Финансирование строительства и инвестирование

С точки зрения экономики строительства наиболее важной частью планирования является финансовое планирование. Предварительно рассмотрим некоторые понятия, относящиеся к инвестициям и другим источникам финансирования.

Капитал и его воспроизводство

Как известно, капитал, вложенный в любой производительный сектор экономики, делится на основной и оборотный. Оборотный капитал постоянно совершает замкнутое круговое движение — кругооборот. При этом он меняет форму с денежной на производственную, затем товарную и т. д. В момент продажи товара возникает разность между полученной выручкой и произведенными затратами (прибыль) — она капитализируется (накапливается), а остальная часть вновь пускается в оборот. Время оборота в зависимости от специфики производства может исчисляться неделями и месяцами.

Однако и основной капитал, который вложен в здания, машины, передаточные устройства и т. д., подвержен оборачиваемости, хотя и значительно более медленной. Срок службы элементов основного капитала измеряется годами. Если оборотные средства переносят свою стоимость на продукцию сразу в полном объеме, то основной капитал переносит свою стоимость на готовые изделия по частям, с помощью механизма амортизации.

Основные средства при этом подвержены износу, т. е. постепенному ухудшению своих свойств, который может быть как физическим, так и экономическим (моральным). Последний связан с появлением более производительных и экономичных машин.

Для поддержания элементов основных средств в пригодном состоянии производится капитальный и текущий ремонт, стоимость которого закладывается в себестоимость продукции. Однако рано или поздно необходимо выполнить воспроизводство основных средств, т. е. осуществить реконструкцию (коренное улучшение) или новое строительство. Эти средства относят к инвестициям, т. е. новым вложениям капитала. Механизм образования инвестиций на коммерческом предприятии показан на рис. 6.1.

Рис. 6.1. Образование инвестиционных средств предприятий.

Если затраты на реконструкцию и новое строительство могут быть целиком накоплены путем амортизации, такое воспроизводство называется простым, если привлекается еще и капитализированная прибыль — расширенным. Однако средства являются инвестиционными не столько по происхождению, сколько по направлениям их вложения.

Отмстим, что различия между инвестициями и средствами на ремонт важны прежде всего предприятиям-инвесторам, так как влияют на налогообложение предприятий. Подрядчикам более важен общий объем средств, выделяемых на строительство, — назовем его объемом финансирования. Таким образом, финансирование строительства — обеспечение строительства финансовыми ресурсами из различных источников.

Деятельность по осуществлению инвестиций занимает важное место не только в деятельности отдельного предприятия, но и в национальной экономике любой страны. Высокая инвестиционная активность является показателем здорового финансово-экономического и организационно-технического состояния промышленности. Напротив, неактивная, нестабильная или неравномерная инвестиционная деятельность указывает на слабые места в экономической политике.

Согласно российскому законодательству инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Таким образом, понятие инвестиций — очень широкое, оно объединяет не только разнообразные виды вкладываемых средств и цели инвестирования, по и различных субъектов и объекты инвестиционной деятельности.

Инвестиционной деятельностью будем называть процесс вложения инвестиций и его практическую реализацию. Основными понятиями инвестиционной деятельности, которые должны быть четко определены, являются инвестиции и их свойства, субъекты и объекты инвестиционной деятельности, а также отношения между участниками инвестиционной деятельности.

Инвестиции характеризуются следующими основными свойствами:

• — субъектами и объектами инвестиционной деятельности;
• — целями и направлениями инвестирования;
• — источниками получения инвестиций;
• — формой вносимых средств;
• — динамикой и масштабом инвестиций;
• — степенью участия государства;
• — степенью риска и активностью;
• — эффективностью, окупаемостью и др.

Указанные свойства можно рассмотреть как классификационные признаки различных видов инвестиций и направлений инвестиционной деятельности.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть практически все публично-правовые, юридические и дееспособные физические лица. Субъект инвестиционной деятельности обычно имеет право совмещать функции других субъектов, за исключением случаев подконтрольности друг другу. Например, часто инвестор, застройщик и пользователь объекта — это одно и то же лицо.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть материальные и нематериальные объекты, представляющие какую-либо ценность для субъекта. Обычно они также являются объектами права. Наибольший интерес для нашего рассмотрения представляют недвижимые материальные объекты инвестиционной деятельности — предприятия, строительные объекты и др. Однако нематериальные объекты (патенты, технологии, права и т. п.) также могут представлять интерес для инвестора.