Практические задания. 
Оценка рисков

Задание 1. Воспользуйтесь денежным потоком условного инвестиционного проекта Z = (-11 500, 4000, 6000, 5500) и, учитывая ставку расчетного процента, равную 10%, выполните следующие задания:

• а) оцените, как колебания его компонентов первого и второго годов, но отдельности с шагом в 15% в каждую сторону приводят к изменению значения чистой настоящей стоимости; постройте графики зависимости значения NPV от изменения данных компонент денежного потока; проведите их сравнительный анализ с точки зрения устойчивости NPV проекта к изменениям этих компонент денежного потока данного проекта;
• б) покажите; как изменение ставок расчетного процента в интервале от 0 до 50% с шагом в 5% повлияют на численные значения чистой настоящей стоимости данного проекта; постройте график зависимости чистой настоящей стоимости от ставки расчетного процента, оцените область устойчивости чистой настоящей стоимости к изменению ставки расчетного процента для данного проекта.

Задание 2. Используя характеристики инвестиционного проекта, приведенные в табл. 1.20, при условии, что инвестиционные расходы составляют 102 000 тыс. руб., а ставка расчетного процента равна 12%, выполните следующие задания:

Таблица 1.20

Исходные параметры денежного потока.

• а) рассчитайте компоненты денежного потока проекта по формулам (1.6) и (1.7), заполните табл. 1.20 и определите исходное значение NPV,
• б) проведите однофакторный анализ чувствительности и оцените чувствительность чистой настоящей стоимости данного проекта к существенному изменению отдельных параметров денежного потока этого проекта, например цены второго года или условно-переменных расходов третьего года; постройте графики зависимости NPVпроекта от выбранных факторов и поясните их смысл;
• в) проведите двухфакторный анализ чувствительности; выберите в качестве факторов риска цену второго года и условно-переменные расходы третьего года, задайте шаг изменения цены равным 10%, шаг изменения условно-переменных расходов — 5%. Постройте таблицу значений NPV в интервале изменения цены второго года от -50 до +50%; условно-переменных расходов третьего года в интервале от -15 до +15%. Используя встроенные возможности пакета Microsoft Excel, постройте таблицу значений NPV в указанной области и график зависимости NPV проекта от изменения указанных факторов в этой области; поясните выводы об устойчивости NPV проекта к указанным факторам; покажите, как влияют изменения других показателей проекта, например инвестиционных расходов или цен других периодов, на расчетные графики и полученные выводы;
• г) проведите подобный анализ чувствительности чистой настоящей стоимости проекта к различным парам параметров его денежного потока; поясните устойчивость или неустойчивость NPV проекта к изменению выбранных факторов; проведите сравнительный анализ полученных результатов;
• д) выберите один внешний фактор, например цену продажи, и один внутренний фактор, например условно-переменные расходы, и покажите, как можно компенсировать падение цены сокращением условно-переменных расходов;
• е) обобщите полученные выводы и результаты и поясните возможности рекомендации или нерекомендации данного проекта к исполнению, а также какие параметры денежного потока желательно изменить для улучшения проекта.

Задание 3. Используя данные числового примера (см. табл. 1.20), постройте денежный поток данного проекта, проведите расчеты по методу Монте-Карло и выполните следующие задания:

• а) выделите несколько факторов риска и проведите имитацию их распределения, используя встроенный генератор случайных чисел пакета Microsoft Excel, имеющих нормальное распределение; рассчитайте денежные потоки, соответствующие каждому набору полученных факторов, и постройте распределение значений NPV_y для которого определите шесть основных расчетных характеристик (см. табл. 1.12);
• б) постройте для этого распределения NPV частотную диаграмму и прокомментируйте ее параметры;
• в) проведите несколько циклов имитационных расчетов; проанализируйте распределения каждого расчетного показателя. Постройте графики их изменения по циклам имитации, поясните устойчивость или неустойчивость полученных расчетных показателей, обратите внимание на среднее значение NPV, вероятность положительного значения NPV, стандартное отклонение NPV;
• г) прокомментируйте полученные результаты и выводы; поясните возможности рекомендации или нерекомендации данного проекта к исполнению, а также то, какие параметры денежного потока желательно изменить для улучшения проекта.

Задание 4. Задайте исходные данные по условному или реальному проекту, проведите расчеты по методу Монте-Карло, оцените степень рисковости рассматриваемого проекта и поясните рекомендации по его использованию.

Указание: при моделировании распределения рассматриваемых факторов риска выберите команду «Генерация случайных чисел» в опции «Анализ данных» меню «Данные» пакета Microsoft Excel.