Внеоборотные активы корпорации: расчет, анализ и оценка показателей

Внеоборотные активы на практике включают в свой состав несколько видов имущества. (Структура внеоборотных активов была рассмотрена в параграфе 4.1.).

Расчет, анализ и оценка эффективности отдельных составных частей внеоборотных активов проводится с помощью различных показателей. Значительны различия в анализе и оценке основных средств и нематерильных активов и анализе и оценке долгосрочных финансовых вложений.

Структурно-динамический анализ внеоборотных активов позволяет сделать выводы о стратегии предприятия в отношении долгосрочных вложений. Ситуация, когда наибольший удельный вес в общей величине внеоборотных активов приходится на основные средства и незавершенное строительство и отмечаются высокие темпы их прироста за отчетный период, характеризует ориентацию на создание условий расширения основной деятельности предприятия. Значительная доля нематериальных активов и высокие темпы их прироста свидетельствуют об инновационном характере развития организации.

Учет основных фондов ведется в натуральном и стоимостном выражении. Натуральные единицы используются для измерения объема определенного вида основных фондов. Например, количество имеющегося оборудования может быть выражено числом единиц или их общей мощностью, здания — в квадратных метрах площади и т. д. Сводные данные о наличии и изменении объема основных фондов на уровне предприятия, отрасли, сектора или экономики в целом можно получить только в денежном выражении. Стоимостной учет позволяет определить объем основных фондов, проанализировать их структуру, динамику и степень использования основных фондов.

Основные фонды в процессе эксплуатации подвергаются физическому и моральному износу, вследствие чего периодически возникает необходимость замены основных фондов. Для этого в течение срока полезного использования объектов основных фондов, затраты предприятия, связанные с их приобретением или созданием, должны быть возмещены и накоплены денежные средства, достаточные для осуществления замены. Возмещение затрат и накопление денежных средств достигается путем включения в себестоимость продукции части стоимости действующих основных фондов в виде амортизационных отчислений.

Амортизация — это планомерный процесс переноса стоимости средств труда по мере их износа на производимый с их помощью продукт. Амортизация является денежным выражением физического и морального износа основных средств. Сумма начисленной за время функционирования основных средств амортизации должна быть равна их первоначальной (восстановительной) стоимости.

Амортизируемым имуществом признается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 40 000 руб. Начисление амортизации осуществляется в течение всего срока полезного использования основного средства или нематериального актива.

Сроком полезного использования является период, в течение которого использование объекта основных средств или нематериальных активов приносит экономические выгоды (доход) организации. Срок полезного использования организация устанавливает самостоятельно при принятии объекта основных средств или нематериальных активов к учету.

В налоговом учете срок полезного использования основных средств определяется в соответствии с номером амортизационной группы, к которой объект относится. Классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы, утверждена Постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 г. № 1 «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы». Указанная классификация может быть использована также для целей бухгалтерского учета.

Если в классификации срок полезного использования объекта не указан, его необходимо установить самостоятельно, исходя из:

• • ожидаемого срока использования объекта с учетом интенсивности его применения;
• • ожидаемого физического износа, зависящего от режима эксплуатации (количество смен), естественных условий и влияния агрессивной среды, проведения всех видов ремонтов.

Определение срока полезного использования нематериального актива производится исходя из:

• • срока действия прав организации на результат интеллектуальной деятельности или средство индивидуализации и периода контроля над активом;
• • ожидаемого срока использования актива, в течение которого организация предполагает получать экономические выгоды (или использовать в деятельности, направленной на достижение целей создания некоммерческой организации).

Срок полезного использования нематериального актива не может превышать срок деятельности организации.

Нематериальные активы, по которым невозможно надежно определить срок полезного использования, считаются нематериальными активами с неопределенным сроком полезного использования.

В соответствии с п. 27 ПБУ 14/2007 срок полезного использования нематериального актива ежегодно проверяется организацией на необходимость его уточнения. В случае существенного изменения продолжительности периода, в течение которого организация предполагает использовать актив, срок его полезного использования подлежит уточнению. Возникшие в связи с этим корректировки отражаются в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности как изменения в оценочных значениях.

В отношении нематериального актива с неопределенным сроком полезного использования организация ежегодно должна рассматривать наличие факторов, свидетельствующих о невозможности надежно определить срок полезного использования данного актива. В случае прекращения существования указанных факторов организация определяет срок полезного использования данного нематериального актива и способ его амортизации. Возникшие в связи с этим корректировки отражаются в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности как изменения в оценочных значениях.

Начисление амортизации объектов основных средств производится одним из следующих способов:

• • при линейном способе — исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта;
• • при способе уменьшаемого остатка — исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта и коэффициента не выше 3, установленного организацией;
• • при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования — исходя из первоначальной стоимости или (текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и соотношения, в числителе которого — число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе — сумма чисел лет срока полезного использования объекта;
• • при способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств.

Определение ежемесячной суммы амортизационных отчислений, но нематериальному активу производится одним из следующих способов:

• • линейным способом;
• • способом уменьшаемого остатка;
• • способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

В соответствии с пунктом 23 ПБУ 14/2007 по нематериальным активам с неопределенным сроком полезного использования амортизация не начисляется.

Приобретенная деловая репутация амортизируется в течение двадцати лет (но не более срока деятельности организации). Амортизационные отчисления по положительной деловой репутации определяются линейным способом. Отрицательная деловая репутация в полной сумме относится на финансовые результаты организации в качестве прочих доходов.

В соответствии с пунктом 17 ПБУ 6/01 по объектам жилищного фонда, которые учитываются в составе доходных вложений в материальные ценности, амортизация начисляется в общеустановленном порядке. Не подлежат амортизации объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки; объекты природопользования; объекты, отнесенные к музейным предметам и музейным коллекциям, и др.).

По объектам основных средств и нематериальным активам некоммерческих организаций амортизация не начисляется.

Основные фонды переносят свою стоимость на готовый продукт постепенно в течение длительного времени, охватывающего несколько производственно-технологических циклов. Поэтому учет основных средств и отражение их в балансе организованы таким образом, чтобы одновременно можно было показать сохранение ими первоначальной вещной формы и постепенную потерю стоимости.

Различают следующие виды стоимостной оценки основных фондов.

Полная первоначальная стоимость — это стоимость объекта на момент ввода его в эксплуатацию. Она остается неизменной в течение всего срока функционирования основных фондов до переоценки или до проведения расширения, модернизации или реконструкции объекта за счет капитальных вложений.

Одинаковые объекты, введенные в эксплуатацию в различное время, имеют разную стоимостную оценку. В связи с изменением цен возникает необходимость в переоценке основных фондов, с целью получить их реальную рыночную стоимость па данный момент времени. Восстановительная стоимость соответствует затратам на создание или приобретение аналогичных основных фондов в современных условиях. Для определения восстановительной стоимости основных средств проводят их переоценку путем индексации или прямого пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам.

Восстановительная стоимость — стоимость основных фондов в современных условиях, при современных ценах и технике, это стоимость, по которой оцениваются основные фонды после проведения переоценки.

Переоценка — уточнение восстановительной стоимости основных фондов в целях приведения к современному уровню рыночных цен.

На практике переоценка основных фондов может быть использована:

• • для определения реальной рыночной стоимости основного фонда;
• • привлечения инвестиций (например, для определения залоговой стоимости при получении кредита и др.);
• • при планируемом увеличении уставного капитала (которое может потребоваться, например, для привлечения средств путем выпуска цепных бумаг);
• • в целях финансового анализа для уточнения формирования себестоимости продукции и ее цены.

От стоимости основных фондов зависит величина амортизационных отчислений, а следовательно, и затрат на производство продукции (работ, услуг). Отметим, что проведение переоценки не повлияет на величину уплачиваемого налога на прибыль. После проведения переоценки изменяется величина амортизационных отчислений. В бухгалтерском учете при определении себестоимости продукции на расходы относят величину амортизационных отчислений, рассчитанную исходя из восстановительной стоимости. Однако в налоговом учете на расходы можно отнести только величину амортизационных отчислений, рассчитанную исходя из первоначальной стоимости. Это приводит к возникновению налоговых разниц, и в результате проведение переоценки не отражается на величине налога на прибыль. Проведение переоценки повлияет на величину себестоимости продукции, изменит структуру баланса (увеличит долю собственного капитала в валюте баланса) и повлияет на значения финансовых коэффициентов.

Переоценка производится путем пересчета первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости, если данный объект переоценивался ранее, и суммы амортизации, начисленной за все время использования объекта.

Полная восстановительная стоимость — это стоимость воспроизводства основных фондов в современных условиях, т. е. стоимость приобретения, транспортировки, установки или сооружения аналогичных новых, неизношенных объектов на момент переоценки.

Остаточная стоимость — разница между полной первоначальной (восстановительной) стоимостью и начисленной амортизацией. По остаточной стоимости основные средства отражаются в бухгалтерском балансе.

Балансовая стоимость — это стоимость объектов с учетом переоценки, по которой они числятся на балансе предприятия. Балансовая стоимость является смешанной оценкой: для одних объектов — остаточная восстановительная стоимость, для других — остаточная первоначальная стоимость.

Ликвидационная стоимость устанавливается ликвидационной комиссией в случае ликвидации основных средств или по другим основаниям, предусмотренным законодательством.

Для характеристики состояния, движения и использования основных фондов используется следующая система показателей.

Техническое состояние основных средств характеризуется рядом показателей, важнейшие из которых коэффициент износа и коэффициент годности основных средств.

• Коэффициент износа основных средств (Кизн) исчисляется по состоянию на конкретную дату как отношение суммы износа основных средств к их полной стоимости:

• Коэффициент годности основных средств (Кг) также исчисляется по состоянию на конкретную дату как отношение остаточной балансовой стоимости к полной балансовой стоимости основных средств:

Со временем или в результате изменения технологии часть основных средств списывается с баланса и, наоборот, вновь приобретенные основные средства зачисляются на баланс организации. При анализе движения основных средств рассчитывают коэффициенты обновления и выбытия основных средств.

• Коэффициент обновления (Кобн) характеризует долю новых основных средств в общем их объеме и исчисляется как отношение стоимости введенных в действие новых основных средств за период к полной балансовой стоимости основных средств на конец отчетного периода:

• Коэффициент выбытия (Кв) характеризует долю выбывших основных средств в течение отчетного периода в их общем объеме и исчисляется как отношение полной стоимости выбывших основных средств к полной балансовой стоимости основных средств на начато периода:

Наряду с приведенными коэффициентами проводят динамический анализ основных средств (расчет абсолютного прироста, темпов роста и темпов прироста) за определенный период. Такой анализ может проводиться по общей величине основных средств, а также по каждому укрупненному элементу основных средств.

Показатели использования основных фондов можно объединить в четыре группы:

• 1) показатели экстенсивного использования основных производственных фондов, отражающие уровень их использования во времени;
• 2) показатели интенсивного использования основных фондов, отражающие уровень их использования по производительности;
• 3) показатели интегрального использования основных фондов, характеризующие использование основных фондов как по времени, так и по производительности, т. е. учитывающие влияние всех факторов, как экстенсивных, так и интенсивных;
• 4) обобщающие показатели использования основных производственных фондов, характеризующие различные аспекты их использования в целом по предприятию.

К показателям экстенсивного использования основных производственных фондов относят коэффициент экстенсивного использования оборудования, коэффициент сменности работы оборудования, коэффициент загрузки оборудования.

• Коэффициент экстенсивного использования оборудования (Кэ) показывает использование его во времени и рассчитывается как отношение фактического количества часов работы оборудования (tобор.факт) к количеству часов его работы по норме (tобор.норм):

• Коэффициент сменности работы оборудования (Ксм) рассчитывается как отношение общего количество отработанных оборудованием станко-смен (Дст.смен) к количеству станков (видов оборудования), работавших в наибольшую смену (п):

• Коэффициент загрузки оборудования (Кзагр) упрощенно рассчитывается как отношение коэффициента сменности (Ксм) к плановой сменности оборудования (Кпл):

Сравнение этих показателей с предыдущими результатами или с бюджетом позволяет найти ключ к решению управленческих проблем.

• Коэффициент интенсивного использования оборудования (Ки) отражает уровень использование его по производительности и определяется как отношение фактической производительности оборудования (Пфакт) к его нормативной производительности (Пнорм).

• Интегральный коэффициент (Кинп) характеризует использование оборудования как по времени, так и по производительности:

Обобщающими показателями использования основных фондов являются фондоотдача, фондоемкость, фондовооруженность, фондорентабельиость.

• Показатель фондоотдачи (Фо) характеризует выпуск продукции в расчете на один рубль стоимости основных фондов и исчисляется как отношение объема годового выпуска продукции (объем продаж, выручка) к среднегодовой стоимости основных фондов:

Показатель фондоотдачи может рассчитываться как по всему объему основных фондов, так и по их активной части.

• Показатель фондоемкости (Фе) продукции характеризует уровень затрат основных производственных фондов на один рубль произведенной продукции и исчисляется как отношение среднегодовой стоимости основных фондов к объему произведенной продукции. Чем ниже фондоемкость, тем эффективнее используются основные фонды.

Фондоемкость и фондоотдача являются взаимообратными величинами:

• Показатель фондовооруженности (Фв) рассчитывается как отношение стоимости основных фондов к числу рабочих на предприятии, работавших в наибольшую смену.

• Показатель фондорентабельности (Rоф) характеризует величину прибыли, приходящейся на один рубль основных фондов, и определяется как отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных фонов.

Среднегодовую стоимость основных фондов находят по формуле средней хронологической.

Одним из направлений изучения эффективности использования основных фондов является анализ динамики фондоотдачи и фондоемкости.

Повышение эффективности использования основных фондов является важнейшим источником роста объема продаж. В этой связи большое значение имеет анализ влияния изменения эффективности использования основных фондов па объем продукции. Наиболее проста двухфакторная модель: годовой выпуск продукции есть произведение среднегодовой стоимости основных фондов на фондоотдачу. Анализ может проводиться, например, методом абсолютных разниц.

Принимая решения о капитальных вложениях, необходимо использовать методы инвестиционного анализа, подробно рассмотренные в гл. 11 учебника.

Наряду с нефинансовыми активами в состав внеоборотных активов входят финансовые активы.

Долгосрочные финансовые вложения — это отвлечение средств из оборота на срок более одного года, целью которого, как правило, является получение прибыли в долгосрочном периоде. Долгосрочные финансовые вложения могут быть представлены несколькими разновидностями:

• • инвестиции в ценные бумаги (долгосрочные облигации, финансовые векселя и т. д.), в результате которых организация будет получать проценты, а по окончании срока, установленного для данной бумаги, получит обратно вложенные средства;
• • вложения в уставные капиталы других организаций (покупка акций ОАО, ЗАО, приобретение долей ООО), целью которых является осуществление контроля над данным предприятием, а также получение дохода (дивидендов);
• • предоставление долгосрочных займов другим организациям.

Ценная бумага имеет несколько оценок.

• 1. Номинальная стоимость — это постоянная величина, которая устанавливается в процессе принятия решения об эмиссии и может быть изменена эмитентом только после проведения предусмотренной законодательством процедуры внесения изменений в проспект эмиссии.
• 2. Балансовая стоимость ценной бумаги представляет собой стоимость этого актива по данным бухгалтерского баланса организации-инвестора.
• 3. Рыночная (курсовая) стоимость ценной бумаги соответствует той цене, которая складывается в результате баланса спроса и предложения, и по которой ее можно продать на конкурентном рынке.
• 4. Внутренняя (теоретическая) стоимость ценной бумаги представляет собой цену, которую эта ценная бумага должна была бы иметь, если учесть все факторы, влияющие на формирование ее стоимости: состояние активов, наличие прибыли, перспектив на будущее и уровень руководства компании-эмитента и т. п. Если инвесторы на рынке ценных бумаг действуют достаточно эффективно и обладают необходимым объемом информации, то текущая рыночная стоимость любой ценной бумаги должна колебаться около значения, близкого к ее действительной стоимости. Внутренняя стоимость ценной бумаги рассчитывается каждым конкретным инвестором и отражает его субъективную оценку ценности актива.
• 5. Ликвидационная стоимость ценной бумаги определяется размером денежной компенсации, которую должен получить ее владелец в случае ликвидации компании эмитента.

Использование того или иного вида стоимости ценной бумаги определяется общими задачами оценки и конкретной ситуацией.

При принятии решения о вложениях в капитальные финансовые активы (акции, облигации) ключевыми оценками являются текущая рыночная цена (Pm) и внутренняя (или теоретическая) стоимость (Vt).

С позиции конкретного участника рынка (инвестора) возможны три ситуации.

• 1. Рт> Vt — с позиции данного инвестора актив переоценен рынком (продастся в настоящий момент времени по завышенной цене), его следует продать.
• 2. Рт < Vt - с позиции данного инвестора актив недооценен рынком (продается в настоящий момент времени по заниженной цене), его следует купить.
• 3. Рm = Vt — с позиции данного инвестора рыночная цена полностью отражает внутреннюю стоимость актива, поэтому спекулятивные операции по его скупке/продаже нецелесообразны.

Основными подходами к оценке внутренней стоимости финансового актива являются следующие.

• 1. Технократический подход — предлагается оценивать внутреннюю стоимость путем обработки ценовой статистики; зная динамику цены конкретной ценной бумаги в прошлом, можно строить различные долгосреднеи краткосрочные тренды и на их основе определять, соответствует ли текущая цена финансового актива его внутренней стоимости.
• 2. Теория «ходьбы наугад»  — считается, что текущие цены финансовых активов гибко отражают всю релевантную информацию, в том числе и относительно будущего ценных бумаг, поэтому любые счетные методы практически бесполезны, цена конкретного финансового актива меняется непредсказуемо, не зависит от предыдущей динамики и любая информация как статистического, так и прогнозного характера не может привести к получению обоснованной оценки. Как правило, надо полагаться на свою интуицию и пытаться добыть некую дополнительную информацию, не являющуюся общедоступной.
• 3. Фундаменталистский подход — считается, что внутренняя стоимость ценной бумаги может быть оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой. Важно только знать, насколько точно удается предсказать эти поступления, для чего анализируются общая ситуация на рынке, инвестиционная и дивидендная политика компании, инвестиционные возможности.

Облигации, как правило, приносят своему владельцу доход в виде фиксированного процента к номинальной стоимости облигации и выплаты номинала в момент погашения облигации.

Акции приносят доход в виде дивидендов. При прогнозе дивидендных выплат используются три варианта построения денежных потоков: 1) дивиденды не меняются; 2) дивиденды возрастают с постоянным темпом прироста — модель Гордона; 3) дивиденды возрастают с изменяющимся темпом прироста, и горизонт прогнозирования разбивается на две фазы: прогнозный период с бессистемным изменением дивиденда и постпрогнозный период, в котором предполагаются или постоянный темп прироста дивиденда, или отсутствие какого-либо изменения величины дивидендов.

Доходность финансового актива рассчитывается соотнесением дохода, генерируемого данным финансовым активом, и величины инвестиции в данный финансовый актив. Доходность актива может быть найдена с помощью DCF-модели.