Гипотеза финансовой нестабильности

Экономическая наука постоянно обращалась к вопросу: каким образом деньги, кредит, инвестиции и сбережения могут стать источником нестабильности? Однако относительно устойчивое послевоенное развитие значительно ослабило интерес к данным вопросам. В 1970—1980;х гг. под воздействием нефтяных и ряда финансовых шоков возродился интерес к финансовой нестабильности. В результате в 1980;х гг. Мински предложил гипотезу финансовой нестабильности, в которой основное внимание концентрировалось на объяснении спекулятивных подъемов и сменяющих их кризисов. В большинстве версий гипотезы ответственными за спекулятивный бум и завершающий его финансовый кризис были внешние шоки. Следовательно, подразумевалось, что из периодичности бумов и кризисов не следует выводить достаточную регулярность, а также устанавливать четкую амплитуду колебаний и определять ритмы, с которыми происходят подъемы и падения. Каждый случай представлял отдельное событие, но с определенными общими чертами и с соответствующей реакцией экономики, что придавало колебаниям форму циклов, в основных чертах похожих друг на друга, т. е. происходило совпадение направлений движения во времени различных макроэкономических показателей.

В современной гипотезе финансовой нестабильности вопрос воздействия кредита и банковской системы на расшатывание финансовой стабильности является узловым. Следовательно, произошел переход при рассмотрении причин циклических колебаний от опоры на внешние к ориентиру на внутренние шоки, т. е. основная ответственность за колебания кредита перекладывается непосредственно на кредит. В ходе современного финансового кризиса непосредственно финансовая нестабильность «сама собой» стала рассматриваться в качестве источника и распространителя кризисных шоков.