Показатели доходности инвестиций в акции

Рисунок 3.6 — Темпы роста денежной массы к началу года (по данным Центрального Банка России) за период 2008—2009 гг. и 2014−2015 гг. В 2014 г. повторен негативный опыт 2008 г.

по сжатию денежной массы. Однако в сравнении с текущим кризисом Банк России в 2008;2009 гг. был более последователен, соизмерял задачи экономического оживления и финансовой стабилизации. В 2014—2015 гг., напротив, действия Банка России подрывают основы банковской стабильности — залога финансовой стабильности. Банк России стал активно отзывать лицензии под предлогом борьбы с организациями, занимающимися вывозом капитала. Отток остановить не удалось, но на благосостояние граждан и их доверие к банковскому сектору эти действия повлияли существенно.

Регулятор осуществил преобразования в сфере курсовой политики, резко повысил процентную ставку. Все это оказало негативное влияние на инструменты кредитования и привело к падению инвестиций в экономике, вызвало сокращение ВВП. Кризис 2008—2009 гг. был ознаменован резким увеличением оттока капитала из страны. В 2008 г. чистый вывоз частного капитала составил.

134 млрд долл., в 2009 г. — 58 млрд долл. Аналогичные тенденции наблюдаются и в ходе текущего кризиса. В 2014 г. чистый вывоз частного капитала достиг.

154 млрд долл. За первый квартал 2015 г. этот показатель составил 33 млрд долл. В течение обоих кризисов власти прилагали усилия для предотвращения валютных спекуляций и оттока капитала.

В частности, как в 2009 г., так и в 2014 г. вводились ограничения на операции &# 171;валютный своп". В ноябре 2014 г. Банк России рекомендовал ограничить рефинансирование тех банков, которые будут заниматься спекуляциями с валютой. С 1 января 2015 года вступил в силу антиоффшорный закон, требующий от российских собственников в иностранных компаниях уведомить налоговые органы об участии в 10% и более капитала зарубежных фирм, а с 2016 г. и заплатить дополнительные налоги.

Предпринимаемых Правительством РФ мер оказалось недостаточно для предотвращения как валютных спекуляций, так и бегства капитала из страны. Например, значительная часть средств, выданных банкам через беззалоговые и низкопроцентные кредиты в ходе кризиса 2008−2009 гг., была направлена на валютный рынок или выведена за рубеж. Неэффективность антикризисной политики в сфере борьбы с оттоком капитала во многом обусловлена тем, что власти отказываются использовать полный перечень инструментов, имеющихся в распоряжении. В частности, Банк России не пошёл на ограничение валютной позиции банковспекулянтов. Не были введены лимиты на внешние валютные заимствования. Не было возвращено отмененное в 2006 г. требование обязательной продажи экспортерами валютной выручки государству. Несмотря на заявление Службы внешней разведки о спекулятивных атаках на валютной бирже иностранных фондов, фактически ставших управлять валютным курсом рубля, никаких восстанавливающих суверенитет России мер предпринято не было.

Отток капитала ведет к давлению на национальную валюту и необходимости использования золотовалютных резервов для смягчения девальвации рубля. Во время кризиса 2008−2009 гг. российские золотовалютные резервы сокращались в период с августа 2008 г. по март 2009 г. Период уменьшения резервов в ходе текущего кризиса значительно более растянут во времени (падение ЗВР наблюдалось с начала 2014 г.

по апрель 2015 г.), однако интенсивность их уменьшения была ниже. Для сравнения динамики размера ЗВР в ходе двух кризисов рассмотрим одинаковые по длительности временные промежутки. С августа 2008 г.

по март 2009 г. российские ЗВР сократились на 222 млрд долл., или на 37%. С августа 2014 г. по март.

2015 г. российские ЗВР сократились на 117 млрд долл., или на 25%. Меньшая скорость сокращения ЗВР в 2014—2015 гг. лишь на первый взгляд свидетельствует об эффективности экономической политики. Механизмы препятствования оттоку капитала из России так и не задействованы. В годы кризиса таких инструментов в российскую практику внедрено не было.

Инвестирование требует постоянного анализа волатильности и рейтинга инструментов финансового рынка, что позволяет эффективнее формировать инвестиционный портфель с точки зрения ликвидности, риска, доходности объекта инвестирования. Любые операции на фондовом рынке всегда содержат определенный риск. По мнению специалистов и участников, российский рынок ценных бумаг является носителем самого высокого в мире значений рыночного риска. Волатильность представляет собой основную меру риска рыночного финансового инструмента. Наиболее распространенными и многочисленными фондовыми инструментами частных и институциональных инвесторов являются корпоративные ценные бумаги, в частности акции. Акция — очень гибкий инструмент, ее цена может за короткие интервалы времени (неделя, месяц) измениться на несколько десятков процентов. Следовательно, основной причиной покупки акций является возможность получения прибыли за счет ее высокой волатильности. Наибольший интерес привлекают акции компаний, которые имеют высокий рейтинг.

Акции компаний, имеющих высокие критериальные значения, обладают важными инвестиционными параметрами: ликвидность, доходность и надежность. Распределение российских акций в зависимости от сектора экономики и по степени их ликвидности отражено в таблице 3.

2.Таблица 3.2Классификация акций российских компаний по степени ликвидности"Голубым фишкам" противопоставляются акции «второго эшелона» — это акции региональных предприятий, причем исходя из проведенного исследования выбор таких акций гораздо шире, чем акций «голубые фишки». Основные отличия акций «второго эшелона» от акций «первого эшелона» состоят в их нестабильности, более низкой ликвидности. Считается, что ко «второму эшелону» относятся акции российских компаний, по которым торговые обороты в день составляют 100−500 тыс. долл. Но российский рынок акций динамичен, и среди «второго эшелона» появляются ликвидные акции, например, акции таких компаний, как ОАО «Аэрофлот», ОАО «Ростелеком», ОАО «Уралкалий» и другие.

Наиболее перспективными секторами российского фондового рынка, являются нефтегазовый, металлургический, банковский, энергетический и телекоммуникационный. Происходит концентрация интереса к наиболее ликвидным акциям, которые получают высокую оценку по основным критериям инвестиционной привлекательности. Для анализа инвестиционных параметров инструментов фондового рынка, отобраны обыкновенные акции таких эмитентов, как: ОАО «Акрон» — крупнейших мировой производитель минеральных удобрений. В структуре индекса ММВБ занимает — 0,13%. ОАО «Газпромнефть» — нефтяная компания.

Основные виды деятельности, которой — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, а также производство и реализация нефтепродуктов. ОАО «Мосэнерго» — самая крупная из региональных генерирующих компаний и технологически неотъемлемая часть Единой энергетической системы России. Компания является одним из крупнейших производителей тепла в мире. Инвестиционные характеристики данных эмитентов представлены в таблице 3.3 .Таблица 3.3Инвестиционные параметры акций российских эмитентов.

Данные таблицы указывают на высокие инвестиционные характеристики ценных бумаг российских эмитентов. За анализируемые 2007−2010 гг. акции отечественных компаний имеют положительную доходность. В 2011—2014 гг.

произошло снижение доходности ценных бумаг и индекса ММВБ, причем, несмотря на снижение уровня риска, все имеют отрицательный критериальный показатель рейтинга. Таким образом, за 2007−2011 гг. российский фондовый рынок имеет положительные тенденции роста. Состояние фондового рынка и динамика его эволюции объективно отражают экономическую ситуацию в стране. Уровень текущих котировок акций внутри страны является ключевым фактором, который наряду с валютным курсом, уровнем инфляции и макроэкономическими показателями состояния и развития экономики связывают экономику страны с остальным миром.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современный финансовый инвестиционный портфель — это сформированное строго в соответствии с целями инвестора сочетание объектов финансового и реального инвестирования. Каждый из них и их сочетание предназначены для осуществления определенной инвестиционной деятельности, а также рассматриваются, как целостный выгодный объект управления.

В процессе ведения грамотной инвестиционной деятельности инвестор обычно нацелен на получение прибыли, действуя при этом строго в рамках допустимого для него риска. При формировании портфеля посредством комбинирования инвестиционных активов может быть достигнута такая цель, как обеспечение требуемого уровня дохода при предварительно заданном рискованном уровне. Для краткосрочного инвестирования материальных средств главной целью обычно является получение регулярного дохода с предварительно установленной временной периодичностью. Сюда можно отнести такие инвестиционные объекты, как: — Процентные выплаты по вложенным в банки депозитам;

— Получение дивидендов;

— Проценты от ценных бумаг;

— Планируемые доходы от эксплуатации разных объектов реального прибыльного инвестирования, то есть объектов недвижимости и определенных мощностей предприятия. Итак, основной задачей управления портфелем является сохранения баланса между общим уровнем доходности, а также показателям ликвидности. Чтобы получить оптимальные уровни риска и прибыли, требуется очень внимательно подбирать основные составные части портфеля и постоянно заниматься изучением состояния дел на рынке. Дисконтирование представляет собой метод переоценки денежных потоков к более раннему периоду времени, и применяется при оценке экономической, финансовой эффективности, а также инвестиционной привлекательности проектов капитальных вложений. ПАО «Сбербанк» — крупнейший коммерческий банк Российской Федерации по активам и другим показателям. На данный момент акции «Сбербанка» — одни из самых ликвидных и популярных акций у инвесторов в России. &# 171;Сбербанк" имеет наивысшие рейтинги надежности от российских рейтинговых агентств.

Акции данного банка торгуются на Московской бирже и входят в индексы РТС и ММВБ. Его деятельность контролируется Центральным Банком РФ, которому принадлежит более 52% акций ПАО «Сбербанк» [1, с. 541−548]. Доходность акций ПАО «Сбербанк» за период 1 декабря 2015 — 1 декабря 2016 гг. составила 3,8%, риск акций за тот же период составил 6,1%. Можно сделать вывод, что за рассмотренный период риск акций «Сбербанка» значительно превысил доходность.

Это говорит о том, что, несмотря на улучшение положения «Сбербанка» по сравнению с другими банками российской Федерации, в период экономического кризиса и санкций, которым подвергся данный банк, даже такой надежный эмитент имеет высокий уровень риска. На данный момент все отрасли экономики России находятся в нестабильном положении, включая рынок ценных бумаг. Несмотря на тенденцию роста стоимости акций ПАО «Сбербанк», принимать решение об их покупке необходимо только с проведением тщательного профессионального анализа. Если Вы не являетесь профессиональным игроком на данном рынке, то лучше предпочесть менее рискованные пути получения дохода. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫИнвестиции / отв.

ред. В. В. Ковалев, В. В. Иванов, В. А. Лялян. М., 2015.

Финансовый менеджмент / под общ.

ред. Н. А. Адамова. М., 2012.

Лаптев С. В. Управление инвестициями организаций в условиях финансово-экономической нестабильности// Аудитор. 2016. Т. 2. № 5. С.

51−56. Лаптев С. В., филина Ф. В. Проблемы формирования эффективной инвестиционной стратегии региона (на материалах Липецкой области)// Вестник тамбовского университета. Серия: гуманитарные науки. 2016. № 9 (77).

С.121−128. Лаптев С. В. Социально-культурные аспекты модернизации российской экономики/Terraeconomicus 2015. Т.

9. № 4−2. С. 7−11. Лаптев С. В. Проблемы осмысления и управления инновационным развитием в экономике и обществе//Terraeconomicus 2016. Т8. № 3−3. С.7−14. Лаптев С. В., Радугина В. С. сущность и необходимые условия развития инвестиций малого предпринимательства// Terraeconomicus 2016.Т.

6. № 3−3. С.270−275.Согрина Н. С. Прогноз денежных доходов населения России на 2014;2016 гг. В сборнике: Стратегирование пространственного развития территорий России в новых экономических реалиях материалы международной научно-практической конференции к 50-летию Липецкого филиала Финуниверситета. 2016. С. 541−548. Центральный банк Российской Федерации. [Электронный ресурс] // Режим доступа:

http://www.cbr.ru/- Загл. с экрана (дата обращения: 20.

05.2017).Финам.

ру — информация о финансовых рынках [Электронный ресурс] // Режим доступа:

http://www.finam.ru/- Загл. с экрана (дата обращения: 20.

05.2017).