Инвестиционная деятельность Внешэкономбанка

Правовой статус и деятельность Внешэкономбанка (ВЭБ) регулируются Федеральным законом от 17.05.2007 № 82-ФЗ «О банке развития».

Основные направления и показатели деятельности Внешэкономбанка определены Меморандумом о финансовой политике государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», утвержденным распоряжением Правительства РФ от 27.07.2007 № 1007-р.

Цели деятельности Внешэкономбанка.

Внешэкономбанк действует в целях обеспечения повышения конкурентоспособности экономики РФ, ее диверсификации, стимулирования инвестиционной деятельности путем осуществления инвестиционной, внешнеэкономической, страховой, консультационной и иной деятельности по реализации проектов в России и за рубежом, в том числе с участием иностранного капитала, направленных на развитие инфраструктуры, инноваций, особых экономических зон, защиту окружающей среды, на поддержку экспорта российских товаров, работ и услуг, а также на поддержку малого и среднего предпринимательства.

Основными отраслевыми приоритетами инвестиционной деятельности ВЭБ являются^[1]: авиастроение и ракетно-космический комплекс; судостроение; электронная промышленность; атомная промышленность, в том числе атомная энергетика; тяжелое, транспортное, специальное и энергетическое машиностроение; металлургия (производство специальных сталей); деревообрабатывающая промышленность; оборонно-промышленный комплекс; агропромышленный комплекс; стратегические компьютерные технологии и программное обеспечение; информационно-коммуникационные системы; медицинская техника и фармацевтика.

Группа Внешэкономбанка объединяет дочерние общества ВЭБа, деятельность которых направлена на реализацию того или иного положения Федерального закона «О банке развития». Организации, входящие в Группу Внешэкономбанка, действуют в интересах обеспечения повышения конкурентоспособности российской экономики, ее диверсификации, стимулирования инвестиционной деятельности.

Следует подчеркнуть, что Внешэкономбанк учредил Премию развития, которая присуждается юридическим лицам за выдающиеся заслуги в области реализации национально значимых инвестиционных программ и проектов.

Премия развития — это национальный ежегодный конкурс, учрежденный Внешэкономбанком в 2012 г. в целях стимулирования инвестиционной деятельности и формирования привлекательного и благоприятного инвестиционного климата в России. Стратегической целью конкурса является достижение целей по комплексной модернизации и реновации отечественной экономики и устойчивого социально-экономического развития России^[2].

Конкурс проводится в следующих номинациях. «Лучший инфраструктурный проект»; «Лучший проект в отраслях промышленности»; «Лучший проект по комплексному развитию территорий»; «Лучший проект субъекта малого и среднего предпринимательства»; «Лучший проект в сфере инноваций и высоких технологий»; «Лучший проект в области экологии и „зеленых“ технологий»; «Лучший экспортный проект»; «Лучший проект с участием иностранных инвестиций».

Внешэкономбанк является одним из ведущих игроков, но поддержке инвестиционных проектов. В частности, распоряжением Правительства РФ от 17.08.2010 № 1372-р Внешэкономбанк определен единственным исполнителем услуг по инвестиционному консультированию для государственных нужд субъектов РФ, но формированию инвестиционных проектов, осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства с использованием:

• • средств Инвестиционного фонда РФ в соответствии с Правилами формирования и использования бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда РФ, утвержденными постановлением Правительства РФ от 01.03.2008 № 134;
• • механизмов концессионных соглашений в соответствии с Федеральным законом от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях»;
• • механизмов, действующих на территориях особых экономических зон в соответствии с Федеральным законом от 22.07.2005 № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации»;
• • инструментов, предусмотренных законами субъектов РФ, устанавливающими на условиях государственно-частного партнерства формы их участия в указанных проектах.

Банк развития оказывает финансовую поддержку инвестиционным проектам, руководствуясь законом «О банке развития» и Меморандумом о финансовой политике государственной корпорации «Байк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)».

Критерии отбора инвестиционных проектов:

• • соответствие принципам и основным направлениям инвестиционной деятельности Внешэкономбанка (п. 4, 6 меморандума);
• • срок окупаемости проекта — более 5 лет;
• • общая стоимость проекта — более 2 млрд руб. (для проектов, направленных на развитие монопрофильных муниципальных образований, — более 1 млрд руб.);
• • минимальный размер участия Внешэкономбанка — 1 млрд руб. (для проектов, направленных на развитие монопрофильных муниципальных образований, — 0,5 млрд руб.)^[3].

В соответствии с подп. 14 ст. 3 Федерального закона от 17.05.2007 № 82-ФЗ и п. 14 Меморандума о финансовой политике государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», Внешэкономбанк при принятии решений о предоставлении кредитов, займов, гарантий и поручительств, а также об осуществлении финансирования на возвратной основе организует и проводит экспертизу инвестиционных проектов, включая экспертизу инженерно-технических решений.

Экспертиза инвестиционных проектов осуществляется Внешэкономбанком на основании письменного обращения инициатора проекта в Банк о предоставлении финансирования, состоящего из инвестиционной заявки и прилагаемых к ней документов (далее — Проектное предложение).

Проектное предложение подлежит экспертизе Внешэкономбанка в полном составе, в том числе на предмет достоверности сведений и экспертных оценок, содержащихся в Проектном предложении. Во избежание конфликта интересов Внешэкономбанк проводит экспертизу инвестиционного проекта с привлечением независимых специализированных компаний. Компании, привлеченные инициатором проекта для подготовки Проектного предложения, не могут рассматриваться в дальнейшем как независимые специализированные компании в рамках экспертизы Проектного предложения.

Требования к проектному предложению представлены на сайте Внешэкономбанка^[4].

В частности, рассмотрим следующие документы, представляемые во Внешэкономбанк в рамках реализации инвестиционных проектов для получения кредитов, гарантий, поручительств и участия Внешэкономбанка в уставных капиталах хозяйственных обществ:

• • форма инвестиционной заявки (с разъяснениями по заполнению);
• • перечень документов, представляемых в составе Проектного предложения (с разъяснениями по заполнению);
• • рекомендации, но подготовке бизнес-плана;
• • рекомендации по подготовке финансовой модели.

Общая схема принятия решений при рассмотрении инвестиционного проекта предусматривает следующую последовательность решений коллегиальных органов.

вариант 1: комитет развития инвестиционных операций; кредитный комитет; правление; наблюдательный совет;

вариант 2: комитет развития инвестиционных операций; кредитный комитет; правление.

Варианты 1 и 2 применяются в зависимости от полномочий правления и наблюдательного совета (в рамках установленных лимитов).

В случае принятия комитетом развития инвестиционных операций решения о целесообразности проведения комплексной экспертизы проекта проект направляется на проведение комплексной экспертизы в целях последующего рассмотрения кредитным комитетом. Заключения кредитного комитета носят рекомендательный характер^[5].

Для принятия решения о финансировании инвестиционного проекта разрабатывают модель бизнес-процессов проведения экспертизы инвестиционных проектов компании.

Вариант процессной модели бизнес-процессов проведения экспертизы инвестиционных проектов компании представлен на рис. 3.1.

Эта модель дает организациям, представившим проектное предложение, готовить в строгой последовательности концепцию проекта, бизнес-план, технико-экономическое обоснование всей исходно-разрешительной, проектной и контрактной документации в соответствии с установленными требованиями.

Эта модель дает участникам инвестиционных проектов порядок установления горизонтальных связей для эффективной реализации масштабных, долгосрочных и социально значимых инвестиционных проектов модернизации компаний на инновационной основе.

Рассмотрим отдельные элементы данной модели.

Проектное предложение — письменное обращение получателя средств (Инициатора проекта) в Банк о предоставлении финансирования (выдачи гарантии/поручительства), состоящее из инвестиционной заявки и прилагаемых документов.

Проектное предложение включает следующие документы:

• 1) инвестиционную заявку;
• 2) бизнес-план (технико-экономическое обоснование по проекту);
• 3) финансовую модель;
• 4) заключения и рекомендации, полученные по проекту;
• 5) подлинник или нотариально заверенную копию выписки из Единого государственного реестра юридических лиц;
• 6) сиравку (-и) из обслуживающих банков с расшифровкой задолженности по предоставленным кредитам;
• 7) финансовую отчетность за последний отчетный год;
• 8) заполненные формы согласия на использование персональных данных.

Форма инвестиционной заявки, рекомендации по подготовке финансовой модели и бизнес-плана размещены на сайте Внешэкономбанка^[6].

Рис. 3.1. Вариант процессной модели бизнес-процессов проведения экспертизы инвестиционных проектов компании

Рис. 3.2. Содержание инвестиционной заявки.

Рекомендуемая структура бизнес-плана, резюме проекта; описание проекта; информация об основных участниках проекта; описание продукта; анализ рынка; организационный план; план продаж и стратегия маркетинга; план производства (эксплуатации); анализ ресурсов; воздействие проекта на окружающую среду; финансовый план; план финансирования; анализ проектных рисков; приложения.

Кратко рассмотрим требования к бизнес-плану.

1. Резюме проекта.

В данном разделе рекомендуется раскрыть в сжатой форме: суть проекта и целесообразность его реализации; ключевую информацию о получателе средств и основных участниках проекта; результаты анализа потенциала рынка; стратегию реализации проекта (общий график реализации); ключевые прогнозные финансовые показатели (коэффициенты); общую стоимость проекта, общую потребность в финансировании и предполагаемые источники финансирования; целесообразность и предполагаемые условия участия Банка в проекте; ключевые факторы успеха и основные риски проекта (рекомендуется представить в виде 5Щ) Г-анализа); иную ключевую информацию по проекту.

2. Описание проекта.

В данном разделе необходимо: изложить суть проекта, в том числе указать тип инвестиционного проекта (ИП) (создание нового производства/объекта с «нуля»; реконструкция действующего производства/объекта; модернизация действующего производства/объекта; выпуск новой продукции на действующем производстве и т. п.;); указать стадию реализации проекта и фазу (конкретный этап внутри стадии), на которой находится проект в настоящее время; указать регион (страну) и отрасль, в которых будет реализован (реализуется) проект; отметить, если проект будет реализован (реализуется) на принципах государственно-частного партнерства; и др.

3. Информация об Основных участниках проекта.

В разделе должны быть указаны: получатель средств и иные основные участники проекта; роли и порядок их взаимодействия в ходе реализации проекта; причины заинтересованности в проекте; наличие опыта работы в отрасли; иная существенная информация об основных участниках проекта.

4. Описание продукта.

В этот раздел следует включить описание продукта (продуктовой линейки), который планируется к выпуску в соответствии с проектом, и анализ его конкурентных преимуществ и недостатков.

5. Анализ рынка.

В данном разделе необходимо дать описание рынка сбыта, для которого предназначены продукция и (или) услуги, предусмотренные проектом, и прогнозы развития рынка на ближайшую перспективу.

В разделе должен быть представлен анализ текущего состояния рынка, включая: текущий и потенциальный (прогнозный) объем рынка; степень насыщенности; динамику развития и т. п.

6. Организационный план.

В данном разделе необходимо дать описание общей стратегии реализации проекта, привести временной график реализации проекта с указанием предполагаемого начала реализации проекта и продолжительности основных стадий (прединвестиционная, инвестиционная/стадия ввода мощностей, операционная, ликвидационная), а также промежуточных этапов (фаз).

7. План продаж и стратегия маркетинга.

В данном разделе должны быть отражены целевая динамика объема продаж (целевая интенсивность эксплуатации) и прогнозной доли рынка, а также стратегия по их достижению, в том числе, стратегия конкурентной борьбы.

8. План производства {эксплуатации).

Необходимо привести в бизнес-плане:

• • план объема выпуска продукции в разрезе продуктов (продуктовых линеек) или план эксплуатации объектов, построенный с учетом прогноза объема продаж (интенсивности эксплуатации), определенного в разделе плана продаж и стратегии маркетинга;
• • краткое описание производственного процесса (схемы производственных потоков) или бизнес-модели (описание основных бизнес-процессов) на операционной (эксплуатационной) стадии реализации проекта. Если часть производственного процесса или отдельные бизнес-процессы предполагается передать на аутсорсинг, необходимо указать основных предполагаемых подрядчиков с обоснованием их выбора;…
• 9. Анализ ресурсов.

В данном разделе необходимо провести анализ материальных, организационных, человеческих и иных ресурсов, которые требуются для реализации проекта.

Необходимо отметить, какие ресурсы уже имеются у основных участников проекта и какие ресурсы будет необходимо привлечь дополнительно при реализации проекта (производственная/строительная площадка; инфраструктура (энерсо-, тепло-, водоснабжение, транспорт и т. д.); машины и оборз’дование; сырье, материалы, энергия, комплектующие; услуги и работы подрядчиков; трудовые ресурсы/персонал; управленческий ресурс и т. д.).

10. Воздействие проекта на окружающую среду.

В данном разделе должна содержаться информация о воздействии проекта на окружающую среду и о соответствии проекта экологическому законодательству, действующему на территории страны реализации проекта.

В разделе должны быть приведены основные результаты государственной экологической экспертизы, иных экологических экспертиз, экологического аудита (если они проводились).

Также необходимо привести описание планируемых мероприятий по охране окружающей среды (с указанием стоимости мероприятий и плана-графика их реализации).

11. Финансовый план.

В разделе должна быть представлена следующая информация:

• • основные исходные данные, допущения и предпосылки, использованные для построения финансовых прогнозов;
• • ключевые финансовые показатели (коэффициенты) по годам реализации проекта;
• • прогнозная финансовая отчетность;
• • результаты оценки воздействия изменений ключевых факторов риска на финансовые прогнозы;
• • иная информация, в том числе графический материал, иллюстрирующий и детализирующий результаты финансовых прогнозов.
• 12. План финансирования.

Раздел должен содержать следующую информацию:

• • общая потребность в финансировании (в разбивке по основным категориям инвестиционных затрат);
• • предполагаемая структура источников финансирования;
• • размер собственных средств (которые будут вложены в проект получателем средств и его акционерами/участниками);…
• 13. Анализ проектных рисков.

Раздел должен содержать типы и описание основных рисков по проекту, их оценку (качественную оценку величины риска и (или) количественную оценку вероятности реализации риска и степени потенциального ущерба), способы управления рисками (их снижения, распределения между участниками) и предлагаемые гарантии инвесторам.

Для проектов, реализуемых на принципах государственно-частного партнерства, необходимо привести матрицу рисков и предложения по распределению рисков между частным и государственным сектором с целью их минимизации.

Приложения

В бизнес-план рекомендуется включать приложения, иллюстрирующие, детализирующие или подтверждающие информацию, изложенную в основной части бизнес-плана.

Рекомендации по подготовке финансовой модели представлены на сайте Внешэкономбанка^[6] и включают следующие разделы.

• 1. Требования к функциональным возможностям финансовой модели.
• 2. Требования к составу исходных данных (допущений) финансовой модели.
• 3. Требования к составу результатов финансовых прогнозов.
• 4. Методические указания по составлению финансовых прогнозов.
• 5. Оценка устойчивости финансовых показателей (коэффициентов).
• 6. Требования к описанию финансовой модели.
• 7. Рекомендуемые источники информации.

В частности, в финансовой модели в обязательном порядке должны быть приведены следующие финансовые показатели (коэффициенты).

Показатели инвестиционной привлекательности:

• 1) показатели инвестиционной привлекательности по проекту в целом — чистая приведенная стоимость проекта (NPV_proj_ect), дисконтированный период окупаемости проекта (DPBP_pr0j_ect);
• 2) показатели инвестиционной привлекательности для отдельных участников проекта: для собственников (указывается в случае, если рассматривается возможность предоставления Банком долевого финансирования по проекту) — внутренняя норма доходности для собственников (IRR_equity) для иных участников проекта (указывается по усмотрению инициатора проекта);
• 3) также по усмотрению составителей финансовой модели могут быть включены другие показатели, если это требуется в силу отраслевых или иных особенностей проекта.

Показатели финансовой устойчивости. Финансовые показатели (коэффициенты), указанные ниже, рассчитываются для получателя средств (на основе прогнозной финансовой отчетности) и указываются в случае, если рассматривается возможность предоставления Банком долгового финансирования по проекту:

• 1) показатели обслуживания (покрытия) долга: коэффициент покрытия процентных выплат (Interest coverage ratio, EBI7}, коэффициент покрытия выплат, но обслуживанию долга операционными денежными потоками (Debt service coverage ratio, DSCR)> коэффициент покрытия долга денежными потоками, доступными для обслуживания долга, в период до погашения долга (Loan life coverage ratio, LLCR);
• 2) показатели долговой нагрузки: Долг: Собственный капитал, Долг: EBITDA, Долг: CFADS;
• 3) также по усмотрению составителей финансовой модели могут быть включены другие показатели, если это требуется в силу отраслевых или иных особенностей проекта. В частности, к показателям покрытия долга также могут быть отнесены: PLCR (Project life coverage ratio), RLCR (Resewe life coverage ratio).

Показатели ликвидности (платежеспособности). Финансовые показатели (коэффициенты), указанные ниже, должны быть приведены в обязательном порядке (рассчитываются для получателя средств на основе прогнозной финансовой отчетности):

• 1) показатель текущей ликвидности (Current ratio), быстрой ликвидности (Quick ratio)',
• 2) также по усмотрению составителей финансовой модели могут быть включены другие показатели, если это требуется в силу отраслевых или иных особенностей проекта.

Иные финансовые показатели (коэффициенты). Финансовые показатели (коэффициенты), указанные ниже, приводятся по усмотрению составителей финансовой модели (рассчитываются для Получателя средств на основе прогнозной финансовой отчетности):

• 1) показатели рентабельности: рентабельность активов (ROA), рентабельность продаж (ROS), рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность инвестиций (капитала) (ROCE);
• 2) показатели оборачиваемости: оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость кредиторской задолженности, оборачиваемость запасов;
• 3) также по усмотрению составителей финансовой модели могут быть включены другие показатели, если это требуется в силу отраслевых или иных особенностей проекта.

Во Внешэкономбанке большое внимание уделяется деятельности по повышению степени удовлетворенности клиентов, сокращению длительности инвестиционного процесса и улучшению взаимодействия между самостоятельными структурными подразделениями, по повышению эффективности отбора инвестиционных проектов и, но повышению качества мониторинга по существующим проектам, в том числе по улучшению мониторинга и сопровождения работы с проблемной задолженностью и с залогами.

Пример механизма принятия инвестиционных решений во Внешэкономбанке можно найти в размещенных на сайте в сети Интернет^[8] отчетах Группы Внешэкономбанка об устойчивом развитии за 2011—2014 гг. В целях совершенствования кредитно-инвестиционной деятельности Внешэкономбанк опирается на лучшие практики, в том числе на лучшие практики организации кредитного процесса в China Development Bank, KFW, BNDES, IFC, ЕБРР и других банках.

• [1] Раздел «Нормативно-правовая база». Меморандум о финансовой политике Внешэкономбанка. URL: http://www.veb.ru/about/normpr/ (дата обращения: 31.10.2015).
• [2] Раздел «О премии. Номинации» на сайте Внешэкономбанка. URL: http://www.premiya-razvitiya.ru/ (дата обращения: 31.10.2015).
• [3] Раздел «Финансирование проектов» на сайте Внешэкономбанка. URL: http://www.veb.ru/strategy/invest/ (дача обращения: 31.10.2015).
• [4] Финансирование проектов. Порядок обращения. URL: http://www.veb.ru/strategy/invest/#obr; Финансирование проектов. Документы. URL: http://www.veb.ru/strategy/invest/#doc (дата обращения: 31.10.2015).
• [5] Материалы двухдневного семинара, организованного Секретариатом по работе с коллегиальными органами управления Внешэкономбанка. «Обеспечение деятельности коллегиальных органов Внешэкономбанка и дочерних организаций Внешэкономбанка».
• [6] Финансирование проектов. Документы. URL: http://www.veb.rU/strategy/invest/#doc (дата обращения: 31.10.2015).
• [7] Финансирование проектов. Документы. URL: http://www.veb.rU/strategy/invest/#doc (дата обращения: 31.10.2015).
• [8] Отчетность об устойчивом развитии. URL: http://www.veb.ni/about/kso/rep/#rep (латаобращения: 31.10.2015).