Международный валютный фонд

Международный валютный фонд (МВФ) был учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей 1—22 июля 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США, штат Ныо-Гемншир). Практическую деятельность Фонд начал в мае 1946 г., имея в своем составе 39 стран. После принятия Южного Судана в апреле 2012 г. в настоящее время членами МВФ являются 188 государств. Членами МВФ не являются, например, такие страны, как Куба, Северная Корея и Тайвань. Фонд имеет статус специализированного учреждения ООН. Согласно ст. 13 Соглашения о МВФ его штаб-квартира находится на территории страны-члена с наибольшей величиной квоты, т. е. в Вашингтоне. Штат сотрудников МВФ составляет около 2400 человек.

Согласно ст. 1 Соглашения о МВФ (уставе) цели его деятельности состоят в следующем:

• • содействовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере, выступая постоянным учреждением, обеспечивающим механизм для консультаций и сотрудничества по международным валютным проблемам;
• • содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли, тем самым способствуя достижению и поддержанию высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развитию производственных ресурсов всех членов как основной цели экономической политики;
• • содействовать стабильности валют, поддерживать порядок в сфере применения странами-членами режимов валютных курсов, избегать обесценения валют для получения конкурентных преимуществ;
• • оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между странами-членами и в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли;
• • за счет временного пользования общими ресурсами Фонда при соблюдении соответствующих гарантий обеспечивать возможность устранения странами-членами диспропорций в их платежных балансах, не прибегая к мерам, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне;
• • сокращать продолжительность нарушения равновесия международных платежных балансов стран-членов и снижать масштабы такого неравновесия.

Высший руководящий орган МВФ — Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. В ведение Совета входит решение ключевых вопросов деятельности Фонда, таких как внесение изменений в статьи соглашения, прием и исключение стран-членов, определение и пересмотр величины их долей в капитале, выборы исполнительных директоров, распределение СДР^[1].

Исполнительный совет — орган управления МВФ, который несет ответственность за ведение текущих дел МВФ, включающих широкий круг политических, оперативных и административных вопросов, в частности предоставление кредитов странам-членам и осуществление надзора за их политикой в отношении валютных курсов.

Число исполнительных директоров — 24. Пять из них, согласно уставу, назначаются США, Германией, Японией, Великобританией и Францией, т. е. пятью странами с наибольшими квотами в капитале МВФ; три — формально избраны, но представляют каждый одну страну — Саудовскую Аравию, Россию, Китай; 16 — избраны от других стран-членов, разделенных на соответствующее количество групп, сформировавшихся с учетом принципа географического представительства или на основе общих интересов.

Исполнительный совет МВФ выбирает на пятилетний срок директорараспорядителя (managing director), который возглавляет штат сотрудников Фонда и ведает текущими делами, а также выступает в качестве председателя Исполнительного совета без нрава голоса. Директором-раснорядителем МВФ с момента его учреждения традиционно является европеец. С мая 2011 г. Фонд возглавляет бывший министр финансов Франции Кристин Лагард. Первым заместителем директора-распорядителя МВФ (также как и президентом Всемирного банка) по традиции является гражданин США.

Международный валютно-финансовый комитет — совещательный орган управления МВФ, состоящий из членов, представляющих те же страны или группы стран, что и члены Исполнительного комитета. Комитет выполняет следующие функции: осуществляет руководство Исполнительным советом, занимается выработкой стратегических решений, относящихся к функционированию международной валютной системы и деятельности МВФ (рис. 19.1).

Рис. 19.1. Структура управляющих органов МВФ

Вопросы практики

В МВФ действует принцип «взвешенного» количества голосов, который предполагает, что возможность стран-членов оказывать влияние на деятельность Фонда с помощью голосования определяется их долей в капитале МВФ. Каждое государство-член имеет 250 «базовых» голосов независимо от величины взноса в капитал и дополнительно по одному голосу за каждые 100 тыс. СДР суммы этого взноса. Дополнительные голоса страна может купить только в рамках своей квоты, которая рассчитывается исходя из вклада страны в мировую экономику. Такой порядок обеспечивает решающее большинство голосов государствам с крупнейшими экономиками. В феврале 2015 г. наибольшим количеством голосов в МВФ обладали: США — 16,75%, Япония — 6,23,.

Германия — 5,81, Великобритания и Франция — по 4,29, Китай — 3,81, Италия — 3,16%. Россия имеет 2,39% голосов. Доля 28 стран — участниц ЕС — 31,1%.

Решения в Совете управляющих принимаются, как правило, простым большинством, а по наиболее важным вопросам, имеющим оперативный либо стратегический характер, — «специальным большинством» (соответственно 70 или 85% голосов стран-членов). В уставе Фонда выделены 43 подобных вопроса (против 9 при создании МВФ). США и ЕС могут накладывать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85% голосов).

После вступления в МВФ стране устанавливается первоначальная квота на основе формулы, которая позволяет оценить относительное положение страны-члена в мировой экономике. Совет управляющих проводит общие пересмотры квот через регулярные промежутки времени. Любые изменения квот должны быть одобрены максимальным большинством (85% голосов).

В 2010 г. Совет управляющих одобрил комплексную реформу квот и системы управления. Реформа предусматривает увеличение вдвое совокупной величины квот государств — членов Фонда, а именно с 238,4 млрд СДР до приблизительно 476,8 млрд СДР (672,5 млрд долл, по курсу на конец февраля 2015 г.), а также перераспределение свыше 6% долей квот в пользу динамично растущих стран с формирующимся рынком и развивающихся государств. В результате Китай станет третьим по размеру квоты членом МВФ, Россия займет девятое место.

Важным пунктом реформ является положение о переходе к полностью избираемому Исполнительному совету. Тем самым ликвидируется категория директоров, назначаемых пятью странами с максимальными квотами. Кроме того, принято решение увеличить представительство стран с формирующимися рынками и развивающихся стран в Исполнительном совете МВФ за счет сокращения двух должностей членов совета, занимаемых представителями европейских стран с развитыми экономиками. При этом в результате реформы общее число мест в Исполнительном совете (24) останется неизменным.

По состоянию на февраль 2015 г. 146 государств-членов, которые обладают 77,07% от общей суммы квот (что ниже требуемых 85%), согласились принять поправки к статьям соглашения МВФ. Первоначально предполагалось, что реформа 2010 г. будет завершена в 2012 г., однако по состоянию на февраль 2015 г. за внесение в статьи соглашения МВФ поправок не проголосовали США, поэтому они не набрали требуемого большинства голосов и не вступили в силу.

Капитал. МВФ организован по образцу акционерного предприятия: его капитал формируется из взносов государств-членов по подписке. Каждая страна имеет квоту в СДР.

Квота — ключевое звено во взаимоотношениях стран-членов с Фондом — определяет:

• — сумму подписки на капитал;
• — возможности использования средств Фонда;
• — сумму получаемых страной-членом СДР при их очередном распределении;
• — количество голосов страны в Фонде.

До 1978 г. до 25% квоты оплачивались золотом, ныне — резервными активами (СДР и валютами, входящих в валютную корзину СДР); 75% — национальной валютой. Пересмотр квот производится не реже одного раза в пять лет. С 1947 по 2010 г. общие пересмотры квот проводились 14 раз (с учетом нерегулярного пересмотра в 1958—1959 гг. — 15 раз). В результате 14-го пересмотра квот произошло их 100%-е увеличение по сравнению с 1946 г.

Размер квоты рассчитывается по формуле, которая представляет собой средневзвешенную сумму следующих переменных: ВВП (с весом 50%), внешнеторгового оборота (30%), изменчивости экспортных платежей и чистых потоков капитала (15%) и международных резервов (5%). ВВП измеряется при помощи сочетания показателей ВВП на основе рыночных обменных курсов (с весом 60%) и обменных курсов на основе паритета покупательной способности (40%). Формула также включает в себя «коэффициент сжатия», который уменьшает дисперсию расчетных долей в общей сумме квот между государствами-членами.

Несмотря на свой внушительный размер, капитал МВФ для предоставления кредитов странам-членам задействуется не полностью, а только в так называемых свободно используемых валютах (в настоящее время — это доллар США, японская иена, евро, английский фунт стерлингов). Поэтому для пополнения своих ресурсов МВФ привлекает заемные средства.

• [1] СДР — специальные права заимствования (special drawing rights, SDR) — коллективносозданные (1969) международные кредитные расчетные и платежные средства, предназначенные для пополнения официальных валютных резервов, урегулирования сальдо платежных балансов, расчетов с МВФ и сравнения стоимости национальных валют стран, участвующих в этом механизме. Участниками системы СДР могут быть только органы, отвечающиеза проведение валютной политики стран — членов МВФ, сам МВФ, а также некоторыемеждународные институты, такие как Всемирный байк, Банк международных расчетови Европейский центральный банк. Размещение СДР среди частных институтов, напримербанков, не допускается. С марта 1972 г. МВФ использует СДР как расчетную единицу присоставлении своей бухгалтерской отчетности. СДР представляет собой корзину, состоящую из резервных валют (в настоящее время — долл. США, евро, иена и фунт стерлингов), на основании долларовой стоимости которой ежедневно рассчитывается курс СДР. С апреля2003 г. СДР используется в качестве расчетной единицы также Банком международных расчетов.