Деривативы как инструменты снижения финансовых рисков

В современной экономике основным средством страхования финансовых рисков являются деривативы. Быстрое развитие финансовых операций с деривативами в последней четверти прошлого столетия связано с тем, что после перехода в 1971 г. от системы регулируемых валютных курсов к свободно плавающим и переориентации промежуточных целей денежной политики в развитых странах от стабилизации процентных ставок к таргетированию инфляции сильно возросли финансовые риски. Рынок деривативов — самый крупный сегмент финансового рынка^[1].

Деривативами называют различного рода контракты об условиях обмена активами или денежными потоками в будущем. Подробно оговоренные в момент заключения контракта характеристики будущей сделки (цена, объем, сроки исполнения, обязанности и права сторон и пр.) страхуют участников от отрицательных последствий неиредвидимых событий. Юридически оформленный документ такого контракта может обращаться на рынке финансов наряду с другими ценными бумагами. Его владелец получает право совершить в будущем торговую сделку с неким базовым активом, в качестве которого может выступать как материальное благо (зерно, металл, нефть и др.), так и финансовые титулы (облигации, акции, индексы фондовых рынков, ставка процента, валютные курсы и др.); отсюда возникло его название.

В настоящее время существуют десятки разновидностей деривативов, различающихся как по объектам сделки (базовым активам), так и по набору предоставляемых прав их владельцам. Способы и последствия использования деривативов существенно зависят от того, обращаются ли они на бирже или вне ее.

• [1] «Большинство рассказов о производных ценных бумагах касается финансовых катастроф. Гораздо меньше мы слышим о выгоде использования производных ценных бумаг. Однако именноблагодаря этой выгоде более 83% крупных компаний США регулярно их используют». В кн.: Бригхэм /О., Эрхарт М. Финансовый менеджмент. СПб., 2005. С. 858.