Получая кредиты в долларах и евро под процентную ставку примерно в 1% годовых, банки и фонды покупают рублевые ОФЗ, доходность которых составляет от 7,5% и выше. При этом стабильный или даже укрепляющийся рубль дает возможность их вывести через какое-то время обратно, получив очень высокую по мировым меркам валютную прибыль. Однако, по мере того, как ЦБ РФ снижает процентную ставку, а Федрезерв наоборот — ее повышает, разница процентных ставок уменьшается, делая вложения в рублевые активы менее привлекательными. По итогам сентябрьского заседания, ФРС четко указала, что увеличит стоимость заимствований в долларах в декабре и спрогнозировала троекратное ужесточение кредитно-денежной политики в 2018 году. Кроме того, Федрезерв приступил к сокращению баланса, уменьшая избыточную долларовую ликвидность, которой «заливал» рынки после кризиса в 2008 году. Наряду с этим, Банк России снизил размер ключевой ставки до 8,5% годовых, что является минимумом за три года, а также заявил, что в ближайшие кварталы возможно еще одно понижение ставки. Если проанализировать все имеющиеся факторы, оказывающие влияние на курс рубля, то можно сделать следующие выводы:
в политической сфере все, что могло произойти, уже произошло — по прогнозам аналитиков хуже уже не будет;
— новые санкции тоже не предвидятся;
— крупных платежей по внешнему долгу также нет. Поэтому если ничего экстраординарного не произойдет, то остаются два ключевых момента: цена нефти и политика Центрального банка. Цена на «черное золото» может увеличиться за счет освобождения России от санкций и развития ведущих мировых экономик. Центробанк же установил ключевую банковскую ставку значительно выше, чем в других развитых странах, чем оказывает непосредственное влияние на положение рубля и общеэкономическую обстановку в стране. Таблица 2 — Прогнозы развития валютного рынка РФ.Эксперт.
Мнение (отношение рубля к доллару) Минфин РФ64Минэкономразвития РФменее 50Внешэкономбанк55Российская академия народного хозяйства57Институт Гайдара57Академия внешней торговли57Финансовые аналитики частных компанийот 55 до 200 (при самых неблагоприятных внешнеполитических сценариях) Многие аналитики сходятся во мнении, что курс рубля и в дальнейшем будет зависеть от стоимости нефти и останется в пределах 67 рублей за доллар. Но есть мнения, опирающиеся на теорию волн Эллиота: они считают, что события 2014 года могут повториться. Западные аналитики более оптимистичны в своих прогнозах. Они уверены, что в 2018 году цена за «черное золото» возьмет курс на повышение. А это положительно скажется на росте промышленности и экономики страны в целом. Но есть «ложка дегтя»: некоторые экономисты мира не уверены, что российские компании смогут погасить вешние долги, а это, в свою очередь, приведет к обвалу национальной валюты. Другие иностранные пессимисты связывают повышение курса рубля аж до 90 рублей с санкциями, наложенными на российские организации. Тем временем, давление на активы и бумаги стран с развивающейся экономикой начинает нарастать. Крупнейший в США биржевой фонд, инвестирующий в долги и валюты EM, фиксирует стабильный отток средств начиная с июля. За это время клиенты потребовали назад 1,2 млрд.
долларов, вынудив фонд закрывать позиции. Очень вероятно, что спрос продолжит падать из-за постепенного выхода глобальных игроков из бумаг EM и геополитического негатива в отношении России. Это значит, что рубль в скором времени может потерять привлекательность для кэрри-трейд.Реальная процентная ставка в России является одной из самых больших в мире. Она составляет 5,3% годовых — именно настолько ключевая ставка ЦБ РФ превышает уровень инфляции. Процентная же ставка ФРС несколько ниже, чем скорость роста цен, поэтому в США реальная процентная ставка имеет отрицательное значение. На данный момент разница реальных процентных ставок ЦБ РФ и ФРС США составляет 5,85 процентных пунктов. Если эта разница снизится до 3,5 процентных пунктов, инвестиции в российские активы потеряют привлекательность. Другими словами, чтобы кэрри-спекулянты ушли из рубля, Банку России даже необязательно снижать свою ставку.
Достаточно, чтобы ФРС увеличила свою процентную ставку пять раз, а инфляция в России ускорилась до 4,4%.В то же время, риски инвестиций в рубль никуда не исчезли. Долларовые доходы в России зависят от динамики цен на нефть примерно на 60%. Этого уже достаточно, чтобы активы некоторых стран Центральной и Юго-Восточной Европы выглядели привлекательнее. Меньшая процентная разница, в пределах 1−2%, компенсируется намного меньшими валютными рисками. Для рубля одним из ключевых факторов риска остается вероятность введения новых экономических санкций со стороны США, которые полностью запрещают инвестирование в российский долговой рынок. Министерство финансов США уже получило поручение до марта 2018 года подготовить соответствующую нормативную базу. Нужно ли говорить, что в случае вступления таких санкций в силу, операции кэрри-трейд будут моментально прекращены и начнется мощнейший отток капитала? Риски для рубля не ограничиваются одними санкциями. Кроме них и падения цен на нефть факторами риска является ситуация с Северной Кореей, Украиной, а также будущие президентские выборы в России. По прогнозу, падение курса рубля начнется именно в 2018 году.
Базовый прогноз предполагает снижение курса рубля в среднем на 10% каждые 5 лет, однако преодолеть отметку в 70 и даже 80 рублей курс доллара может значительно быстрее, если США усилят санкции против России и распространят их на инвестиции в российский госдолг. В 2016 году валютная ситуация в России была совсем критической — рубль практически обесценился на фоне войны, санкций и стремительного снижения цен нефти, что значительно подкосило российскую экономику и вызвало панику внутри страны (в так называемый «черный вторник», была зафиксирована самая высокая стоимость доллара — 80 рублей), но президент пообещал исправить ситуацию, поэтому прогнозы аналитиков курса валют на 2017 год с каждым днем становятся все лучше и лучше. В ближайшие несколько лет валютный рынок РФ будет более-менее стабилен, однако возобновление политики ЦБ относительно скупки валюты может привести к развитию некоторых «отклонений» от прогнозируемого курса. Резкое устранение оттока капиталовложений с территории страны может привести к удорожанию средней цены доллара, хотя его стоимость не поднимется выше 67 рублей. Кроме того, аналитики прогнозируют, что в 2017 году стоимость нефти подниматься как минимум до 80-ти долларов за баррель (до кризиса цена держалась в пределах 100 долларов), а значит курс постепенно будет приходить в норму (экономисты считают, что полностью ситуация нормализируется до 2018 года).Также, по мнению экспертов, Россия уже смогла преодолеть условия экономического кризиса и стабилизировала свою экономику настолько, что в ближайшем году никаких валютных скачков не будет, и прогноз на 2016 год от РБК курса валюты только подтверждает ее слова. А глава Центрального Банка заявила, что уровень современного валютного рынка можно сегодня считать фундаментально обоснованным. На стабильность валютного рынка существенно влияет паника среди населения, ведь за прошлый год несколько раз наблюдалась ситуация, когда банки просто не успевали обменивать деньги своих клиентов, которые массово стали скупать доллара и евро, тем самым самостоятельно повышая их стоимость и снижая цену «собственных денег», что примечательно, заработанная на «скачках» сумма уходит не в общий бюджет страны, а в «карман к спекулянтам». Кроме того, рубли, расходуемые на покупку валютных средств, тоже играют свое дело, ведь, по сути, они являются оттоком капитала, и провоцируют колебания денежного рынка. Для восстановления стабильности макроэкономических показателей страны нужна нормализация взаимовыгодных отношений со странами Запада, потому что низкие цены на «черное золото» не будут способствовать укреплению валютной системы. Тем не менее есть надежда на рост импортозамещения и укрепление отечественного сельского хозяйства, промышленности, что может оказать положительное влияние на национальную экономику.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Валютный рынок — это система особенных экономических отношений, которые построены на продаже и покупке валютных ценностей. Как и любой другой рынок, валютный имеет своих участников, субъектов. К ним можно отнести: центральные банки, коммерческие банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании, валютные биржи, валютные брокеры, частные лица. Специалисты различают валютные рынки по: сфере распространения сделок (международный валютный рынок, внутренний валютный рынок; степени организации (биржевой валютный рынок, внебиржевой валютный рынок); отношению к валютным ограничениям (свободный валютный рынок, несвободный валютный рынок); режиму (рынок с одним режимом, валютный рынок с двойным режимом); составу участников (прямой валютный рынок, брокерский валютный рынок); времени совершения сделок (наличный валютный рынок, срочный валютный рынок); торгуемым контрактам (рынок валютных фьючерсов, рынок валютных опционов); виду валюты (рынок евровалют, рынок еврооблигаций, рынок евродепозитов, рынок еврокредитов).Можно выделить такие основные операции: спот, срочные сделки с иностранной валютой (форвардные сделки, фьючерсные сделки, опционы, валютный своп).Общий объем торгов на валютном рынке в 2016 году достиг 330 трлн рублей, что на 6% выше аналогичного показателя 2015 года.
Доля конверсионных операций спот составила 32%, сделок валютный своп — 68%.На конец 2016 года на валютном рынке Биржи зарегистрировано 8,8 тыс. клиентов-нерезидентов из 94 стран. Доля операций нерезидентов в обороте спот выросла с 37 до 40% в среднем за 2016 год.
В 2016 году BankofAmerica, NationalAssociation (BANA) получил статус общего участника клиринга, а ICBC StandardBankPlc и OtkritieCapitalInternationalLtd (OCIL) — статусы индивидуальных участников клиринга на валютном рынке Биржи. Получили развитие операции с валютными парами, стартовавшие в конце 2014 года. Объем торгов британским фунтом за 2016 год вырос более чем в два раза, до 47 млрд рублей, гонконгским долларом — в 23 раза, до 60 млрд рублей. В 2016 году суммарный оборот участников интегрированного валютного рынка превысил 1 трлн рублей, что в 4 раза выше показателя 2015 года. Чрезвычайно высокие нефтяные цены сдерживают спрос и стимулируют замещение нефти другими видами топлива. Одновременно высокие цены стимулируют увеличение производства нефти в регионах с относительно высокими расходами добычи.
2018 год станет переломным кризисным для российской валюты. В ближайшие месяцы потоки иностранного капитала, оказывающие рублю очень существенную поддержку в условиях экономических санкций и падающих цен на нефть, иссякнут. А в следующем году начнется их бегство. Основными причинами возможного бегства капитала из России названы низкая цена на нефть, расширение экономических санкций и повышение процентной ставки ФРС.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Авдокушин, Е. Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): Учебное пособие для бакалавров / Е.
Ф. Авдокушин. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. — 132 с.
2. Бабурина, Н. А. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие/ Н.
А. Бабурина, А. Г. Куцев, М. В.
Мазаева; Тюм. гос. ун-т, Междунар. ин-т финансов, управления и бизнеса. -Тюмень: Изд-во Тюм.
ГУ, 2014.-168 с. 3. Бабурина, Н. А. Международные финансы и валютно-кредитные отношения: учеб.
пособие/ Н. А. Бабурина; Тюм. гос. ун-т. — Тюмень: Изд-во Тюм.
ГУ, 2014. — 200 с. 4.
Валютно-правовое регулирование в Российской Федерации: эволюция и современное состояние: Монография / И. И. Кучеров. — М.: 37 НИЦ ИНФРА-М: ИЗиСП, 2013. ;
234 с. 5. Валютный дилинг: Учебное пособие / Л. Г. Кузнецова. ;
М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2014. — 288 с. 6. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / Г. Л. Авагян, Ю. Г. Вешкин. ;
2-e изд., перераб. и доп. — М.: Магистр: ИНФРА-М, 2010. ;
704 с. 7. Международные финансы: Учебное пособие / В. С. Золотарев, О. М. Кочановская, Е. Н. Карпова, А. Я. Черенков. — 3-e изд., доп. и перераб. — М.: Альфа-М: НИЦ ИНФРА-М, 2014.
— 224 с. 8. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / Н. П. Гусаков, И. Н. Белова, М. А. Стренина — 2-e изд., перераб. и доп. ;
М.: НИЦ Инфра-М, 2013 — 314 с9. Международный финансовый рынок: Учебное пособие / Российская э. кономическая академия им. Г. В. Плеханова; Под ред. В. А. Слепова, Е. А. Звоновой. — М.: Магистр, 2011.
— 543 с. 10. Мировая экономика и финансовые отношения в условиях глобализации: Учебное пособие / А. Ю. Баранова. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. ;
106 с. 11. Финансы: учебник / Г. Б. Поляк, О. И. Пилипенко, Н. Д. Эриашвили и др.; под ред. Г. Б. Поляк. — 4-е изд., перераб.
и доп. — М.: ЮнитиДана, 2012.
— 736 с. 12. Что такое валютный рынок? [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://biz-anatomy.ru/vse-stati/investicii/chto-takoe-valyutnyj-rynok-osnovnye-ponyatiya13.Обзор валютного рынка [Электронный ресурс] Режим доступа:
https://ru.investing.com/analysis/Обзор-валютного-рынка-20 012 504 314.
Что такое валютный рынок: обзор его функций и видов [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://biz-faq.ru/trejding-i-birzhi/valyutnyj-rynok.html15.Валютный рынок — что это, простыми словами: определение + видео + виды + этапы развития [Электронный ресурс] Режим доступа:
https://pamm-trade.com/valyutnyj-rynok-eto-istochnik-zarabotka-dlya-trejdera-soblyudayushhego-vse-pravila-torgovli/6083/16.Валютный рынок в 2016 году [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://www.cbpmr.net/data/prbvd212−4.pdf17.Валютный рынок России на современном этапе [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://izron.ru/articles/razvitie-ekonomiki-i-menedzhmenta-v-sovremennom-mire-sbornik-nauchnykh-trudov-po-itogam-mezhdunarodn/sektsiya-3-finansy-denezhnoe-obrashchenie-i-kredit-spetsialnost-08−00−10/valyutnyy-rynok-rossii-na-sovremennom-etape/18.Валютный рынок: главная интрига 2017;го года[Электронный ресурс] Режим доступа:
http://www.vestifinance.ru/videos/3 141 019.
Тенденции мирового валютного рынка. Его динамика и всестороннее развитие [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://infofx.ru/ekonomika-i-rynok/tendencii-mirovogo-valyutnogo-rynka-ego-dinamika-i-vsestoronnee-razvitie/20.Валютные рынки [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://www.financialguide.ru/encyclopedia/valyutnye-rynki21.Валютный курс рубля: проблемы и перспективы развития[Электронный ресурс] Режим доступа:
https://interactive-plus.ru/ru/article/115 770/discussion_platform22.Российский валютный рынок 2018 [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://richinvest.biz/foreks/stati/rossijskij-valyutnyj-rynok-201 723.
Прогноз Курса Рубля На 2018.
Год [Электронный ресурс] Режим доступа:
http://zakony-2018.ru/prognoz-kursa-rublya-na-2018;god/.
