Равновесные темпы роста
Потребность в дополнительных займах/кредитах будет определяться разницей между необходимым объемом инвестиций и величиной чистой прибыли. 1] В некоторых работах для обозначения равновесных темпов роста используется термин"коэффициент устойчивого роста". С учетом ранее введенных обозначений данную зависимость можно представить следующим образом: Где gB — равновесный темп роста выручки; К — сумма… Читать ещё >
Равновесные темпы роста (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
В отличие от внутренних темпов роста расчет равновесных темпов[1] основан на предположении о допустимости привлечения компанией в качестве источников финансирования не только собственной прибыли, но и заемных средств. Однако при условии, что финансовый рычаг (соотношение долга и собственного капитала) остается неизменным. Это означает, что в плановом году заемные средства могут возрасти в той же мере, в какой возрастет чистая прибыль (увеличивающая собственный капитал).
Потребность в дополнительных займах/кредитах будет определяться разницей между необходимым объемом инвестиций и величиной чистой прибыли.
С учетом ранее введенных обозначений данную зависимость можно представить следующим образом:
где AD — прирост потребности в займах.
Учитывая, что в данном случае предельный объем инвестиций связан с ростом всего капитала (и собственного, и заемного), объем инвестиций будет равен 
где gB — равновесный темп роста выручки; К — сумма собственного (СК) и заемного (D) капитала.
Учитывая, что прирост капитала (К) и, соответственно, прирост инвестиций (Inv) обеспечивается за счет прироста дополнительных займов (ДD) и чистой прибыли (П), прирост займов можно определить следующим образом:
или 
1ак как структура финансирования компании предполагается неизменной, то прирост займов должен быть пропорционален приросту чистой прибыли. Тогда или 
Подставив ДD в формулу gB, получим.
То есть равновесные темпы роста равны отношению чистой прибыли планового года (если речь идет о планируемой прибыли) к собственному капиталу базового года.
При собственном капитале базового года, равном 500 ед., и чистой прибыли, равной 50 ед., равновесный темп роста на планируемый период составит 10%. В этом случае финансовый рычаг (отношение долга к собственному капиталу) остается неизменным. Превышение же равновесных темпов роста потребует привлечения дополнительных кредитов, что приведет к отклонению от базового финансового рычага.
- [1] В некоторых работах для обозначения равновесных темпов роста используется термин"коэффициент устойчивого роста".