Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)

Отгружая продукцию или оказывая услуги, компания, как правило, не получает денежные средства в оплату немедленно. В течение периода от момента отгрузки продукции до момента поступления платежа средства компании омертвлены в виде дебиторской задолженности, уровень которой определяется многими факторами и, прежде всего, видом продукции, емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данной продукцией, условиями договора, а также принятой в компании системой расчетов.

Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль и анализ за оборачиваемостью средств в расчетах, ускорение которой в компании рассматривается как положительная тенденция.

Анализ дебиторской задолженности

Предполагается проведение аналитических процедур по следующим направлениям:

• • анализ динамики и реального состояния дебиторской задолженности в ретроспективном периоде, включая оценку безнадежных долгов. Этот аспект анализа имеет принципиальное значение как для оценки степени эффективности политики управления оборотным капиталом компании в целом, так и для оценки работы собственных служб компании, отвечающих за работу с дебиторами;
• • анализ структуры дебиторской задолженности в различных разрезах: по срокам возникновения, контрагентам, различным товарным группам (товарам) и т. д. Такой анализ позволяет:
  • — выявить средний период просрочки платежей,
  • — рассчитать среднюю дебиторскую задолженность,
  • — ранжировать покупателей по точности соблюдения ими сроков оплаты,
  • — определить риск неплатежеспособности покупателей,
  • — осуществить прогноз необходимого уровня резерва по сомнительным долгам;
• • анализ соотношения динамики дебиторской и кредиторской задолженности. Наиболее рациональной и безопасной для компании является ситуация, когда темпы роста кредиторской задолженности превышают соответствующий показатель по дебиторской задолженности или являются сопоставимыми. В то же время компания, реализующая стратегию активного захвата рыночной пиши, может использовать возможность предоставления отсрочек платежа как конкурентное преимущество, проводя агрессивную кредитную политику. В этом случае рассматриваемое соотношение может быть существенно больше единицы, но требует особого контроля со стороны финансовых менеджеров во избежание проблем с недостаточностью источников краткосрочного финансирования. Выполненная таким образом комплексная оценка динамики дебиторской задолженности позволяет обоснованно осуществить выбор типа кредитной политики компаний при работе с покупателями.

Выбор типа кредитной политики

В теории финансового менеджмента выделяют три типа кредитной политики, различающиеся отношением к допустимости риска возможной задержки оплаты отгруженной продукции со стороны поставщиков.

Консервативный тип предполагает ограничение круга возможных покупателей путем отказа от предоставления отсрочки платежа покупателям из группы повышенного риска. При этом особое значение имеет отбор потенциальных потребителей товаров и услуг компании по таким критериям, как соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности потребителей, уровень их текущей платежеспособности.

Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемой финансовой отчетности, от информационных агентств, а также из неформальных источников. Так, крупнейшее в США информационное агентство Dun & Bradstreet располагает информацией о кредитоспособности нескольких миллионов компаний. Предоставляемая информация включает диапазон изменения собственного капитала, степень кредитоспособности (высокая, хорошая, достаточная, ограниченная) и другие полезные сведения.

В России подобное более или менее формализованное получение информации о кредитоспособности юридических лиц не налажено.

Умеренный тип кредитной политики предполагает обеспечение среднего уровня кредитного риска, расширение круга покупателей, но тем не менее требует осторожности в предоставлении больших товарных кредитов или кредитов на длительные сроки.

Агрессивный тип характеризуется предоставлением товарных (потребительских) кредитов любому покупателю, одновременно обусловливая активный рост продаж и генерируя высокие риски возможного невозврата дебиторской задолженности.

Вырабатывая политику кредитования покупателей своей продукции, компания должна выяснить следующие ключевые вопросы:

• • определение сроков предоставления кредитов:
• • разработка критериев по условиям кредитования;
• • создание резервов по сомнительным долгам;
• • разработка процедуры взаимодействия с дебиторами при нарушении ими условий оплаты;
• • разработка системы поощрительных скидок для ускорения оборачиваемости средств.

Для того чтобы повысить эффективность работы с дебиторами, многие крупные международные компании создают самостоятельные подразделения или дочерние компании. Узкая специализация этих подразделений позволяет им не только эффективно использовать традиционные приемы работы с дебиторами, но и применять современные методы, такие как секьюритизация и факторинг.

Факторинг

Одна из современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — факторинг. Его рассматривают как финансовую операцию, при которой специализированная факторинговая компания приобретает у поставщика все права по истребованию долга с покупателя, возникающие с момента поставки ему товара, и сама их взыскивает.

Факторинг — операция, осуществляемая в целях увеличения скорости оборота денежных средств и снижения расходов по контролю дебиторской задолженности.

К основанным преимуществам факторинга для компаниипоставщика относятся:

• • ускорение расчетов по дебиторской задолженности;
• • увеличение объема продаж за счет предоставления покупателям благоприятных условий оплаты (отсрочек платежа);
• • обеспечение гарантированной оплаты;
• • минимизация риска неплатежей;
• • возможность более точного планирования движения денежных потоков;
• • повышение качества финансового управления.

Покупателям факторинг обеспечивает:

• • возможность получения товарного кредита;
• • избежание риска получения некачественного товара;
• • возможность увеличения объема закупок в условиях отсутствия необходимости оплаты по факту поставки;
• • ускорение оборачиваемости запасов.

Для факторинговой компании рассматриваемая операция — рискованный, но высокоприбыльный вид кредитования и одна из форм диверсификации банковских операций, позволяющая получать проценты по кредиту и комиссионное вознаграждение.

К главному недостатку факторинга относят его более высокую стоимость, складываемую не только из оплаты за кредит, но и из платы за риски, администрирование дебиторской задолженности и информационные услуги.