Инвестиционная политика предприятия

Для того чтобы соответствовать условиям интенсификации производства и всевозрастающей конкуренции, современные предприятия не могут ограничиваться только традиционными финансовыми источниками. Они вынуждены активно привлекать инвестиционные ресурсы.

Инвестиции представляют собой имущественные и неимущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного эффекта. Технология привлечения инвестиций предполагает разработку и применение определенных приемов, способов и регламентов, которые составляют сущность инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность — это процесс вложения средств в новые, требующие затрат проекты и совокупность практических действий по их реализации. Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой (да и некоммерческой) организации. Причинами, обуславливающими необходимость привлечения инвестиций, являются: обновление материально-технической базы, наращивание объемов производства, улучшение качества выпускаемой продукции, обновление ее ассортимента и номенклатуры, освоение новых видов продукции.

Своевременные инвестиции приводят к повышению финансовой устойчивости предприятия и, как следствие, повышают его конкурентоспособность. Инвестиционная деятельность является одним из важнейших видов деятельности предприятия, она в значительной степени определяет экономический рост и составляет важнейший элемент базы экономического развития любой организации.

В современной экономической литературе и практике различают такие виды инвестиций, как финансовые и реальные, прямые, капитальные вложения, портфельные и венчурные (рисковые) инвестиции, аннуитеты.

Финансовые инвестиции представляют собой вложение средств в акции, облигации, иные виды ценных бумаг, эмитированные государством или корпорациями. При финансовом инвестировании имеет место переход титулов собственности, дающих право владения ценными бумагами и получения дохода. Инвесторы, осуществляя вложение средств в цепные бумаги, могут ставить перед собой различные цели — от получения дохода до приобретения в собственность самого объекта инвестирования.

Реальные инвестиции представляют собой вложение средств в образование нового капитала или сто приращение. Западные экономисты, характеризуя реальные инвестиции, используют показатель «реальные валовые инвестиции», включающий вложения в производственный основной капитал, товарно-материальные ценности, материально-производственные запасы. Чистые реальные инвестиции рассчитываются как разница показателя валовых инвестиций и сумм амортизационных отчислений.

Прямые инвестиции — это вложение средств в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения права на участие в управлении компанией.

Инвестиции в виде капитальных вложений представляют собой совокупность затрат материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направленных па расширенное воспроизводство, новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение фирмы, приобретение основных средств, объектов материальной и нематериальной ценности.

Портфельные инвестиции сопряжены с формированием совокупности ценных бумаг и других активов, а также управлением ими в соответствии с выбранной инвестиционной стратегией.

Венчурные (рисковые) инвестиции — это инвестиции, произведенные в новые сферы деятельности. Они, как правило, связаны с большим риском и предполагают участие инвестора в контроле над использованием предоставленных финансовых ресурсов.

И наконец, аннуитеты — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через равные промежутки времени.

Все виды инвестиций не только имеют характерные признаки, но и преследуют определенные цели. В зависимости от этого инвесторы выбирают объекты вложения своих средств.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, продукты инновационной деятельности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Характеризуя субъектов инвестиционной деятельности (инвесторов)_у следует отметить, что в этом статусе могут быть заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации) и другие участники инвестиционного процесса. К субъектам инвестиционной деятельности могут быть причислены физические и юридические лица (в том числе иностранные), государства и международные организации.

Источниками финансирования инвестиционной деятельности, в частности, могут быть:

• • собственные финансовые ресурсы инвестора и его внутрихозяйственные резервы и накопления;
• • заемные и привлеченные финансовые средства;
• • денежные средства общественных организаций;
• • инвестиционные ресурсы государства, субъектов федерации и муниципальных образований;
• • иностранные инвестиции.

Инвестиционная деятельность объединяет в себе, с одной стороны, вложение или привлечение средств, а с другой — получение эффективного результата. Именно это определяет инвестиционную политику предприятия. Разработка инвестиционной политики направлена на решение не только текущих, но и перспективных, стратегических задач. При разработке инвестиционной политики предприятию целесообразно определить общий объем необходимых инвестиций, способы их получения и использования в целях реализации инвестиционных проектов.

Понятие " инвестиционного проекта" можно определить как комплект документов, содержащих обоснование цели предстоящей работы и определение комплекса действий, направленных па ее осуществление. По сути, инвестиционное проектирование — это разработка технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование (чертежи, пояснительные записки, бизнес-план инвестиционного проекта и другие материалы, необходимые для осуществления проекта). Его неотъемлемой частью является разработка сметы, определяющей стоимость инвестиционного проекта.

Результаты инвестиционной деятельности оцениваются такими показателями: срок окупаемости инвестиций, экономический эффект от расширения рынка сбыта, снижение затрат на производство продукции, сокращение численности персонала за счет автоматизации производства, новых технологий, улучшения организации производственного процесса.

Управление инвестиционными проектами не только включает планирование их финансового обеспечения, но и предусматривает применение различных форм и методов его регулирования. Регулирование инвестиционной деятельности преследует одну основную цель — обеспечение устойчивого финансового положения и высокой конкурентоспособности предприятия.

Основными показателями эффективности инвестиционных проектов являются эффективность проекта в целом, эффективность участия в проекте, срок окупаемости вложений в проект (коммерческая эффективность) и отношение объема поступлений в бюджет к объему платежей из бюджета (бюджетная эффективность). Для дополнительной оценки эффективности инвестиций могут использоваться другие показатели и коэффициенты. Например, это рентабельность инвестиций, обеспеченность собственными средствами, степень маневренности ресурсов.

Оценка эффективности инвестиционных проектов обычно состоит из нескольких этапов. Па первом этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним процентом коммерческого кредита. На втором — проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции. Па третьем этане проекты сравниваются, но объему требуемых инвестиций, и на четвертом — проводится оценка проектов, но критериям эффективности с целью выбора оптимального варианта.

Критерием эффективности бесприбыльных инвестиционных проектов является снижение затрат на достижение социального, научно-технического или экологического эффекта от их реализации.

Схемы, подготовленные по материалам данной главы, приведены на рис. 17.1—17.10.

Рис. 17.1. Понятие инвестиций.

Рис. 17.2. Виды инвестиций.

Рис. 173. Принципы инвестиционной деятельности.

Рис. 17.4. Виды проектного анализа.

Рис. 17.5. Методы проектного анализа

Рис. 17.6. Характеристика капитальных вложений

Рис. 17.7. Портфельные инвестиции

Рис. 17.8. Принципы портфельного инвестирования.

Рис. 17.9. Инвестиционное качество ценных бумаг.

Рис. 17.10. Виды рисков финансовых инвестиций.

Выводы

• 1. Инвестиционная деятельность предприятия является важнейшей составной частью его производственно-хозяйственной деятельности. Инвестиции осуществляются с целью совершенствования материальной и технической базы предприятия, повышения качества выпускаемой продукции, обновления ее ассортимента и номенклатуры, получения дополнительных источников дохода. Все это определяет стратегию инвестиционной деятельности, сочетающей, с одной стороны, затраты инвестиционных ресурсов, а с другой — получение результата.
• 2. Инвестиции осуществляются физическими и юридическими лицами, и по виду делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты. Инвестиции осуществляются на основе следующих базовых принципов: максимальной эффективности инвестирования, ограничения выбора инвестиционного объекта, эффективности капитальных вложений, адаптационных издержек, привлекательности инвестиций.
• 3. Инвестиционные проекты подвергаются проектному анализу, основу которого составляет сопоставление предполагаемых затрат и полученных результатов. Разновидности проектного анализа: финансовый, экономический, технический, коммерческий, институциональный, социальный и экологический.
• 4. В практике различают капиталообразующие и портфельные инвестиции. Капитальные вложения являются составной частью капиталообразующих инвестиций. Основные направления использования капитальных вложений — новое строительство, расширение действующих предприятий, реконструкция и техническое перевооружение, а также инвестирование в человеческий капитал.
• 5. Источниками финансирования капитальных вложений являются внутренние, заемные и привлеченные средства.