Общая характеристика оборотного капитала

Ключевыми в реализации краткосрочной стратегии предприятия (корпорации) являются проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования и пополнения, анализа эффективности использования. Если не заниматься краткосрочными операциями, долгосрочные финансовые стратегии не возымеют успеха.

Оборотный капитал представляет собой мобильные (оборотные) активы, возобновляемые с определенной регулярностью и обеспечивающие непрерывность текущей (операционной) деятельности предприятия.

В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен терминами «оборотный капитал» и «оборотные средства» .

Оборотный капитал предприятия оценивается по фактическим издержкам (фактической себестоимости, цене) приобретения. Фактическая себестоимость включает в себя затраты по приобретению, включая кроме цены самих материалов от поставщиков: оплату процентов по кредиту, наценки, надбавки, оплату услуг по транспортировке, разгрузке и т. д. Для оценки величины запасов, как правило, суммируют поступление материальных ресурсов за месяц, когда сумма израсходованных на производство продукции (работ и услуг) оборотных средств получит балансовую оценку, и остатки запасов рассчитывают исходя из цен поставок.

Для оценки стоимости запасов на конкретную дату используется ряд методов:

• • оценка по текущим ценам (запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по фактической себестоимости последней закупки, а остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости первых закупок — метод ЛИФО;
• • оценка по фактическим ценам закупки (запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по ценам первых закупок, а остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости последних закупок — метод ФИФО);
• • оценка по средним фактическим ценам закупки (остатки запасов оцениваются и списываются как средневзвешенная величина, а взвешивание производится в зависимости от отношения суммарной величины стоимости однородных ресурсов к количеству этих ресурсов).

Для оценки стоимости списания на издержки производства продукции (работ и услуг) малоценных и быстроизнашивающихся предметов в составе оборотного капитала применяется метод начисления амортизации следующими способами в зависимости от принятой на предприятии учетной политики:

• • процентным способом — 100%, исходя из фактических затрат на приобретение малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Начисление амортизации производится в момент принятия на учет (передачи в эксплуатацию);
• • процентным способом — исходя из фактических затрат на приобретение малоценных и быстроизнашивающихся предметов в размере 50% в момент принятия на учет (передачи в эксплуатацию) и 50% - при списании (выбытии из эксплуатации);
• • линейным способом;
• • способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ и услуг).

Незавершенное производство (затраты) оценивается следующими способами:

• • по фактической или нормативной (плановой) производственной себестоимости (издержкам);
• • по прямым статьям затрат;
• • по стоимости приобретения сырья, материалов и полуфабрикатов.

Остатки готовой продукции оцениваются следующими способами:

• • по фактической или нормативной (плановой) производственной себестоимости (издержкам);
• • по прямым статьям затрат.

Оборотные средства — это денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотные активы имеют двойственную экономическую природу. С одной стороны, они представляют собой часть имущества предприятия, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и финансовых вложениях. С другой — это часть капитала, авансированного в оборотные активы и обеспечивающего бесперебойность производственного процесса на предприятии.

Для оборотных активов (средств) как части авансированного капитала характерны следующие признаки:

• • они должны быть вложены заранее, т. е. авансированы до получения дохода (выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг);
• • оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются, но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;
• • абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта и поэтому должна регулироваться. При их недостатке или неэффективном пользовании финансовое состояние предприятия ухудшается, что непосредственно сказывается на его платежеспособности и в конечном итоге приводит к несостоятельности (банкротству).

Среди важнейших причин, генерирующих данный процесс, можно назвать:

• • высокую инфляцию, обесценивающую будущие доходы;
• • отсутствие эффективного механизма пополнения оборотных средств;
• • частичную потерю управляемости финансами многих предприятий;
• • высокую налоговую нагрузку на товаропроизводителей, приводящую частично к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетную систему государства и др.

Инфляционный эффект утраты оборотных средств возникает по двум причинам:

• • из-за запаздывания последующих расчетов относительно получаемых доходов и затрат по формированию запасов;
• • из-за инфляционного роста прибыли, весомая часть которой изымается в форме налогов и сборов в бюджетную систему.

Если инфляция носит умеренный характер — не более 10−12% в год (т.е. она предсказуема), можно с достаточной точностью предвидеть ее влияние на величину оборотных средств.

Оборотные активы непосредственно вовлечены в процесс производства и сбыта продукции, поэтому концепция управления оборотными активами сводится к обеспечению предприятия минимальным объемом денежных ресурсов для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса. Она включает в себя следующие элементы:

• • учет всех составляющих оборотных активов на каждую отчетную дату;
• • анализ состояния и причин, в силу которых сложилось негативное положение с оборачиваемостью оборотных активов;
• • разработку и внедрение в практику работы экономических служб предприятия современных методов управления оборотными активами;
• • контроль за текущим состоянием важнейших элементов оборотных активов в процессе деятельности предприятия.

Полный цикл оборота оборотных активов характеризует время движения средств предприятия и зависит от скорости производства и реализации продукции. Формула движения оборотных активов на предприятии (корпорации) следующая:

где Д — денежные средства, авансированные в оборотные активы; МПЗ — материально-производственные запасы; НЗП — незавершенное производство; ГП — готовая продукция на складе и в отгрузке; Д' - денежные средства в форме выручки от продажи товаров, включая прибыль.

где Д' - изменение величины оборотных активов (средств).

При Д' < 0 предприятие убыточно.

При Д' > 0 оборотные активы увеличиваются на сумму прибыли.

Анализ состояния оборотных активов и их отдельных статей (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, финансовых вложений), а также показателей их оборачиваемости позволяет:

• • повысить эффективность использования денежных ресурсов в текущей (операционной) деятельности;
• • определить ликвидность баланса предприятия, т. е. возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства;
• • выяснить, во что вкладывается чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) в течение финансового цикла для оценки избытка или недостатка отдельных элементов оборотных средств. Чистый оборотный капитал выражает разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Оборотные средства рекомендуют поддерживать на минимальном, но достаточном уровне. Использование данного критерия важно, чтобы обеспечить снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов.

Наличие чистого оборотного капитала — необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение данного показателя целесообразно устанавливать в размере 10% от общего объема оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей для проведения независимой финансовой политики. В процессе анализа необходимо изучить динамику изменения величины собственных оборотных средств, принимая во внимание соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями.

В тех случаях, когда наблюдается уменьшение чистого оборотного капитала и когда изменяется соотношение между расчетами с дебиторами и кредиторами, можно предполагать, что предприятие в значительной степени финансирует оборотные активы за счет краткосрочных кредитов и займов. Если к тому же показатели оборачиваемости оборотных активов не улучшаются, снижение величины собственных оборотных средств свидетельствует о неэффективном управлении оборотными активами и об увеличении риска в деятельности предприятия. Напротив, если предприятие поддерживает высокий уровень оборачиваемости оборотных активов (50−60 дней), это свидетельствует об их рациональном использовании.

В условиях конкуренции предприятие заинтересовано в том, чтобы добиваться приемлемого объема производства и продаж и тем самым упрочить свои позиции на рынке товаров (продукции, работ и услуг). Для достижения этой цели необходимы адекватные материальные и финансовые ресурсы. Масштабы их привлечения зависят от текущих и перспективных целей и возможностей предприятия, а также находят отражение в его финансовой или бухгалтерской отчетности. По данным этой отчетности можно установить состав и структуру оборотных активов.

Состав оборотных активов — это совокупность образующих их элементов (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Состав оборотных средств предприятия.

Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в их общем объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II бухгалтерского баланса предприятия.

Структура оборотных активов складывается под влиянием внутренних и внешних факторов:

• • производственные — состав и структура затрат на производство, его тип, характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса и др.;
• • особенности закупок материальных ресурсов — периодичность, регулярность, комплексность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления и пр.;
• • формы расчетов с поставщиками и покупателями товаров (продукции, работ и услуг);
• • спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на объем готовой продукции на складе и величину дебиторской задолженности.

Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, наиболее ликвидный элемент оборотных активов — наличные денежные средства.

Финансовым менеджерам предприятий необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту поступления платежей по обязательствам перед государством и партнерами.

Управление наличными денежными средствами преследует три главные цели:

• • увеличение скорости поступлений наличных денег;
• • увеличение скорости осуществления наличных платежей;
• • повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государства, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).

Высокая ставка банковского процента по заемным средствам приводит к необходимости регулировать денежные операции, осуществляемые прежде всего за счет выручки от продажи товаров (продукции, работ и услуг). В то же время внедрение компьютерной техники позволяет финансовым менеджерам предприятий иметь доступ к информации для составления ежемесячных платежных балансов с подекадной разбивкой доходов и расходов, а также отчетов об их исполнении и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.

В финансовом менеджменте широко распространено разделение оборотного капитала на постоянный и переменный, что вызвано действием сезонных, а часто и случайных факторов. Постоянный оборотный капитал (стабильная часть оборотных активов) — это та его часть, потребность в которой относительно постоянна в течение всего производственного цикла. Иными словами, это усредненная оценка постоянной величины оборотного капитала. Под постоянным оборотным капиталом также подразумевают необходимый минимум оборотных средств для непрерывного осуществления текущей деятельности предприятия.

Переменный оборотный капитал (варьирующая часть оборотных активов) — это оборотные средства, накапливаемые для текущего и страхового запасов в периоды максимального (пикового) объема производства.

В современных условиях предприятиям всех форм собственности предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Предприятия имеют право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности через юридических и физических лиц по рыночным ценам. Результат от их реализации учитывают в составе бухгалтерской и налогооблагаемой прибыли.

В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятий (в соответствии с учредительными документами), могут формироваться резервные фонды, предназначенные для покрытия убытков и непредвиденных потерь.

Чтобы эффективно функционировать в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.