Инвестиционный процесс в компании

Согласно ст. 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект — это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с российским законодательством, утвержденными в установленном порядке стандартами, нормами и правилами, и описание практических действий по осуществлению инвестиций. Таким образом, инвестиционный проект состоит из двух компонентов: проектная документация (бизнес-план) и инвестиционная деятельность.

Что же такое инвестиции? Согласно британскому экономисту Дж. М. Кейнсу инвестиции — «текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода; та часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления»¹. Американский экономист П. Э. Самуэльсон в своей работе «Экономика» понимал под инвестициями перераспределение ресурсов во времени, подразумевающее отказ от потребления в текущий момент в пользу его увеличения в будущем.

Общие черты инвестиций таковы^[1][2]:

• • существует субъект инвестирования — инвестор. Согласно одному из самых полных инвестиционных зарубежных словарей сети Интернет «Investor Words»^[3] инвестор — это лицо, которое вкладывает деньги в инвестиционные продукты с ожиданием финансовой отдачи. Таким лицом могут выступать частный инвестор, инвестиционные фонды и банки, негосударственные пенсионные фонды, компании и государство;
• • существует объект инвестирования — физические активы или ценные бумаги;
• • инвестирование связано с издержками, которые несет инвестор в связи с отказом от потребления в настоящем;
• • присутствует инвестиционный мотив — получение прибыли или иного положительного экономического эффекта.

К этим четырем чертам можно добавить еще две^[4]:

• • наличие определенного периода (продолжительности) инвестирования;
• • риск вложения средств.

Таким образом, инвестиции — это вложения разнообразных экономических ресурсов (денежных средств, ценных бумаг, технологий, машин, патентов и др.) в предпринимательские объекты с целью извлечения прибыли или получения положительного экономического эффекта в будущем, обладающее вышеперечисленными характеристиками (по Федеральному закону № 39-ФЗ).

Инвестиционный процесс — это принятие инвестором (фирмой, банком или частным лицом) ключевого решения относительно объекта инвестирования, объемов капиталовложений и сроков инвестирования.

Инвестиционный цикл компании выглядит следующим образом: инвестиции (капиталовложения) — период увеличения затрат и отрицательной прибыли — достижение порога развития без прибыли (порог рентабельности, точка безубыточности) — накопление финансовых запасов (период прибыльного развития) — новые капитальные вложения.

Жизненный цикл любого инвестиционного проекта состоит из трех основных фаз: предынвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной. Оценка инвестиционного проекта происходит на первой стадии после того, как будет сформулирована бизнес-идея и до момента вложения средств. Предынвестиционный этап подразделяется на четыре части: определение стратегических целей и оформление основополагающей концепции, подготовка проекта, оценка реализуемости проекта и окончательное принятие решения по рассматриваемым вопросам. Инвестиционная стадия подразумевает вложение средств, оценку промежуточных результатов, корректировку первоначального плана. Завершается инвестиционная стадия сдачей объекта заказчику (руководству фирмы). Эксплуатационная фаза — это период, когда результат инвестиций используется в производстве, выявляются сильные и слабые стороны завершившегося инвестиционного проекта, разрабатываются дополнительные планы.

Инвестиции подразделяются на финансовые и реальные. Финансовые инвестиции представляют собой приобретения ценных бумаг и других финансовых активов. Реальные инвестиции (капитальные вложения) — это приобретение материальных (физических) активов: оборудования, любых видов машин, сооружений и др. и дальнейший ввод данных средств производства в эксплуатацию с целью получения дохода или иного положительного экономического эффекта в будущем.

Целью инвестиций может быть простое или расширенное воспроизводство фирмы. Возмещение основных фондов (основного капитала) компании на прежней производственной базе — это инвестиционная стратегия простого воспроизводства компании. Незавершенное производство, прирост запасов, не только возмещение, но и качественное усовершенствование и расширение производственной базы, качественное улучшение основных фондов — такова инвестиционная стратегия расширенного воспроизводства и роста фирмы.

Можно выделить несколько классификаций¹ инвестиционных проектов по различным признакам: сроку реализации, степени взаимосвязанности, масштабу, типу денежных потоков и уровню риска. Рассмотрим каждый подход к классификации более подробно с целью систематизации полученного знания и упрощения ориентирования во всем многообразии инвестиционных проектов.

• [1] Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 2002.
• [2] См.: Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб, пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело, 2002. С. 22—23.
• [3] Biggest, Best Investing Glossary Investor Words. URL: http://www.investorwords.com/.
• [4] См.: Yannaca-Small К. Definition of Investor and Investment in International InvestmentAgreements // International Investment Law: Understanding Concepts and TrackingInnovations. OECD, 2008. P. 9.