Торговые системы в узком и широком значении

Теория кредитных циклов имеет большое практическое значение, поскольку она дает преставления о ведущей рыночной закономерности — цикличности колебаний. Задача трейдеров — уловить колебания и учесть их при организации торговли. С этой целью разрабатываются и используются различные торговые системы.

Торговая система — это набор правил принятия решений на основе рыночных сигналов.

Торговая система в узком значении. Нередко торговые системы сводят к инструкциям по открытию и закрытию торговых позиций. Причем за основу берется технический анализ, который позволяет строить аналоговые конструкции поведения цен и на этой основе принимать торговые решения. С помощью таких систем пытаются избежать хаотичности в торговом процессе и исключить эмоциональность. При выборе таких систем предлагается неукоснительное выполнение предписаний, даже если открывается потенциально доходная позиция. Такие системы очень чувствительны к выбранным временным рамкам. Чаще всего их основой является следование глобальному тренду, т. е. такие системы слабо или вообще не реагируют на рыночную цикличность. Исключением являются системы, учитывающие смену тренда. Посредством технического анализа пытаются выделить сигналы, свидетельствующие о возможном изменении рынка.

Торговая система в широком значении. Она учитывает нс только технический, но и фундаментальный анализ, а также «поведение» рынка — общее настроение трейдеров, «усталость» рынка следовать устоявшемуся тренду, готовность рынка к переменам, эмоциональную реакцию на новости и т. п.

Каждая торговая площадка предлагает свою уникальную торговую систему, многие трейдеры разрабатывают свои подходы и системы. Необходимо различать торговые системы как способ организации торгов на определенных торговых площадках (набор правил и инструкций) и как метод организации торговли, который выбирает и устанавливает для себя каждый конкретный трейдер.

Существуют различные конкретные торговые системы, которые соответствуют конкретным торговым площадкам, видам торговли и торговым инструментам. В литературе и Интернете можно встретить систематизацию и классификацию таких торговых систем. Например, Forex предлагает каталог торговых систем с постоянным обновлением^[1].

Современные биржи, как правило, предлагают два уровня торговых систем: непосредственно торговую площадку с соответствующими правилами и нормами и программное обеспечение, которое может оповещать трейдеров о состоянии рынка, а в последнее время все чаще выставлять заявки и совершать торговые операции.

Примерами таких бирж являются Forex и NASDAQ. Биржи предоставляют трейдерам программные продукты, которые выполняют две главные функции: предоставляют котировки и позволяют участвовать в торгах (устанавливают задания — ордера и предоставляют отчеты об их исполнении). В последнее время получает распространение третья функция биржевых программных продуктов — прямая торговля: компьютер трейдера — сервер биржи. Такая функция позволяет упростить торговую операцию, сократить время от принятия решений до выставления заявки и ее исполнения.

Торговая система ставит следующие вопросы и отвечает на них.

• • Что происходит на рынке в данный момент?
• • Что может произойти в будущем (в разных временных рамках, которые интересуют трейдера)?
• • Что необходимо предпринять трейдеру в конкретных ситуациях и в каждый момент времени?
• • Как оцениваются результаты?

Каждый трейдер выбирает торговую систему из предлагаемых биржами и брокерскими конторами или исходя из различных критериев разрабатывает собственную. Однако при работе на той или иной торговой площадке во всех случаях трейдер встраивается в действующую торговую систему.

Основные типы торговых систем можно разделить по следующим признакам:

• • тактика совершения сделок (точки входа и выхода, установленные лимиты потерь и доходности);
• • продолжительность сделок (короткие, длинные позиции; спекулятивные и инвестиционные). Интересуют временные срезы, в рамках которых берут котировки и производят анализ рынка;
• • набор показателей для каждого вида сделок и временного среза. Индикаторы сигнализируют об изменениях рынка, позволяют следить за его движением и оценивать текущее и потенциально будущее состояние;
• • степень механизации или автоматизации торговли.

Для классификации торговых систем применяются различные критерии. Достаточно часто их основой является биржевая цикличность. В таком случае торговые системы выбирают исходя из следующего:

• • следования за трендом. Данная торговая система рассчитана на одну фазу цикла. Ее выбирают при устойчивом и долгосрочном росте или падении цены;
• • смены тренда. Торговая система строится с учетом смены фазы цикла. Однако при текущей торговле данную систему выбирают для учета постоянных кратковременных отскоков в рамках действующего тренда. Трейдер получает сигналы о прорыве в тренде. Чаще всего при учете текущих отскоков в рамках действующего тренда применяется технический анализ с использованием таких распространенных приемов, как ряды Фибоначчи и волны и кривые Эллиотта. Однако основные решения принимаются на основе субъективной оценки, что фактически наделяет данный тип торговой системы поведенческими характеристиками и индивидуальными чертами;
• • торговли в рамках коридора. Данная система рассчитана на работу в рамках краткосрочных ценовых колебаний в рамках одной фазы цикла, т. е. при значительной волатильности рынка в рамках действующего долгосрочного тренда. Когда рынок находится в определенном ценовом диапазоне как при восходящей, так и нисходящей фазе цикла, «коридор цен» позволяет учитывать любые колебания. Данный вид торговли чаще всего совершается автоматически и основным ее современным видом является «high frequency trading». Устанавливается алгоритм настройки системы на максимум прибыли в рамках определенных ценовых колебаний, и компьютер самостоятельно в точностью в доли секунд производит торги.

На практике чаще всего используются различные торговые системы, и переход с одной на другую систему может происходить в рамках одной торговой сессии, что зависит от рыночных изменений. Важная функция любой торговой системы — выявление ложных сигналов и фокусирование внимания на определяющих основной тренд индикаторах.

Любая, даже очень хорошая торговая система нуждается в регулярной перенастройке. Рынок постоянно меняется, поэтому торговая система должна подстраиваться под все изменения, в том числе производить смену параметров сигнальных индикаторов, прогнозов и методов анализа.

Практическое приложение теории циклов к биржевой торговле. Биржевые торговые системы учитывают пульсацию рынка. Все зависит от выбранного горизонта времени: короткая торговля настроена на текущие изменения, а длинная — на инвестиционные. Рекорды частоты и количества сделок в текущей торговле — несколько тысяч операций на трейдера за одну торговую сессию. Однако чаще сделки совершаются значительно реже. Исключение составляет новый тип биржевой торговли, основанный на специальных программах, которые автоматически заключают сделки при заданных курсовых изменениях. Такая система получила названия «high frequency treading»^{. Она позволяют учитывать изменения цен и совершать сделки с точностью до долей секунд. Но за любой системой всегда находится человек, который в конечном счете управляет ею и устанавливает параметры ее работы.

На Нью-Йоркской фондовой бирже каждый трейдер в среднем совершает девять сделок в день; почти в два раза больше сделок совершается в системе автоматической котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров (вторая по величине биржевая площадка, NASDAQ). Если трейдер выбирает инвестиционную стратегию, то горизонт времени у него достаточно большой, поэтому сделки заключаются не столь часто — только при смене инвестиционных приоритетов или рыночных трендов. Периоды наращивания и ослабления таких операций хорошо прослеживаются: в отдельные промежутки времени происходит количественный рост или спад сделок. Как правило, во время смены цикла, а также при корректирующих отскоках частота сделок возрастает и повышается волатильность рынка. При спадах инвесторы сокращают или даже сбрасывают свои инвестиционные портфели: переводят активы в более ликвидную форму или меняют структуру инвестиционных вложений. При росте происходит наращивание инвестиционных активов. Повышенная волатильность рынка также привлекает спекулянтов, которые стремятся уловить изменения курсовой разницы.

Мотивы инвесторов и спекулянтов различные, но все вместе они усиливают ажиотаж на рынке и в переломные моменты воздействуют на масштабы торговли. Таким образом, в точках смены фаз и циклов рыночная активность возрастает, что вызывает: усиление действия тенденции, которая вызвала смену тренда или его корректировку; рост волатильности рынка; наращивание объемов торговли.

Цены на бирже постоянно колеблются, и эти колебания имеют вполне выраженный циклический характер. Биржевые циклы бывают разными. Колебания могут быть чрезвычайно короткими, поскольку каждая сделка может менять текущую цену, поэтому взлеты и падения цен происходят постоянно. Короткие циклические колебания можно наблюдать ежедневно, ежечасно, ежеминутно и даже ежесекундно. Колебания могут иметь и более длительные временные рамки — несколько дней, недель, месяцев и даже лет. Каждый вид колебания представляет собой особый вид, вызван совершенно различными причинами. Однако в основе всех колебаний находятся одни и те же причины — изменения соотношений между спросом и предложением или ожидания таких изменений. В первом случае в основе коле-^[2]

баний находятся преимущественно объективные причины, а во втором — субъективные, которые могут и не оправдаться.

Каждый вид колебаний цены вызван особыми причинами, которые постоянно пытаются расшифровать трейдеры и использовать в своих целях. В ретроспективном рассмотрении все колебания цикличны. Главное — правильно выбрать точки отсчета (начальную и конечную) для определения продолжительности и амплитуды цикла. В таких случаях все циклы можно описать и установить причины, которые вызывали подъемы и падения. При сравнении циклов выделяются как общие закономерности, так и отличительные особенности каждого цикла.

Трейдеры постоянно изучают и анализируют рынок. Существует два основных подхода к анализу: фундаментальный, при котором внимание фокусируется главным образом на причинах движения рынка в целом, его определенных частей, видах инструментов и конкретных продуктов; технический анализ, который обращает основное внимание на следствия такого движения — уровни цен и объемы продаж. На основе анализа определяются текущее состояние рынка и направление его развития. Фундаментальные аналитики сосредоточивают свое внимание на причинах изменений, в то время как технические аналитики концентрируются на следствиях движения на рынке.

• [1] URL: http://vellforex.ru/index/katalog_torgovykh_sistem_i_strategij_foreks/0−80.
• [2] Высокоскоростная торговля, построенная на базе компьютерных программ без участия человека, учитывающая минутные и даже секундные ценовые колебания.