Практические задания. 
Оценка рисков

Задание 1. Рассчитайте ожидаемое значение чистой настоящей стоимости, а также среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации для инвестиционных проектов, дерево событий одного из которых приведено на рис. 2.4, а сценарии реализации второго — на рис. 2.5; при i = 10%.

Задание 2. Поясните особенности и отличия измерения риска на основе дерева событий (см. рис. 2.4) и сценариев будущего развития (см. рис. 2.5).

Задание 3. Используя исходные данные, приведенные в тексте параграфа 2.4, выполните следующие задания:

• а) покажите условия обоснования денежных потоков, приведенных в табл. 2.16;
• б) проведите сравнительный анализ результатов расчетов риска, приведенных в табл. 2.14 и 2.17, и покажите, что обеспечивает принятие дополнительных решений по сравнению с исходным проектом.

Рис. 2.4. Дерево событий при реализации условного инвестиционного проекта,

тыс. руб.

Рис. 2.5. Сценарии будущего развития экономики при реализации условного инвестиционного проекта, тыс. руб.

Задание 4. Задайте денежные потоки и приведите конкретный пример построения и использования дерева событий для оценки риска инвестиционного проекта, поясните смысл полученных результатов.

Задание 5. Используя возможности пакета Microsoft Excel и учитывая, что денежные потоки выражены в тыс. руб., проведите анализ следующих сценариев будущего развития условного инвестиционного проекта:

• • оптимистический сценарий: Z= (-10 000, 4500, 4500, 4500), i = 5%;
• • пессимистический сценарий: Z = (-10 000, 3500, 3500, 3500), i = 7%;
• • наиболее вероятный сценарий: Z = (-10 000, 4000, 4000, 4000), i = 6%.

Рассчитайте ожидаемое значение чистой настоящей стоимости и другие меры риска (стандартное отклонение, коэффициент вариации), если вероятности реализации оптимистического и пессимистического сценариев составляют по 10% каждая. Заполните табл. 2.18.

Результаты расчетов ожидаемой чистой настоящей стоимости и риска по методу сценариев, тыс. руб.

Таблица 2.18

Задание 6. Предположим, что некоторая фирма рассматривает выпуск плазменных телевизоров с частотой 800 Гц и встроенными современными техническими возможностями. Известна стоимость строительства и оборудования цеха по выпуску телевизоров данного класса, которая составляет 40 000 тыс. руб., а его производственная мощность — 4000 телевизоров в год. Маркетинговое исследование рынка позволило выделить три возможных сценария будущего развития, определяемые возможной конъюнктурой на соответствующем сегменте рынка телевизоров. Для каждого из этих сценариев определены цены и объемы продаж, объемы условно-постоянных и условно-переменных расходов, а также выделена ставка расчетного процента с учетом инфляции и премии за риск (табл. 2.19).

Исходные данные проекта по сценариям.

Таблица 2.19

Период полезного использования составляет три года. Ради простоты полагаем, что в рамках каждого выделенного сценария чистые доходы одинаковы в течение периода полезного использования проекта. Используя приведенные исходные данные, выполните следующие задания:

• а) определите денежные потоки в условиях каждого сценария;
• б) задайте вероятности реализации каждого сценария и определите ожидаемое значение чистой настоящей стоимости и различные меры риска (дисперсию, стандартное отклонение, коэффициент вариации);
• в) используя полученные меры риска, поясните возможности рекомендации данного проекта к исполнению с учетом ожиданий менеджера;
• в) поясните условия подготовки и обоснования рискового решения на примере данного проекта.