Конвертируемая бумага. 
Инвестиционный анализ

Конвертируемая бумага — финансовый инструмент, который может быть конвертируемым в другие ценные бумаги данного предприятия.

Например, это могут быть облигации или привилегированные акции, конвертируемые в обыкновенные акции.

Пусть конвертируемая облигация имеет номинал S_{). Эту облигацию можно обменять на т обыкновенных акций. Величину т называют коэффициентом конверсии, а отношение Р₀ = S₀/m — ценой конверсии. Коэффициент конверсии и цена конверсии устанавливаются при выпуске конвертируемой бумаги. Цена конверсии устанавливается выше рыночной стоимости облигации. Поэтому инвестору приходится ждать, пока рыночная цена акции не превысит цену конверсии. Конверсионная стоимость облигации определяется соотношением S = тР, где Р — рыночная цена акции. Конвср;

5−5.

сионная доходность рассчитывается по формуле г =' ‘⁰.

Часто конвертируемые бумаги выпускаются с условием отзыва. Цена отзыва 5_0т больше номинала 5₀, т. е. 5₀ > 5_от. Если на данный момент конверсионная стоимость S > 5_0Т, то предприятие может побудить инвестора осуществить конверсию, послав сообщение об отзыве. При этом инвестор может осуществить конверсию, получив акции на сумму S = тР, или получить сумму 5_от. Таким образом, облигация с условием отзыва, с одной стороны, может быть обменена на акции, а с другой — предприятие имеет право приобрести ее у инвестора. Такая облигация содержит двойной опцион, т. е. инвестор имеет право обменять облигацию на акции, а предприятие — выкупить облигацию у инвестора.

В практике встречаются самые разнообразные конвертируемые бумаги.