Инвестиционная привлекательность эмитентов

На фондовом рынке принята следующая классификация ценных бумаг в зависимости от инвестиционной привлекательности их эмитентов.

" Голубые фишки" - ценные бумаги мощных компаний, обладающих высокой кредитоспособностью и имеющих стабильное положение на рынке. На российском фондовом рынке к «голубым фишкам» относятся акции ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «Газпром» ОАО «Сбербанк России» и некоторых других.

" Акции второго эшелона" - ценные бумаги молодых, но достаточно крупных компаний. Они обладают свойствами «голубых фишек», но пользуются меньшим доверием у инвесторов.

" Центровые" - ценные бумаги эмитентов, которые занимают лидирующие позиции в отрасли и оказывают влияние на курсовую стоимость акций остальных эмитентов группы. К таким ценным бумагам относятся акции:

• • ОЛО «Газпром», ОАО «ЛУКОЙЛ», ?А? «Сургутнефтегаз» и ОАО НК «Роснефть» в нефтегазодобывающей отрасли;
• • ОАО «Ростелеком» и ОАО «Мобильные ТелеСистемы» в телекоммуникационной отрасли;
• • ОАО «Северсталь», ОАО «Мечел» и ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» в металлургической отрасли и т. п.

" Оборонительные акции" - ценные бумаги крупных компаний, выплачивающих высокие дивиденды и имеющих такие инвестиционные качества, которые даже при падающем рынке не допускают отрицательной разницы цен продажи и покупки.

Перечисленные выше типы акций отличаются стабильными рыночными ценами и дивидендными выплатами.

" Гвоздь программы" - ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью. При операциях с ними можно получить высокий доход даже от небольшого колебания цен. На российском фондовом рынке бесспорным «гвоздем программы» была государственная ценная бумага — приватизационный чек (ваучер).

" Премиальные акции" - ценные бумаги, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости и имеющие максимальную разницу цен продажи и покупки.

" Обаятельные акции" - ценные бумаги молодых компаний, близкие по доходности к «премиальным акциям», курсовая стоимость которых быстро повышается в цене.

" Цикличные акции" - ценные бумаги, доходность по которым меняется синхронно с деловой активностью эмитента.

" Спящие акции" - ценные бумаги эмитентов, имеющих большой потенциал роста, однако еще не завоевавших рынок. Акции большего количества российских эмитентов являются «спящими» .

" Дутые акции" - переоцененные ценные бумаги.

" Спекулятивные акции" - ценные бумаги эмитентов, недавно появившихся на рынке и не имеющих деловой репутации и истории. Динамику котировок и предполагаемые дивидендные выплаты по таким ценным бумагам весьма трудно прогнозировать.

" Неактивные акции" - неликвидные и неинтересные с точки зрения инвестора ценные бумаги. На российском фондовом рынке такие ценные бумаги иногда называют «ботва» .

Политика, проводимая эмитентами на фондовом рынке

В зависимости от политики, которую эмитенты проводят на фондовом рынке, их можно отнести к разным группам. Активные эмитенты выхолят на организованные торговые площадки, инициируя процедуру листинга своих ценных бумаг и поддерживая их котировку. Эмитенты могут быть безразличными, когда они не обращают внимания на свои ценные бумаги и нс проводят политику поддержания их курсовой стоимости. Политика эмитентов может быть и негативной, когда эмитент всячески стремится ограничить обращение своих ценных бумаг на фондовом рынке.

Эмитенты могут отличаться, но тому кругу инвесторов, для которых осуществляется новая эмиссия ценных бумаг (например, для привлечения отечественного или иностранного инвестиционного капитала). По характеру инвесторов выпуск акций может быть осуществлен:

• • по закрытой подписке для ограниченного круга стратегических инвесторов;
• • по открытой подписке, ориентированной, однако, на ограниченный круг институциональных инвесторов;
• • по открытой подписке для размещения среди большего количества частных инвесторов.

Эмитентов можно разделить, но государственной принадлежности, т. е. на резидентов и нерезидентов. В большинстве стран установлены определенные ограничения на обращение ценных бумаг иностранных эмитентов на национальных фондовых рынках. В России допуск ценных бумаг иностранных эмитентов и правила их обращения на фондовом рынке устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Ценные бумаги, которые могут выпускать эмитенты различной организационно-правовой формы

Все хозяйствующие субъекты вне зависимости от их организационно-правовой формы могут выпускать векселя и чеки. Все коммерческие организации могут выпускать облигации, а акционерные общества — акции. Есть определенные ограничения возможности выпуска тех или иных ценных бумаг, связанные с видом хозяйственной деятельности.

Так. если коммерческой организацией является банк, то он может выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, а также сберегательные банковские книжки на предъявителя. Коммерческие организации, являющиеся складами, могут выпускать товарораспорядительные документы: коносаменты, простые и двойные складские свидетельства. Причем первым владельцем этих товарораспорядительных документов является владелец соответствующего товара. Опционы эмитента выпускаются эмитентами ценных бумаг, а закладные — владельцами имущества, выступающего в качестве залога. Инвестиционные паи могут выпускать паевые инвестиционные фонды.