Государство. 
Макроэкономика

Третий важный агент, обычно присутствующий в макроэкономических моделях, — государство. Оно рассматривается в макроэкономике обычно.

как единое целое, без разделения на правительство и ЦБ. Предполагается, что государство действует в целях увеличения общественного благосостояния, используя инструменты фискальной и денежно-кредитной политики.

Понятие и цели денежно-кредитной политики государства.

Денежнокредитная политика направлена на управление количеством денег в экономике для достижения поставленных целей. Наиболее распространенная цель денежно-кредитной политики — снижение инфляции. До кризиса 2007—2008 гг. большинство экономистов были согласны, что обеспечение заданного уровня инфляции (т.е. таргетирование инфляции) должно быть основной целью денежно-кредитной политики. Иные цели денежно-кредитной политики включают обеспечение стабильности обменного курса национальной валюты, стимулирование выпуска и обеспечение полной занятости в экономике. После кризиса 2007—2008 гг. к основной цели, но обеспечению заданного (низкого) уровня инфляции добавилась еще одна цель — обеспечение стабильности финансовой системы. Эта цель подразумевает не только выполнение ЦБ регуляторно-надзорных функций по отношению к банковской системе, но и по отношению к фондовому рынку, инвестиционным и страховым компаниям.

Основные инструменты денежно-кредитной политики государства:

• 1) операции на открытом рынке. Такие операции относятся к взаимодействию центрального банка и коммерческих банков и подразумевают покупку или продажу государственных ценных бумаг (облигаций). Если ЦБ продает государственные облигации, то объем денежной массы падает, а если покупает — растет;
• 2) управление нормой обязательного резервирования. При ее увеличении уменьшается значение денежного мультипликатора и тем самым уменьшается объем денежной массы (см. гл. 6);
• 3) управление учетной ставкой процента, т. е. ставкой процента, но которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам. Чем она больше (при прочих равных условиях), тем меньше будет объем выданных кредитов и объем денежной массы.

Важно запомнить

Название ставки, которую использует ЦБ для управления экономикой, может быть различным в разных странах, например, в России в настоящее время эта ставка называется ключевой. Данный вид ставки процента может также называться ставкой рефинансирования, ставкой денежного рынка и т. п. Следует подчеркнуть, что при проведении эмпирического анализа очень важно выбрать правильную ставку процента, иначе результаты анализа и практические рекомендации будут иметь крайне мало общего с реальностью^[1].

Помимо перечисленных выше инструментов, ЦБ может использовать ряд нормативов (ликвидности, достаточности капитала и т. п.) для управления поведением коммерческих банков. Однако изменение этих норматиbob (за исключением нормы обязательного резервирования) не является составной частью денежно-кредитной политики и относится к исполнению ЦБ регуляторных функций в отношении банковской системы.

• [1] На примере России это было показано в работе: Бадасен П., Исаков А., Хазанов А. Современная денежно-кредитная политика: обоснованная критика или типичные заблуждения экспертного сообщества? // Вопросы экономики. 2015. № 6. С. 128—142.