Методы оценки возможного банкротства

Банкротство туристского предприятия: понятия и факторы банкротства.

Банкротство — это документально подтвержденная неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

• — «несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы). В этом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации;
• — «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо;
• -«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. Данный вид банкротства является наиболее распространенным. «Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избежания его банкротства. С учетом этой цели на предприятии разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства.

Реализация политики антикризисного финансового управления при угрозе банкротства предусматривает следующее.

• 1. Периодическое исследование финансового состояния предприятия, для того чтобы обнаружить признаки его кризисного развития, которые могут вызвать угрозу банкротства, на ранних стадиях.
• 2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия, т. е. его глубина с позиций угрозы банкротства.
• 3. Изучение основных факторов, которые привели или могут привести к кризисному состоянию предприятия.
• 4. Формирование целей и выбор основных механизмов антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства. Финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей:
  • — обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет реализации внутренних резервов хозяйственной деятельности;
  • — обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи и частичной его реорганизации;
  • — прекращение хозяйственной деятельности и начало процедуры банкротства.
• 5. Внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия. Они должны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансовой устойчивости предприятия за счет внутренних резервов.
• 6. Выбор эффективных форм санации предприятия. Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации.
• 7. Финансовое обеспечение ликвидации при банкротстве предприятия.

Диагностика вероятности банкротства туристского предприятия. В процессе диагностики банкротства последовательно решаются следующие вопросы:

• — исследуется финансовое состояние предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития;
• — определяются масштабы кризисного состояния предприятия;
• — изучаются основные факторы, обуславливающие кризисное развитие предприятия.

Объектами наблюдения возможного «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства, являются в первую очередь показатели текущего и перспективного потока платежей и показатели формирования чистого денежного потока по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

• — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (2 — в Российской Федерации);
• — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1 — в Российской Федерации).

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам.

где A^-™*., и К_ят.₀ — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

^лик.норм. — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 — период восстановления платежеспособности, мес.;

Т — отчетный период, мес.

Если коэффициент восстановления платежеспособности больше 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот.

Если фактический уровень коэффициентов ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам.

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение 3 месяцев, и наоборот.

Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При отсутствии основания для признания структуры баланса неудовлетворительной (коэффициенты ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативных), но значении коэффициента утраты платежеспособности менее единицы решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается. Однако ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятия.

Способность к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего потенциала предприятия диагностируется с помощью двух показателей: коэффициента рентабельности капитала и коэффициента оборачиваемости активов. Первый из этих показателей дает представление о том, в какой мере капитал предприятия способен генерировать прибыль, т. е. формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств. Второй из них показывает степень скорости формирования этих дополнительных денежных потоков, т. е. выступает как мультипликатор формирования прибыли предприятия.

Помимо вышеперечисленной методики определения банкротства, применяются следующие модели.

Модель Альтмана использует следующую формулу для определения интегрального показателя уровня угрозы банкродства:

где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х — отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия (показывает степень ликвидности активов);

Х₂ — уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала (показывает уровень генерирования прибыли предприятия);

Х₃ — уровень доходности активов (или всего используемого капитала). Этот показатель представляет собой отношение чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает, в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования прибыли);

Х₄ — коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному;

Х₅ — оборачиваемость активов или капитала, представляющую собой отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего используемого капитала. В сочетании с показателем Х₂ он представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия.

«Пограничное» значение здесь = 1,23.

Однако применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат. Прежде всего при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, так как в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены.

Сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях российской экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в 5 раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий.

Модель Лиса использует формулу.

где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х — отношение оборотного капитала к сумме всех активов предприятия;

Х₂ — уровень рентабельности активов, представляющий собой отношение чистой прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала;

Хг — уровень доходности активов, представляет собой отношение нераспределенной прибыли к средней сумме используемых активов;

Х₄ — коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному.

Здесь предельное значение = 0,037.

Модель Таффлера характеризуется следующей формулой:

где Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

Х[ — отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х₂ — отношение суммы оборотных активов к сумме обязательств;

Х_ъ — отношение суммы краткосрочных обязательств к средней сумме используемых активов;

Х₄ — отношение выручки от реализации к средней сумме используемых активов.

Если величина показателя больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Факторный анализ оценки возможного банкротства. Здесь определяется, в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товароматериальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долгои краткосрочного привлечения).

Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного состояния предприятия три принципиальных характеристики: легкий кризис, тяжелый кризис, катастрофа.

Из легкого кризиса можно выйти нормализацией текущей финансовой деятельности; из тяжелого — использованием внутреннего потенциала; а из катастрофы — поиском наиболее эффективных методов санации.

Существуют внешние и внутренние факторы, обуславливающие кризисное развитие предприятия.

Внешние факторы:

• — экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров;
• — политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства;
• — рыночные: усиление конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса;
• — демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, а также платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы:

• — дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно — коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;
• — снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала;
• — создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, вследствие чего происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит;
• — плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства;
• — отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;
• — привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;
• — быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов.

Финансовая стабилизация осуществляется по трем основным этапам.

• 1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.
• 2. Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия.
• 3. Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечивает стабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в финансовую стратегию предприятия.

Внутренние механизмы финансовой стабилизации. Оперативный механизм финансовой стабилизации. Оперативный механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия (сокращения суммы постоянных издержек, сокращения уровня переменных издержек, продления сроков кредиторской задолженности и др.), а с другой стороны, на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства (ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений, реализации отдельных высоколиквидных денежных и фондовых инструментов портфеля долгосрочных финансовых вложений, рефинансирования дебиторской задолженности с целью уменьшения общего ее размера, ускорения оборота дебиторской задолженности и др.). Принцип «отсечения лишнего», лежащий в основе этого механизма, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных ликвидных активов (с целью их срочного перевода в денежную форму). Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность, т. е. значение коэффициента абсолютной платежеспособности («кислотного теста») превысило единицу. Это означает, что угроза банкротства в текущем периоде ликвидирована.

Тактический механизм финансовой стабилизации. Механизм использования моделей финансового равновесия, направленный на восстановление финансовой устойчивости, связан с увеличением объема положительного денежного потока при сокращении объема потребления дополнительных финансовых ресурсов (т. е. со снижением инвестиционной активности).

Мероприятия, посредством которых происходит увеличение объема положительного денежного потока в предстоящем периоде:

• — рост суммы чистого дохода предприятия за счет проведения эффективной ценовой политики;
• — осуществление эффективной налоговой политики, направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия;
• -осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения суммы чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;
• — осуществление ускоренной амортизации активной части основных производственных фондов с целью увеличения размера формируемого амортизационного фонда;
• — своевременная реализация выбывающего в связи с износом или неиспользуемого имущества;
• — осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении суммы собственного капитала за счет дополнительного выпуска акций и другие.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на целевые показатели финансовой структуры капитала, обеспечивающие его высокую финансовую устойчивость.

Стратегический механизм финансовой стабилизации. Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, основанную на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия. Намечаемый темп экономического роста предприятия в плановом периоде требует финансовой поддержки по четырем основным параметрам.

• 1. Возрастание уровня рентабельности продажи. Такое возрастание может быть обеспечено эффективной ценовой политикой, использованием эффекта операционного левериджа, осуществлением эффективной налоговой политики и рядом других условий.
• 2. Возрастание доли чистой прибыли, направляемой на производственное развитие. Этот рост может быть обеспечен путем осуществления определенной дивидендной политики.
• 3. Ускорение оборачиваемости активов. Такое ускорение может быть обеспечено за счет оптимизации соотношения внеоборотных и оборотных активов (с увеличением удельного веса последних), а также ускорения оборота отдельных элементов оборотных активов (в первую очередь, запасов товароматериальных ценностей и дебиторской задолженности).
• 4. Использование эффекта финансового левериджа. Если коэффициент финансового левериджа еще не достиг оптимального своего значения, то эффект финансового левериджа может быть повышен (в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия).

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов экономического развития предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости.

Внешние механизмы финансовой стабилизации. Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло своих целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних резервов, предприятие имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая принимает форму его санации.

Санация представляет собой систему мероприятий по предотвращению объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.

В зависимости от глубины кризисного состояния предприятия и условий предоставления ему внешней помощи, различают два основных вида санации:

• — без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия;
• — с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия (она осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия).

Санация предприятия, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия), носит следующие основные формы.

• 1. Погашение долга предприятия за счет средств бюджета. В такой форме санируются только государственные предприятия.
• 2. Погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие. Так как предоставление такого целевого кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно достигает максимального значения.
• 3. Перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое пожелало принять участие в санации предприятия-должника.
• 4. Выпуск облигаций (и других долговых ценных бумаг) под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, если по каким-либо причинам предоставление ему прямого банковского кредита невозможно. В роли гарантирующего санатора может выступить и страховая компания.

Санация предприятия, направленная на реорганизацию предприятия (как правило, с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия), носит следующие основные формы.

• 1. Слияние. Для санатора побудительным мотивом слияния с предприятием-должником может быть появление новых возможностей внутренней кооперации, диверсификации продукции или рынков сбыта и т. п. Для санируемого предприятия при слиянии обеспечивается сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности.
• 2. Поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором.
• 3. Разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект этой санации состоит в том, что за счет существенного сокращения управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек и возрастает эффект операционного левериджа новых разделенных предприятий. Тем не менее, такая санация требует определенной внешней кредитной поддержки для выхода из кризисного состояния.
• 4. Изменение организационо-правовой формы. Такая форма санации, осуществляемая по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию.
• 5. Передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива.
• 6. Приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. В настоящее время эта форма санации получает все большее развитие.

Основой выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотнесения результатов и затрат на осуществление санации в предложенной форме.

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета.

Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования. К предприятию, которое признано банкротом, может применяется одна из санкций:

• — реорганизация производственно-финансовой деятельности;
• — ликвидация с распродажей имущества;
• — мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.

Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных мероприятий. По результатам анализа должна быть разработана программа и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов. С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий — уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем. Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т. е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности.

Одним из эффективных методов обновления материальнотехнической базы предприятия является лизинг. Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия. Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия. Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т. е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбора и расстановки персонала, систему управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику.

Реорганизация юридического лица — это изменение его имущественной базы, состава участников, способа участия в нем и правовой формы с переходом его прав и обязанностей к другому юридическому лицу или нескольким лицам, т. е. с правопреемством.

Реорганизация юридического лица может происходить в следующих формах:

• — слияние двух или нескольких лиц в одно;
• — присоединение одного юридического лица к другому;
• -разделение юридического лица на два или несколько юридических лиц;
• — выделение одного или нескольких юридических лиц из основного юридического лица;
• — преобразование — переход юридического лица из одной организационно-правовой формы в другую.

Инициатива о реорганизации юридического лица может исходить как из самой организации, так и извне. Реорганизация может быть двух основных видов.

1. Добровольная реорганизация. В акционерном обществе решение о его реорганизации принимается общим собранием большинством в три четверти голосов акционеров — владельцев голосующих акций. Следует иметь в виду, что владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса.

В обществе с ограниченной ответственностью данное решение принимается общим собранием участников в присутствии всех участников единогласно.

В товариществе оно должно быть принято всеми участниками, но учредительным договором товарищества можно предусмотреть простое (свыше 50%) или квалифицированное (75% и выше) большинство голосов по вопросу реорганизации.

Производственный кооператив может быть реорганизован по решению его участников на общем собранием членов кооператива. При этом кворум общего собрания — больше половины членов кооператива. Решение может быть принято тремя четвертями голосов присутствующих на собрании.

В отличие от коммерческих некоммерческие организации чаще всего проходят процесс реорганизации по решению своих учредителей.

2. Принудительная реорганизация. В случаях, установленных законом, реорганизация юридического лица в форме его разделения или выделения из его состава одного или нескольких юридических лиц осуществляется по решению уполномоченных государственных органов или по решению суда. В качестве такого государственного органа может выступать Государственный антимонопольный комитет или его территориальные отделения, действующие на основании Закона РФ от 22.03.91 № 948−1 «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».

При всех случаях реорганизации, кроме выделения одного юридического лица из другого, происходит прекращение деятельности предприятия как юридического лица. При выделении образуется новое лицо, а прежнее продолжает функционировать в обычном порядке. Новое юридическое лицо возникает также во всех случаях реорганизации. Исключением является реорганизация в форме присоединения — присоединяемое лицо прекращает свое существование, а лицо, к которому оно присоединяется, также претерпевает реорганизацию.

Юридическое лицо считается реорганизованным, за исключением случаев реорганизации в форме присоединения, с момента государственной регистрации вновь возникших юридических лиц;

в случае присоединения — с момента внесения органом государственной регистрации в единый государственный реестр юридических лиц записи о прекращении деятельности присоединенного юридического лица.

При слиянии, присоединении и преобразовании организации составляется передаточный акт с содержанием, аналогичным разделительному балансу.

Ликвидация юридического лица. Юридическое лицо может быть ликвидировано по решению учредителей или по решению суда. В арбитражный суд от заинтересованного лица поступает иск о признании судом недействительной регистрации юридического лица. При удовлетворении иска суд поручает учредителям произвести его ликвидацию.

Ликвидация предприятия может произойти вследствие признания его банкротом в соответствии со ст. 65 Гражданского кодекса Российской Федерации и Федеральным законом РФ от 08.01.98 № 6-ФЗ «О несостоятельности предприятий».

Порядок добровольной ликвидации коммерческой организации будет рассмотрен на примере ликвидации акционерного общества.

В случае добровольной ликвидации общества Совет директоров выносит на рассмотрение общего собрания акционеров вопрос о ликвидации общества и назначении ликвидационной комиссии. Общее собрание акционеров общества принимает решение о ликвидации общества и назначении ликвидационной комиссии. С момента назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все полномочия по управлению делами общества.

Очередность погашения обязательств перед акционерами следующая.

• 1. В первую очередь осуществляются выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены в соответствии со ст. 75 Закона о несостоятельности предприятий.
• 2. Во вторую очередь осуществляются выплаты начисленных, но невыплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенной уставом общества ликвидационной стоимости привилегированных акций.
• 3. В третью очередь осуществляется распределение имущества ликвидируемого общества между акционерами — владельцами обыкновенных акций и всех типов привилегированных акций.

Ликвидационная комиссия принимает меры к выявлению кредиторов и получению дебиторской задолженности. В письменной форме она уведомляет кредиторов о ликвидации общества, а по окончании срока по предъявлению требований кредиторами составляет промежуточный ликвидационный баланс, который содержит сведения о составе имущества ликвидируемого общества, предъявленных кредиторами требованиях, а также результатах их рассмотрения. Промежуточный ликвидационный баланс утверждается общим собранием акционеров по согласованию с органом, осуществившим государственную регистрацию ликвидируемого общества.