Типология интегрированных корпоративных систем

Интеграция большинства сфер хозяйственной деятельности происходит в рамках таких корпоративных структур, как альянсы, концерны, тресты, а также финансово-промышленные группы, транснациональные корпорации и др.

Концерн — эго форма объединения (как правило, многоотраслевого) самостоятельных предприятий, связанных между собой системой взаимосвязей (финансовых, материальных, информационных, производственных и нр.), общностью интересов, патентно-лицензионных соглашений и др.

В рамках концерна объединяются все стороны хозяйственной деятельности предприятий: производство, маркетинг и сбыт, финансы, учет, бизнес-планирование. Деятельность концерна ориентирована в основном на производство, поэтому в качестве материнской (головной) выступает чаще всего производственная компания, которая является держателем контрольных пакетов акций дочерних предприятий.

Концерны действуют в тех отраслях экономики, где развито крупное и массовое производство, применяются высокие технологии. Чаще всего эго черная и цветная металлургия, сталелитейная промышленность, машиностроение и автомобилестроение, химическая и электротехническая индустрия. Крупные концерны объединяют от 10 до 100 и более компаний, включая производственные, научно-исследовательские, финансовые, сбытовые и другие фирмы. Например, до кризиса, General Motors объединяла 126 заводов в США, 13 в Канаде, производственные и сбытовые подразделения в 36 странах мира. Продукция концерна реализуется через собственные сбытовые сети и сети дилеров, составляющие более 15 тыс. фирм [21−23].

В зависимости от характера интеграционных связей между компаниями различают следующие виды концернов: вертикальный концерн и горизонтальный концерн, с точки зрения системы участия в капитале выделяют концерн подчинения и концерн координации (рис. 3.3). Концерн подчинения создается, как правило, для объединения производств по технологической цепочке, а концерн координации — в целях интеграции таких видов деятельности, как проведение единой финансовой или научно-технической политики, согласованного производственного развития компаний, кадровой политики и т. п. Концерны, имеющие иностранные дочерние отделения, представляют собой международные концерны, причем капиталовложения международных концернов могут быть как транснациональными, так и трансконтинентальными.

Рис. 33. Виды концернов

Трест — форма объединения, в котором входящие в него предприятия сливаются в единый производственный комплекс и теряют свою юридическую, производственную и коммерческую самостоятельность, а руководство их деятельностью осуществляется из корпоративного центра. Результаты распределяется в соответствии с долей вклада участника. Данная форма интеграции также подразумевает объединение всех сторон хозяйственной деятельности предприятий.

Трест отличается от концерна сравнительной производственной однородностью деятельности, что проявляется в специализации на одном или нескольких аналогичных видах продукции. Форма треста удобна для организации комбинированного производства, т. е. объединения в одной компании предприятий разных отраслей промышленности, либо представляющих собой последовательные ступени обработки сырья, либо играющих вспомогательную роль одна по отношению к другой.

Картель — объединение, как правило, фирм одной отрасли, которые вступают между собой в соглашение, касающееся различных сторон коммерческой деятельности компании (соглашение о ценах, рынках сбыта, объемах производства и сбыта, ассортименте, обмене патентами, условиях найма рабочей силы и т. д.) [21, 34, 48].

В рамках картелей предполагается интеграция усилий по сбыту продукции. Соглашение об образовании картеля не всегда бывает оформлено договором в письменном виде и чаще существует негласно. Картель — это форма сговора группы производителей с целью полного или частичного уничтожения конкуренции между ними и получения монопольной прибыли. Фирмы, вступающие в картельное соглашение, сохраняют свою юридическую, финансовую, производственную и коммерческую самостоятельность. Более полная версия картеля включает в себя не только установление единых цен и совместный сбыт, но и ограничение производства путем назначения квот на объем выпуска для отдельных производителей и скоординированного регулирования производственных мощностей (т.е. устранение излишних производственных мощностей или их наращивание). В мировой практике выделяются различные виды картелей (табл. 3.8).

Таблица 3.8

Виды картелей Синдикат — форма объединения однородных промышленных предприятий, созданного в целях сбыта продукции через общую сбытовую контору, организованную в форме особого торгового общества или товарищества, с которым каждый из участников заключает одинаковый по своим условиям договор на сбыт своей продукции [46—48].

Синдикат является разновидностью картельного соглашения, предполагает сохранение его участниками юридической, производственной, но ограничение коммерческой самостоятельности. Синдикаты позволяют устранить внутреннюю конкуренцию среди его участников. Участники синдиката могут порой сохранить и собственную сбытовую сеть, которая тесно связана с синдикатской сбытовой конторой или обществом. Форма синдиката наиболее распространена в отраслях с массовой однородной продукцией: горнодобывающей, металлургической, химической. В современных условиях синдикат как форма монополистических объединений одноотраслевого профиля утрачивает свое значение, уступая место более сложным и гибким формам.

Пул — форма объединения компаний, при котором прибыль всех участников поступает в общий фонд и затем распределяется между ними согласно установленной пропорции [46]. Таким образом, в рамках данной формы централизована финансовая политика компаний.

Пул как одна из форм монополистических объединений компаний является разновидностью картелей. В качестве особенностей пулов можно назвать следующие: объединение компаний в виде пулов имеет обычно временный характер, в рамках пула устанавливаются правила распределения общих расходов и прибыли. В мировой практике можно встретить различные виды пулов (табл. 3.9).

Таблица 3.9

Виды пулов

Конгломерат — форма интеграции компаний, объединяющая иод единым финансовым контролем предприятия различных отраслей, не связанных единой производственной общностью. Объединяемые компании не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности фирмы-интегратора, а интегрируется финансово-экономическая сфера.

В структуре конгломерата формируется особое финансовое ядро, куда помимо холдинга (чистого холдинга) входят крупные финансовые и инвестиционные компании.

У этой интеграционной формы в разных странах существуют свои особенности: так, в США не предполагается абсолютно никакой производственной общности между объединяемыми компаниями, в странах же Западной Европы предприятия должны быть в определенной степени взаимосвязаны в процессе производства.

В качестве примеров конгломератов можно привести, в частности, Mitsubishi, Raytheon, BTR, General Electric, Hanson. Компания Hanson, например, специализируется на приобретении технологически простых предприятий в стабильных секторах рынка. Hanson добивается снижения издержек производства в поглощаемой компании и строго контролирует работу управляющих, следя за тем, чтобы они укладывались в отведенный бюджет.

Консорциум — временный союз хозяйственно независимых фирм для совместной реализации крупных проектов.

В рамках консорциума осуществляется координация различных видов предпринимательской деятельности хозяйственно независимых фирм. Консорциумы могут организовываться несколькими банками, производственными компаниями, научными центрами, государственными структурами. Как правило, консорциум создается для высококачественного исполнения срочных и дорогостоящих заказов и проектов, требующих консолидации усилий и средств научно-технических, производственных, обслуживающих и финансовых компаний, способных совместно решить поставленную задачу. Зачастую создаются для совместной разработки месторождений. Так, примером может служить консорциум нефтедобывающих компаний: British Petroleum, Shell, Amko, Shevron, Turkish Petroleum, осуществлявших совместно с Государственной нефтяной компанией Азербайджана и российским ОАО «Лукойл» разработку нефтяных месторождений Азери и Чираг на шельфе Каспийского моря.

Существенной чертой этой формы интеграции компаний становится интернационализация. Для современных консорциумов характерно многонациональное представительство: в качестве примера можно привести западноевропейский авиастроительный консорциум Airbus Industry, созданный еще в середине 1960;х гг. и контролирующий порядка 30% рынка гражданских реактивных самолетов. Участниками консорциума выступили четыре ведущие авиастроительные компании Западной Европы: Aerospatiale (Франция), Daimler Chrysler Aerospacte (Германия), British Aerospace (Великобритания) и CASA (Испания). Целью создания консорциума явилось проектирование и изготовление самолетов.

В табл. 3.10 приведены различные виды консорциумов.

Виды консорциумов.

Таблица 3.10

Окончание табл. 3.10

Финансово-промышленная группа (ФПГ) — совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

В состав ФПГ входят банки, торговые организации, промышленные предприятия, связанные между собой единым технологическим циклом для повышения конкурентоспособности товаров и услуг. Отличительные черты ФПГ: во главе стоит управляющая компания, которая формирует технологическую цепочку, определяет состав участников, распределяет между ними совокупную прибыль; основным доходом деятельности банка, входящего в ФПГ, являются дивиденды от повышения эффективности работы предприятий, а не процент на кредит; высокие требования к качеству всех компонентов системы менеджмента ФПГ в связи со сложностью этой системы; высокий уровень технологической и экономической интеграции для реализации инновационно-инвестиционных проектов.

Разновидностью ФПГ являются транснациональные финансово-промышленные группы (ТФПГ). В Российской Федерации ТФПГ — ФПГ, среди участников которой имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств — участников СНГ или имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения.

Холдинговой компанией признается предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Такая форма организации необходима для проведения единого контроля за соблюдением общих интересов больших корпораций или для ускорения процесса диверсификации. Холдинг часто не занимается конкретной производственной деятельностью. Это форма организации ФПГ, предполагающая создание материнской и дочерних компаний, где первая владеет контрольным накетом акций вторых (дочерних компаний). Отличительные черты холдингов: хозяйственная несамостоятельность дочерних компаний, возможность получения доходов посредством участия в акционерном капитале других фирм, большое количество входящих в состав холдинга предприятий.

Все организационные формы интеграции компаний можно условно разделить на жесткие и мягкие. К жестким можно отнести концерн, трест, а к мягким, прежде всего, ассоциацию, консорциум, стратегический альянс. Мягкие формы особенно популярны для международных объединений, они позволяют вести совместную деятельность при сохранении учредителями юридической и хозяйственной самостоятельности. В рамках стратегических альянсов, консорциумов возникает возможность мобилизации преимуществ мощной корпоративной структуры при сохранении национальной обособленности ее членов. В табл. 3.11 представлена характеристика основных организационных форм интеграции.

Таблица 3.11

Степень юридической самостоятельности при различных формах интеграции компаний.

Входящие в концерн компании номинально остаются самостоятельными юридическими лицами в форме акционерных или иных хозяйственных обществ или товариществ, а фактически подчинены единому хозяйственному руководителю.

Компании, входящие в конгломерат, как правило, сохраняют юридическую и производственно-хозяйственную самостоятельность, но оказываются полностью финансово зависимыми от головной компании.

Консорциум может создаваться с образованием и без образования юридического лица. Организационно-правовой формой консорциума в виде юридического лица может быть акционерное общество или другие хозяйственные общества. Как правило, в рамках консорциума участниками не формируется никаких организационных структур, за исключением небольшого аппарата (например, совета директоров консорциума). Компании могут одновременно входить в состав нескольких консорциумов, так как могут участвовать в осуществлении нескольких проектов. Участники консорциума не теряют своей юридической и хозяйственной самостоятельности.

В соответствии с антимонопольным законодательством в большинстве стран картельные соглашения запрещены, исключая отдельные отрасли (прежде всего, сельское хозяйство), и установлен разрешительный порядок их деятельности при наличии особых условий. Как правило, законодательно запрещаются картели, связанные с фиксированием цен, делением рынка и ограничением выпуска продукции и производственных мощностей, т. е. те согласованные меры, которые направлены на искажение или ограничение конкуренции.

Трест — самая жесткая из всех рассмотренных форм интеграции компаний. При этой форме интеграции участники теряют юридическую самостоятельность.

Ассоциация — самая мягкая форма интеграции компаний. Члены ассоциации (союза) сохраняют свою хозяйственную самостоятельность и права юридического лица. Ассоциация не отвечает по обязательствам своих членов, члены ассоциации несут субсидиарную ответственность по ее обязательствам в размере и порядке, предусмотренными учредительными документами ассоциации.

Организации, входящие в ФПГ, сохраняют юридическую самостоятельность.

Экономику подавляющего большинства высокоразвитых стран составляют аналоги ФПГ — транснациональные корпорации (ТНК). ТНК — это комплекс, использующий в своей деятельности международный подход и предполагающий формирование транснационального производственного, торгового и финансового комплекса с единым центром принятия решений в стране базирования и с филиалами в других странах [13, 15]. ТИК использует комплексную глобальную философию бизнеса, предусматривающую функционирование компании как внутри страны, так и за рубежом.

Характерной чертой ТНК является сочетание централизованного руководства с определенной степенью самостоятельности входящих в нее и находящихся в разных странах юридических лиц и структурных подразделений (филиалов, представительств). Отличительные черты ТНК: высокий уровень концентрации производства и дифференциации выпускаемой продукции, глубоко специализированное производство, гибкость маневрирования ресурсами, достижение оптимальных транспортных расходов по реализации продукции, высокая конкурентоспособность фирм и выпускаемой продукции, высокая степень диффузии инноваций.

Учитывая, что формулировка понятия «транснациональная корпорация» затрагивает интересы многих государств, компромиссный вариант определения данного понятия в Организации Объединенный Наций гласит, что ТНК — это компания:

• • включающая единицы в двух или более странах, независимо от юридической формы и поля деятельности;
• • оперирующая в рамках системы принятия решений, позволяющей проводить согласованную политику и осуществлять общую стратегию через один или более руководящий центр;
• • в которой отдельные единицы связаны посредством собственности или каким-либо другим образом так, что одна или более из них могут иметь значительное влияние на деятельность других и, в частности, делить знания, ресурсы и ответственность с другими.

Одной из перспективных форм интеграции компаний считаются стратегические альянсы, в силу своей гибкости и оперативности.

Заключение

альянсов представляет собой один из наиболее быстрых и дешевых путей реализации глобальной стратегии. Альянс можно охарактеризовать следующим образом — это соглашение о кооперации двух или более независимых компаний для достижения определенных стратегических целей.

Конкурентоспособность предприятия имеет несколько аспектов, и стратегические альянсы могут оказать положительное воздействие на каждый из них. Среди этих аспектов — цены и экономические показатели, доступ на рынки и к ресурсам, как физическим, так и нематериальным, новые технологии, способность к росту и необходимые финансовые ресурсы. Чтобы найти способ повышения конкурентоспособности, необходимо решить, какое объединение ресурсов фирм будет наилучшим образом соответствовать стратегическим целям партнеров. Необходимыми условиями эффективности альянса являются: долгосрочное планирование, в том числе и совместное, координация при принятии политических решений, взаимное доверие участников альянса, готовность к разделению рисков.

Особенности альянсов состоят в следующем: альянс предполагает глубокое и долгосрочное сотрудничество; не является юридическим объединением в одну компанию; подразумевает сохранение собственных стратегических целей; подразумевает совместные стратегические инициативы, совместные операции на глобальном рынке; предполагает разделение рисков; подразумевает не только объединение компетенции, но и создание новых, совместных компетенций; предполагает относительное сближение корпоративных культур.

С точки зрения сферы деятельности стратегические альянсы можно разделить на три вида: по реализации проектов НИОКР, организации совместного производства и совместному освоению новых рынков.

Наибольшее распространение получили альянсы, создаваемые в целях сотрудничества в сфере НИОКР. В настоящее время к этой группе относится более половины всех стратегических союзов.

Так, в работах Б. Гаррет, П. Дюссож выделяются три основных типа альянсов [ 13, 48].

1. Интеграционные. Они характеризуются осуществлением трансакций между производственными образованиями, которые изготавливают основной продукт альянса, с одной стороны, и партнерами — с другой. Создаются с целью проведения совместных научно-исследовательских работ и совместного производства отдельных деталей.

Отрасли, которые используют такую интеграцию, — автомобилестроение и информационные технологии. Например, компании Volkswagen и Renault совместно производят автоматическую коробку передач, которой затем укомплектовывают различные модели двух этих автомобилестроительных фирм.

2. Псевдоконцентрационные. Компании совместно разрабатывают, производят или реализуют общую продукцию. Основная цель — добиться увеличения размера производства. В отличие от интеграционных альянсов на рынок выпускается единая продукция, принадлежащая всем партнерам. Такие объединения приводят к устранению конкуренции между партнерами. Характеризуются трансакциями между консорциумом и рынком. Их функции заключаются в производстве, научно-исследовательской работе, коммерческом распространении продукции.

Отрасли, использующие такую интеграцию, — авиастроение и оборонный комплекс. Например: производство военного самолета Tornado, разработанного, производимого и распространяемого компаниями DASA, Alenia и British Aerospace.

3. Комплементарные — предполагают объединение компаний, которые привлекают к участию в партнерском проекте активы и научно-технические разработки, различные по своему характеру. Подобные альянсы образуются в том случае, когда один партнер производит продукцию, реализацией которой через розничную сеть занимается второй. Альянс может быть создан только в случае, если продукция, выпускаемая одним из партнеров или разрабатываемая при участии всех предприятий партнеров, не вступает в прямую конкуренцию с продуктами того или иного партнера.

Комплементарные альянсы характеризуются тем, что при осуществлении совместной производственной деятельности между партнерами важное значение приобретают трансакции. Только с их помощью можно извлекать прибыль из взаимодополняющих активов и научно-технических разработок: при переходе от одной стадии производственного процесса к новой стадии продукт переходит от одного партнера к другому.

Такого рода альянсы часто создаются в автомобильной промышленности. Подобные отношения установлены между компанией Chrysler, продающей автомобили фирмы Mitsubishi, и General Motors, которая распространяет автомобили японских производителей Suzuki и Toyota.

В табл. 3.12 представлена типология альянсов фирм-конкурентов.

Таблица 3.12

Типология альянсов фирм-конкурентов.

Окончание табл. 3.12

Многие альянсы распадаются или ликвидируются, если один из партнеров принимает решение о приобретении другого. Порой участники альянса намеренно (изнутри зная его сильные и слабые стороны) ставят партнера в безвыходное положение, когда он не способен противостоять поглощению своей компании партнером по альянсу. Так, например, стратегический альянс между Fujitsu и International Computer Ltd. (ICL), просуществовавший в течение девяти лет, завершился приобретением Fujitsu 80% акций британской компании ICL.

Риски формирования таких альянсов заключаются в том, что участвующие в них компании могут достаточно хорошо изучить операции других партнеров, скопировать порядок их действий и стать успешными конкурентами.

Говоря о недостатках стратегических альянсов, следует отметить, что эффективная координация деятельности самостоятельных компаний является сложной задачей (учитывая различную их мотивацию и порой противоречащие цели). Будучи в значительной степени независимыми, партнеры в состоянии принимать решения, неоптимальные в плане интересов стратегического альянса в целом. Его участники постоянно вынуждены находить формы разрешения противоречий между задачами, стоящими перед стратегическим альянсом в целом и отдельными его партнерами. Приходится преодолевать также языковые и культурные барьеры. Результаты анализа функционирования стратегических альянсов показывают, что около половины из них не дают ожидаемой отдачи, а их участники зачастую оказываются в сложном положении, подчас жертвуя своими преимуществами.

Для того чтобы положительный эффект вступления компании в стратегический альянс превалировал над отрицательным эффектом, необходимо учитывать следующие моменты:

• • партнер по стратегическому альянсу должен быть совместимым с данной компанией;
• • наиболее успешные альянсы характеризуются тем, что товары и позиции на рынке партнера дополняют товары и позиции данной компании, а не конкурируют с ними;
• • в рамках стратегического альянса опасно передавать партнеру информацию, которая может сказаться на конкурентной ситуации;
• • не следует ждать от альянса немедленной отдачи, во многом результат зависит от доверия, существующего между компаниями;
• • при заключении стратегического альянса рекомендуется быстро и детально ознакомиться с основными идеями и практикой партнера в области технологии и управления и внедрить в свою деятельность наиболее рациональное из этого.

К недостаткам такой формы организации интегрированной системы можно отнести сложность справедливого распределения прибыли фирмами-конкурептами, прямую конкуренцию с продукцией поставщика-копкурента. Так что следует более внимательно отнестись к возможным формам интеграции по сферам деятельности корпораций.

Уникальность становления и развития корпоративных объединений в экономике России в настоящее время заключается в том, что они создаются или в виде ФПГ на основе специального закона (де-юре ФПГ), или без какой-либо официальной регистрации в рамках действующего гражданского законодательства (де-факто ФПГ).

К официальным относятся группы, включенные в Государственный реестр ФПГ России. Процедуры создания, деятельности и ликвидации ФПГ регулируются Федеральным законом «О финансово-промышленных группах». В настоящее время общее количество таких ИЭС в России не превышает 100 и они внесены в указанный Реестр.

Иностранные участники представлены, прежде всего, предприятиями из стран СНГ. В составе групп действуют более 1400 юридических лиц, в том числе более 100 банков. Общая численность занятых в этих группах приближается к 3,5 млн человек. Число работающих в каждой из ФПГ колеблется от 1,5 тыс. до 300 тыс. человек, а количество предприятий, банков, коммерческих и иных фирм — от 4 до 60. Годовой оборот продукции участников групп составляет 10% ВВП. Уставный капитал центральных компаний ФПГ равнялся на момент регистрации 3,9 млрд руб. [13, 23].

Деятельность всех ФПГ осуществляется при участии кредитно-финансовых институтов, доля которых в численности списочного состава составила 3%, а в уставном капитале центральных компаний, оплаченном участниками ФПГ, — 12%. В ФПГ объединяются юридические лица различных организационно-правовых форм собственности. Подавляющее большинство участников представляют собой приватизированные или частные предприятия.

В целом ФПГ характеризуются достаточно широкой диверсифицированностью, охватив более 100 видов производств во многих отраслях народного хозяйства.

Большинство ФПГ созданы по отраслевому принципу: например, в автомобилестроении — ФПГ «Волжске-Камская», «Донинвест», «Нижегородские автомобили», в химическом производстве — ФПГ «Интерхимпром», «Нефтехимпром», «Русхим», в черной металлургии — ФПГ «АтомРудМет», «Металлоиндустрия», «Носта-Трубы-Газ». Но есть ФПГ, включающие в свой состав участников, специализация которых не совпадает с основным направлением деятельности группы. Например, ФПГ «Тульский промышленник» (черная и цветная металлургия, машиностроение) имеет предприятия пищевой (АО «Тульский молочный завод») и бумажной (АО «Тулабумпром») промышленности, а «Объединенная промышленно-строительная компания» — предприятия легкой (АО «Сафьян») и пищевой (АО «Рязаньрыбпром») промышленности.

Классификацию ФПГ можно провести по ряду признаков: в зависимости от центра объединения, по структуре построения, по характеру отношений в группе, в зависимости от размеров группового товарооборота.

В зависимости от центра объединения различаются «производственные» группы, сформированные вокруг одного предприятия или группы промышленных предприятий (86%), и «банковские» группы, сформированные вокруг банка, инвестиционной компании или их объединения (14%).

По структуре построения ФПГ можно разделить на вертикально (23%) и горизонтально (67%) интегрированные, а также конгломераты (10%) [48].

Инициаторами создания производственных ФПГ (ПФПГ) выступают крупные заводы: АО «ГАЗ» — ФПГ «Нижегородские автомобили», Магнитогорский металлургический комбинат — ФПГ «Магнитогорская сталь», АО «ВАЗ» и «КамАЗ» — «Волжско-Камская» ФПГ. Довольно часто ПФПГ носят явно выраженную отраслевую направленность и вместе с тем отличаются крупными масштабами деятельности. Но есть группы, включающие в свой состав участников, специализация которых не совпадает с основным направлением деятельности объединения.

Необходимо отметить, что, несмотря на отсутствие в гражданском праве большинства стран, как зарубежных, так и Российской Федерации, вышеперечисленных названий организационных форм интеграции компаний для обозначения конкретного юридического лица, все эти формы объединений фактически имеют место. В каждом отдельном случае интеграция компаний, которая подпадает под сформулированные ниже определения и признаки, регистрируется в качестве юридического лица в той организационно-правовой форме, которая предусмотрена гражданским законодательством данной страны (в России, как правило, в форме хозяйственных товариществ и обществ, ассоциаций и союзов).

Можно определить тип такой ИЭС, как формальная корпорация, в отличие от процесса интеграции стратегических ценностей, не приводящих к формированию формальной структуры компаний, а использующих создание временных форм объединения ресурсов без формального объединения собственных структур. При этом, выделяя временно (в том числе и на значительные промежутки времени) стратегические ценности из собственной структуры, компания предает их в соответствии с интегрируемой сферой деятельности новому хозяйствующему субъекту, который и интегрирует цели, ресурсы, технологии и пр. ценности для достижения общих сформулированных целей. Процесс передачи и объединения ценностей может быть описан договором о совместной деятельности (интеграции) с указанием всех существенных моментов деятельности и распределения прибыли.

Отношения созданной структуры с «родительскими» компаниями могут быть оформлены в виде юридического лица, однако в состав возможно введение и иных непроизводственных или несовместимых для юридической регистрации цепочек создания стоимости.

Таким образом, можно говорить, что вновь образованная компания с частично формализованной структурой представляет собой интегрированную цепочку, объединяющую стратегические ценности «родительских» компаний. А сам процесс интеграции, ведущий к образованию корпоративных систем, выделяющих конкурентные ценности для организации такой цепочки, концентрирующейся на какой-либо сфере деятельности, можно назвать точечной интеграцией. Тогда «родительские» корпорации, участвующие в точечной интеграции, при отсутствии между ними формальной зависимости будем называть виртуальными корпорациями.

В связи с этим необходимо сформулировать и стратегии интеграции, основанную на инструментах и механизмах инвестиционного развития, которую можно представить в виде формирования эффективного инвестиционного портфеля проектов развития корпоративной системы.