательство «Северо-Запад», 2012. -.
392 с. Киселев М. В. Особенности хеджирования валютных рисков в России // Финансы и кредит. 2012. № 16 (496). С. 44−47.Красовский Н. В. Хеджирование как метод управления валютными рисками // Вестник Тамбовского университета.
Сер. Гуманитарные науки. 2012. Т. 105, № 1. С.
44−47 [Электронный ресурс]. URL:
http://elibrary.ruКурилова А. А. Сравнительная характеристика моделей оценки рыночной стоимости ценных бумаг // А. А. Курилова, Т. В. Полтева // Вестник НГИЭИ. — 2012. № 5 (60).- С. 34−35Курочкина И.
П. К вопросу о методике оценки и прогнозирования стоимости ценных бумаг на фондовом рынке / И. П. Курочкина, Т. В.
Чудинова// Статистика и Экономика. — 2012. — № 2 .- С. 144−147 .Международные экономические отношения: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / [В.Е. Рыбалкин и др.]; под ред. В. Е. Рыбалкина. 6-е изд., перераб.
и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 591 с. Гл. 23, п. 23.
1. 412 с. Меньшенин П. Опционный договор // Право и экономика. 2008. № 5 (243). С. 19−21Мировая экономика и международный бизнес: учебник / кол.
авт.; под общ. ред. В. В. Полякова, Р. К. Щенина. 3-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2008. 656 с. Гл. 24. 463 с. Мишина В. Ю., Москалев С. В., Федоренко И. Б. Тенденции и перспективы развития российского валютного рынка // Деньги и кредит.
2011. № 7. С. 25−32 [Электронный ресурс]. URL:
http://elibrary.ruНовиков А. В. Рынок ценных бумаг/ А. В. Новиков. — Новосибирск: НГАЭиУ, 2014; 317 с.
