Управление финансовой безопасностью компании

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

• • основные положения теории финансовой безопасности компании в контексте теории безопасности фирмы;
• • порядок признания юридического лица банкротом и механизм проведения процедуры банкротства;

уметь

• • выделять угрозы финансовому благополучию компании;
• • осуществлять мониторинг показателей угроз финансовой безопасности компании;
• • разрабатывать системы мер, направленных на обеспечение финансовой безопасности компании;

владеть

• • навыками расчета критериев финансовой безопасности компании;
• • техниками риск-ориентированного эффективного финансового менеджмента.

Понятие финансовой безопасности компании и сущность риск-ориентированного финансового менеджмента

Финансовая безопасность компании — это состояние защищенности финансового состояния компании, включая защищенность от рисков. Финансовая безопасность проявляется в процессе противодействия компании негативным внешним и внутренним обстоятельствам, своевременной реакции на внешние и внутренние возмущения, выводящие ее из состояния финансовой устойчивости.

Структурирование финансового менеджмента на ключевые объекты управления (управление затратами, портфелем продукции, оборотным и основным капиталом, активами, циклами расходов и доходов, производственным циклом, финансовым и управленческим учетом, привлечением финансирования) формирует и те же структурные элементы финансовой безопасности компании. В терминах теорий безопасности и ее различных особенностей (национальной, экономической, финансовой, продовольственной, транспортной, военно-промышленной, экологической безопасностей) для обособления данного научного направления выделяют, как правило, угрозы (опасности), включая понятие риска как потенциальной угрозы несения убытков, опасности потерь.

Цель обеспечения финансовой безопасности — своевременное выявление и предотвращение опасностей и угроз, обеспечение защищенности финансовой деятельности компании и достижения ею целей развития.

Риск в финансовом менеджменте — эго также опасность, угроза потери запланированной доходности компании как за счет увеличения эксплуатационных и инвестиционных затрат, так и за счет нереализации на практике прогноза получения выручки. Анализ риска позволяет:

• а) выбрать более эффективные управленческие решения по критерию наименьшего риска;
• б) сравнить степень вероятности получения выгод для всех участников и сопоставить значения дохода и риска по принципу — чем больше риск, тем больше доход;
• в) предусмотреть разные варианты значимых управленческих решений на стадии подготовки документов, обслуживающих тот или иной проект, задачу. Например, сравнить выгоды от различных типов контрактов:
  • — сервисного контракта;
  • — контракта с постоянной долей продукции;
  • — контракта с изменяющимся масштабом доли продукции;
  • — контракта с фиксированной платой за единицу продукции и г. д.

Анализ рисков включает следующие составляющие:

• — идентификацию событий, связанных с рисками, и идентификацию всех видов рисков;
• — оценку вероятности риска и их ранжирование по значимости (в зависимости от размеров возможного ущерба и вероятности наступления того или иного события);
• — формирование системы управления рисками;
• — мониторинг рисков.

Информацией для количественной оценки рисков (финансовой безопасности компании) служат данные финансового анализа. При проведении качественного анализа рисков изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве.

Количественный анализ рисков включает:

• — идентификацию рисков — анализ чувствительности;
• — анализ сценариев (базового, наихудшего и наилучшего);
• — оценку убытков проекта, связанных с каждым из видов риска;
• — имитационное моделирование.

Анализ чувствительности планов компании (англ, sensitivity analysis) состоит в проверке того, будет ли деятельность компании по тому или иному направлению по-прежнему выгодной, если некоторые основные ее переменные факторы окажутся не такими, как запланировано.

Для этого производится пересчет показателей эффективности деятельности компании с учетом изменений исходной информации (как правило, это цена единицы продукции и объем выпуска, а также другие факторы).

На основе проведенного анализа чувствительности определяется порог (точка безубыточности) значения того или иного критического показателя эффективности.

На основе количественного анализа рисков с применением методов экспертных оценок производится качественное описание рисков проекта и оценивается вероятность их возникновения.

Все риски компании можно условно разделить на две большие группы: предсказуемые и непредсказуемые (рис. 10.1).

Рис. 10.1. Классификация рисков (угроз) финансовой безопасности компании.

Макроэкономические (непредсказуемые) риски:

• — изменение общего курса экономической политики в связи с разными обстоятельствами (сменой руководства страны, наступлением кризиса и нр.);
• — резкий рост инфляции;
• — неожиданные меры государственного регулирования в сферах деятельности компании (налогообложения, лицензирования, ценообразования, охраны окружающей среды и пр.).

Экологические (непредсказуемые) риски (природные катастрофы):

• — наводнения;
• — землетрясения;
• — штормы;
• — пожары и др.

Непредсказуемые риски, связанные с преступлениями:

• — вандализм;
• — саботаж;
• — коррупция;
• — промышленный шпионаж;
• — рейдерство;
• — терроризм;
• — подрыв репутации;
• — мошенничество.

Непредвиденные срывы в деятельности компании:

• — из-за банкротства подрядчиков;
• — в финансировании компании;
• — в производственно-технологической системе (аварии и отказ оборудования, производственный брак и др.);
• — колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов, цен;
• — обострение социальных конфликтов на территории деятельности компании;
• — забастовки и пр.

Внешние предсказуемые риски:

• — потери позиции на рынке;
• — усиление конкуренции;
• — изменения потребительских предпочтений;
• — повышение стоимости сырья и материалов;
• — запланированные изменения законодательства в области ценообразования, налогообложения и т. п.

Внутрикорпоративные предсказуемые риски (связаны с неэффективным управлением компанией):

• • срывы планов работ по причинам:
  • — недостатка рабочей силы и/или материалов;
  • — плохих условий на строительных площадках;
  • — ошибок проектирования; труднодоступное™ объекта;
  • — перерасхода средств из-за неправильной стратегии снабжения, неквалифицированного персонала, протестов подрядчиков и пр.;
• • правовые риски, связанные с несоблюдением законодательства, невыполнением контрактов, возникновением внутренних и внешних судебных процессов;
• • нарушение информационной безопасности.

Риски неэффективного финансового менеджмента можно конкретизировать следующим образом.

В сфере операционной деятельности:

• — снижение выручки и/или рост затрат вследствие недостатков аналитической работы в компании, финансового планирования и пр.;
• — дефицит или повышенные издержки хранения запасов товарно-материальных запасов;
• — неуправляемый высокий уровень дебиторской задолженности;
• — наличие просроченной кредиторской задолженности.

В сфере управления активами'.

• — неэффективное использование основного капитала;
• — дефицит оборотного капитала;
• — неэффективное управление денежными потоками;
• — недиверсифицированные кассовые остатки в различных валютах;
• — валютные потери вследствие отказа от операций хеджирования в сфере инвестиционной деятельности;
• — неверный выбор зон преимуществ, приоритетов инвестиционной деятельности;
• — неэффективное размещение создаваемых производств;
• — недостаток инвестиционных ресурсов.

В зависимости от вероятности наступления неблагоприятных для проекта событий производится оценка значимости того или иного вида риска для проекта с целью выделения ресурсов на его нейтрализацию (табл. 10.1).

Таблица 10.1

Пример составления шаблона оценки влияния риска на ключевые показатели проекта.

Идентификация рисков оформляется в специальном внутрикорпоративном документе «Реестр рисков проекта». Процесс анализа рисков с привлечением независимых экспертов для обеспечения качества аналитической деятельности можно разделить на этапы.

Первый этап:

• — реестр рисков;
• — план управления рисками.

Второй этап:

• — стратегии реагирования на риски (угрозы);
• — стратегии реагирования на непредвиденные обстоятельства; экспертные оценки качества проведения анализа рисков.

Третий этап:

• — корректировка всей значимой документации проекта с учетом анализа рисков;
• — учет рисков при заключении контрактных соглашений.

На основе количественного и качественного анализа рисков формируется система управления рисками компании.

К основным методам управления рисками относятся:

• — методы профессиональной разработки проекта;
• — методы уклонения от риска (отказ от неэффективных и рискованных проектов, отказ от ненадежных партнеров);
• — методы локализации риска (создание новых организаций, ответственных за реализацию проектов, задач; создание специальных структурных подразделений в компании для выполнения рискованных проектов);
• — методы диверсификации риска (диверсификация видов деятельности, диверсификация каналов сбыта и поставок, диверсификация источников инвестиций, юридическое закрепление диверсификации бремени риска за каждым из участников финансовой деятельности в договорах (контрактах), распределение риска во времени);
• — методы компенсации риска (создание системы резервных фондов, привлечение гарантов, страхование рисков, хеджирование, в том числе форвардные и фьючерсные контракты, свопы и сопоставление общей суммы активов с общей задолженностью).