Операции кредитных организаций с ценными бумагами

Правовые основы деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг

Отечественные банки являются универсальными банками и помимо собственно банковских операций активно осуществляют сделки с ценными бумагами как, но поручению и за счет клиентов (посреднические операции), так и от своего имени и за свой счет (эмиссионные и инвестиционные операции).

Российский фондовый рынок повторяет основные черты отечественного дореволюционного рынка ценных бумаг:

• — преобладание банков;
• — долговой характер и незначительная роль акций;
• — сильное влияние государства и значительная доля государственных ценных бумаг;
• — сходство с германской моделью фондового рынка (для нее характерно значительное государственное регулирование фондового рынка и активная роль банков на нем);
• — выполнение банками операций по учредительству и размещению ценных бумаг на первичном рынке, комиссионных операций с ними, инвестиций за собственный счет в акционерные капиталы предприятий^[1].

К операциям банков с ценными бумагами относятся выпуск и размещение ценных бумаг эмитента, выполнение банками поручений клиентов по продаже или покупке определенных ценных бумаг, их хранению, управлению ценными бумагами и т. п. Банки могут заниматься погашением бумаг с истекшим сроком, получением денег по закладным, а также покупкой и продажей, получением и доставкой ценных бумаг, их обменом, выкупом привилегированных акций и подписных сертификатов и др.^[2]

Статья 6 Закона о банках определяет деятельность кредитной организации на рынке ценных бумаг.

• 1. В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять:
  • — выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа (например, с чеками);
  • — с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета (например, с депозитными (сберегательными) сертификатами);
  • — с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии (например, с векселями);
  • — доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Применительно к доверительному управлению ценными бумагами необходимо отметить следующее. Существует два вида доверительного управления: а) доверительное управление ценными бумагами как обычным имуществом, объединенным в общий фонд банковского управления (ОФБУ), — осуществляется в соответствии с инструкцией ЦБ РФ от 02.07.1997 № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации»^[3]; и б) доверительное управление как вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (т.е. за рамками ОФБУ) — осуществляется на основании лицензии по управлению ценными бумагами в соответствии с приказом ФСФР России от 03.04.2007 № 07−37/пз-н «Об утверждении порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами». В соответствии со ст. 5 Закона о рынке ценных бумаг наличие лицензии по управлению ценными бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам.

• 2. На основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, а именно из семи видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг банки осуществляют только четыре:
  • — брокерскую деятельность — деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом;
  • — дилерскую деятельность — совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам;
  • — деятельность по управлению ценными бумагами — осуществление от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лиц}' в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами;
  • — депозитарную деятельность — оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Такое сочетание обусловлено правилами совмещения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, которое для указанных четырех видов деятельности является максимальным. Из оставшихся видов профессиональной деятельности, которые предусмотрены гл. 2 Закона о рынке ценных бумаг, клиринговая деятельность может совмещаться только с депозитарной деятельностью, а деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг — только с клиринговой деятельностью, что не выгодно банкам, стремящимся предоставить клиентам самый широкий спектр услуг.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг в качестве вида профессиональной деятельности (на основании специальной лицензии) на рынке ценных бумаг кредитные организации не осуществляют потому, что данный вид деятельности в силу ст. 10 Закона о рынке ценных бумаг не допускает ее совмещения ни с какими другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, т. е. исключает такие востребованные клиентами операции, как, например, брокерское обслуживание и управление ценными бумагами. Кроме того, если банк самостоятельно ведет реестр своих акционеров, то делает он это не на основании лицензии ФСФР России, а в силу указания п. 3 ст. 44 Федерального закона «Об акционерных обществах» .

Все перечисленные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг требуют получения лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг в соответствии с приказом ФСФР России от 20.07.2010 № 10−49/ пз-н «Об утверждении Положения о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» .

Кредитные организации также должны соблюдать требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг, установленные ст. 10.1 Закона о рынке ценных бумаг и конкретизированные указанием ЦБ РФ от 20.08.2004 ??° 1492-У «О применении требований законодательства Российской Федерации о рынке ценных бумаг к руководителям и членам совета директоров кредитных организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг» .

• [1] Миркип, Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я. М. Миркин. М., 2002. С. 233, 242, 243, 250, 251.
• [2] Деньги, кредит, банки. Экспресс-курс: учеб. пособие / под ред. проф. О. И. Лаврушина. М., 2005. С. 263.
• [3] В литературе отмечается, что правовая конструкция ОФБУ была разработана Банком России, однако момент создания данной схемы совпал по времени с инициативой ФКЦБ России по разработке модели коллективного инвестирования, предусматривающей существование системы паевых инвестиционных фондов (ПИФов), во многом схожих с ОФБУ. — См.: Черепанов, Н. С. Общие фонды банковского управления: вопросы правового регулирования / Н. С. Черепанов // Предпринимательское право. 2006. № 1.