Выводы по главе

• 1. Рассмотрены две основные функции коммерческого банка. Во-первых, он является важнейшим звеном в процессе мультипликации кредитных денег, который характеризуется резервной нормой и нормой депонирования. Во-вторых, он является частной фирмой, которая максимизирует прибыль, используя кредитное рационирование и другие методы.
• 2. Изучены разнообразные модели спроса на деньги: модель Кейнса учитывает объем общественного производства и ставку процента, модель Баумоля — Тобина учитывает также трансакционные издержки и упущенный доход, портфельная модель — риск и доходность альтернативных вложений.
• 3. Модель ценообразования Лукаса исходит из предположения о влиянии субъективной полезности на рыночные цены финансовых активов, в то время как многие экономисты настаивают на «объективности» этих цен.

Практикум

Тестовые задания.

• 1. Норму обязательных резервов коммерческого банка устанавливает:
  • а) правительство;
  • б) сам банк;
  • в) центральный банк;
  • г) механизм спроса и предложения на рынке денег.
• 2. Обязательные резервы коммерческого банка не изменятся после:
  • а) изменения ставки процента;
  • б) изменения резервной нормы;
  • в) закрытия трансакционного вклада;
  • г) перечисления суммы кредита на трансакционный вклад.
• 3. После выдачи вклада 200 руб. при резервной норме 10% избыточные резервы коммерческого банка:
  • а) уменьшатся на 180 руб.;
  • б) уменьшатся на 200 руб.;
  • в) увеличатся на 20 руб.;
  • г) уменьшатся на 20 руб.
• 4. В банковской системе отсутствуют утечки в наличные, тогда после снижения резервной нормы с 8% до 6% ссудный потенциал банка:
  • а) увеличится менее чем на 25%;
  • б) уменьшится на одну треть;
  • в) уменьшится на 2%;
  • г) увеличится более чем на одну треть.
• 5. При повышении банком ставки по кредиту увеличится:
  • а) сумма выданных банком кредитов;
  • б) прибыль от одного заемщика;
  • в) суммарная прибыль банка,
  • г) сумма активов банка.
• 6. В модели ценообразования Лукаса цена финансового актива не зависит:
  • а) от динамики объема потребления;
  • б) от функции полезности;
  • в) от нормы межвременного предпочтения;
  • г) от ставки процента.
• 7. Риск портфеля равен нулю, если:
  • а) его доходность неизменно растет;
  • б) доходность всех входящих активов неизменна;
  • в) доходность каждого актива неизменно растет;
  • г) ковариации доходностей всех пар активов равны нулю.
• 8. Портфель составлен из двух активов с равным риском, тогда формула расчета риска портфеля не использует значение:
  • а) ковариации доходностей активов;
  • б) удельного веса первого актива в портфеле;
  • в) дисперсии доходности каждого актива;
  • г) средней доходности каждого актива.
• 9. Условие дефолта в модели долговых кризисов нс учитывает:
  • а) объем выпущенных облигаций;
  • б) ставку процента;
  • в) доходность облигаций;
  • г) объем налоговых поступлений.
• 10. Вероятность дефолта в модели долговых кризисов:
  • а) зависит от ставки процента;
  • б) зависит от темпа инфляции;
  • в) растет с ростом доходности облигаций;
  • г) растет с ростом ставки процента.

Задачи.

• 1. Найдите долю акций 1-го вида в наименее рискованном портфеле, а также его риск, если доходности за 4 дня равны:
  • а) акции 1-го вида: 3,9, 7, 5%, акции 2-го вида: 10, 8,16,14%;
  • б) акции 1-го вида: 20, 12,15,17%, акции 2-го вида: 3,8, 7,4%;
  • в) акции 1-го вида: 11,18,17,14%, акции 2-го вида: 6,10, 8,4%.
• 2. Теория портфеля. В таблице заданы доходности акций трех видов за 4 дня (в процентах).

Используя Microsoft Excel, найдите:

• а) риски акций;
• б) наименее рискованный портфель и его риск.
• 3. Спрос на деньги как средство сбережения. Функция полезности: U = аС_{^а + С₂^а.

Найдите:

• а) реальный спрос на деньги как функцию Р_{ / Р₂;
• б) изменение реального спроса на деньги при увеличении реальной денежной массы на k.
• 4. Предложение сбережений. Функция полезности в старости: v = С₂°^Г). Запишите и упростите условие возрастания функции предложения. Сделайте вывод о ее поведении.
• 5. Предложение сбережений. Функция полезности: = С,^{0 э} + ЬС₂°" ⁾.

Найдите:

• а) функцию предложения сбережений;
• б) доходность денег, начиная с которой предложение больше нуля;
• в) предложение в отсутствие инфляции (е, = 10; е₂ = 0; b = 0,8);
• г) предложение и объемы потребления при инфляции 11,1% (e_i = 10; е₂ = 0 b = 0,8).
• 6. Предложение сбережений. Функция полезности: U=u (Cj) + Ьи (С₂)_} доход в молодости — 20, в старости — 10. Известны значения U для трех состояний, в которых С[ = С₂ = Со- Варианты функции и: In С; 0,5 С⁰⁵; С¹/³.

Найдите:

• а) функцию U, подобрав функцию и;
• б) предложение сбережений в отсутствие инфляции;
• в) предложение сбережений при инфляции 11,1%.
• 7. Сирое на деньги и облигации. Количество домохозяйств обоих типов одинаково, U = In С. Найдите:
  • а) функцию спроса на деньги;
  • б) функцию спроса на облигации;
  • в) отношение С₂/ С_t, если ставка процента — 10%, инфляция — 5%.
• 8. Формирование цен на активы (по Лукасу). Дивиденд равен d_y потребление растет на т% в год. Найдите цену актива, если функция полезности:
  • а) С";
  • б) линейная;
  • в) 1пС.
• 9. Формирование цен на активы (по Лукасу). Известны объемы потребления и полезность за 3 года.

Дисконтированные значения полезности в 1-м и 2-м году равны между собой. Актив обеспечивает ежегодный дивиденд в размере 1, начиная с начала 5-го года. После 3-го года потребление растет на 5% в год.

Найдите:

• а) функцию полезности (варианты: С^а; InC; 31gC; аС + Ь)
• б) цену актива в начале 4-го года.
• 10. Кредитное рационирование. Имеется 9 проектов: р, = 0,1/; R = 4; RJ = В = 3. Требуемая прибыль предпринимателя — 0,7.

Найдите:

• а) формулу зависимости прибыли /-го предпринимателя от его номера и ставки процента;
• б) формулу зависимости отсекающего номера проекта от ставки процента;
• в) формулу зависимости прибыли банка от ставки процента и отсекающего номера проекта;
• г) ставку (30%, 40% или 50%), при которой прибыль банка наименьшая, а также рассчитайте эту прибыль;
• д) прибыль первого предпринимателя (с наименьшей вероятностью успеха) при ставке 40%.

Деловая игра «Страхование».

Цели игры

• 1. Усвоить понятия «страхование», «страхователь», «страховой платеж», «сумма возмещения ущерба», «вероятность плохого исхода», «страховое возмещение».
• 2. Осознать принципы страхования и выплаты страхового возмещения.
• 3. Приобрести опыт страхового поведения в условиях неопределенности. Теория. Страхователь — владелец имущества, который вносит страховой платеж
• (покупает страховой полис) и в случае пожара получает страховое возмещение, не больше произведения суммы страхового платежа и установленного в договоре коэффициента страхового покрытия. Страховое возмещение не может превышать ущерб от пожара.

Пример Владелец квартиры стоимостью 15 млн руб. внес страховой взнос 0,1 млн руб. при коэффициенте страхового покрытия 50. Тогда максимальная величина страхового возмещения равна 0,1 • 50 = 5 млн руб. Если ущерб от пожара равен 3 млн руб., то страхователь получит 3 млн руб. Если ущерб больше 5 млн руб., то он получит лишь 5 млн руб. Если пожар не случился, то страхователь теряет сумму страхового платежа.^[1][2]

Форма «страхового договора».

2. На доске приведите таблицу для подведения итогов игры (табл. 3.8).

Таблица 3.8

Страховые платежи и стоимость имущества после пожара: шаблон таблицы.

Порядок проведения игры

• 1. Повторите необходимые понятия, рассмотрите пример расчета страхового возмещения (см. п. «Теория»),
• 2. Объясните студентам цели и правила игры.
• 3. Объявите начальную стоимость квартиры, дачи и яхты, выделенную для страхования денежную сумму, коэффициент страхового покрытия.
• 4. Раздайте формы «страхового договора».
• 5. Выделите 5—10 мин на назначение страховых платежей и выбор имущества, подлежащего уничтожению. Потребуйте, чтобы страховые принимали только целые значения.
• 6. Соберите формы, определите пострадавший от пожара вид имущества.
• 7. Рассчитайте имущество каждого игрока после пожара, заполнив табл. 3.8. Назовите победителя игры.

Итоги

Студент анализирует способы страхования имущества при заданной его стоимости, максимальной величине страховых платежей и коэффициенте страхового возмещения. При этом важную роль играет его оценка решений других игроков о виде сгоревшего имущества, которые вносят элемент неопределенности. Студенту необходимо согласовать два своих решения: суммы страховых платежей для различных видов имущества и выбор вида имущества, уничтожение которого принесет ему наименьший ущерб. Кроме того, он должен следить, чтобы расчетная сумма страхового возмещения не превышала сумму фактического ущерба, поскольку в этом случае он понесет дополнительные потери.

Пример игры

• 1. Исходные данные: студентов — 3, стоимость квартиры (К) — 50, дачи (Д) — 40, яхты (Я) — 30 млн руб. Сумма денег для страхования — 20, коэффициент страхового возмещения — 4.
• 2. Результаты голосования за вид пострадавшего при пожаре имущества: Иванов — дача, Петров — квартира, Сидоров — дача. Итак, у всех игроков полностью сгорела дача.
• 3. Результаты игры показаны в табл. 3.9. Денежное богатство страхователя после пожара (В + О) равно сумме страхового возмещения (В) и остатка неиспользованных денежных средств (О). Активы страхователя равны сумме остаточной стоимости имущества и денежного богатства.

Таблица 3.9

Страховые платежи и стоимость имущества после пожара: пример игры.

4. Активы страхователей после пожара: Иванов — 120, Петров — 90, Сидоров — 108. Победитель игры — Иванов.

Проектные задания Проект 1: «Сравнение экономики России и других стран».

Тема: «Денежные мультипликаторы в России и других странах».

Задание. На основе статистических данных об объемах денежных агрегатов и резервной норме рассчитайте значения депозитного и денежного мультипликатора в России и нескольких странах, сделайте вывод о степени развитии системы безналичных расчетов в каждой стране. Используя данные за несколько лет, постройте линейные тренды и оцепите их качество для обоих мультипликаторов, выявите особенности этих трендов для России. Сделайте выводы о возможных причинах этих особенностей, предложите прогноз развития денежной системы в России.

Проект 2: «Статистическое обоснование моделей макроэкономики».

Тема: «Сравнение оптимального и фактического портфелей».

Задание. Используя данные о доходности государственных облигаций и облигаций крупнейших компаний за некоторый период времени, рассчитайте два портфеля: с наименьшим риском и с максимальным отношением доходности к риску. Сравните полученные данные с фактическими портфелями крупных инвестиционных компаний, а также с их удельными долями в общем объеме выпущенных облигаций. Рассчитайте статистический показатель структурных отклонений, сформулируйте выводы о возможных причинах таких отклонений.

• [1] Правила игры
• [2] Студент — страхователь, который принимает решения о наилучшем использовании заданной денежной суммы для страхования имущества. Он стремитсямаксимизировать стоимость своих активов после пожара, равную сумме стоимостиуцелевшего имущества, денежных остатков и страхового возмещения. 2. Вид имущества (квартира, дача, яхта), который сгорит полностью, определяетсятайным голосованием студентов, его результаты не известны на момент принятияими решений. 3. Стоимость квартиры равна 50 млн руб., дачи — 40 млн руб., яхты — 30 млн руб. Коэффициент страхового покрытия равен 4. Максимальная сумма страховых платежей — 20 млн руб. Страховое возмещение не может превышать стоимость сгоревшегоимущества. Страхователь расходует выделенные на страхование деньги полностью, частично или не расходует их вовсе. 4. Одновременно с принятием решения о страховых платежах студент выделяетодин вид имущества, уничтожение которого, как он полагает, принесет ему наименьший ущерб с учетом распределения суммы страховых платежей между видамиимущества. 5. Подвергается пожару вид имущества, за который проголосовало относительноебольшинство студентов. Примечание. При повторном проведении игры рекомендуем сократить необходимое количество голосов студентов до 3—5 на один вид имущества. Тогда можетпострадать один, два или три вида имущества и исход игры менее предсказуем. 6. Побеждает студент, богатство которого после пожара максимально. Подготовка игры 1. Заготовьте формы «страхового договора» по числу студентов. В табл. 3.7 показана заполненная форма.